文字早评 2025/07/09 星期三 宏观金融类 股指 宏观消息面： 1、美财长称未来数周拟与中方会谈 推动中美贸易等议题磋商。 2、北方稀土：6 月份稀土产品出口接单有了一定的恢复 公司对未来稀土价格走势持乐观看法。 3、乘联分会：6 月全国乘用车市场零售 211 万辆 同比增长 18.6%。 4、关于硅料收储 通威股份回应：没有更确切消息。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.40%/-0.85%/-1.00%/-1.92%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.33%/-1.19%/-2.00%/-4.15%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.44%/-1.53%/-2.68%/-5.62%； IH 当月/下月/当季/隔季：-0.52%/-0.71%/-0.71%/-0.70%。 交易逻辑：海外方面，近期主要关注点在美国对各国征收关税带来的影响。国内方面，重点关注 7 月份 "中央政治局会议"预期。当前国债利率处于低位，股债收益比较高，淤积在金融系统的资金有望流入 高收益资产，经济也有望在众多政策的助力下企稳。建议逢低做多与经济高度相关的 IH 或者 IF 股指期 货，亦可择机做多 ...

黑色建材日报 2025-07-09 钢材 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3063 元/吨, 较上一交易日涨 2 元/吨（0.065%）。当日注册仓单 44905 吨, 环比增加 8464 吨。主力合约持仓量为 216.8547 万手，环比减少 28783 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇 总价格为 3160 元/吨, 环比持平; 上海汇总价格为 3150 元/吨, 环比持平。 热轧板卷主力合约收盘价为 3191 元/吨, 较上一交易日跌 0 元/吨（0%）。 当日注册仓单 64587 吨, 环比持平。主力合约持仓量为 159.3691 万手，环比增加 8136 手。 现货方面, 热轧板卷乐从 ...

展望后市，分析人士认为，情绪价值与体验消费精准触达当下需求痛点，其商业价值正在快速兑现，新 消费板块趋势性行情有望延续。 ● 谭丁豪 葛瑶 2025年新消费板块成港股关注焦点，7月8日老铺黄金股价盘中再创历史新高。消费逻辑正悄然发生转 变，供给侧改革成为驱动行业增长的核心引擎。同时，政策支持、消费倾向转变与产业创新三重因素共 振，推动新消费板块持续走强。 供给端驱动消费升级 7月8日，老铺黄金上涨4.54%，盘中股价触及1108港元/股，再创历史新高。今年以来，"港股三姐妹"中 的泡泡玛特、老铺黄金分别累计上涨201.96%、352.48%，蜜雪集团股价距发行价累计上涨166.17%；此 外，多只新消费标的表现同样亮眼，毛戈平累计上涨81.67%，布鲁可、古茗距发行价分别累计上涨 142.92%、178.67%。 中信建投证券纺服轻工及教育行业首席分析师叶乐认为，新消费业态的出现主要源于两方面因素：一是 消费行业投资逻辑正从需求端逐步转向供给端。过去消费增长多由需求拉动，而近年来需求端增速放 缓，市场更关注具备产品创新、技术创新能力的企业。这类企业能够通过创新开拓新需求，实现非线性 高增长。二是"95后""0 ...

7月8日，A股三大指数集体走强，沪指再度向3500点发起冲击。 "反内卷"概念板块大涨。其中，光伏产业链集体爆发。截至收盘，多只个股涨停，亚玛顿上演"地天板"。光伏龙头ETF涨超5%，多晶硅主力合约触及涨 停。 此前，国内十大光伏玻璃厂商决定集体减产30%。业内分析称，光伏行业整体处于供给侧调整期，光伏玻璃有望率先完成调整。 截至7月8日收盘，沪指涨0.70%，收报3497.48点；深证成指涨1.46%，收报10588.39点；创业板指涨2.39%，收报2181.08点。沪深两市成交额达14539亿 元，较前一日放量2453亿元。 光伏供给侧结构性改革预期增强 消息面上，7月3日，工业和信息化部召开光伏行业制造业企业座谈会，聚焦加快推动光伏产业高质量发展，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见 建议。 此前，晶科能源在接待多家机构调研时表示，硅料价格与行业库存水平及下游开工率动态相关。在当前行业呼吁"反内卷"的共识下，推动长期价格修复和 供给侧产能出清的积极因素较多。 大全能源也在机构调研时表示，针对光伏产业目前存在的问题与挑战，主管部门、行业协会、产业企业相继提出了多种探索方案。公司始终保持积极支 持、配 ...

