长江商报奔腾新闻记者 杨蝶 国内幕墙龙头企业江河集团（601886）（601886.SH）持续稳健经营。 6月25日晚间，江河集团发布公告称，公司海外全资子公司沙特江河近日与SAUDI BINLADIN GROUP COMPANY LIMITED签订了吉达塔幕墙工程项目分包合同。本次签署的合同金额为沙特里亚尔10.52亿 元，约折合人民币为20.12亿元，约占公司2024年度营业收入的8.98%。 江河集团的资金管理效率也在逐年提升。2021年至2024年，公司的财务费用四年连降，分别为2.66亿 元、1.74亿元、1.46亿元和1.05亿元，同比分别下降10.67%、34.63%、15.82%和28.17%。2025年第一季 度，这项数据再度同比减少18.83%至2950万元。 长江商报奔腾新闻记者注意到，建筑装饰业务为江河集团的第一大业务，是公司主要营收来源，长期占 其总营收的比重约95%。以2024年为例，当年，公司建筑装饰业务实现营收212.7亿元，营收占比为 94.91%，毛利率为15.57%。2025年，该业务延续增势，第一季度累计中标额约为52.12亿元，同比增长 0.44%，其中幕墙与光伏建筑 ...

Core Viewpoint - The company has faced significant financial challenges, reporting a net loss of 1.13 billion yuan for 2024, marking two consecutive years of substantial losses. The company is implementing measures to enhance its operational efficiency and profitability, particularly through its new copper-clad laminate business [1][3][6]. Financial Performance - The company's operating revenue for 2024 was 418 million yuan, with a net profit attributable to shareholders of -1.13 billion yuan. The revenue for the first three quarters of 2024 was only 46 million yuan, while the fourth quarter saw a significant increase to 314 million yuan due to the launch of the copper-clad laminate business [1][6]. - The first quarter of 2025 showed a slight improvement, with main business revenue of 287.23 million yuan and a gross profit margin of 6.45% [6][7]. Business Strategy and Measures - The company plans to deepen its focus on the electronic information industry and expand into AI and new energy applications. Specific strategies include cost reduction, optimizing material procurement, and enhancing production efficiency [3][4][5]. - The copper-clad laminate business aims for comprehensive cost reduction and efficiency improvement, with a focus on optimizing manufacturing costs and enhancing product quality [3][4][5]. Customer and Market Analysis - The company has established a stable business model for its new copper-clad laminate operations, with a registered capital of 50 million yuan and significant investment in production capacity [8][9]. - The top five customers for the copper-clad laminate business accounted for 55.35% of sales, indicating a moderate level of customer concentration, which has decreased to 47.48% in the first quarter of 2025, suggesting improved customer diversification [10][12]. Operational Challenges - The company has faced challenges related to continuous losses, with significant impairments and operational losses attributed to various factors, including the performance of its new materials business [1][3]. - The company has implemented measures to address these challenges, including enhancing internal controls and improving financial management practices [19][20]. Future Outlook - The company is optimistic about the long-term demand for copper-clad laminates, driven by growth in downstream industries such as aerospace, consumer electronics, and automotive sectors [9][12]. - The company has committed over 400 million yuan to the copper-clad laminate business and is confident in its ability to sustain operations and improve profitability through strategic initiatives [9][10].

华阳股份 20250625 摘要 华阳股份作为华阳新材料科技集团的主要利润来源，2024 年贡献了集 团 44%的收入和远超集团总利润的 36 亿元利润，其分红现金对集团新 产业发展至关重要。 受煤价中枢下滑影响，华阳股份 2024 年和 2025 年营收和归母净利润 有所下滑，但盈利水平仍高于 2020 年之前，煤炭业务贡献了超过 80% 的收入和 90%的利润，毛利率维持在 40%左右。 华阳股份逐步提高分红比例，2023 年起维持 50%的分红比例，预计 2025 年股息率可达 4.6%，除权后约为 4.8%，当前 PB 估值为 0.85 倍， 低于行业平均水平，存在估值修复空间。 华阳股份拥有丰富的煤炭资源，总资源量 66 亿吨，权益产能 4,450 万 吨，新竞拍的于家庄区块地质储量 6.3 亿吨，为公司未来资源接续和产 量增长奠定基础。 榆树坡矿、沁源矿和博磊矿的产能核增和投产将驱动华阳股份未来三年 产量增长，预计 2025 年产量近 4,000 万吨，未来三年产量复合增长率 可达 7.5%，2027 年产量将达到 4,770 万吨。 Q&A 华阳股份的投资逻辑主要体现在哪些方面？ 华阳股份的投资 ...

