欧洲主权债价格跌幅扩大，10年期德债收益率涨5个基点，报2.53%。 ...

非 AI ：非 AI 以外应用芯片需求复苏偏弱 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 AI ： AI 推理和主权 AI 需求强劲， AI 芯片加速出货，北美 AI 算力板块维持高速增长 2025 年 4 月 7 日至 6 月 12 日期间， AI 芯片龙头公司英伟达 /AMD/ 博通累计上涨 54%/38%/75% （ vs 纳斯达 克指数累计上涨 26% ），北美 AI 板块股价表现强劲， AI 相关利好频出。 ① AI 推理需求强劲。 英伟达 FY26Q1 业绩会表示" AI 推理需求爆炸式增长"， OpenAI 、微软和谷歌在 token 生成方面正经历阶梯式跃升， 其中微软在其 FY25Q3 财季处理了超过 100 万亿个 token ，同比增长五倍。 ② ...

伊朗外交部：约旦外交部长与伊朗外交部长通话，外交部长感谢约旦的呼吁和谴责以色列对我国侵略的 立场，强调伊朗将全力以赴地保护其主权、人民和国家安全，并将果断回应以色列的非法和懦弱的侵 略。 ...

文/刘思嘉 "币圈"再度掀起波澜。 近一个月， 中美两国相继在稳定币领域迈出立法关键步伐，这 不 仅在加密货币市场激起千层浪， 更被视为两国在金融话语权争夺上的重要落子。 与此同时，资本市场对这一动态反应敏锐，稳定币概念股持续躁动，成交活跃度显著攀升， 近日， 稳定币概念股在盘中表现亮眼，多只个股涨幅超过5% 。 在稳定币活跃"出圈" 的背后， 实则暗藏着金融 话语权 的激烈角逐 。 有 学者指出， 对稳定币立 法 实际上是两国将现代数字科技深度融入货币领域，试图借此强化本币地位，为不断攀升的国家债 务寻找新的需求支撑。 01 稳定币监管迈向体系化 近期， "币圈"接连迎来重磅消息， 中美两国在稳定币立法领域动作频频，释放出监管趋严信号。 5月19日，美国参议院通过《GENIUS 法案》， 该法案 规定，只有联邦或州批准的机构可发行稳定 币，发行方需为每发行1美元稳定币持有至少1美元的合规储备，且储备资产必须为美元、银行活期 存款、短期美债等高流动性资产。 面对美国的货币立法举措，中国香港地区迅速作出回应。5月21日，香港立法会已三读通过《稳定币 条例草案》。根据新规，合规的香港稳定币有望在今年年底前正式推出 ...

2025 年 6 月 13 日 ——全球半导体行业需求跟踪点评（一） 要点 AI：AI 推理和主权 AI 需求强劲，AI 芯片加速出货，北美 AI 算力板块维持高 速增长：2025 年 4 月 7 日至 6 月 12 日期间，AI 芯片龙头公司英伟达/AMD/ 博通累计上涨 54%/38%/75%（vs 纳斯达克指数累计上涨 26%），北美 AI 板块股价表现强劲，AI 相关利好频出。①AI 推理需求强劲。英伟达 FY26Q1 业绩会表示"AI 推理需求爆炸式增长"，OpenAI、微软和谷歌在 token 生成 方面正经历阶梯式跃升，其中微软在其 FY25Q3 财季处理了超过 100 万亿个 token，同比增长五倍。②主权 AI 需求涌现。5 月 13 日，英伟达、AMD 与沙 特阿拉伯公共投资基金(PIF)旗下的 AI 公司 Humain 达成了总额 150 亿美元的 合作协议；6 月 11 日，英伟达在首届 GTC 巴黎上，抛出一系列欧洲 AI 基础 设施的合作计划，分别在德国、瑞典、意大利、西班牙、英国和芬兰建立并 拓展 AI 技术中心。③英伟达供给能力增强。英伟达在制造良率方面显著改善， NVL 机 ...

法国外长：法国重申以色列有权保护自己不受任何攻击。 ...

