｜2025年7月7日星期一｜ NO.1 住建部：持续巩固房地产市场稳定态势 据新华社消息，住房和城乡建设部调研组近日赴广东、浙江两省调研。调研组表示，促进房地产市场平 稳、健康、高质量发展具有重要意义。各地要切实扛起责任，充分用好房地产调控政策自主权，因城施 策、精准施策，提升政策实施的系统性有效性，持续巩固房地产市场稳定态势。调研组要求，要加快建 设安全、舒适、绿色、智慧的"好房子"，满足人民群众新期待。要多管齐下稳定预期、激活需求、优化 供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。 点评：此前多部门已出台系列政策 "组合拳"，保交楼成效显著，上半年全国新房与二手房交易总量同 比增长。住建部此举将进一步助力房地产市场平稳、健康、高质量发展。 NO.2 融创中国拟发行新股用于偿付56亿元境内债 点评：对花样年而言，积极磋商有助于缓解债务压力，优化财务结构，为后续项目推进提供资金保障。 若协商顺利，将为其他困境房企提供债务重组范例，促进行业信用修复。 NO.4 中交城投成都公司与贝壳签署战略合作协议 据中交城投西南分公司微信公众号消息，7月4日，中交城市投资（成都）有限公司与贝壳集团下属公司 成都方源房地产 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【2025年6月多项指数及货币政策动态发布】2025年6月，制造业采购经理指数为49.7%，较上月升0.2个 百分点，虽景气改善，但未脱离下行趋势。产需指数处扩张区间，生产与新订单指数分别为51.0%和 50.2%，升0.3和0.4个百分点，食品等行业产需释放快，部分行业活跃度不足。采购量指数升至50.2%， 升2.6个百分点。 价格指数回升，主要原材料购进与出厂价格指数分别为48.4%和46.2%，升1.5个百分 点。石油煤炭等价格指数回升，黑色金属冶炼等回落。非制造业商务活动指数为50.5%，升0.2个百分 点，延续扩张。 6月建筑业商务活动指数为52.8%，升1.8个百分点，土木工程建筑业高景气。业务活动 预期指数升1.5个百分点，企业信心回升。服务业商务活动指数为50.1%，基本稳定。部分行业高景气， 部分回落。业务活动预期指数处较高区间，企业较乐观。 6月综合PMI产出指数为50.7%，升0.3个百分 点，生产经营活动扩张加快。央行货币政策委员会二季度例会召开，建议加大调控强度，保持流动性充 裕，匹配融资与增长、价格目标。 会议研究深化金融 ...

● 本报记者 董添 近期，上市房企陆续披露6月单月及上半年销售数据，销售出现进一步分化。从各地官方披露的上半年 销售数据看，以一线城市和部分新一线城市为代表的部分热点地区保持一定的成交活跃度。 销售数据陆续披露 保利发展（600048）对外披露的2025年6月份销售情况简报显示，2025年6月，公司实现签约面积152.33 万平方米，签约金额290.11亿元。2025年1-6月，公司实现签约面积713.54万平方米，签约金额1451.71 亿元。 此外，保利发展还对外披露关于公司获得房地产项目的公告，公司新增加房地产项目5个，分别为上海 市杨浦区平凉街道64街坊地块、上海市闵行区都庄路西侧地块、石家庄市桥西区维明南大街东侧地块、 青岛市市北区黑龙江南路西侧地块和三亚市海棠区灯潭路北侧地块，需支付价款合计约为86.12亿元。 碧桂园6月单月实现权益销售额28.1亿元，权益销售面积35万平方米。1月至6月，碧桂园实现销售额 167.5亿元；权益销售面积204.9万平方米。 正荣地产近日公告，6月份，集团连同合营、联营公司累计合约销售金额约4.02亿元，销售建筑面积约 2.34万平方米，平均售价约每平方米1.72万 ...

