现货黄金·盯盘神器：短多阻力关注这一共振区域 现货黄金再度从本周的震荡区间底部反弹。VIP盯盘神器显示，黄金15分钟指标共振点汇总图显示最强阻力区3399.7-3402.68， 而挂单分布也显示3400整数关口吸引了多空挂单的同时关注。继续跟踪黄金短线支撑阻力变化可以前往"VIP专区-盯盘神器"。 盯盘神器使用指南 盯盘神器网页版入口 现货黄金 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 原油 | 高位震荡 | 伊以冲突不确定性较高，油价高位震荡。当前核心驱动由供需转为地缘政 | | | | 治，伊以冲突走向主导油价，短期市场较为担忧战火扩大，极端情况下， | | | | 伊朗可能封锁霍尔木兹海峡。策略：双买期权策略。SC【545-575】 | | LPG | | 近期市场不确定性上升，波动加剧，油价震荡偏强，液化气短线偏强。成 | | | 偏强 | 本端油价受地缘冲击，短线走强；下游化工需求有所回升，PDH、MTBE | | | | 开工率上升；库存端利好，厂库和港口库存均下降。策略：波动加剧，双 | | | | 买期权。PG【4450-4550】 | | | | 社会库存去化，期现齐涨，华北基差为-7（环比+41）。2024 年 PE 自中东 进口 LL、HD、LD 占比分别为 2%、9%、13%，后续相关进口存缩量预期。 | | L | 空头反弹 | | | | | 本周检修力度超预期，预计产量下降。近期市场情绪好转，下游阶段性逢 | | | | 低补库，关注后续库存去化力度。策略：检修叠加成 ...

盯盘神器使用指南 现货黄金 积存金·盯盘神器：最强支撑区之上有望挑战最强阻力位 金十VIP盯盘神器·积存金可实时查看积存金报价的黄金最新支撑阻力参考位。当前最新的指标共振点汇总图（1H）显示，积存 金价格已经站上最强支撑区781.56-782.52，守住这一支撑多头可以期待价格挑战最强阻力区。最强阻力区参考可以点击金十VIP 页面-盯盘神器，选择"积存金"分类实时查看。注：本报价为国际金价换算参考的虚拟报价，不代表实际买卖成交数据，仅供参 考。 ...

有色金属周报(工业硅&多晶硅) 基本面暂无实质性改善，价格持续低位承压 2025年6月17日 宏源期货研究所 010-8229 5006 祁玉蓉（F03100031, Z0021060） 摘要 | | 工业硅 | 多晶硅 | | --- | --- | --- | |  | 成本&利润：西南产区逐步进入平水期，电力成本逐步下移， |  供给端：行业自律减产持续，多数企业均按照配额进行生 | | | 硅煤、硅石等原料价格亦有下探，北方高成本企业停产后，行 | 产，5月月产量维持在10万吨以内。6月开工增加并存，综 | | | 业整体在产成本将下滑。成本端对硅价支撑不足。 | 合影响下预计排产小幅增加。 | |  | 供给端：西北地区由于未来可能存在一定电价优惠，个别硅炉 |  需求端：偏弱。终端来看，国内订单萎缩明显，海外订单 | | | 有恢复生产，西南地区大部分开始调整丰水期电价，工业硅企 | 相对稳定，远期组件订单明显减少，光伏组件价格维持跌 | | | 业持续推进复产，开工稳中有增。 | 势，5月交付的订单价格已明显下移；组件端对电池片需求 | |  | 需求端：下游需求偏弱，市场成交不高，且 ...