伊朗外交部就以色列侵略行为发表声明 智通财经6月13日电，据央视新闻报道，伊朗外交部就以色列侵略伊朗的行为发表声明。声明表示，以 色列的袭击违反《联合国宪章》，是对伊朗的明显侵略，对侵略做出回应，是伊朗的合法和正当权利。 伊朗武装部队将毫不犹豫保卫国家。声明指出，希望联合国，特别是地区国家立即谴责这一犯罪行为， 并采取紧急的集体行动，应对以色列的冒险行为。声明还指出，如果没有美国的协调和允许，以色列对 伊朗的侵略就不会发生，美国政府也应对以色列的冒险主义承担责任。 ...

今日早参 2025 年 6 月 13 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 何康 策略首席研究员兼金融工程联席首席 研究员 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 今日热点 宏观：关税"脉冲"引起贸易量波动｜关税影响高频跟踪（6 月 12 日） 概览：5 月以来关税"脉冲"轨迹初步显现，贸易量上，高频数据显示 5 月 美国进口偏弱，预计 6 月有所修复，但或难回到一季度的较高水平；通胀 上，微观数据显示 5 月底以来价格小幅上行，关税的价格压力仍在传导；企 业信心上，5 月有所修复但仍处低位，后续修复速率或相对缓慢。总体来 看，虽然"美丽大法案"或于 7 月通过，带来新一轮财政扩张，美国经济大 概率避免陷入衰退，但 7 月 9 日后的贸易走势值得观察。 风险提示：特朗普关税政策再度反复，美国就业数据走弱节奏快于预期。 研报发布日期：2025-06-12 研究员 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 胡李鹏 SAC:S0570525010001 SFC:BWA860 策略：TMT 和先进制造景气回升 我们的中观景气模型显示，5 ...

据介绍，Mistral Compute云平台是一款集成式基础设施产品，旨在支持大规模人工智能模型的开发和部 署。该产品由米斯特拉尔人工智能公司与英伟达合作设计，将搭载18000颗Grace Blackwell"超级芯 片"，作为英伟达最先进的芯片之一，该芯片单价约在3万至7万美元之间。 新华财经巴黎6月12日电（记者李文昕） 法国科技初创企业米斯特拉尔人工智能公司11日在法国"科技 万岁"科技创新展上宣布与美国芯片企业英伟达公司达成合作，双方将共同探索建立名为Mistral Compute的云平台。 英伟达公司总裁兼首席执行官黄仁勋表示，将在两年内把欧洲人工智能的算力提高十倍。此外，该公司 将在未来几年向欧洲投资"数十亿美元"，还计划加强与欧洲制造业巨头的合作关系，以及协助多个欧洲 国家建立技术中心。 米斯特拉尔人工智能公司在一份新闻稿中表示，Mistral Compute旨在为政府机构和企业提供完整的人工 智能基础架构，包括计算能力、软件解决方案、云 API、托管服务和本地部署等。所有服务均将在欧洲 托管和运营。 （文章来源：新华财经） 这一合作既体现出米斯特拉尔人工智能公司已不再满足于仅仅生产人工智能模型 ...

新协议通过正值美国总统特朗普史无前例地推动收购格陵兰岛，以及有报道称美国情报机构被命令加强 在该岛的间谍活动，导致美国和丹麦之间的紧张关系加剧。据美联社报道，丹麦外交大臣拉斯穆森在回 应议员提问时表示，如果美国试图吞并格陵兰岛的全部或部分地区，丹麦将有权终止该协议。《卫报》 称，丹麦司法大臣彼得表示，政府将在协议涵盖设施的内部与外部承担"主要安全责任"。 【环球时报特约记者 孙柏炎】丹麦当地媒体12日报道称，丹麦议会11日最终以压倒性多数投票通过了 一项与美国的防务合作协议。该协议赋予美方在丹麦领土上设立军事基地、驻扎士兵以及储存军事装备 的权利。英国《卫报》称，这项协议引发丹麦政界人士和人权专家的强烈批评，因为它意味着驻丹美军 将继续受美国司法体系管辖。 据美联社报道，该法案获得94票赞成，11票反对。随后，法案将提交给丹麦国王腓特烈十世签署。根据 该协议，美国士兵将获准进入丹麦卡鲁普、斯克里德斯楚普和奥尔堡3座城市的空军基地，并且在这些 基地以及基地外的地区，美国士兵和宪兵将对丹麦平民拥有管控权。若美国士兵在丹麦犯罪，将首先依 照美国而非丹麦的法律体系接受惩处。美国还将被允许在丹麦境内和以丹麦为基地开展军 ...