Core Viewpoint - The real estate market in China has shown signs of stabilization in the first half of the year, with both new and second-hand housing transactions increasing year-on-year, particularly in key provinces where second-hand transactions have surpassed new ones [1][4]. Group 1: Market Performance - In the first half of the year, the overall transaction volume of new and second-hand homes increased year-on-year, with second-hand home transactions gradually rising [1]. - Major cities such as Beijing, Shanghai, Guangzhou, and Shenzhen saw significant activity in second-hand home sales, with Shenzhen experiencing over 30% year-on-year growth, while Beijing, Shanghai, and Guangzhou had increases around 20% [1]. - In Beijing, 88,600 second-hand homes were sold in the first half of 2025, marking an 18% increase year-on-year, with over 60% of transactions being homes priced below 5 million yuan [2]. Group 2: Policy Impact - Policies such as lowering the minimum down payment for personal housing loans have significantly reduced purchasing costs, aiding market recovery [3]. - The overall price of second-hand homes in 100 cities fell by 3.6% in the first half of the year, indicating a trend of "price for volume" [3]. - Over 150 policies to optimize housing provident fund policies and 64 related to purchase subsidies were introduced in the first half of the year, effectively releasing demand potential [3]. Group 3: Future Outlook - The real estate policy environment is expected to remain loose in the second half of the year, with existing policies likely to be further implemented [3]. - Key cities are anticipated to see continued strong second-hand home transaction volumes due to significant housing demand, particularly among young people and new citizens [4].

证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 07 月 06 日 1-6 月累计拿地均价同比增幅较 1-5 月扩大 ——样本城市周度高频数据全追踪 总量研究/房地产 一、核心要点 图 1：样本城市新房及二手房网签面积同比（截至 7 月 3 日） 资料来源：Wind、房管局、招商证券等 表 1：样本城市新房及二手房网签面积同比（截至 7 月 3 日） | 新房（7 | 月 | 1 日-7 月 | 3 日） | 二手房（7 | 月 | 1 日-7 月 | 3 日） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 城市能级 | 同比 | | 较 6 月 | 城市能级 | 同比 | | 较 6 月 | | 样本城市 | -34% | -扩大 | -21 PCT | 样本城市 | -9% | -扩大 | -5 PCT | | 城） （39 | | | | 城） （16 | | | | | 一线城市 | -41% | -扩大 | -40 PCT | 一线城市 | -11% | 转负 | -17 PCT | | （4 城） | | | | （2 城） | | | ...

■普惠金融·农银汇理基金投资视点 未来或引发债市变局的三大因素 ◎农银汇理基金经理 王明君 2025年上半年，债券收益率在震荡中先上后下。总体来看，过去半年债市经历了两波相对较大的调整行 情，均源于货币政策预期差和基本面预期差。 第一波调整行情出现在2月至3月中，市场一致预期的"双降"政策迟迟未落地，资金面反而开始收紧，债 券市场开始下跌。自去年12月定调"适度宽松"以来，市场对货币政策的期待很高，各路机构一路抢跑， 在今年1月初将10年期国债活跃券收益率交易至1.6%以下。但事实是，一季度央行在政策上保持了定 力，即使银行负债端承压也未进行降准降息操作。春节后资金面开始收紧，2月至3月中DR007（7天期 质押式回购利率）多处于1.8%以上，引发了中长债收益率20个基点至30个基点的上行调整行情。 我们认为，未来可以打破当前震荡格局的变量，可能来自以下三个方面。 第一，经济增长斜率放缓超预期，带动债券阶段性走强。面对国内外宏观环境的不确定性和不稳定性， 企业生产投资以及居民消费和购房需求都存在观望情绪。如果市场对短期较为亮眼的经济数据的可持续 性存在疑虑，这会影响企业资本开支积极性的提振和消费者信心恢复。下 ...

