点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 3314 字，阅读全文约 11 分钟 前4个月我国货物贸易进出口增长2.4% 前4个月我国货物贸易进出口增长2.4% 2025年4月份工业生产者出厂价格同比下降2.7% 2025年4月份居民消费价格同比下降0.1% 据海关统计，2025年前4个月，我国货物贸易进出口总值14.14万亿元人民币，同比（下同）增长2.4%。其 中，出口8.39万亿元，增长7.5%；进口5.75万亿元，下降4.2%。 4月份，我国货物贸易进出口总值3.84万亿元，增长5.6%。其中，出口2.27万亿元，增长9.3%；进口1.57 万亿元，增长0.8%。 前4个月我国进出口主要特点： 前4个月，我国一般贸易进出口9.05万亿元，增长0.6%，占我外贸总值的64%。其中，出口5.53万亿元， 增长7.3%；进口3.52万亿元，下降8.4%。同期，加工贸易进出口2.54万亿元，增长6.6%，占18%。其中，出口 1.58万亿元，增长5.5%；进口9605.7亿元，增长8.4%。此外，我国以保税物流方式进出口2.04万亿元，增长 7%。其中，出口8474.8亿元，增长17.7%；进口1.19万亿元 ...

转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：中国石油(601857);中国石化(600028);康普顿(603798);龙蟠科技(603906);中晟高科 (002778);统一股份(600506)等 本文核心数据：中国润滑油进出口金额;中国润滑油进出口量;中国润滑油进出口均价 1、润滑油行业进出口总况 润滑油相关的海关编码为"润滑油，不含有生物柴油"，HS编号是"27101991"。 近年来中国润滑油行业进出口情况逐年增长，中国润滑油行业下游相关产业的迅速发展，对于润滑油的 需求量越来越大，行业进出口额持续稳定增长。 海关数据显示，2024年中国润滑油行业产品进出口总额14.17亿美元，同比上升5.73%，反映润滑油进出 口规模逐渐扩大，其中进口额9.04亿美元，同比上升1.44%;出口额为5.13亿美元，同比上升14.36%。贸 易逆差为3.91亿美元，同比下降11.54%，反映中国对润滑油需求依赖进口支持，但近两年来依赖程度有 所减缓。 2025年前两个月，中国润滑油行业产品进出口总额2.15亿美元，贸易逆差为0.55亿美元。 2、润滑油进口情况 2019-2024年，中国润滑油进口金额整体呈现波动增长趋势 ...

编辑人 崔健 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 渤海证券研究所晨会纪要（2025.05.13） 宏观及策略研究 输入性因素拖累明显——2025 年 4 月物价数据点评 进出口增速均超预期——2025 年 4 月进出口数据点评 基金研究 国防军工领涨行业 ，公募高质量发展行动方案落地——公募基金周报 晨会纪要（2025/05/13） 输入性因素拖累明显——2025 年 4 月物价数据点评 王哲语（证券分析师，SAC NO：S1150524070001） 周 喜（证券分析师，SAC NO：S1150511010017） 李济安（证券分析师，SAC NO：S1150522060001） 1、CPI：食品和出行价格上行 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 6 晨会纪要（2025/05/13） 宏观及策略研究 2025 年 4 月 CPI 同比降幅持平，环比由降转涨。CPI 环比走高主要受食品价格和出行服务价格支撑，其中， 食品价格上行主要与牛肉进口量减少、部分地区 ...

从商品结构看，前4个月，我省机电产品出口3270.7亿元，增长11.6%，占出口总值的48.2%。其中，汽 车零配件460.7亿元，增长3.4%；游戏机188.7亿元，增长102.4%；汽车173.8亿元，增长10.5%；电工器 材162.4亿元，增长9.7%。同期，劳密产品出口1206.7亿元，增长3.3%，占17.8%；农产品出口530.7亿 元，增长5.1%，占7.8%。（记者 孙源泽） 从贸易方式看，前4个月，我省一般贸易进出口7386.4亿元，增长6%，占65.5%。同期，保税物流进出 口1961.8亿元，增长11.4%，占17.4%；加工贸易进出口1586.4亿元，增长7.6%，占14.1%。 从贸易主体看，前4个月，我省民营企业进出口8604.2亿元，增长8.5%，占76.3%，提升0.7个百分点。 同期，外商投资企业进出口1621.5亿元，下降1.7%，占14.4%；国有企业进出口1048.8亿元，增长 15.9%，占9.3%。 从主要市场看，前4个月，我省对东盟、欧盟、美国、韩国、日本进出口保持增长。对东盟进出口 2255.9亿元，增长3.7%；欧盟1029.6亿元，增长6.6%；美国954 ...

金十数据5月12日讯，今年以来，关中海关加力落实一揽子政策措施，扎实推动稳外贸工作。一季度西 安市进出口总值1045.8亿元，占全省进出口总值的94%，同比增长4.2%，高于全国进出口增速2.9个百分 点，为陕西外贸平稳开局发挥了"压舱石"作用。 （陕西发布） 一季度西安进出口总值同比增长4.2% ...

