长按即可免费加入哦 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 汤圆君DX 来源：雪球 寻找确定的预期差机会核心在于识别市场对资产价格的误判 。 在周期的每个阶段 （ 导入期 、 成长期 、 成熟期 、 衰退期 ） 对应的资产价格表现不同 ， 预期差的来源可 能包括盈利预测 、 行业景气度 、 政策影响等 。 决策时具体涉及行业与公司的估值 、 识别净利润断层 、 及如何通过周期波动寻找到预期差 。 一 、 周期角度去判断买入点 康波周期是长周期 ， 约50-60年 ， 涉及技术革命 ； 朱格拉周期约10年 ， 与设备投资相关 ； 库存周期3-4 年 ， 涉及库存调整 。 投资择时上主要考虑库存周期 ， 完整周期里 ， 下降周期4-8个季度 ， 上升阶段大约 8-12个季度 ， 其中上升周期里股价振幅在200%-500%左右 。 1 、 当下所出的周期位置及走向 图中看千禧年后中美两国的库存周期大抵同步 ， 2022年我国地产下行叠加库存高企 ， 经济压力加剧 ； 熬 到2024年下半年进入降息周期后 ， 叠加中美乃至全世界的库存周期到底 ， 后面会伴随着经济 ...

一、本周指数增强组合表现 沪深300指数增强组合本周超额收益0.15%，本年超额收益0.96%。 中证500指数增强组合本周超额收益-0.12%，本年超额收益1.77%。 中证1000指数增强组合本周超额收益-0.62%，本年超额收益-0.14%。 二、本周选股因子表现跟踪 沪深300成分股中股息率、DELTAROA、三个月机构覆盖等因子表现较好。 中证500成分股中一年动量、DELTAROA、标准化预期外收入等因子表现较 好。 中证1000成分股中单季净利同比增速、DELTAROA、单季营收同比增速等因 子表现较好。 公募基金重仓股中单季营利同比增速、特异度、单季净利同比增速等因子表 现较好。 三、本周公募基金指数增强产品表现跟踪 沪深300指数增强产品本周超额收益最高1.34%，最低-0.63%，中位数 0.12%。 中证500指数增强产品本周超额收益最高0.97%，最低-0.82%，中位数 0.02%。 中证1000指数增强产品本周超额收益最高1.24%，最低-1.00%，中位 数-0.01%。 主 要 结 论 一 国信金工指数增强组合表现跟踪 国信金工指数增强组合的构建流程主要包括收益预测、风险控制和 ...

3月首个交易日，A股冲高回落，沪指午后翻绿，收跌0.12%报3316.93点，创业板指一度涨逾2%，收涨 1.2%，两市成交1.66万亿元。 近期，市场波动加大，背后的因素主要是：市场近期风险偏好下降、步入3月日历效应下投资者避险情绪升 温，多重因素导致活跃资金卖出。 自由现金流ETF（159201） 上市三个交易日，都获得资金净流入，昨日流 入1亿元，三天共计流入5.7亿元，表明了资金对其的喜好。 造相关概念。二是关注具有自身独立景气度的部分互联网科技公司。三是继续关注高股息低波动策略，包括通 信、公用事业、银行等行业。高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓。 作为红利投资的更好替代， 华夏国证自由现金流ETF（场内简称：自由现金流ETF，代码：159201） 2月27日 上市，不仅填补了市场上Smart Beta工具箱中自由现金流因子的空白，也为投资者提供了布局A股市场长线投 资的新选项。上市三个交易日，自由现金流ETF（159201）累计成交10亿元，交投活跃。 券商热议"春季躁动"行情 尽管市场波动加大，多家券商发布研报，仍旧看好2025年"春季躁动"行情。 长城证券表示， 2月份以来，美元指数持续回落 ...

一、本周指数增强组合表现 沪深300指数增强组合本周超额收益0.44%，本年超额收益0.80%。 中证500指数增强组合本周超额收益0.44%，本年超额收益1.81%。 中证1000指数增强组合本周超额收益-0.13%，本年超额收益0.50%。 二、本周选股因子表现跟踪 沪深300成分股中三个月换手、股息率、一个月换手等因子表现较好。 中证500成分股中高管薪酬、预期净利润环比、股息率等因子表现较好。 中证1000成分股中预期PEG、SPTTM、一个月波动等因子表现较好。 公募基金重仓股中股息率、预期EPTTM、EPTTM等因子表现较好。 三、本周公募基金指数增强产品表现跟踪 沪深300指数增强产品本周超额收益最高1.67%，最低-2.70%，中位数 0.11%。 中证500指数增强产品本周超额收益最高1.55%，最低-0.45%，中位数 0.38%。 中证1000指数增强产品本周超额收益最高1.59%，最低-0.87%，中位数 0.30%。 主 要 结 论 一 国信金工指数增强组合表现跟踪 二 因子表现监控 沪深300指数增强组合本周超额收益0.44%，本年超额收益0.80%。 中证500指数增强组合本周超 ...

文 ｜ 张强 伍家豪 史周 赵文荣 王博隆 周宇迪 机构调研信息披露及时且覆盖率高，投研价值应重视。基于回测分析，我们发现机构调研的事件效 应较弱，而市值行业中性化处理后的机构调研热度对股票收益的区分能力较强，故基于机构调研选 股不宜重视事件性收益的获取，更应关注高调研热度的股票。我们将各行业高调研热度股票构建组 合，根据我们回测，2 0 1 3年- 2 0 2 5年1月期间，其绝对收益年化达1 3 . 8%；相对中证全指超额收益 年化达9 . 4%，仅2 0 1 4年、2 0 1 7年及2 0 2 4年超额为负，胜率较高。 ▍ 机构调研信息披露及时且覆盖率高，投研价值应重视。 目前，沪深交易所分别要求"尽快"、"次一交易日开市前"披露机构调研相关活动，我们基于Wi n d 的A股机构调研数据统计，近1 0年来机构调研信息披露的滞后天数持续维持在较低水平，各年滞 后天数均值基本在7天以内，中位数为1 - 2天。调研覆盖率自2 0 1 9年起呈现提升趋势，2 0 2 4年机 构调研共计覆盖3 0 5 8家上市公司，覆盖率达5 7%。 ▍ 机构调研偏向大市值公司，侧重于成长型行业。 基于历史数据分析，我们发现机构 ...