能化ETF净值升幅显著 金融工程周报 基金市场回顾： 权益市场风格 周度报告 2025年6月16日 操作评级 中信五风格-金融★☆☆ 王锴 金融工程组 Z0016943 张婧婕 F03116832 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权属于国投期货有限公司 1 不可作为投资依据，转载请注明出处 【公募基金主要策略指数周度收益率】 截至2025/06/13当周，通联全A（沪深京）、中证综合债与南 华商品指数周度涨跌幅分别为-0.41%、0.17%、2.14%。 公募基金市场方面，近一周股债策略收益呈现小幅分化。权益策 略中，指数增强策略小幅回调，市场中性策略收益小幅承压，普 通股票策略指数则连续两周收涨。债券策略方面，中长期纯债表 现优于短期纯债，可转债指数小幅走弱。商品策略中，能化ETF 净值升幅显著，周涨3.09%，豆粕ETF上涨1.91%，有色金属 ETF小幅回撤，贵金属ETF收益延续上升趋势。 中信五风格方面，上周五风格指数收益分化，金融与周期风格录 得正收益，风格轮动图显示相对强弱层面消费与稳定小幅回落， 指标动量层面周期风格边际走强。公募基金池 ...

资产配置与金融工程 证券研究报告 避险资产领涨，波动率低位反弹 ——大类资产周报（20250609-20250615） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年6月16日 分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘要 一、本周大类资产交易主线 全球市场由地缘冲突（以色列袭击伊朗）主导避险逻辑，原油（布伦特+9%至75.18美元）与黄金（突破3452美元）领涨， VIX波动率反弹压制风险偏好；国内A股呈现价跌量增，小盘成长占优，市值因子负收益（-0.01%）印证小盘股强势，盈利 预期因子（+0.39%）驱动基本面选股，但中证1000期权PCR高位（0.95）反映空头压力未消；流动性方面，央行政策宽松 推动流动性指数转正，但实体传导效率仍弱，叠加PPI预期新低与BCI扩张动能放缓（50.3），经济复苏斜率承压；债市受 避险与宽松支撑，长端利率债走强，信用利差压缩至0.3 ...

（来源：wind，行情价格请以最新为准） 当地时间6月13日（周五）凌晨，伊朗上空传来炮火声，随后以色列宣布：对伊朗发动"先发制人打击"，并命名此次行 动："狮子的力量"。随后传来伤亡消息，局势持续升级。 对此，资本市场迅速反应：权益市场普遍调整，而大宗商品原油、黄金价格直线拉升。（来源：CCTV国际时讯） 万得行情显示，北京时间6月13日，现货黄金价格重返3410美元/盎司上方，在A股上市的黄金商品类ETF及黄金股ETF普遍 高开高走。 美国人员正在撤离中东，因为那里可能是一个 "危险的地方"，美国不会允许伊朗拥有核武器。（来源：证券时报） （来源：wind，行情价格请以最新为准） 地缘动荡再次引发市场避险情绪，黄金现货价格自周三起，已经连涨三天。 中东局势近年来持续不稳，这几天更是暗流涌动。 就在当地时间的6月11日（周三），美国总统特朗普公开表示： "炮火一响，黄金万两"，这句古老的谚语放到现代，依然有效。 2022年初的俄乌冲突不用说了： 西方对俄罗斯的金融制裁和资产冻结，暴露了美元作为"武器化"货币的风险，因此即便美元指数在2022年维持强势，但避 险需求和替代美元的储备需求，依然推高黄金价格上行； ...

多视角、多资产、多因子、多策略的制胜之道 —— 工银瑞信主动量化团队圆桌实录 2025 年 6 月 16 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 基金专题 [TablReportpe] 基金专题报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com [Table_Title] 工银瑞信主动量化团队：多视角、多资产、 多因子、多策略的制胜之道 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 16 日 [Table_Summary] 本篇报告中，我们聚焦近期市场关注度较高，且在管产品业绩亮眼的工银瑞信 主动量化投资团队。本文从组织架构、投资策略、平台优势等多维度展开分析， 系统性梳理了该团队的人员分工、策略思路、产品矩阵及近期表现，并特别邀 请该团队核 ...

