① 【三大期指齐涨】截至发稿，道指期货涨0.50%、标普500指数期货涨0.41%、纳指期货涨0.60%。 ⑥ 【过去一年，英伟达内部人士抛售价值超10亿美元股票】当地时间6月29日，据外媒报道，过去一 年，英伟达内部人士出售了价值超过10亿美元的公司股票。报道还称，本月英伟达股价攀升至历史最高 水平，其股票出售金额超过5亿美元。截至发稿，英伟达上涨0.73%。 ⑦ 【特斯拉本周将公布第二季度交付数据】特斯拉预计将于周三公布第二季度交付数据，华尔街预测 交付量约为39万辆，与去年同期相比销量出现两位数下滑。截至发稿，特斯拉下跌0.71%。 ⑧ 【杰富瑞上调迪士尼评级至"买入"】当地时间6月30日，杰富瑞在最新的报告中将华特迪士尼公司的 评级从"持有"上调至"买入"，并将目标价从100美元上调至144美元，理由是对迪士尼盈利增长前景更有 信心，且其关键业务部门的发展环境更为有利。截至发稿，华特迪士尼上涨2.06%。 ⑨ 【高盛：油价下跌导致对冲基金抛售能源股】当地时间6月30日，高盛报告显示，由于中东紧张局势 缓解导致油价下跌，对冲基金上周以2024年9月以来的最快速度抛售能源股，其抛售速度为过去10年来 第二 ...

Group 1 - Domestic refined oil prices are expected to rise by 600 yuan per ton, translating to an increase of 0.49 to 0.51 yuan per liter, with 92-octane gasoline potentially reaching 7.5 to 7.7 yuan per liter and 95-octane gasoline entering the "8 yuan era" [2] - The primary reason for the price increase is the uncertainty in the international crude oil market, exacerbated by escalating geopolitical risks in the Middle East and a surge in global transportation demand during the summer travel season [2] - The influx of speculative funds into the futures market has further pushed up oil prices, with Brent crude futures maintaining levels above 85 USD per barrel, providing cost support for domestic refined oil price adjustments [2] Group 2 - China's crude oil production has increased to 209 million tons from 2019 to 2023, reflecting a year-on-year growth of 2.9%, with production further rising to 143 million tons in the first eight months of 2024 [3] - The crude oil processing volume in China has shown a stable upward trend, reaching 70.3554 million tons in 2021, with a cumulative growth of 4.3% [4] - Analysts suggest that the tight supply-demand balance in the international crude oil market is unlikely to ease in the short term, and geopolitical risks remain, indicating that oil prices may continue to operate at high levels [4]

目前全球原油市场供应充裕，价格维持于约每桶70美元的水平，属历史中低区间。尽管近期中东局势紧 张，但原油实际供应未见明显受阻。 施罗德投资资深经济师George rown及施罗德投资能源基金经理Malcolm elville指，回顾过往数据，只有 当油价升幅达50%或以上，才足以对整体通胀构成实质威胁。这需要布伦特原油价格升穿每桶100美 元，能源价格对整体通胀的影响才会变得显著。施罗德投资指出，油价和通胀之间的关系显示，油价每 上升10%，对整体通胀的影响仅为约0.1%。 施罗德投资提到，中东冲突持续扰乱金融市场，但其影响或许低于投资者预期。尽管美国出手干预，市 场反应保持冷静。布伦特原油一度升穿每桶81美元，但随即回落至过去一周的波动区间。全球冲突往往 影响通胀，继而拖累整体经济和市场表现，而能源价格是其中一个关键因素。这就是为什么在地缘政治 动荡期间，油价会成为市场焦点。 油价已反映风险溢价 霍尔木兹海峡担忧或被夸大 针对船运在理论上存在风险，但更重要的是，经霍尔木兹海峡运出的原油其实大多来自伊朗的邻国。若 伊朗意图扰乱该航道，势必涉及对国际船运采取激进行动，这不仅会令伊朗进一步陷入被全球孤立的困 境， ...

申银万国期货研究所 陆甲明 （从业编号F3079531 交易咨询号Z0015919） 免 责 声 明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地 反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本 报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。 免责声明 本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何 保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中 的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司 无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合 ...

Aviation Industry - The airline sector is expected to see a rise in ticket prices and profitability due to limited capacity for summer flights and strong demand for family travel [1] - In May, domestic oil-inclusive ticket prices turned positive for the first time, with June showing a slight year-on-year increase [1] - The airline industry is entering a low supply growth phase, with demand performing better than market concerns since April, leading to a positive supply-demand outlook for the next two years [1] Oil Shipping Industry - The oil shipping sector is experiencing a decline in freight rates due to the easing of geopolitical tensions, with VLCC TCE rates dropping from $76,000 to $34,000 [2] - The estimated average VLCC TCE for oil shipping companies in Q2 2025 is projected to be $42,000, slightly lower than the $44,000 in the same period of 2024, indicating improved year-on-year performance [2] - The oil shipping supply-demand balance is expected to remain favorable over the next two years, supported by potential oil price declines [2] Market Highlights - The Strait of Hormuz, a critical chokepoint for global oil transport, remains stable despite recent geopolitical tensions, with a low probability of disruption [3] - The Strait accounts for nearly 30% of global oil maritime trade, with over 80% of Middle Eastern crude oil exports passing through it [3] - Recent conflicts between Iran and Israel led to a slight decrease in oil passage volume, but overall traffic remained stable [3]

