2025年5月22日 集运日报 (航运研究小组) 欧盟加征小包裹关税, MSK涨价不及预期,盘面宽幅震荡,符合日报预期,已建议冲高止盈,等待回调机会 SCFIS、NCFI运价指数 | 5月12日 | 5月16日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1265.30点，较上期下跌2.9% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1014.55点，较上期上涨6.53% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1446.36点，较上期下跌0.6% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 750.91点，较上期下跌0.78% | | 5月16日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1813.08点，较上期上涨23.18% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1479.39点，较上期下跌134.22点 | 5月16日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1154USD/TEU, 较上期下跌0.60% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1104.88点，较上期下跌0.1% | | 上海出口集装箱运价指数 ...

金十期货5月21日讯，据外媒报道，波罗的海干散货运价指数跌至近一周低位，因海岬型和巴拿马型船 运价下跌。波罗的海干散货运价指数下跌3点，或0.2%，报1337点，为5月15日以来最低。海岬型船运 价指数下跌8点或0.4%，至1855点。海岬型船日均获利下跌71美元，至15383美元。巴拿马型船运价指 数下滑8点或0.6%，报1286点。巴拿马型船日均获利下跌74美元，至11572美元。超灵便型散货船运价 指数上涨6点，至988点。灵便型船运价指数上涨4点，至564点。 波罗的海干散货运价指数跌至近一周低点 ...

中远海特（600428.SH） 业务量较快增长，关税缓解纸浆船去程运价有望受益 周期/交通运输 证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 21 日 事件：1、中远海特发布 24 年报及 25 年一季报，业绩符合预期。2024 年公司 归母净利润 15.3 亿元，同比+44%；25Q1 归母净利润 3.5 亿元，同比+1.6%； 2、中美关税政策超预期缓解，短期集运舱位紧张，有望带动纸浆船市场去程业 务盈利提升。 ❑ 2024 年公司业绩处于前期预告上限，25Q1 业绩增速放缓。受益于红海绕行， 多用途及纸浆市场运价上行；同时汽车运输量价齐升，24 年毛利 36.6 亿元， 同比+73%；毛利率达 21.8%，同比+4.2pcts。因计提道达尔润滑油减值，影 响归母利润 2.7 亿，如剔除减值影响，Q4 归母利润将 5.9 亿，超预期。25Q1 各板块经营稳健，但纸浆运输去程运价环比回落，毛利 10.1 亿，同比+42%， 环比-14%。另外 Q1 管理+财务费用同比有所提升，因此盈利增速放缓。 ❑ 分部业务：24 年机械设备+汽车运输量价齐升,预计 25 年基本面稳健增长。 1）24 年多用途船 ...

2025年5月21日 集运日报 (航运研究小组) 利好出尽盘面保持高位震荡,符合日报预期,已建议冲高止盈,等待回调机会 SCFIS、NCFI运价指数 5月16日 5月12日 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1014.55点，较上期上涨6.53% 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1265.30点，较上期下跌2.9% 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）750.91点，较上期下跌0.78% 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS (美西航线) 1446.36点,较上期下跌0.6% 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1813.08点，较上期上涨23.18% 5月16日 5月16日 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1479.39点，较上期下跌134.22点 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1104.88点，较上期下跌0.1% 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1154USD/TEU, 较上期下跌0.60% 中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1430.35点，较上期下跌1.0% 上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线3091USD/FEU, 较上期上涨3 ...

中美关税战暂时停火，抢运大潮或将开启，供需关系迅速趋紧，洲际干线运价有望迎来触底回升。重点 推荐洲际集装箱航运龙头中远海控。 油轮板块：油价下跌有望带动原油需求回暖 兴业证券发布研报称，集装箱航运行业值得重点关注。短期来看，中美贸易谈判下，5-7月或将出现抢 运大潮，带动美线运价大幅度上涨;长期来看，东南亚正逐渐成为中国产品出口和产能出口的主阵地， 中国-东南亚航线有望长期受益。近期重点推荐标的中远海控（601919），公司是全球集装箱航运龙 头，以洲际集装箱航运为主业，有望受益本轮抢运大潮;长期建议关注标的锦江航运（601083），公司 是东北亚区域航线龙头企业，正向东南亚稳步扩张，将其极具价值的快航业务复制到东南亚市场，抢占 区域先机。 兴业证券主要观点如下： 集装箱航运板块：中美贸易谈判取得初步成果，关注美线抢出口大潮 需求端，中美5月12日在日内瓦发布联合声明，互相仅保留10%加征关税，暂停24%加征关税90天，并 取消所有后续加征的关税。在此背景下，外贸商或将抓住90天窗口期进行"抢出口"，美线运输需求或急 速抬升。 供给端，红海绕行年内势难解决，一定程度上提供了良好的支撑;中美航线运力恢复尚需时日 ...

