上 市 公 司 交通运输 2025 年 05 月 16 日 华贸物流 (603128) ——业绩符合预期，集运供需错配货代盈利空间有望大幅 提升 报告原因：有业绩公布需要点评 | 投资要点： | | --- | ⚫ 风险提示：中国品牌出海不及预期；美国关税政策影响国际贸易量；海外大幅度衰退。 财务数据及盈利预测 | | 2024 | 2025Q1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 17,525 | 3,992 | 18,220 | 19,228 | 20,300 | | 同比增长率（%） | 20.0 | 2.8 | 4.0 | 5.5 | 5.6 | | 归母净利润（百万元） | 539 | 118 | 561 | 618 | 685 | | 同比增长率（%） | -12.6 | -29.4 | 4.2 | 10.1 | 10.8 | | 每股收益（元/股） | 0.41 | 0.09 | 0.43 | 0.47 | 0.52 | | 毛利率（%） | 10.6 | 11.4 | 10 ...

【今日集运市场】今日头部航司报价相对持平。截至 5 月 16 日最新报价，马士基 888 - 902 美 元/TEU，1483 - 1510 美元/TEU；CMA 1210 - 1710 美元/TEU，1995 - 2995 美元/TEU；MSC 1130 美 元/TEU，1890 美元/TEU；ONE 1271 - 2381 美元/TEU，1637 - 2437 美元/TEU；EMC 1105 - 1855 美 元/TEU，1810 - 3060 美元/TEU。 截至 5 月 12 日，SCFIS 欧线指数报 1302.62 点，环比下跌 5.54%，美 西线指数环比上涨 10.19%至 1455.31 点。截至 5 月 9 日，SCFI 综合指数报 1345.17 点，较上期涨 0.321%；上海 - 欧洲运价下跌 3.25%至 1161 美元/TEU；上海 - 美西运价 2347 美元/FEU，较上周涨 3.3%；上海 - 美东运价 3335 美元/FEU，较上周涨 1.58%。 截至 5 月 15 号，全球集装箱总运力为 3222 万 TEU，较上年同期增长 8.7%。需求方面，欧元区 4 月综合 P ...

FICC日报 | 2025-05-16 主要船司发布6月涨价函，聚焦高运力下的实际价格落地情 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：22周船期报价937/1581（5月最后一周）；HPL 6月份船期报价1900/3200。 MSC+Premier Alliance：MSC 5月下半月船期报价1130/1890；ONE 5月船期报价1661/1637，6月上半月船期报价 2381/2437；HMM 5月船期报价1067/1704，6月份船期报价1917/3404。YML 线下5月船期报价950/1500。 Ocean Alliance：COSCO 6月船期报价2125/3225；CMA 5月份船期报价1210/1995，6月份船期报价1710/2995；EMC 5月份船期报价1205/1960，6月份船期1855/3060；OOCL 6月船期报价1850/3100。 主要船司宣涨6月份价格，MSC 6月份涨价函价格1920/3200，CMA6月份涨价函价格1750/3100，HPL6月份涨价函 价格1900/3200 地缘端：巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)高级官员巴塞姆.纳伊姆向媒体 ...

集运指数（欧线）主力合约日内涨幅收窄至5%。 ...

Group 1 - The main contract of the container shipping index (European route) has narrowed its daily increase to 5.00%, currently reported at 1735.7 points, after previously approaching the limit up [1]

广州期货指出，部分船公司此前已宣涨6月线上报价，如ONE六月上旬报价涨至大柜约2437美元，5月 下旬约1637美元；HPL六月上旬报价微涨至约1800/3000；CMA CGM六月暂报1710/2995；留意其他船 司后续是否跟进。前期从美线外溢到欧线的运力，受到中美谈判后下调加征关税的影响，预计后续重新 调配至美线运输，欧线方面运力预期有一定的下调修正，近期周均运力约29万TEU，相对而言供应过剩 程度放缓。展望后市，短期内市场或将围绕部分加征关税暂停加征的90天内、货主集中抢运的预期进行 交易，加征关税下调的乐观情绪带动下，期价或暂偏强运行。 中财期货分析称，本次关税调整有利中美贸易恢复，更可能部分释放3-4月被压抑的部分需求，盘面利 多。但前期抢出口导致美国企业库存相对较高，激发的补库需求少，而航线运力相对过剩。其他成本中 燃料油可能因关税调整震荡下行，港口及战争附加费略有减少，保费可能有所下降。08合约前向上挺价 的空间有限。后续政策仍有不确定变化，货主在近期大概率仍以观望为主，因此我们判断短期应是盘面 强现实弱。 目前来看，集运指数（欧线）行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于集运指数（欧线）后 ...