Group 1: Company Overview - Sichuan Yahua Industrial Group is a leading producer of lithium salt products, particularly battery-grade lithium hydroxide, with industry-leading production technology and equipment [2][3] - The company has achieved full automation in production lines, enhancing efficiency and product quality, with standards exceeding national benchmarks [3] Group 2: Market Position - Yahua is a top player in the lithium salt market, recognized as a core supplier for major global automotive and battery manufacturers [3] - In the civil explosives sector, Yahua is one of China's leading companies, actively pursuing industry consolidation and expanding its mining service business [3] Group 3: Customer Structure - The company primarily relies on long-term agreements with key clients, including international firms like TESLA and LGES, and domestic companies such as CATL and Zhongtai [4] - As of 2024, revenue from top clients accounts for 90% of total sales, with a significant portion of orders coming from international customers [4] Group 4: Lithium Resource Assurance - Yahua has established a diversified lithium resource supply chain, combining self-controlled and purchased mines [5] - The Kamativi lithium mine in Zimbabwe has a processing capacity of 2.3 million tons of raw ore annually, with products being shipped back to China for production [5] Group 5: Market Response Strategies - The company is actively expanding its domestic and international lithium salt customer base while optimizing its customer structure [6] - Yahua is increasing its supply of self-owned lithium concentrate and enhancing procurement management for purchased lithium concentrates to optimize costs [6] - Efforts are being made to improve operational efficiency across various departments, including production, finance, and procurement [6]

其实，分析一家保险公司， 单看保费或者单看利润 ，难免稍显片面。 为综合去看一家险企的经营情况，我们从风险、盈利、发展、规模等方面，选取了6项 指标，自2 0 1 6年推出《" 1 3精"综合竞争力排名榜》，至今已经连续发布六十三期。 此前，为引导险企重视消费者权益保护，我们还对综合竞争力的评价体系进行了一些调 整，其中主要一项是增加了服务能力维度，详见本文第5节。 六个方面 看险企综合实力 谁家竞争力最强 1 2024年 "13精"综合竞争力排名榜Top30 不过，竞争力排名的评价体系，也有根据大家反馈的问题以及市场变化进行调整，详见 本文第五节。 最重要的是，我们的初衷，是希望大家能够在看排名榜的时候，了解背后的发展逻辑， 再从险企各项指标之间的关系和差异，综合去看他们的经营。 | | | ROE | 3 综合偿付 | | 实际 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 增速 | | 能力充足率 | | 资本 | | AN and Sin | 6.5% 高 | $17.5% | 205.3% | 5,197 8 | 1,386 | | 太保财险 | 6.8% ...

2025 年 6 月 26 日 何利超 H70529@capital.com.tw 目标价(元) 18 公司基本资讯 | 产业别 | | 传媒 | | --- | --- | --- | | A 股价(2025/6/26) | | 14.93 | | 深证成指(2025/6/26) | | 10343.48 | | 股价 12 个月高/低 | | 16.23/6.68 | | 总发行股数(百万) | | 1939.97 | | A 股数(百万) | | 1827.73 | | A 市值(亿元) | | 272.88 | | 主要股东 | | 完美世界控股 | | | | 集团有限公司 | | | | (22.32%) | | 每股净值(元) | | 3.42 | | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | 18.8 32.3 | 95.5 | 近期评等 出刊日期 前日收盘 评等 | 产品组合 | | | --- | --- | | 游戏 | 93.00% | | 影视剧制作 | 6.28% | 机构投资者占流通 A 股比例 | 基金 | 11.6% | | --- | --- | | 一般法 ...

作者 | 源Sight 王言 酒店行业价格战仍未停歇，为了增强加盟商信心，亚朵似乎在主动为其"减负"。 近日，归属于上海亚朵商业管理（集团）有限公司的微信公众号"几木里"发文称，为了更好地赋能合伙人经营，亚朵供应链聚焦成本优化与 品质提升，推出一系列务实举措，为合伙人经营实效加码。 来源：几木里微信公众号 总的来说，亚朵将通过供应链降本的方法，下调部分酒店用品和工程物资价格，可以压低加盟商的经营成本。不过，如何在降低成本的同时 确保产品品质，同时与供应链条实现共赢，也是亚朵需要考虑的问题。 上游降本 过去很长一段时间，酒店行业供应链体系中，一直存在效率、成本与体验之间的矛盾。 次方点评CHPI《中国酒店产业供应链指数》报告显示，整个行业供应链个别品类价格偏高约10%，日常运营物资约90%从平台采购，但是缺 乏价格优势，物流配送速度乏力。 源Sight注意到，亚朵此次成本优化与品质提升举措包括多个方面：1、高频运营物资大幅降价，继拖鞋、房卡套等，高频运营物资降价后， 6月30日起，"奉茶纸杯"将降价51.8%，"懒人抹布"同步下调10.2%； 2、工程物资，协同降本，窗帘、装配板、墙纸墙布等关键工程物资价格优化 ...

港股IPO与国际化：资本服务产业的战略落子 牧原股份于2025年5月27日正式向香港联交所递交H股上市申请，标志着其国际化战略迈出关键一步。 企业表示，港股上市的核心诉求并非单纯融资，而是为未来五年到十年的海外业务铺路。 东南亚市场成为牧原出海的首站。以越南为例，当地养殖企业在装备研发、疫病防控等领域存在技术缺 口，这为牧原的技术服务输出提供了空间。2024年，牧原与越南企业BAF达成战略合作，从猪场设计、 设备供应到人员培训形成完整服务链条。目前，牧原越南子公司已投入运营，未来计划探索更多合作模 式，将国内验证过的除臭灭菌工艺、智能装备等解决方案复制到海外。 港股上市与国际化业务形成双向助力。香港作为国际金融中心，能够提升牧原在全球市场的信任度与品 牌认知，而海外业务拓展也将为资本市场提供增量叙事。根据规划，港股募资将用于供应链建设、海外 并购及生物安全等研发投入，其中合成生物技术被视为抵御大豆价格波动、保障粮食安全的重要方向。 降本增效进入深水区：5月成本12.2元/kg背后的技术攻坚 2025年6月22日，牧原股份在第二十届养猪节媒体交流会上，全面展示了其在战略布局与经营管理上的 最新突破。作为全球生猪 ...

中金：互联网站在新一轮扩张的起点，需平衡好短期与长期之间的节奏 金十数据6月26日讯，中金公司发文称，互联网行业历经两年多降本增效的收缩期，财务状态普遍得以 修复，2025年以来，行业明显进入新一轮投资周期，AI、出海、即时零售等方向成为热点。创新和冒 险是镌刻在互联网基因中的元素，虽然我们看好大部分投入所带来的增量，但站在二级市场投资角度， 展望未来时，亦需留出足够大的缓冲空间，平衡好短期与长期之间的节奏。 ...

"一把手要亲自管供应链，而且要懂。不亲自管跟不懂，都不行。" 过去两年，小鹏汽车内部掀起反腐风暴，采购成为何小鹏"管得最细的业务"。小鹏曾有不少采购乱象， 包括物流团队在海运中舍弃行业通用的滚装船，选择成本更高的集装箱；公司的座椅成本比同行贵 25%。何小鹏表示，他曾被一条链路的人合伙骗，为了搞明白钢材成本比别人贵很多的问题，"自己花 了9个月"。采购部门负责人李丰也于2023年10月被警方带走调查。 "供应链要亲自管，而且要懂。不亲自管跟不懂，都不行。"今年2月，小鹏汽车CEO何小鹏在接受晚点 LatePost采访时感叹。在整肃供应链、推出新产品等举措下，小鹏汽车的毛利率从2023年第三季度的 -2.7% 提升到今年一季度的 15.6% 。 近日，反腐倡廉仍是汽车行业的主旋律。今年5月以来，东风汽车已有6名干部涉嫌严重违纪违法，正在 接受纪律审查和监察调查，其中包括时年62岁的东风汽车集团有限公司原战略规划部副总经理兼战略发 展研究中心总经理唐腾。 这股反腐之风也从东风刮到了上汽。《21汽车·一见Auto》从多方独立信源处获悉，上汽大众也有一名 采购部门员工被警方带走，科长级别，涉部调查组正在审查更高级别员 ...