能源化工日报 2025-06-04 2025/06/04 原油早评： 能源化工组 李 晶 行情方面：WTI 主力原油期货收涨 0.30 美元，涨幅 0.48%，报 63.34 美元；布伦特主力原油期 货收涨 0.49 美元，涨幅 0.75%，报 65.61 美元；INE 主力原油期货收涨 18.40 元，涨幅 4.14%， 报 462.5 元。 lijing@wkqh.cn 数据方面：富查伊拉港口油品周度数据出炉， 汽油库存去库 0.33 百万桶至 6.67 百万桶，环 比去库 4.69%；柴油库存去库 0.61 百万桶至 1.06 百万桶，环比去库 36.81%；燃料油库存去库 1.92 百万桶至 8.68 百万桶，环比去库 18.14%；总成品油去库 2.87 百万桶至 16.41 百万桶， 环比去库 14.88%。 张正华 高级分析师 我们认为当前美伊谈判未见明确结果，且 OPEC 尚未体现出明确的增产数据，叠加页岩油的托 底效应，我们认为即使美伊谈判顺利，考虑当前的风险收益比并不适合追空，短期观望为主。 甲醇 zhangzh@wkqh.cn 刘洁文 甲醇、尿素分析师 2025/06/04 甲醇早评： ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-6-4 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，5月官方PMI为 49.5%，较4月回升0.5，财新PMI48.3，较4月下降2.1， 为去年10月以来首次收缩。关税博弈成为近期重要影响因素，中期来看最终谈判结果仍存不确定 性。Opec+7月连续第三个月增产石油，原油价格偏弱，成本端支撑减弱。供需端，农膜淡季，中 小工厂停车多，新产能投产压力仍存。当前LL交割品现货价7120（+0），基本面整体偏空 • 2. 基差： LLDPE 2509合约基差160，升贴水比例2.3%，偏多； • 3. 库存：PE综合库存58.4万吨（-0），中性； • 4. 盘面： LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 ...

汽油涨价65元/吨 国家发改委在公告中指出，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2025年 6月3日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上涨65元和60元。 据金联创测算，截至6月3日第十个工作日，参考原油品种均价为63.16美元/桶，变化率为2.11%。具体 来看，89号汽油上调0.05元/升，92号汽油0.05元/升，95号汽油0.06元/升，0号柴油0.05元/升。 本轮是2025年第十一次调价，也迎来了2025年的第四次上调。本次调价过后，国内汽、柴油价格每吨较 去年底分别下跌655元/吨和630元/吨，零售油价较年初价格跌幅较大，油价仍处于较低水平，下一次调 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 何一华 李未来 北京报道 6月3日下午，国家发改委发布了新一轮油价调整公告，自2025年6月3日24时起，国内汽、柴油价格每吨 分别上涨65元和60元。 金联创成品油分析师马建彩告诉《华夏时报》记者，本轮计价周期内国际市场消息面利好利空因素博 弈，原油价格走势窄幅回落后再度上涨。受国际油价区间波动影响，本轮变化率正向开端后持续小幅收 窄运行，零售价调价最终兑现小幅 ...

本文摘自：2025年6月3日发布的 关税政策影响持续，布局大宗增产周期——交运行业2025年中期策略之【航运行业】 岳 鑫 ，资格证书编号： S0880514030006 尹嘉骐 ，资格证书编号：S0880524030004 更多国泰海通研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 集运：关税政策影响持续，关注联盟重组分化。 过去五年两轮 高景气，盈利底盘上升。 2025 上半年关 税摩擦加剧，美线经历出口积压与出货潮，景气持续性将取决于关税与经济预期。未来数年干线市场将再 迎船舶大型化与供给压力，且贸易摩擦影响或持续，关注集运联盟重组分化与全球贸易格局重塑。 油运：原油增产利好需求，且具油价下跌期权。 2022-24 上半年景气中枢上升。 2024 下半年经历压力 测试， 2025 年以来受益油价中枢回落与伊朗制裁升级，运价中枢已显著回升。全球原油供给已进入增产 周期，重申原油增产利好油运需求。油轮供给刚性持续，未来两年油运供需继续向好，且具油价下跌期 权。 干散：铁矿增产利好需求，预计景气逐步复苏。 2023-24 年疫 后恢复性增长驱动景气温和上升。 2025 上半年需求恢复性增长结束，叠加部分钢厂减产， ...

原油高开低走未现转势, 合成胶与苯乙烯跌幅居前仍是首选空品种 行情日评: 假期外盘原油受 OPEC+增产未超预期以及周末乌克兰对俄罗斯 腹地机场袭击造成较大规模损失,俄乌局势升温影响一度走强。今日 原油高开反应外盘涨幅后一路走低,短期盘面未见转势,俄乌地缘升 温对原油实际影响有限,OPEC+7月维持高速增产,供应压力依旧, 中期结构 小时周期策略 品种 短期结构 偏空 偏空 原油 空单持有 偏空 偏空 空单持有 EB 偏空 偏空 寻反抽结束做空机会 PX 寻反抽结束做空机会 偏空 偏空 PTA 偏空 偏空 空单持有 PP 塑料 偏空 偏空 空单持有 空单持有 甲醇 偏空 偏空 偏空 偏空 空单持有 EG 寻反抽结束做空机会 橡胶 偏空 偏空 寻反抽结束做空机会 PVC 偏空 偏空 BR 橡胶 偏空 偏空 空单持有 板块观点汇总 原油短期更多关注新伊核协议方面进展;能化系中今日合成胶与苯乙 烯跌幅居前,三大橡胶与聚烯烃类品种仍是基本面向下逻辑较清晰的 优先空配品种。 (一) 原油: 逻辑:供需方面 6月 opec+会议上确定 7 月增产 41.1 万桶/日, 未超预期,自愿减产方面哈萨克斯坦多次公开表态拒绝减产 ...

全球糖市纵览（2025/6/3） 华金期货 研究院 市场焦点 l 巴西：多机构预计25/26新榨季巴西产糖量同比增加 l 泰国：预计24/25产糖量增加 价格信息 Ø 双周数据：至5月上半月，巴西25/26榨季累计产糖399万吨，同比降幅22.68%。 糖 Ø 出口：5月前四周出口糖和糖蜜157.23万吨，较去年同期的235.21万吨同比减少77.98万吨，降幅23.15%； 港口等待船只数量增加； Ø 新榨季产量：目前多家机构预计25/26榨季巴西产糖量同比增加。 市 l 印度：多机构预计25/26新榨季印度产糖量同比增加 基本面 Ø 印度食品部宣布2025年6月的食糖内销配额为230万吨，较上月235万吨环比减少5万。 信 Ø NFCSF预计2024/25榨季食糖期末库存约为486.5万公吨，满足2025年10-11月关键月份国内消费需求。 l 国内：产销率处历年同期高位；预计25/26榨季产糖量小增 息 Ø 销售：4月累计销糖率65.22%，为近25个制糖期以来同期最高。 汇 Ø 现货：5月底，广西白糖现货成交价6025元/吨，广西制糖集团报价6090~6190元/吨，云南制糖集团报价 5880~592 ...

【聚烯烃与苯乙烯上周行情复盘及后市展望】上周，聚烯烃延续弱势，价格重心小幅回落。LLDPE主 力合约收6960元/吨，周跌2.25%，持仓增32668手；PP主力合约收6875元/吨，周跌1.46%，持仓增43002 手。现货价格偏弱调整，截至上周五，国内LLDPE市场主流价7050 - 7700元/吨；PP市场，华北、华 东、华南拉丝主流价格各有区间。供给上，装置集中检修，供应压力稍缓。截至5月29日当周，PE开工 率73.34%，PP开工率77.13%（降0.51%）。需求处季节性淡季，下游订单不足，表现疲软。各行业开工 率有不同变化。库存方面，2025 - 05 - 30，两油库存73万吨，环比降2万吨。截至5月30日当周，PE贸易 库存、PP社会贸易库存均下降。成本端，OPEC+计划7月增产利空油价，但地缘冲突支撑油价反弹。聚 烯烃供需宽松，对价格支撑不足，不过成本反弹有短期提振。预计低位区间震荡偏弱，建议滚动反弹做 空。期权方面，建议上游企业持看跌期权买权，给出LLDPE、PP参考支撑和压力位。上周，苯乙烯价 格震荡回落，EB07合约收7140元/吨，周跌2.26%，持仓增203027手。现货价格震 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 地缘风险上升，油价反弹走强。端午期间，乌克兰通过无人机袭击俄罗斯 | | 原油 | 偏强 | 战略轰炸机啊，地缘风险上升；OPEC+7 月继续增产 41.1 万桶/日符合市 | | | | 场预期，夏季原油消费旺季即将到来，近月下方存支撑。SC【465-485】 | | LPG | | 油价反弹叠加仓单压力下降，液化气短线偏强。成本端原油受俄乌冲突影 | | | 偏强 | 响走强；近期仓单连续下降，盘面压力下降；供需面有所改善，随着丙烷 | | | | 进口成本下降，PDH 开工率上升。PG【4080-4150】 | | L | 震荡 | 假期原油反弹，现货跌势放缓，华北基差为 90（环比+55）。停车比例升 | | | | 至 15%，LL 进口毛利持续倒挂，短期供给压力阶段性缓解，中期装置投 | | | | 产压力仍存；农膜需求淡季，暂无上行驱动。策略上，短期绝对价格低位， | | | | 继续下跌空间有限，中期仍存继续下跌风险，反弹偏空。L【6900-7050】 | | | | 假期原油反弹，华东拉丝 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-6-3 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：5月官方PMI为 49.5%，较4月回升0.5个百分点。宏观方面，关税博弈成为近期重 要影响因素，中期来看最终谈判结果仍存不确定性。Opec+7月连续第三个月增产石油，原油价格 偏弱，成本端支撑减弱。供需端，农膜淡季，中小工厂停车多，新产能投产压力仍存。当前LL交 割品现货价7120（+20），基本面整体偏空 • 2. 基差： LLDPE 2509合约基差95，升贴水比例1.4%，偏多； • 3. 库存：PE综合库存58.4万吨（-0），中性； • 4. 盘面： LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-06-03 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空因素主导，沪胶震荡偏弱 | | 合成胶 | 2508 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空因素主导，合成胶震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 合成胶（BR） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：随着宏观因子逐渐消化，胶市交投逻辑开始 ...