广东出台机制电价，东北辅助服务运行愈发完善 2025 年 05 月 18 日 电力及公用事业行业周报(25WK20) ➢ 本周专题：广东省机制电价出炉，保障比例不超过 90%。文件表示，2025 年中期，广东将组织首次竞价交易，范围为 2025 年 6 月 1 日后投产、核准、备 案的新能源项目，参与首次竞价的项目需在 2025 年 12 月 31 日前投产。竞价电 量规模由广东省发改委、能源局确定，并在竞价前公布，申报信息包括机制电量 比例、机制电价等。机制电量比例申报上限与存量项目机制电量比例衔接，不高 于 90%。 东北电力辅助服务规则的升级主要的两方面：1）增设旋转备用交易品种，实现辅 助服务市场"压低谷、顶尖峰"全覆盖。2） 对原有深度调峰补偿机制进行了完 善。《东北电力辅助服务市场运营规则（暂行）》在东北电网经过半年模拟运行， 于 7 月 1 日正式启动试运行并实际结算。4 月 29 日，国家发改委、国家能源局 正式印发《电力辅助服务市场基本规则》，其中明确，经营主体包括发电企业、 售电企业、电力用户和新型经营主体。截至 2024 年，全国已有 16 个省建立调 峰市场、15 个省建立调频市场、6 ...

广东 136 号文衔接政策落地，4 月我国进口天然气量同比下降 6.1% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 17 日 15666646523.tcy ● 本周市场表现：截至5月16日收盘，本周公用事业板块上涨0.1%，表现 劣于大盘。其中，电力板块上涨0.06%，燃气板块上涨0.23%。 ● 电力行业数据跟踪： ➢ 动力煤价格:秦港动力煤价格周环比下跌。截至5月16日，秦皇岛港动 力煤(Q5500)山西产市场价618元/吨，周环比下跌17元/吨。截至5月16 日，广州港印尼煤(Q5500)库提价702.12元/吨，周环比下跌7.23元/吨； 广州港澳洲煤(Q5500)库提价721.93元/吨，周环比下跌11.88元/吨。 ➢ 动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比增加，沿海电厂日耗 周环比上升。截至5月16日，秦皇岛港煤炭库存760万吨，周环比增加7 万吨。截至5月15日，内陆17省煤炭库存8080.1万吨，较上周增加33.7 万吨，周环比上升0.42%；内陆17省电厂日耗为310.3万吨，较上周下降 1.2万吨 ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 化工行业： 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 唐婵玉 电力公用研究助理 邮 箱：tangchanyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 广东 136 号文衔接政策落地，4 月我国进口天然气 量同比下降 6.1% 2025 年 5 ...

21世纪经济报道记者费心懿 上海报道 王光星谈到，充电行业近两年正在发生革命性的变化，涌现出充电+光伏、充电+储能、充电+电力市场 化交易等新模式，而这种分布式的能源运营模式将更加考验企业的数智化运营能力。 截至2025年4月，全国充电基础设施累计数量为1406.4万台，但行业普遍面临利用率低、盈利模式单一 的困境。行业表现分野在2024年呈现加速态势。 目前，充电行业呈现两大发展动向。2024年12月，国家市场监管总局发布《关于对电动汽车供电设备实 施强制性产品认证管理的公告》，明确将充电桩纳入3C认证目录。同时，行业迎来新参与者，中石化 依托3万余座加油站启动"油电置换"计划，年内拟新建5000座充换电站；多地国资通过特许经营模式， 将充电设施纳入城市基础设施统一规划。 朗新集团旗下新电途平台以聚合充电模式探索发展路径，正在通过数（智）化能力打通绿电交易与用户 运营闭环，为行业探索出可持续的盈利路径。 充电基础设施的竞争已非单纯以充电桩数量衡量。市场化运营商必须转向三个核心能力建设：负荷预测 精度、绿电交易能力和用户运营效率。 王光星介绍，朗新在两年前成立AI研究院，聚焦能源领域AI大模型训练。不同于Ch ...