FICC日报 | 2025-05-15 MSC以及HPL涨价函发出，关注高运力下6月份涨价函实际 落地情况 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：22周船期报价932/1571（5月最后一周）；HPL 5月船期报价1100/1700，6月份船期报价 1900/3200。 MSC+Premier Alliance：MSC 5月下半月船期报价1130/1890；ONE 5月船期报价1661/1637，6月上半月船期报价 2381/2437；HMM 5月船期报价1067/1704。YML 线下5月船期报价950/1500。 Ocean Alliance：COSCO 5月上半月船期报价2175/3625；CMA 5月份船期报价1210/1995，6月份船期报价1710/2995； EMC 5月份船期报价1205/1960；OOCL 5月船期报价1125/1650。 HPL以及MSC宣涨6月，MSC远东-欧洲1920/3200（6/1-6/14），HPL远东-欧洲价格1900/3200（6月1日之后）。 地缘端：当地时间5月14日，以色列谈判代表团在卡塔尔首都多哈参与了围绕停火、释放被扣押人员 ...

Core Viewpoint - The shipping market is experiencing a significant surge in freight rates, particularly for routes from China to the U.S., driven by a "rush for shipping" phenomenon among major shipping companies [1][2]. Group 1: Freight Rate Increases - Major shipping companies, including Mediterranean Shipping Company, Hapag-Lloyd, and Evergreen Marine, have announced increases in freight rates for 40-foot containers from Chinese coastal ports to the U.S. ranging from $700 to $1,500 [1]. - Freight rates from Vietnam to the U.S. have also risen by approximately $500 [1]. - As of May 9, freight rates from China to the U.S. West and East coasts increased by $75 and $52 per 40-foot container, representing a 20% and 7.5% rise, respectively [2]. Group 2: Market Dynamics - A large shipping company representative confirmed the existence of a rush for shipping, predicting that this trend will continue for the next 2-3 months [1]. - The shipping market is entering a peak season in May, with many shipping companies planning to impose additional peak season surcharges ranging from $1,600 to $2,000 [1]. - The shipping market sentiment is positive, with expectations of a significant rebound in freight rates from May to July due to the acceleration of previously delayed shipments [4]. Group 3: Future Projections - Shipping analysts predict that freight rates may rise by 20% in the short term, with foreign trade companies facing tight deadlines to complete orders within 90 days [4]. - The shipping futures market has shown strong upward momentum, with the main EC2506 contract closing at its limit up, indicating bullish sentiment in the shipping trade market [4]. - If a large-scale rush for shipping occurs on the U.S. routes, shipping companies may reallocate capacity from European routes, potentially tightening supply and driving up European freight rates [4].

中美日内瓦贸易谈判后发布联合声明，公布谈判取得巨大进展，两国关税税率显著降低，全球航运物流 市场迅速做出反应。 近期中美贸易摩擦缓和，美线航运出现"抢运潮""抢舱热"。 美线爆仓，6月美东报价已接近$7000！美线集运或将迎来超级旺季！ 智通财经APP获悉，美线运价大幅上调： 美森：5.22起，去往美国大柜+$1500/40GP ONE：5.13大柜+S1000，并计划5.21上调PSS，大柜+$2000 长荣：5.15推涨GRI,大柜+$700 MSC:6.1上调PSS，大柜+$2000 HMM、COSCO: 5.15起，大柜+$800~1000 参考上一轮贸易摩擦从2018年3月开始，历时22个月方签署第一阶段协议。 本轮谈判过程或仍有复杂性，叠加美对华关税44%仍高于大部分其余国家，机构预计转运潜在需求仍存 在。 此外长期关税博弈谈判或将加速中国制造产能出海，全球集运货物流向或再迎重构，亦有望推升东南亚 转口贸易需求。 4月美国对华宣布加征145%关税后，美线运力大幅撤出，截止上周撤出幅度高达40%，撤出后停航或者 重新布局其他航线（如欧线、中东等），由于重新调整航线需要时间，且重返美线需要等船到位，因 ...

月间升贴水 EC2508/2510 EC2506/2508 260% 120% 110% 210% 100% 90% 160% 80% 110% 70% 60% EC2508/2510 verage(正常年份) = 2024(绕行后) average(正常年份)= = 2024(绕行后 EC2510/2512 120% 110% 10096 90% 80% 70% 60% 2025/1/31 2024/12/31 2025/2/28 2025/3/31 2025/4/30 = EC2510/2512 = = average(正常年份) max-min 船司线上报价结构(40GP) 船司线上报价结构(折盘面) -5月5日 -- 5月12日 -4月27日 -- 5月14日 4月27日 -5月5日 =- 5月12日 -- 5月14日 2200 1500 2100 1400 2000 1900 1300 1800 1800 1200 1600 1100 1500 1400 1000 1300 900 1200 MSK CMA EMC HMM HPL MSC ONE CMA EMC HMM HPL MSK MSC ON ...