韩国5月1日至10日进口同比下降15.9%，出口同比下降23.8%。 ...

宏 观 专 题 宏 观 点 评 实体经济 "开门红"超预期——中国经济数据点评（2025年一季度及3月） （点击查看） 政策托举商品通胀——中国物价数据点评（2025年3月） （点击查看） 政策研究 机构观点 宏观经济研究 "抢出口"尾声——进出口数据点评（2025年3月） 海外宏观 短暂的平静——美国CPI通胀数据点评（2025年3月） （点击查看） （点击查看） 资资资资资本本本本本市市市市市场场场场场月月月月月报报报报报 固收产品 债市偏强震荡，择机布局中长期债基（2025年4月） （点击查看） 资资资资资本本本本本市市市市市场场场场场快快快快快评评评评评 美国科技股再遭重创，美股底在何方？ （点击查看） 如何看待关税压力下股债市场剧烈波动 （点击查看） 行 业 深 度 资本市场研究 行业研究 行 业 点 评 医药工业数智化转型加速，AI技术深度赋能开启新征程 （点击查看） 政策积极有为，A股保持稳定——宏观与策略周度前瞻（2025.04.28-05.02） （点击查看） 关税主导预期，关注政策对冲——宏观与策略周度前瞻（2025.04.21- 04.25） （点击查看） 关税冲击暂缓，市场波动延续—— ...

每周思考总第628期 基本面上，进出口数据实际显著冲击显现，多部委联合政策力度相对温和。 国内政策方面，上 周三多部委召开联合发布会并公布了新一轮财政货币支持经济与股市政策，虽然包括降准、降息、扩 大救市资金规模等多个领域均如期涉及，但对应力度不及去年924及持续5个月的市场期待，预计对市 场短期正面推升作用仍需观察；国内经济数据方面， 上周五披露的进出口数据是市场与我们重点关 注焦点，虽然多数机构解读为超预期，但在我们的评价体系中仍为重大冲击的开始，出口冲击幅度不 亚于2022/7、2023/10月等，而彼时两期都是A股下跌中继 ，进口增速显著走强略有反常，具体拆解结 构发现对香港地区出口的异常剧增，结合中国对美反制政策的落地时间，初步判定或为国内对美国供 货商的"借道抢进口"行为，预计进口的异常强势或为单月异动并在下月显著补跌； 总体上眼前的中 美1-4月经济数据虽整体不错但结构中都显现出明确的"抢单"行为，为此后几个月的数据拐头埋下必 然伏笔 。 技术面上，右侧卖点信号终触发。 4月27日我们曾明确提示减仓，但也强调当时处于技术拐点尚 未触发的左侧位置，截止上周收盘虽然指数呈现反弹延续但机构资金继续逆势 ...

优于大市（维持） 证券分析师 李宏涛 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 通信 资格编号：S0120524070003 邮箱：liht＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -20% -10% 0% 10% 20% 29% 39% 49% 2024-05 2024-09 2025-01 通信 沪深300 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《国内需求回归，国产算力深度布 局》，2025.5.5 2.《通宇通讯（002792.SZ）：净利润 率同比增长，低空、卫星东风将启》， 2025.4.28 3. 《 海 外 加 大 Capex ， 国 内 cloudmatrix 规模部署，算力和光通 信具持续性》，2025.4.26 4.《DeepSeek 之后 Cloudmatrix 规 模上线，"关税战"加速国产 AI 成 熟》，2025.4.19 5.《震有科技（688418.SH）：刚果总 包项目落成，海外业绩增长启动》， 2025.4.15 通信 2025 年 05 月 10 日 中美将开始接触，出海产业链预期向 好 [Table_Summary] 投资要点： 1. 投资策略 ...

证券研究报告 | 宏观点评报告 2025 年 05 月 09 日 出口增速超预期后怎么走？ —2025 年 4 月进出口数据点评 频率：每月 事件：根据中国海关总署 2025 年 5 月 9 日公布的数据，按美元计价，4 月出 口 3156.9 亿美元，同比增长 8.1%；进口 2195.1 亿美元，同比下降-0.2%。贸 易顺差收窄，4 月顺差达 961.8 亿美元，同比增长 33.61%。 点评报告 相关报告 1、《Q2 出口增速及结构波动或显著放 大—2025 年 3 月进出口数据点评》 2025-04-14 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 罗丹 S1090524070004 luodan7@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 ❑ 整体上看：4 月出口增速回落，但表现仍有韧性，进口增速低位震荡。 ❑ 4 月出口增速收录 8.1%（前值 12.4%），一是去年同期基数较低，2024 年 4 月出口同比 1.33%，二是提前出货应对关税，面对美国政府宣布对中 国商品加征高达 145%的关税，许多出口商选择在关税生效前加快出 ...