中美经贸高层会谈取得实质性进展，集运指数（欧线）期货盘面基本收复清明节假期以来的跌幅。截至 5月19日收盘，主力合约EC2508录得2387点，近一周涨幅接近50%。欧线运价快速上涨背后的逻辑是什 么？主流船司对运力排布有何新动作？盘面回归关键位置又需要注意什么？对此，期货日报记者采访多 位市场人士进行深度解读。 过去一周，集运指数（欧线）期货盘面显著反弹，主要驱动是中美经贸高层会谈取得实质性进展，市场 预计中国企业对美出口恢复并存在"抢运"动作。海通期货研究所航运组负责人雷悦告诉记者，对欧线市 场来说，直接影响是船司将恢复美线正常运营，不会有冗余运力调配至欧线；间接影响是美线可能因 为"抢运"和港口拥堵出现运力周转不足，继而吸收其他航线的运力。 方正中期期货高级海运和宏观分析师陈臻表示，90天关税豁免期令贸易商进入"抢运"期，美线贸易商紧 急发货，部分航线出现"爆舱"。从运力供给来看，"抢运"期间船司将逐步复航美线的停航航次，并且将 从包括欧线在内的各大航线抽调班轮，一定程度上能够缓解欧线运力压力。 "上周SCFI美西、美东航线运价分别为3091美元/FEU和4069美元/FEU，环比上涨分别为31.7%和 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 报告摘要 景气向上 1 、基建：石油沥青装置开工率上升。 5 月第二周，石油沥青装置开工率为 34.4% ，第一周为 28.8% ； 4 月 3 日 -4 月 30 日四周，平均为 28.8% 。 2 、外贸：潜在转口或有所提升。 截至 5 月 15 日的一周内，东盟主要国家港口停靠船舶数量有所反 弹，环比 5 月第一周 +0.8% ，上一周环比 +0.9% 。 景气向下 1 、华创宏观 WEI 指数：环比走弱，但仍在 5% 以上。 截至 5 月 11 日，该指数为 5.16% ，环比 5 月 4 日的 7.73% 下行 2.58% 。 4 月以来指数上行的主要驱动因素包括基建和乘用车消费，工业 生产、耐用品消费、服务消费提振有限。 债券发行： 截至 5 月 18 日， 29 个地方披露了 2025 年 5 月 /Q2 地方债发行计划（含已知发 行），其中新增专项债发行计划已披露 4159 亿 /10872 亿（ 2024 年同期，已披露地区实际发行 4391 亿 /75 ...

"已收到船司通知，6月一个大柜要涨3000美元。现在5月份船司的舱位基本订满。"一位在广州承接美国 出口业务的货代对记者表示。近期，随着中美双方互降关税，我国迎来了新一轮的出口抢运潮，部分海 运航线呈现满载状态。在仓位紧张的情形下，有船东对记者表示，公司正在紧急调整运力回归美线。 5月19日，港口航运股走强，宁波海运、南京港、连云港开盘涨停，均斩获5连板。截至收盘，珠海港、 宁波港、厦门港务等多股跟随涨停。 部分海运订单激增30% "目前集装箱船型都在进行调整，优先支持美线运力。"某重大件航运公司负责人徐成（化名）对记者表 示，近期美线集装箱海运面临舱位紧张，在此前暂停发货美国亟须补充库存的情形下，导致"一船难 求"。 海运物流服务提供商德迅大中华区总裁倪晓荣对记者表示，公司第20周的订舱量上涨了10%，而第21周 （5月19日至5月25日）订舱量则激增了30%。"目前美西南、美西北航线基本满载，且部分船司已出现 甩柜情况，美东、美湾的装载情况也较之前有了明显提升，预计后续舱位将更为紧张。"倪晓荣说。不 过，调整航线与运力回拨的过程需要时间。徐成表示，"增加运力需要造新船，短时间内完不成，所以 船司更多选择调 ...

2025年5月19日 集运日报 (航运研究小组) 达飞传出复航消息，MSK6月运价不及预期，各合约或将回调，符合日报预期，已建议冲高止盈 SCFIS、NCFI运价指数 | 5月12日 | 5月16日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1302.62点，较上期下跌5.5% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1014.55点，较上期上涨6.53% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1455.31点，较上期上涨10.2% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）750.91点，较上期下跌0.78% | | 5月16日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1813.08点，较上期上涨23.18% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1479.39点，较上期下跌134.22点 | 5月16日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1154USD/TEU, 较上期下跌0.60% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1104.88点，较上期下跌0.1% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI美西航 ...

金十期货5月16日讯，周五波罗的海干散货运价指数创一周新高，且周线录得上涨，各类型船运价走 高。波罗的海干散货运价指数上涨83点，或6.36%，报1388点，为5月6日以来最高，本周上涨7%。海岬 型船运价指数上涨247点或14%，至2018点，本周上涨18%。海岬型船日均获利上涨2045美元，至16736 美元。巴拿马型船运价指数涨3点或0.2%，报1290点，连跌第三周。巴拿马型船日均获利上涨23美元， 至11608美元。巴拿马型船日均获利上涨23美元，至11608美元。超灵便型散货船运价指数上涨3点，至 978点。 波罗的海干散货运价指数创一周新高 ...