■上证深一度 "当前，光伏装机快速增长带来'成长的烦恼'。由于新能源渗透率不断提高，新能源价格在供需关系影 响下持续走低，在一些地区开始出现消纳难题。"中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳说。 刘译阳表示，随着通知的发布实施，新能源将全面入市并通过市场化机制形成电价，这给光伏行业发展 提出了挑战。文件出台的宗旨是要发挥市场在资源配置中的决定性作用，"这意味着计划电和市场电双 国网沧州供电公司的工人在大白冢220千伏输变电工程建设工地施工。 新华社图 轨制会逐步取消，电站开发'轻运维、轻运营、轻未来长期收益考量，设备选型简单，造价投资一味降 低，重渠道开发'的模式，将一去不复返"。 在水电水利规划设计总院新能源研究院副院长张佳丽看来，新能源大规模发展对新型电力系统提出更高 要求。"各地都在评估政策对地区新能源开发电价的影响，目前价格政策的不确定性较大，新能源收益 的不确定性增加，须重新构建投资模型。"张佳丽坦言，这在一定程度上影响了投资的有效性，主要体 现在电能量市场有一些不确定性、绿色权益市场未充分体现以及辅助服务市场有待完善三个方面。 新能源上网电价市场化改革影响几何 在行业人士、专家看来，新能源项目（风电、太 ...

"广西首个海上风电项目——防城港海上风电A场址于报告期末实现全容量并网发电，累计发电量超6.7 亿千瓦时，实现收入同比增长超1.8亿元。F场址110万千瓦项目正在积极开展前期工作。""陆上风电项 目正在按计划推进，一批分布式光伏已实现全容量并网"5月15日，广西能源（600310.SH）召开2024年 年度暨2025年第一季度业绩说明会，公司管理层对投资者关心的热点问题进行一一回应。 自完成更名以来，广西能源依托"主业聚焦"战略的深入推进和清洁能源布局的持续发力，在2024年取得 了业绩增长，并在2025年第一季度展现出新的亮点。公司正积极把握市场机遇，聚焦核心电力业务，通 过内部提质增效等多项举措，不断巩固增长态势，谱写高质量发展的新篇章。 聚焦主业与清洁能源，驱动未来增长 2024年，广西能源在"聚焦主业"战略指引下，实现了盈利能力的显著提升。年报数据显示，公司全年实 现净利润2.05亿元，同比增长高达635.38%；归属于上市公司股东的净利润也达到6298.80万元，同比增 长3704.04%。 进入2025年，公司新能源板块表现亮眼，特别是随着防城港海上风电A场址实现全容量并网，风电业务 成为重要的业 ...

Core Viewpoint - The reduction of comprehensive financing costs for small and micro enterprises is a key focus, with the goal of achieving "maintaining volume, improving quality, stabilizing prices, and optimizing structure" by 2025 to support economic recovery [1] Financing Costs - Comprehensive financing costs for small and micro enterprises include both interest and non-interest costs, with market interest rates (LPR) significantly declining, leading to historically low average loan rates [1] - As of March, the 1-year and 5-year LPR were 3.1% and 3.6%, respectively, both down by 0.35 percentage points year-on-year, while the average interest rate for newly issued loans was approximately 3.4%, down about 0.6 percentage points year-on-year [1] - The average interest rate for newly issued inclusive loans to small and micro enterprises was 4.03% in the first two months of this year, a decrease of 0.33 percentage points from 2024, and a cumulative decline of 3.9 percentage points since 2018 [1] Non-Interest Costs - Despite low loan interest rates, enterprises still perceive financing costs as high due to elevated non-interest costs, which include various fees that are often opaque and layered [2] - The financial regulatory authority emphasizes the need to stabilize credit service prices and improve transparency in loan pricing to help reduce overall financing costs [2] Transparency Initiatives - Starting from September 2024, a pilot program was launched in five provinces to clarify the comprehensive financing costs for enterprises, allowing them to see all interest and non-interest costs in a standardized format [2] - By the end of March 2025, the pilot regions had completed the disclosure of comprehensive financing costs for 270,000 loans totaling 1.53 trillion yuan [2] Collaborative Efforts - Banks are encouraged to adopt a more reasonable approach to credit pricing, utilizing technology to enhance efficiency and reduce operational costs while eliminating barriers to financing for small and micro enterprises [3] - Collaboration with local governments and financial institutions is essential to collectively reduce financing burdens on enterprises [4] - Enterprises are also urged to improve their creditworthiness and internal management to facilitate lower financing costs [4]

证券代码：000537 证券简称：中绿电 天津中绿电投资股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-02 投资者关系活动 类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 活动参与人员 所有参会的投资者 时间 2025 年 5 月 15 日 15:00-17:00 地点 1.会议直播地点：深圳证券交易所北方市场服务中心 2. 线 上 参 与 方 式 ： 深 圳 证 券 交 易 所 " 互 动 易 " 平 台 （https://irm.cninfo.com.cn/）"云访谈"栏目 上市公司接待人 员姓名 董事长周现坤 董事、总经理强同波 独立董事翟业虎 财务负责人吕艳飞 董事会秘书伊成儒 形式 现场直播与线上文字交流相结合 交流内容及具体 问答记录 一、业绩发布 公司董事、总经理强同波先生对公司2024年及2025年第一季度 经营业绩进行了解读，包括2024年及2025年第一季度主要财务指标 情况、发电量与电力交易情况、新能源项目建设及资源获取情况、 投融资及公司治理情况等方面内容，并对2025年重点工作进行了铺 排。2025年，公司将聚焦主责主业 ...

Core Viewpoint - The banking industry is experiencing a significant shift in deposit rates, with many banks reducing rates below 2%, leading to a migration of funds from deposits to wealth management products [1][2][3] Group 1: Wealth Management Market Trends - In April, the wealth management market saw a substantial increase, with total assets reaching 31.3 trillion yuan, an increase of 1.39 trillion yuan from the end of the previous year and 2.2 trillion yuan from the previous month [1] - Historically, the second quarter is a crucial period for the expansion of bank wealth management, with April being a key month for growth [1] - Factors driving the growth in April include a stable bond market and a reduction in deposit rates by several small and medium-sized banks, which has attracted more funds into wealth management [1][2] Group 2: Deposit Rate Changes - Since April, many banks, including joint-stock and local small and medium-sized banks, have announced a new round of deposit rate cuts, with fixed deposit rates for both one-year and five-year terms falling below 2% [2] - The decline in deposit rates is reducing the attractiveness of deposits, prompting banks to shift marketing resources towards wealth management products [2][3] Group 3: Performance Benchmark Adjustments - The average performance benchmark for newly issued RMB fixed-income wealth management products in April was 2.97% for the upper limit and 2.27% for the lower limit, with expectations for further declines [3] - The downward adjustment of performance benchmarks is influenced by market rate expectations, regulatory changes, and the prohibition of "manual interest supplementation" [3] - Despite the pressures on product yields, the comparative advantage of wealth management over deposits remains, and the overall scale of wealth management is expected to grow throughout the year [3]

2025 年 5 月 15 日 公司研究 依托中国石油平台优势，天然气终端业务高质量发展可期 ——昆仑能源（0135.HK）首次覆盖报告 要点 中国石油旗下天然气终端业务公司，盈利修复分红提升。公司是中国石油旗 下唯一从事天然气终端销售和综合利用的平台企业，业务涵盖城市燃气、LNG 工厂、LNG 接收站等，2024 年公司实现归母净利润 60 亿元，同比增长 4.9%。 公司制定派息率提升计划，2024 年派息率达到 45%。公司聚焦天然气销售主 业，在天然气需求中长期增长的趋势下，公司毛差有望持续修复，业绩和估值 有望持续上行。 天然气销售市场开拓大力推进，中国石油优质气源构筑资源端优势。公司天 然气销售业务保持良好的成长性，2016-2024 年，公司天然气销售业务营收 CAGR 为 13.7%，税前利润 CAGR 为 15.7%。公司中西部地区城燃项目占比 较高，持续开拓零售气市场，其中工业用气增长迅速，2018-2024 年公司工 业用气销售量 CAGR 为 24.35%。控股股东中国石油天然气股份公司为公司提 供可靠稳定的资源保障，助力公司有效执行价格联动长效机制，公司 24 年购 气成本为 2.4 ...