Core Points - The three major RMB exchange rate indices all declined in the week of June 13, with the CFETS index at 95.49, the BIS index at 100.93, and the SDR index at 90.36, marking their lowest levels since December 2020, July 2023, and August 2020 respectively [1][2] Exchange Rate Trends - The USD briefly fell below its annual low but recovered due to escalating tensions in the Middle East, ending the week down over 1% at 98.15. Non-USD currencies rose, with the Swiss franc and Japanese yen gaining 1.34% and 0.54% respectively, and the euro rising 1.33% [5] - The RMB against the USD showed a middle price of 7.1772, up 73 points for the week, while the onshore and offshore RMB closed at 7.1813 and 7.18955, with slight fluctuations [5] Analyst Insights - Analysts express optimism for the RMB's future, suggesting that the policy to maintain exchange rate "resilience" will likely keep the RMB's volatility low in the second half of the year. The RMB's nominal exchange rate remains competitive due to adjustments through low inflation [6][7] - Predictions for the USD/RMB exchange rate by the end of 2025 are set at 6.98, with expectations of structural opportunities for RMB assets and offshore RMB capital markets amid a trend of de-dollarization [7] Domestic Economic Indicators - In May, the Consumer Price Index (CPI) fell by 0.2% month-on-month and 0.1% year-on-year, primarily due to a 1.7% drop in energy prices [8] - The Producer Price Index (PPI) also decreased by 0.4% month-on-month and 3.3% year-on-year, influenced by international factors and domestic energy price declines [8] - As of the end of May, the broad money supply (M2) was 325.78 trillion yuan, growing by 7.9% year-on-year, while the narrow money supply (M1) was 108.91 trillion yuan, up 2.3% year-on-year [8]

// 市场要闻 // 中国国家主席将于6月16日至18日赴哈萨克斯坦阿斯塔纳出席第二届中国-中亚峰会并发表主旨讲话，同与会中亚国家领导人围绕中国-中亚 机制发展成就、框架内互利合作以及国际和地区热点问题等交换意见，并共同出席相关活动。峰会期间，主席还将分别同中亚国家领导人 举行会晤，对中国同中亚五国关系发展做出顶层设计。 6月16日，国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告 。同一天，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会。 美国总统特朗普 于当地时间6月15日至17日访问加拿大参加七国集团领导人峰会。 央行公告将于6月16日开展4000亿元买断式逆回购操作 ，这也是央行本月二度公告操作。6月初，央行曾公告开展1万亿元3个月期买断式逆 回购操作。考虑到6月全月共有1.2万亿元买断式逆回购到期，央行两次公告，意味着全月将实现净投放。 6月17日，中国央行有1820亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期。 日本央行公布利率决议，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布 会。IEA公布月度原油市场报告。 2025中国国际金融展将于6月18日至20日落地上海世博展览馆 ， 与2025陆家嘴论坛同期举办。 本次展 ...

洞见 （DJ00123987） ——不一样的观点，不一样的故事，3000万人订阅的微信大号。点击标 题下蓝字"洞见"关注，我们将为您提供有价值、有意思的延伸阅读。 夏季好物专场，吃、穿、玩应有尽有 预约直播，抢好物福利！ 让当代人备受困扰的，不仅有发际线后移，还有牙龈线下移。 "牙龈线下移"，即牙龈萎缩，指的是牙根部位的牙龈退缩，将牙根暴露出来。 牙龈萎缩不可小觑， 牙齿松动甚至脱落都是由牙龈萎缩引发的。 牙龈萎缩相关症状主要表现为： 牙龈红肿，刷牙出血； 牙根开始暴露，牙齿看起来变长，牙缝变大； 遇冷热酸甜刺激时牙齿敏感疼痛； 牙齿松动，一碰到就痛。 据权威调查，我国 约50%的人存在牙龈萎缩的问题 。 牙龈萎缩，尤其是前牙，会直接影响美观。 说话或大笑时能看到牙齿之间的缝隙，俗称"黑三 角"。 虽然随着年龄的增长，牙龈会出现一定程度的萎缩， 但绝大部分牙龈萎缩可能是由牙菌斑造成 的。 细菌在牙龈上繁殖、堆积，形成牙菌斑， 牙菌斑硬化后，对牙龈造成慢性刺激，引起牙龈红肿 出血等问题，造成牙龈逐渐萎缩。 那么，"牙龈萎缩"了还能不能"长"回来？ 牙龈萎缩通过干预可以避免进一步恶化 ， 但 已经萎缩的牙龈要恢复 ...

撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 血管类器官 （Vascular Organoid，VO） 已成为心血管研究领域的重要模型，通过人多能干细胞 （hPSC） 定向分化为内皮细胞、血管壁细胞等，可以构建出具有可灌注功能的三维血管网络。此类模型不仅能够模拟内皮细胞与血管壁细胞之间的动态相互作用，还可复 现器官特异的血管微环境。 血管类器官在模拟血管发育、血管疾病、药物筛选和再生医学等多个方向均展现出巨大的潜力。然而，当前的分化方案还存在诸多问题，包括分化异 质性大、所需时间长、基质胶和生长因子依赖、成本高昂、血管细胞不成熟，以及体内成血管能力低等，这些问题限制了血管类器官在血管研究以及临床转化的 潜力。 2025 年 6 月 1 3 日，北京大学基础医学院 /血管稳态与重构全国重点实验室/细胞稳态与衰老性重大疾病北京研究中心 王凯 课题组与美国哈佛医学院/波士顿儿 童医院 Juan Melero-Martin 团队合作 （ 博士后 公丽岩 为第一作者） 在 Cell Stem Cell 期刊发表了题为： Rapid generation of functional vascular organoids via ...

一、本周指数增强组合表现 沪深300指数增强组合本周超额收益0.74%，本年超额收益5.84%。 中证500指数增强组合本周超额收益0.20%，本年超额收益7.93%。 中证1000指数增强组合本周超额收益0.75%，本年超额收益12.43%。 中证A500指数增强组合本周超额收益0.65%，本年超额收益8.45%。 二、本周选股因子表现跟踪 沪深300成分股中高管薪酬、预期EPTTM、预期PEG等因子表现较好。 中证500成分股中单季ROE、单季ROA、单季营收同比增速等因子表现较 好。 中证1000成分股中高管薪酬、预期EPTTM、单季ROE等因子表现较好。 中证A500指数成分股中单季ROE、单季ROA、预期EPTTM等因子表现较 好。 公募基金重仓股中单季营收同比增速、一年动量、预期PEG等因子表现较 好。 三、本周公募基金指数增强产品表现跟踪 沪深300指数增强产品本周超额收益最高0.71%，最低-0.43%，中位数 0.22%。 中证500指数增强产品本周超额收益最高1.46%，最低-0.57%，中位数 0.29%。 中证1000指数增强产品本周超额收益最高1.26%，最低-0.68%，中位数 0 ...

金融工程 | 动态跟踪 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在 Value 风格上，负收益风格表现在 Beta 风格上。预期 EPTTM 是中证全指成分股中，本周表现最好的因子。 因子表现监控 Value 风格登顶，预期 EPTTM 因子表现出 色 ——东方因子周报 杨怡玲 yangyiling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040002 研究结论 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 报告发布日期 2025 年 06 月 15 日 ⚫ 以沪深300指数为选股空间，最近一周，高管薪酬、预期EPTTM等因子表现较好， 而一个月反转、特异度等因子表现较差。最近一月，预期 PEG、单季净利同比增速 等因子表现较好，而一个月反转、三个月反转等因子表现较差。 ⚫ 以中证 500 指数为选股空间，最近一周，单季 ROE、单季营收同比增速等因子表现 较好，而一个月反转、特异度等因子表现较差。最近一月，单季营收同比增速、单 季 ROE 等因子表现较好，而一年动量、特异度等因子表现较差。 ⚫ ...