报告显示，2025年上半年，中指研究院监测的百城新房价格累计上涨1.16%，涨幅较去年下半年收窄 0.26个百分点。原因是居民居住需求品质升级推动改善性住房需求释放，开发商聚焦打造高品质新房产 品，带动百城新房价格结构性上涨。而二手房方面，价格累计下跌3.60%，跌幅较2024年下半年收窄 0.19个百分点。虽然今年以来二手房市场保持较高活跃度，但在高挂牌量背景下，二手房"以价换量"行 情延续，1—2月二手房均价延续去年四季度修复态势，环比跌幅持续收窄，但3月以来环比跌幅再次扩 大，6月百城二手住宅均价为13691元/平方米，环比下跌0.75%，已连续38个月下跌。 广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉对《华夏时报》记者指出，广东和浙江经济位居全国 前两位，房地产的规模也位居前列，新房销售占全国的1/5，因此不管是经济大省挑大梁，还是经济大 省发挥止跌回稳基本盘方面都非常重要。重点省份房地产市场有效需求和潜力都比较大，它们稳住了， 全国的经济、房地产就都稳住了。 止跌回稳仍需加力 去年9月底，央行、财政部、发改委、住建部等多部委发布了一系列稳定股市和楼市的政策。此后的半 年里，推动房地产止跌回稳成为楼 ...

证券研究报告 2025 年 07 月 06 日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业周报 新房、二手房成交同比放缓，政策端仍需发力 相关研究： 1.《周度观点：西安发布新政加大 贷款支持力度、优化土地供应》 2025.6.22 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -2 -5 -6 绝对收益 1 -2 9 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2024/7/4 2024/9/2 2024/11/1 2024/12/31 2025/3/1 2025/4/30 2025/6/29 沪深300 房地产(申万) 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：张智珑 证书编号：S0500521120002 Tel：(8621) 50295363 Email：zzl6599@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 政策跟踪：北京将不断优化房地产政策，优化土地供应 7 月 1 日，北京市政府召开常务会议，研究推进"住有所居"有关工作等 事项。房地产政策方面，会议提到要加快健全多主体供给、多 ...

推动房地产市场平稳、健康、高质量发展，既是稳住经济基本盘的关键抓手，也是构建新发展格局的必 然要求。 从今年上半年的情况来看，持续落实房地产政策"组合拳"也取得了一定成效，房地产市场已经呈现出一 些积极变化，但仍面临诸多挑战。 中指研究院发布的上半年中国房地产行业数据显示，房地产市场的三个重要指标显示要推动房地产市场 平稳发展，还需要在稳定市场预期的同时，继续推出更多止跌回稳的政策。 从市场供求来看，2025年以来，核心城市新房市场整体平稳，一季度延续修复，二季度边际转弱，二手 房在"以价换量"下成交持续增长，重点城市新房可售库存下降，出清周期缩短。从房价来看，2025年1 —5月，百城二手住宅价格累计下跌2.88%，其中5月环比下跌0.71%，跌幅扩大；同期，受优质改善项 目带动，百城新房价格累计上涨0.97%。从土地市场来看，截至6月25日，300城宅地出让金同比增长 24.5%，但成交面积下降约7%，TOP20城市住宅用地出让金占全国66%；一季度，北京、杭州、成都多 次刷新地价，推动3月300城平均溢价率达18%；二季度以来，地块供应减少、房企趋于审慎，土地市场 降温，央国企仍为主要拿地主体。 202 ...

Research on Ferrous and Construction Commodities 华泰期货研究院钢铁煤炭与建材研究 本期分析研究员 华泰期货研究 2025 年期货市场展望 下半年房地产竣工端的玻璃消费仍将进一步走弱，其中家装散单消费也将继续下滑，汽车玻璃消费有望继续保持正增长，预计全年玻璃消 费下降约 7.1%。供应端，当前浮法玻璃利润均已大幅收窄，部分制法出现明显亏损，若全行业继续出现大幅亏损，不排除部分产线有下 滑可能...... 玻璃需求持续走弱，关注供应端变化 钢铁煤炭与建材研究 王海涛 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 余彩云 从业资格号：F03096767 投资咨询号：Z0020310 玻璃需求持续走弱，关注供应端变化 研究院 黑色建材组 2025 年 07 月 06 日 邝志鹏 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 刘国梁 从业资格号：F03108558 投资咨询号：Z0021505 期货研究报告 | 玻璃半年报 2025-07-06 研究员 王海涛 邮箱：wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨 ...