Core Insights - In April, the average price of new residential properties in 100 cities was 16,764 yuan per square meter, showing a month-on-month structural increase of 0.14% and a year-on-year increase of 2.50% [1] - First-tier cities saw a month-on-month increase in new home prices, with Shanghai and Hangzhou leading the gains at 0.61% and 0.95% respectively [1] - The second-hand housing market in core cities remains active, but with a high listing volume, the trend of "price for volume" is prevalent, leading to a month-on-month decrease of 0.69% in average second-hand residential prices across 100 cities [2] New Housing Market - New housing prices in first-tier cities increased by 0.37% month-on-month, with Shanghai's price increase driven by new improvement projects [1] - Second-tier cities experienced a month-on-month increase of 0.10%, with Hangzhou's new home prices rising by 0.95% [1] - Third and fourth-tier cities saw a month-on-month decrease of 0.11% in new housing prices [1] Second-Hand Housing Market - The second-hand housing market in first-tier cities showed a month-on-month price decrease of 0.36%, with Shanghai's decline narrowing to 0.32% due to improved buyer demand [2] - Second-tier cities experienced a month-on-month decrease of 0.77% in second-hand housing prices, influenced by increased listing volumes [2] - Third and fourth-tier cities saw a month-on-month decrease of 0.73%, with some cities experiencing declines exceeding 1% [2] Market Outlook - The Central Research Institute indicates that policies aimed at stabilizing the real estate market are expected to continue, with urban renewal becoming a key driver for housing consumption [2] - Support for the acquisition of existing properties is anticipated to increase, along with measures to alleviate financial pressures on real estate companies [2] - The market is expected to maintain recovery in May, driven by ongoing policy efforts and increased supply of quality housing, although a differentiated market landscape will persist [3]

月度策略/A 股市场 2025 年 4 月 30 日 继续企稳修复 2025 年 5 月份投资策略报告 分析师：费小平 SAC 执业证书编号： S0340518010002 电话：0769-22111089 邮箱：fxp@dgzq.com.cn 分析师：尹炜祺 SAC 执业证书编号： S0340522120001 电话：0769-22118627 邮箱： yinweiqi@dgzq.com.cn 分析师：曾浩 SAC 执业证书编号： S0340523110001 电话：0769-22119276 邮箱： zenghao@dgzq.com.cn | 市场主要指数 | 4 | 月份表现 | | --- | --- | --- | | | 收盘点位 | 涨跌幅 | | 上证指数 | 3279.03 | -1.70% | | 深证成指 | 9899.82 | -5.75% | | 沪深 300 | 3770.57 | -3.00% | | 创业板指 | 1948.03 | -7.40% | | 北证 50 | 1331.13 | 4.72% | | 科创 50 | 1012.42 | -1.01% | 资料来源：东莞 ...

瑞达期货研究院 「2025.04.30」 国债期货周报 期债分化严重，等待短端企稳 研究员 廖宏斌 期货从业资格号 F30825507 期货投资咨询从业证号 Z0020723 关 注 我 们 获取更多资讯 目录 1、行情回顾 2、消息回顾与分析 3、图表分析 4、行情展望与策略 周度要点总结 政策及监管： 1、4月28日，商务部等六部门进一步优化离境退税政策，将离境退税起退点从500元下调至200元，将现金退税限额从1万 元上调至2万元，且同步推动退税商店增量扩容、丰富退税商品供给、提高退税便捷度。2、4月28日，近日召开的中共中央政治局会议 提出，持续稳定和活跃资本市场。相比之前的表述，此次会议不仅强调"稳"，更突出"活"，这释放了明确的积极信号。3、"二套 转首套"可享受住房贷款利息个税专项扣除。4、4月29日，国家发改委下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持消 费品以旧换新。 基本面：1、国内:1）4月官方制造业PMI指数为49%，环比下跌1.5个百分点，景气水平有所回落。2）3月CPI同比下降0.1%，PPI同比下 降2.5%；3）3月金融数据小幅超预期，财政拨款加快，政府债有力支撑 ...

Core Viewpoint - Wuhan city is implementing various financial incentives and support measures to stabilize the real estate market and encourage home purchases, particularly for families with multiple children [1] Group 1: Housing Purchase Subsidies - Families with two children will receive a subsidy of 60,000 yuan, while families with three children will receive 120,000 yuan when purchasing new residential properties [1] - The subsidies are available for purchases made between May 1, 2025, and December 31, 2025 [1] Group 2: Housing Loan Policies - The maximum limit for the second personal housing provident fund loan will be aligned with that of the first home [1] - Commercial banks are encouraged to offer specialized housing loan products and diverse repayment methods for young people working and starting businesses in Wuhan [1] Group 3: Support for Second-Hand Housing - The city plans to purchase 3,000 second-hand homes to support various rental and resettlement housing initiatives [1] - There will be full tax reimbursement for families selling their own homes and purchasing new ones within specified timeframes [1] Group 4: Commercial Property Support - From May 1, 2025, to December 31, 2025, individuals purchasing new commercial or office properties for non-business purposes will receive a 50% tax reimbursement [1] - The minimum down payment for commercial loans will be reduced from 50% to 45%, with interest rates determined by banks based on risk management principles [1]

据了解，自2月1 7日民营企业座谈会以来，中国银行已对座谈会参会企业和5 0 0强民企中泛科 技客户开展营销调研、邀约客户座谈、组织编写优秀服务案例等一系列的营销和对接活动， 并于3月1 2日举办全国工商联-中国银行民营企业座谈会及中国银行支持民营企业高质量发展 暨共建"一带一路"服务方案发布会。 4月29日，中国银行公布一季度业绩。数据显示，截至3月末，中国银行资产总额35.99万亿元，较年初 增长2.64%；负债总额33.02万亿元，较年初增长2.84%，业务规模平稳增加。实现营业收入1,649亿 元，同比增长2.41%；实现税后利润586亿元，财务效益保持稳健。净息差1.29%，平均总资产回报率 （ROA）0.66%，净资产收益率（ROE）9.09%，成本收入比26.17%，主要指标保持合理区间。 国有大行是实体经济的"稳定器"和"压舱石"。对于包括中国银行在内的国有大行而言，稳健 的经营业绩是"成绩单"的一面，"成绩单"的另一面，是服务实体经济、服务国家战略的具体 行动。随着一季报发布，中国银行以金融力量助力稳经济的具体行动进一步显现。 促消费的"先锋军" 消费是拉动经济增长的主引擎。今年的《政府工作 ...

中国房地产周报 | 2025 年 4 月 29 日 中国房地产周报 | 2025 年 4 月 21 日至 4 月 27 日 寄望新增支持措施 新房成交量持续同比下跌 上周(至 4 月 27 日)30 大中城市商品新房成交量达 167 万平方米，同比下跌 23.3%，差于 前周的 19.8%同比下跌，环比上升 12.2%，优于前周的 0.2%环比下跌。不同类别城市皆同 比下跌。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-20.4%、-22.7%、-29.8%(前周同 比：-11.0%、-23.3%、-22.3%)。 一线城市新房累计成交量：地市之间的同比涨幅差异收窄 2025 年首周至今北京一手商品住宅累计成交量为 166 万平方米，同比下跌 2.1%，与前两 周的 2.1%跌幅相若。上海累计成交量为 326 万平方米，同比上升 4.8%，差于前两周的 12.9%升幅。广州累计成交量为 209 万平方米，同比上升 25.2%，差于前两周的 32.4%升 幅。深圳累计成交量为 115 万平方米，同比上升 58.7%，差于前两周的 68.7%升幅。 商品房存销比整体环比持平 按面积，十大城市商品房存销比为 103.3， ...

智通财经APP注意到，上周，标普500指数一度突破摩根士丹利设定的5500点阻力位，这主要受到中美 之间可能降低关税和美联储政策转向的乐观情绪推动。不过分析师警告称，这种突破行情仍然脆弱。 摩根士丹利分析师建议超配美股而非国际股票，尤其是容易受到美元走势影响的欧洲和日本股票。威尔 逊总结道："美国企业盈利的稳定性、质量因子优势以及潜在的汇率利好，在这个波动加剧的周期末段 创造了相对优势。" 摩根士丹利首席美股策略师兼首席投资官迈克尔.威尔逊在报告中指出："要持续突破5600-5650点区间， 需要四个催化剂取得实质性进展：关税实质性减免、美联储转向鸽派、长期利率低于4%且不伴随衰退 信号，以及盈利预期上调。" 他重申："投资者应该利用市场波动来增加优质资产配置——包括防御股和精选周期股——而不是追逐 那些缺乏基本面确认的突破行情。" 债券与股票相关性变化使得收益率走势对市场方向至关重要，近期10年期美债收益率的波动凸显了周期 末段的风险。摩根士丹利分析师指出："如果10年期收益率因期限溢价压缩而跌破4%，可能推动股市上 涨，但如果收益率超过4.5%，则可能引发避险行为。" 报告还强调，劳动力市场稳定是避免摩根 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 房地产行业跟踪周报 持续巩固房地产市场稳定态势，宽松政策有望 逐步出台 增持（维持） 2025 年 04 月 28 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 -16% -11% -6% -1% 4% 9% 14% 19% 24% 29% 34% 2024/4/29 2024/8/28 2024/12/27 2025/4/27 房地产 沪深300 相关研究 《二手房成交面积持续增长，国常会 提推动房地产市场平稳健康发展》 2025-04-21 《新房销售面积同环比下降，政策放 松预期走强》 2025-04-14 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 投资要点 ◼ 上周（2025.4.21-2025.4.25）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.2%,同期 沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 0.4%、1.2%，超额收益分别为- 1.6%、-2.3%。29 个中信行业板块中房地产位列第 27。 ◼ （1）新房市场：上 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-04-28 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20250425：增量政策的 6 条线索——学习 4 月政治局会议精神 4 月 25 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济 工作。从时间来看，比去年（4 月 30 日）和前年（4 月 28 日）都要早。 政策基调方面，强调"加紧实施更加积极有为的宏观政策"、"既定政 策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周 期调节"。为应对正在到来的关税冲击，一方面需要抓好 3 月两会部署的 政策落实，另一方面择机出台新的增量政策，加大逆周期调节力度。对于 增量政策的判断，4 月 17 日国务院第十三次专题学习，对政策的时机、 力度有具体阐述，"要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方 面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。要把握政策力度，必 要时敢于打破常规，打好'组合拳'，让市场真正有获得感"。 风险提 示：房地产市场风险；关税事件反复和出口下行压力；以旧换新政策后续 不及预期的风险。 固收金工 [Table_FixedGain] ...

钢材周报 2025 年 4 月 28 日 政策积极有为 期价震荡偏强 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 ⚫ 宏观面：中共中央政治局召开会议，会议强调，要加 紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极 的财政政策和适度宽松的货币政策。加力实施城市更 新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构 建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存 量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。 持续稳定和活跃资本市场。 ⚫ 基本面： ...