[Table_Summary] ★外需走弱但国补生效，经济数据表现分化 国 债 期 货 经济数据表现分化。生产端：1）5 月工增同比增 5.8%，低于前 值和预期，外需走弱应是核心原因，另外长期偏低的物价也应 制约了工业生产的上涨。2）政策发力进一步加速了假期需求释 放，服务业生产指数同比增 6.2%，较前值上升 0.2 个百分点。需 求端：1）1-5 月，制造业投资累计增速录得 8.5%，前值 9.8%， 外需走弱压力逐渐凸显，企业逐渐减少了长期债务和资本开 支；2）地产数据再度普遍走弱，居民部门内生性扩张意愿不 足，且 4-5 月缺乏有效稳地产政策的支撑。3）5 月社零同比增 6.4%，高于前值和预期，结构上出行社交、可选消费表现较 强，应是受到了国补等政策支撑以及"618"活动前置的影响。 4）1-5 月基建累计增速录得 10.4%，前值 10.9%，今年地方专项 债发行节奏不及市场预期，基建增速逐渐转弱。 综合 4-5 月来看，经济数据表现出了一定韧性，Q2 实现 5%的增 长难度不大。但 Q3 基本面的压力会逐渐显现：1）随着关税豁 免逐渐到期，外需走弱的压力会进一步显性化，且抢出口本身 也具有透支 ...

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 上涨 | 低位震荡 | 利多因素增加，焦煤偏强震荡 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 低位震荡 | 多空交织，焦炭低位震荡 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 6 月 17 日） ◼ 品种观点参考 品种：焦煤（JM） 日内观点：上涨 中期观点：震荡 参考观点：低位震荡 核心逻辑：前 5 月份焦煤期货持续下行，而近期市场情绪的转变主要源于焦 ...

聚烯烃日报 | 2025-06-17 生产利润方面，PE油制生产利润为-244.8元/吨（-295.9），PP油制生产利润为-584.8元/吨（-295.9），PDH制PP生产 利润为33.4元/吨（+97.2）。 进出口方面，LL进口利润为-205.0元/吨（-12.8），PP进口利润为-352.7元/吨（+62.1），PP出口利润为6.7美元/吨（-7.6）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为12.4%（-0.5%），PE下游包装膜开工率为48.4%（-0.5%），PP下游塑编开工率 为44.4%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率为60.4%（+0.0%）。 以色列伊朗地缘局势升级，情绪面影响国际油价大幅走高，聚烯烃成本支撑增强。PE前期检修装置恢复，部分装 置计划内检修，整体开工维持高位，而PP检修装置回归，供应端压力较大，上游整体库存水平去化幅度较小。季 节性消费淡季，下游需求维持弱势，终端刚需采购为主，农膜开工触底反弹，仍处于低位，需求难以驱动。PDH 制PP生产利润维持亏损，新增绍兴三圆、海天石化PDH装置检修，巨正源检修延长，PP成本支撑较强。 策略 单边：中性。 跨期：无。 成本端推动 ...

宏观 股指 市场分析：海外地缘政治风险持续发酵，特别是中东局势的紧张程度上升，进一步加剧了市 场的避险情绪，对全球资本市场形成扰动。外贸方面面临一定压力，出口增速放缓，尽管中 美关税谈判出现阶段性缓和迹象，但对美直接出口仍承压，转口贸易部分缓解了这一影响。 当前国内经济结构仍存在明显分化，消费端虽有政策补贴推动，但整体增长动能尚未完全释 放，而房地产投资疲软继续拖累经济增长预期。当日主力资金流向较为集中，互联网服务、 文化传媒和软件开发三大行业合计净流入超过 50 亿元。 参考观点：鉴于当前宏观环境的不确定性，尤其是海外风险事件频发，建议投资者适合理配 置资产，可考虑通过期权等衍生工具对冲潜在波动风险。 原油 宏观与地缘：伊以冲突引爆原油化工系价格。目前伊以持续交火，俄罗斯称将介入调解，希 望中东事态缓和，美国装备大规模调往中东。伊朗反击下中东局势急剧恶化下，市场担忧原 油断供等黑天鹅事件，原油价格或短期内持续偏强运行。 市场分析：基本面看，原油夏季旺季即将到来，同时美库存连续三周下滑，EIA 首次给出美 国产量下行预测，一定程度上在基本面也支撑油价的上涨。但同时中期看，需要密切关注中 东局势特别是伊朗对以色 ...

021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 6 月 17 日 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭 ...

金属期权 2025-06-16 金属期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属区间盘整震荡，构建做空波动率策略策略；（2）黑色系弱势震荡，适合构 建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；（3）贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建做空波动率策略 和现货避险策略。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | ...