在金融市场中，美元指数与金银价格的关系一直是投资者和分析师关注的焦点。传统观点认为二者存在 较为简单的反向联动，但深入研究后发现，它们之间呈现着复杂且非线性的关系。本文旨在深入剖析美 元指数与金银价格非线性关系的形成机制、影响因素，并通过实际案例和数据展示来揭示这种关系的独 特性，为投资者在复杂多变的金融环境中制定更精准的投资策略提供参考。 关键词 美元指数；金银价格；非线性关系；金融市场 一、引言 美元指数作为衡量美元在国际外汇市场汇率变化的一项综合指标，反映了美元对一揽子货币的整体强弱 程度。而金银，尤其是黄金和白银，不仅具有商品属性，还具备金融和货币属性，是重要的避险资产和 投资工具。长期以来，市场普遍认为美元指数与金银价格呈现反向走势，即美元指数上涨，金银价格下 跌；美元指数下跌，金银价格上升。然而，实际市场表现却并非总是如此简单，二者之间存在着更为复 杂和微妙的非线性关系。这种非线性关系不仅增加了市场预测的难度，也为投资者带来了新的机遇和挑 战。 二、美元指数与金银价格非线性关系的理论基础 2.1 货币属性与避险需求 黄金和白银自古以来就被视为货币的替代品，在全球经济不稳定或地缘政治冲突加剧时，投资 ...

贵金属日报 2025-04-30 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： zhongjunxuan@wkqh.cn 贵金属 沪金跌 0.29 %，报 785.02 元/克，沪银涨 0.12 %，报 8226.00 元/千克；COMEX 金跌 0.21 %， 报 3326.70 美元/盎司，COMEX 银跌 1.15 %，报 33.19 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率 报 4.19%，美元指数报 99.15 ； 昨夜公布的美国经济数据进一步弱化，联储宽松货币政策预期存在进一步体现的驱动。关键的 美国 3 月 JOLTS 职位空缺人数为 719.2 万人，大幅低于预期和修正后前值的 748 万人。美 国 4 月谘商会消费者信心指数为 86，低于预期的 87.5 和前值的 93.9，达到 2020 年 5 月 份以来的最低水平，在关税政策驱动美国商品价格上涨以及其总体经济面临风险的背景下，其 居民消费意愿逐步弱化。 美国总统特朗普今晨发表讲话，针对货币政策，他在未否认美联储独立性的情况下表达了对于 当前货币政策的不满。特 ...

专题报告 2025-04-28 贵金属研究 一、2010 年 8 月联储 QE2 的货币政策预期与白银价格至历史新高的上涨 贵金属：美联储宽松预期的加速释放与白银价格的补涨 报告要点： 回顾 2008 年次贷危机后白银的大幅上涨行情，其往往由美联储宽松货币政策预期的"加 速"释放为宏观驱动，以金银比价的破位下跌为盘面启动节点。 黄金价格在美国财政赤字扩张及特朗普政府关税政策大幅冲击美元信用的背景下表现强 势，年初以来（2025 年 1 月 2 日至 4 月 25 日），COMEX 黄金主力合约价格上涨幅度达到 26.1%， 并在盘中达到 3509.9 美元/盎司的历史新高水平。与此同时，美国关税政策与联储持续偏紧的 货币政策表态令银价承压，价格表现显著弱于黄金。当前金银比价处于相对高位，美联储在其 独立性冲击缓和后释放宽松货币政策信号，白银价格在联储六月份议息会议前后，或将开启补 涨行情。 在 2010 年 8 月初白银行情的启动节点前，我们可以观察到，市场针对美联储货币政策预 期的主线在于第二轮量化宽松（QE2）的施行与否。面对次贷危机的爆发，伯南克领导下的美 联储在 2007 年 9 月 18 日议息会议 ...

李冈峰 欧洲天然资源基金 Commodity Discovery 特约分析师 这是一个主要从美国每周的CFTC数据公布基金(Managed Positions)在当地期货市场的各种部署，继而反映 现时市场对贵金属的情绪和对短/中期的一个价格判断。美国每周五收市后公布的CFTC数据，记录日为刚过 去的周二(如果过去一周原本工作日是假日的话数据出炉会延期)。 概要 上周三鲍威尔表示，美国在新政策下，将会面对失业率上升、通胀存在上升压力，对央行来说会 是困难重重，因为大部分政策的影响在通胀和失业中只能选其一；鲍同时认为即使美股急跌，联 储局不会突然在非议息日中减息。 另一方面，联储内部曾讨论是否应停止销售债券(售卖债券的结果是将市场里的流动现金收走)，结 果他们维持销售但卖债量减少75%，所以联储局已经透过减少卖债来维持市场里较多的资金流 动。 美联储于5月7日维持息率不变的机率从三周前的55.4%升回至上周五的89%。市场认为联储还会在 6月减息的机率从两周前的73.7%跌至上周五的62.5% (即6月减息机会下降)。 特朗普想踢走鲍威尔，委任另一个自己人这样便可以立即降息。不过理论上联储运作独立于美政 府，所以 ...

| 11/11/2 | 国资期货 | 贵金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年04月09日 | | 黄金 | ななな | 刘冬博 高级分析师 | | 白银 | ☆☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | 吴江 高级分析师 | | | | F3085524 Z0016394 | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 今日贵金属震荡。美国对等关税政策是近期主线,今日已正式生效，全球经济降速风险高,后续关注各国如 何应对,众多国家依然有谈判惑据,金融资产承压下短期依然可能对历史高位的黄金产生地界,行情处于高 波动状态,观望为主。美元信用危机和经济走弱前景下金银比或维持高位。 ★特朗普:与韩国代总统进行了愉快的通话,其他国家都希望与美国达成协议。美贸易代表:总统不会接受 华尔街主导经济的局面,关税没有"例外和豁免",没有谈判时间表。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨,绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆ 一颗星代表偏多/空,判断趋势有上涨/下跌的驱动,但盘面可操作性不强 ★★☆ 两颗星 ...