Core Viewpoint - Peter Navarro criticizes Jerome Powell, suggesting he may become the worst Federal Reserve Chairman in history if he continues with tight monetary policy despite data suggesting a need for rate cuts [2][3][4]. Group 1: Historical Comparisons - Navarro compares Powell to past Federal Reserve Chairmen, including Arthur Burns, who maintained low interest rates leading to inflation, and Alan Greenspan, who raised rates unnecessarily, contributing to the dot-com bubble and subsequent recession [4]. - Ben Bernanke is mentioned for failing to foresee the 2008 financial crisis, which escalated due to his inaction [5]. Group 2: Powell's Tenure - Powell's tenure began with a commitment to a supportive stance, but he aggressively raised rates during a period of low inflation and high growth under Trump, misjudging the economic impact of tax cuts and deregulation [4][6]. - In 2018, despite moderate inflation and a strong labor market, Powell's Federal Reserve raised rates four times, leading to a significant slowdown in economic momentum, with GDP growth expectations dropping from over 3% to 1.5% [6].

有色金属周报(工业硅&多晶硅) 情绪带动，硅系价格走势坚挺 2025年7月8日 宏源期货研究所 010-8229 5006 祁玉蓉（F03100031, Z0021060） 摘要 | | 工业硅 | 多晶硅 | | --- | --- | --- | |  | 成本&利润：西南产区逐步进入平水期，电力成本逐步下移， |  供给端：7月部分企业出现增产，主要集中在西南地区和青 | | | 硅煤、硅石等原料价格亦有下探。成本端对硅价支撑不足。 | 海地区，也有部分企业停产检修，增减相抵后，预计月产 | |  | 供给端：西南地区个别地区开始实行丰水期优惠电价，且厂家 | 量增至11万吨左右。 | | | 有长单需交付，开炉增加，此外，北方内蒙古、甘肃及宁夏地 |  需求端：偏弱。终端来看，在行业抢装下，1-5月光伏新增 | | | 区开炉亦有增加，贡献主要增量；新疆地区个别小厂开炉增加， | 装机197.79GW，累计同比增加142.72%，严重透支下半年 | | | 大厂开炉减少，预计后期供应或增加。 | 需求，国内订单萎缩明显，海外订单相对稳定，远期组件 | |  | 需求端：7月多晶硅头部企业有增 ...

港股光伏相关个股亦纷纷大涨，从盘面来看，截至收盘时间，光伏太阳能指数涨6.17%。板块个股亦纷 纷大涨，顺风清洁能源(01165)涨30.43%、阳光能源(00757)涨15.48%、卡姆丹克太阳能(00712)涨 14.13%，新特能源(01799)涨12.65%。 近日，"反内卷"的风潮席卷各行各业，光伏行业也借着这股潮流迎来久违的大涨。 7月8日，A股光伏板块全线爆发，拓日新能(002218.SZ)、亿晶光电(600537.SH)、亚玛顿(002623.SZ)、 通威股份(600438.SH)、钧达股份(002965.SZ)等个股涨停，大全能源(688303/SH)、艾能聚(834770.BJ)等 个股涨超10%，市场情绪高涨。 | 序号 | (CBA) | 名称 | 现价 | 就跌 | 流跌幅 ▼ | 原相 | 年初至今 | 晶高 | 是任 | 眉比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 688303 | 大全能源 | 26.50 0 | 278 | 11.72% | 19.90% | 9 ...