据今日油价消息，7月1日24时，国内成品油价格或将迎来上涨，预计汽、柴油每吨上调 600元，折合每升上涨0.49一0.51元。按此计算，加满一箱50升的92号汽油，将多花24一 25元。 目前，全国多地92号汽油已普遍回升至7元以上，如果此次油价上调落地，92号汽油或将 全面进入7.5一7.7元/升区间，95号汽油将进入"8元时代"。 来源：每日经济新闻综合自湖南日报、公开消息等 更多财经视频，请关注视频号"新浪财经" 往期回顾 业内人士分析指出，近期伊以冲突持续发酵导致国际原油供应紧张，全球原油需求强劲，促 使油价居高不下。 下一轮成品油零售调价窗口2025年7月1日24时，油价调整日历请收好： ...

6月以来，PTA现货价格持续强于期货，引发产业链企业高度关注。据记者了解，截至6月26日，PTA基 差月均值同比上涨40%。其中，基差在6月18日创下年内峰值。 "PTA基差走强的主要原因是供需结构处于紧平衡状态。"卓创资讯分析师安光分析称，6月聚酯工厂开 工率维持在90%，这一数值为年内次高水平，表明下游刚需支撑强劲。据测算，6月PTA去库约20万 吨，延续了二季度的去库趋势。但是，在供应端，主力供应商排货节奏放缓，基差报价持续攀升，阶段 性形成了卖方市场。与此同时，下游工厂被动跟涨也助推PTA基差连创新高。 "将近300元／吨的基差，近几年在PTA市场上实属罕见。"浙商期货高级分析师朱立航表示，从当前 PTA市场的流动性来看，聚酯行业保持高开工率，但PTA供应不足，因此形成了供需错配。需要注意的 是，目前PTA库存持续去化，导致现货流通量锐减。 紫金天风期货分析师刘思琪介绍，6月PTA社会库存处于中性偏低水平，可流通库存量紧张进一步支撑 PTA基差走强。 记者注意到，尽管PTA基差目前强势，但市场对其是否可持续已出现分歧。 朱立航表示，今年二季度PTA装置集中检修结束后，供应端已恢复至正常水平。需求端，聚 ...

证券研究报告 原油周报：伊以冲突全面停火，国际油价大幅回落 能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004 联系方式：chensx@dwzq.com.cn 能源化工研究助理：周少玟 执业证书编号：S0600123070007 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 2025年6月29日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 ◼ 【美国原油】 2 ◼ 1）原油价格：原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别68.4/65.7美元/桶，较上周分别-8.1/-8.5美元/桶。 ◼ 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.2/4.2/4.0/0.2亿桶，环比-560/- 584/+24/-46万桶。 ◼ 3）原油产量：美国原油产量为1344万桶/天，环比0万桶/天。美国活跃原油钻机本周432台，环比-6台。美国活跃压裂 车队本周182部，环比0部。 ◼ 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1699万桶/天，环比+13万桶/天；美国炼厂原油开工率为94.7%，环比+1.5pct。 ◼ 5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量 ...

报告导读： 航空：重视长逻辑。 5 月或行业性盈利，我们预计暑运供需乐观，暑运加班 严格受限，票价盈利上升可期。建议把握油价波动布局。油运：以伊局势缓和，油运运价 回落。未来两年供需向好，股息支持估值下限，风险收益比吸引。 航空：暑运加班严格受限，票价盈利上升可期。 我们估算 5 月国内含油票价首次转正且行业性盈利， 6 月国内含油票价继续保持同比略升趋势。 2025 上半年机队小幅增长，暑运机队周转提升空间极为有限， 且时刻控量加班受限，我们预计运投同比或仅小幅增长，其中国内运投或几无增长。暑运亲子游将继续旺 盛，供需预期乐观。近期部分航司局部市场预售票价略作调整，保障暑运预售进度良好。考虑 2024 年暑 运票价低基数，我们预计 2025 年暑运票价将同比上升，航司盈利有望再创新高。中国航空已进入供给低 增时代，需求自 4 月以来持续好于市场担忧，未来两年供需将继续向好，油价下行票价修复将加速盈利恢 复与中枢上升。建议把握油价波动布局航空长逻辑。 报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 暑运加班严格受限，霍尔木兹通行正常 报告日期：2025.06.29 报告作者： 岳鑫 （ ...

国泰君安期货·原油周度报告 国泰君安期货研究所·首席分析师、能源化工组行政负责人·黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 日期：2025年6月29日 GuotaiJunanFuturesallrightsreserved,pleasedonotreprint | 01 | CONTENTS 02 | 03 | 04 | 05 | 06 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 综述 | 宏观 | 供应 | 需求 | 库存 | 价格及价差 | | 原油：短期震荡，三季度或 | 利率、贵金属与油价走势比较 | OPEC+核心成员国出口量一览 | 欧美炼厂开工率 | 美欧各类油品库存 | 基差 | | 仍有机会挑战80美元 | 海外服务业数据 | 非OPEC+核心成员国出口量一览 | 中国炼厂开工率 | 亚太各类油品库存 | 月差 | | | 中国信用数据 | 美国页岩油产量 | | | 内外盘原油价差 | | | | | | | 净持仓变化 | SpecialreportonGuotaiJunanFutures 2 观点综述 01 观点综述：短期震荡，三季度或仍有机 ...