导语 据CRIC监测，目前全国已经有313个城市发布了存量住宅用地规模（清单），对于各地主管部门厘清潜在库存规 模，加快闲置用地收储起到了良好的辅助决策作用。就行业研究角度而言，也为结构性研究各地库存压力提供了新 的视角。本文将深入剖析当前典型城市潜在库存规模及专项债收储进度，旨在为房地产市场的健康发展提供有价值 的参考。本文主要观点如下： 1，行业已进入去库存深水区，盘活存量用地愈加迫切。 近年来各地狭义库存去化周期已有明显改善，但"顽固"的 潜在库存仍在影响行业长期发展预期。同时计入狭义库存和潜在库存，当前典型城市广义库存规模达狭义库存的 3.2倍，广义消化周期普遍超过5年。 2，城市间潜在库存显著分化，重庆、郑州、沈阳等亟需加快土地收储。 最高的重庆，潜在库存规模达到2286公 顷，此外郑州、沈阳、长春、常州等城市也在1000公顷以上，优化潜在库存均面临着巨大挑战。 3.各城市存量用地开工率显著分化，分类施策是破局关键。 高库存城市（如重庆、郑州）：未动工土地占比超 70%，需加速专项债收储，探索在建项目转保障房。中等压力城市（如南京、天津）：严控新增供地，聚焦流速板 块调控，如南京加强江北新区收储和控 ...

王江楠（F03108382，Z0021543），联系电话：010-82295006 | | PX&PTA&PR | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/5/27 | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) | | | 期货结算价(连续):WTI原油 | 2025/5/23 | 美元/桶 | 61.53 | 61.20 | 0.54% | | 上 | 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/5/26 | 美元/桶 | 64.74 | 64.78 | -0.06% | | 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/5/26 | 美元/吨 | 566.13 | 560.38 | 1.03% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国2025/5/23 | | 美元/吨 | 707.50 | 704.50 | 0.43% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/5/26 | 美元/吨 | 834.00 | 825.67 | 1.01% | | ...

自行车下游经销商正陷入多重困境：一方面，过去三年间门店 数量的激增与需求端的理性回归形成反差；另一方面，他们又 担忧厂商突如其来的降价通知，面临"降价亏本金、不降价压 库存"的两难抉择。 作者：郑明珠 封图：图虫创意 "部分公路车价格腰斩、库存激增，自行车行业正经历'价格战'。"多位自行车经销商透露，2025年 的中国自行车市场已从2020年起的"一车难求"转向去库存阶段。 市场行情率先反映在价格上。张明（化名）是一位北京的美利达自行车经销商。今年4月初，他接 到美利达厂商调价通知：斯特拉93车型降价至1998元，斯特拉95车型调整至2598元。这已是两款 车型半年内的第二次大幅降价，相比2024年上半年的价格已经降了近一半。 下游经销商正陷入多重困境： 一方面，过去三年间门店数量的激增与需求端的理性回归形成反 差；另一方面，他们又担忧厂商突如其来的降价通知，面临"降价亏本金、不降价压库存"的两难抉 择。 2024年6月起，自行车行业从大众品牌到高端市场掀起"降价潮"： 捷安特、美利达、喜德盛等多 款车型价格下降20%至50%；崔克等国际品牌部分车型直降超2万元。 上市企业财报显示，永久牌自行车的母公司中路股 ...

【玻璃：企业降价去库，盘面再创新低】本周浮法玻璃行业供应小幅增加，平均开工率 75.34%，环比 增加 0.34%，平均产能利用率78.2%，环比增加 0.22 个百分点，周产量增加至 109.71 万吨，日产量仍为 15.67 万吨，与 15 日持平，产量持续增加趋势不明显。下周暂无产线存明确放水、点火计划，但前期点 火产线预计下周出玻璃，产量预计呈增加预期。 1 - 4 月份，全国房地产开发投资同比下降 10.3%；房 屋竣工面积 15648 万平方米，下降 16.9%。 本周全国浮法玻璃样本企业总库存环降 0.46%至 6776.9 万 重箱，自近两个月高位回落，同比增加 13.67%。折库存天数 30.6 天，较上期-0.4 天。 成本方面，石油 焦制、煤炭制、天然气制玻璃成本分别为 1194、1035、1484 元/吨，环比变化分别为 19、-20、-5 元/ 吨；生产利润分别为-87、84.4、-160.8 元/吨，环比变化分别为-17、-19.8、-11.3 元/吨。 宏观层面，美 国国债市场迎来抛售潮，美债美股美元齐跌，国内从一季度的生产强需求弱转为产需双弱格局，4 月各 项指标较 3 月有不 ...

CRIC披露最新数据显示，截止2024年末TOP100房企土储总量收缩明显：总土储货值25.17万亿元，同比下降13%；总土储建面15.73亿平米，同比下降 12%。 具体到房企来看，百强房企中有96家房企总土储货值下降，降幅超过20%的房企数量占比达到15%。 不过，由于房企销售降幅大于土储总量收缩的速度，房企仍然面临较大的存货去化压力。百强房企截止2024年末的土储货值去化周期加权值以6.93年创历 史新高。货值规模在1000亿至3000亿房企的去化周期高达9.01年。 房企的投资逻辑被重构，货值规模高不再是优势，而小体量、健康的存货储备或是保障企业稳健运营的关键。 百强总土储货值同比降13% 龙头房企"瘦身"明显 百强房企总土储货值和建面双降。 截止2024年末，TOP100房企总土储货值和总土储建面分别为25.17万亿元和15.73亿平米，较去年分别下降13%和12%。 自房地产行业开启新一轮"去库存"以来，百强房企总土储货值自2020年达到峰值后逐年下降，到2024年百强房企总土储货值较2020年高峰期已下降了 45.2%。 2024年总土储货值排名前十的房企中，货值规模下降较大的分别为万科地产、碧 ...

NEWS 栋察早报 内容提要 聚焦▶ 为了救楼市，终于使出了杀手锏 为了救楼市，终于使出了杀手锏 房地产的问题，说到底还是供求关系的问题。前几年土地供应过多，商品房供应过多，而商品房的需求减少之后，就影响了房价。 热点▶ 达美乐又一新店进驻三台子万象汇 关注▶ 铁西新增一处"草坪电影院" 商业▶ 皇姑腾鹰大厦希尔顿欢朋酒店挂牌 上榜▶ 辽宁"好贺儿"上全国榜单！ 聚焦▶ 2025"博士沈阳行"如约而至 要想让房价止跌回稳，要想让房地产的供求关系恢复平衡。最直接的最快的方式就是国家队下场购买土地和商品房。 而现在这件事情正在进入到大规模推进的初期。 根据克尔瑞的统计，截止到5月13日，全国拟收储总规模达到了3918亿元，涉及城市达到171个。其中明确涉及宅地的规模达到了6565公顷。 这是自去年5月收储政策出来之后，土地收储第一次进入到爆发期。 在此之前，截止到去年年底，收储的动作是比较缓慢的。 去年5月份高层提出了对未售商品房和闲置土地进行收储的动作。央妈给了3000亿的保障性住房再贷款。 到了9月份，央妈的资金支持比例从60%改为100%，变成了5000亿。 到这个时候，虽然有贷款政策的支持，但是各个地方城 ...

"部分公路车价格腰斩、库存激增，自行车行业正经历'价格战'。"多位自行车经销商透露，2025年的中国自行车市场已从 2020年起的"一车难求"转向去库存阶段。 市场行情率先反映在价格上。张明（化名）是一位北京的美利达自行车经销商。今年4月初，他接到美利达厂商调价通 知：斯特拉93车型降价至1998元，斯特拉95车型调整至2598元。这已是两款车型半年内的第二次大幅降价，相比2024年 上半年的价格已经降了近一半。 下游经销商正陷入多重困境：一方面，过去三年间门店数量的激增与需求端的理性回归形成反差；另一方面，他们又担 忧厂商突如其来的降价通知，面临"降价亏本金、不降价压库存"的两难抉择。 2024年6月起，自行车行业从大众品牌到高端市场掀起"降价潮"：捷安特、美利达、喜德盛等多款车型价格下降20%至 50%；崔克等国际品牌部分车型直降超2万元。 上市企业财报显示，永久牌自行车的母公司中路股份2024年自行车和童车库存量同比增约170%，上海凤凰2024年自行车 库存量同比增约84%，二者均在2024年财报中表示，全球自行车产业2024年面临阶段性去库存调整周期。 自行车销售遇冷，从2024年8月起，张明的门店 ...

Core Viewpoint - The company achieved a revenue of 27.01 billion for FY25, a year-on-year decline of 6.6%, and a net profit attributable to shareholders of 1.29 billion, down 41.9% year-on-year, with FY25H2 showing a revenue and net profit decline of 5.4% and 53% respectively [1] - The expected dividend payout ratio for FY25 is 134%, exceeding market expectations [1] Revenue Breakdown - Revenue from retail and wholesale channels for FY25 decreased by 6.8% and 5.8% year-on-year respectively [1] - Revenue from the main brand and other brands declined by 6.1% and 9.9% year-on-year respectively [1] Store Operations - As of the end of FY25, the company had 5,020 directly operated stores, with a net closure of 1,124 stores, including 258 new openings and 1,382 closures [1] - Total sales area decreased by 12.4% year-on-year, while sales area per store increased by 7.2%, reflecting the company's "one product one strategy" approach to store adjustments [1] Profitability Metrics - The gross margin for FY25 decreased by 3.4 percentage points to 38.4%, primarily due to increased retail discounts, with FY25H2 showing greater discounting than FY25H1 [1] - The net profit margin attributable to shareholders decreased by 2.9 percentage points to 4.8% [1] Inventory and Cash Flow - The company's inventory turnover days were 133 days, a decrease of 1 day year-on-year, with net cash flow from operating activities reaching 3.76 billion, a year-on-year increase of 20% [2] - Cash at the end of the period was 2.59 billion, up from 1.96 billion in the same period last year [2] Brand Collaborations - The company is steadily advancing new brand collaborations, including the introduction of the high-end SOAR running brand to the Chinese market [2] - Collaborations with top outdoor brands for comprehensive operations in China are underway, alongside deepened partnerships with the Canadian high-end trail running brand nordaTM [2] Earnings Forecast - The earnings forecast for FY26-28 has been adjusted, with expected earnings per share of 0.21, 0.25, and 0.30 respectively [2] - A target price of 3.45 HKD is set for FY26, based on a 15 times PE valuation [2]

化工日报 | 2025-05-22 聚酯减产意向影响，EG震荡下跌 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4414元/吨（较前一交易日变动+1元/吨，幅度+0.02%），EG华东市场现货价 4516元/吨（较前一交易日变动+6元/吨，幅度+0.13%），EG华东现货基差（基于2509合约）88元/吨（环比-7元/吨）。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-23美元/吨（环比-4美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为181元/吨（环比-48 元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为74.3万吨（环比-0.8万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为66.4万吨（环比-2.8万吨）。上周主港实际到货总数6.4万吨，到港量偏少，但同时 聚酯工厂隐性库存下降，港口小幅去库；本周华东主港计划到港总数10.9万吨，中性。 整体基本面供需逻辑：供应端，近期仓单量大幅增加，乙二醇现货流动性收紧，卫星等几套大装置仍存检修计划； 需求端，近端聚酯负荷高位提升，5月聚酯月均负荷或不降反升，需求端支撑，同时美国对中国纺服关税大幅下降， 美国订单恢复发货。短期外轮到货偏少，聚 ...

| CCFEI价格指数:涤纶DTY 2025/5/21 | 元/吨 | 8900.00 | 8900.00 | 0.00% | | --- | --- | --- | --- | --- | | CCFEI价格指数:涤纶POY 2025/5/21 CCFEI价格指数:涤纶FDY68D 下 | 元/吨 | 7250.00 | 7250.00 | 0.00% | | 2025/5/21 | 元/吨 | 7250.00 | 7250.00 | 0.00% | | CCFEI价格指数:涤纶FDY150D 2025/5/21 | 元/吨 | 7200.00 | 7200.00 | 0.00% | | 游 CCFEI价格指数:涤纶短纤 2025/5/21 | 元/吨 | 6630.00 | 6620.00 | 0.15% | | 2025/5/21 CCFEI价格指数:聚酯切片 | 元/吨 | 6000.00 | 5995.00 | 0.08% | | CCFEI价格指数:瓶级切片 2025/5/21 | 元/吨 | 6050.00 | 6000.00 | 0.83% | | 装置信息 西北一套120万吨PTA装置计划5 ...