6月以来，尽管AI板块整体修复，但内部却出现两个明显的分化。一方面，以PCB、光模块为代表的上 游算力硬件开始跑赢中游软件服务&下游端侧应用;另一方面，上游算力硬件内部，以"易中天"为代表的 北美算力链大幅跑赢中芯国际、寒武纪等为代表的国产算力链。 兴业证券主要观点如下： 资源品：涨价+供给出清 涨价：随着供给持续偏紧、需求边际改善，二季度有色、化工等资源品已在持续涨价，有望带来业绩的 确定性兑现。过去三年多数资源品经历去库后，当前库存已处于较低水平，且产能面临收缩压力，供给 格局整体偏紧，随着需求边际改善，铜、铝等工业金属以及多数化工品二季度已在涨价，也带动其成为 二季度业绩上修较多的细分领域，中报业绩确定性较高。 供给出清：钢铁、建材、煤炭、化工、有色等资源品作为"反内卷"政策重点关注的领域，近年来供给收 缩已在提速，需求边际改善之后业绩弹性有望更大，行业困境反转的预期在加强。通过供给侧筛选框 架，当前钢铁(板材)、化工(钛白粉、农药)、建材(防水材料、玻璃)、新能源(硅料硅片)、煤炭(焦炭)或 已处于供给出清左侧中后段，后续需要重点观察需求修复的持续性以及是否能够实现产能利用率的提升 和补库;化工(纺织 ...

每经编辑｜彭水萍 今日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.7%，深成指涨1.47%，创业板指涨2.39%，北证50指数涨1.36%，全市场成交额达1.47万亿元。光伏50ETF（159864） 今日涨幅达5.9%。 上涨驱动因素分析 "反内卷"行情再起 迄今为止，光伏行业共经历了两次"反内卷"行情： 第一次是在去年四季度，"反内卷"趋势下行业逐渐形成自律：2024年10月，中国光伏行业协会举行防止行业"内卷式"恶性竞争专题座谈会，发布公允组件成 本，供全行业和政府监管部门参考，旨在破除行业"内卷式"竞争，促进行业健康发展；2024年11月，工信部公告了《光伏制造行业规范条件（2024年 本）》；2024年12月，数家光伏企业在中国光伏行业协会的组织下，签订了自律公约。 第二次就是在当下，"反内卷"预期再起：2025年6月29日，人民日报发表文章《在破除"内卷式"竞争中实现高质量发展》，点名光伏行业"内卷式"竞争； 2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议明确要求，依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，成为国家层面给出的"反内卷"政策新信号； 2025年7月3日，工业和信息化部主持召开的第十五次制造业 ...

欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 王彦青 来源 | CFC金属研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 核心观点 政策交易或移至时点的确认： 短期来看市场仍在交易供给侧调控预期，政策走强下硅料厂报涨又反过来加重多头情绪，预期交易 的情绪底已经基本显现。从预期交易角度看，我们认为应当继续保持对本轮供给侧调控力度的信心，产能兼并、落后产能淘汰以 及低价商品调控等均是值得期待的方向；但从节奏上看，预计后市交易节奏或将逐步转移到对政策落地时点的确认，随着市场分 歧加剧，盘面波动或将继续放大 弱现实下，议价权或仍未转移： 但弱现实压力也是当下的行情的隐忧，7月受头部厂商复产影响，多晶硅环节大幅增产，同时8月 供应压力或也将继续增加，然而下游硅片环节专业化厂商出现减产直接利空多晶硅需求，下半年多晶硅或将重回累库通道。因 此，现货的议价权或仍在下游手中，硅料厂报涨后下游能否顺利接受依然存在变数 策略上关注跨品种对冲： 因此总体来看，情绪底后多晶硅期货继续上行需要额外的利多继续刺激，但短期看并未见到基本面的改 善以及时点的确认，故高波动下单边策略或有波动加大风险，策略上可以关注跨品种交易加以对冲保护。相对确定的是，供给 ...