Core Viewpoint - The recent release of the "Comprehensive Pilot Work Plan for Accelerating the Expansion of the Service Industry" aims to enhance the openness of the service sector, providing more choices for consumers and investors, and includes 155 pilot tasks across 11 provinces and cities, with 9 additional cities newly included in the pilot program [1][2][3]. Group 1: Expansion of Service Industry - The service industry has undergone significant upgrades and expansions since 2015, with a current focus on creating a more diverse and innovative institutional framework [2][3]. - The 11 pilot provinces and cities are expected to attract approximately 293.2 billion yuan in foreign investment in 2024, accounting for about half of the national total in the service sector [2]. - The plan emphasizes the need for a market-oriented, legal, and international business environment to facilitate foreign investment [2][4]. Group 2: New Pilot Cities and Tasks - The new pilot cities, including Dalian, Ningbo, and Xiamen, have been selected based on their strong service industry foundations and regional significance [3][4]. - The plan includes 155 pilot tasks that focus on innovation and adapting to local conditions, aiming to accelerate implementation and enhance the effectiveness of the pilot programs [5][6]. Group 3: Key Areas of Focus - The plan highlights the importance of aligning with high-standard international trade rules, such as the CPTPP and DEPA, to enhance China's commitment to opening up [4]. - Specific measures in the telecommunications sector include removing foreign ownership limits on certain services and promoting new business models [9]. - In the healthcare sector, initiatives include allowing foreign doctors to open clinics and optimizing the import inspection process for rare disease medications [8][9]. Group 4: Financial Sector Initiatives - The financial sector will see support for international factoring business and the development of cross-border fund operations in RMB [10]. - The plan aims to attract foreign insurance companies and funds to invest in green projects, enhancing the financial services industry's quality [10].

文 | 赵伟、屠强、贾东旭、侯倩楠 联系人| 屠强 摘要 沉星月启：产业" 蜕变"vs政策 "革新"。 转型进入"新阶段"，面临的"新问题"。 2022年以来，转型进入"新阶段"，以地产为代表的传统链条对经济的贡献 出现趋势性下行，经济指标表现分化的同时，产业"冰火两重天"的情况常见。转型"新阶段"，压力更集中在终端 需求，导致PPI承压的同时CPI表现更弱，产能过剩领域转至中下游；更多供给转向海外的过程中，外贸板块内卷 更甚。 转型新阶段，传统政策框架有效性下降，政策"革新"全面启动。 居、企业和地方政府在经历报表冲击的同时，不 同主体间互相影响、修复过程慢于过往周期。传统宏观调控手段的传导机制异化，政策"革新"必要性上升。2024 年9月底以来，政策框架全面优化启动；总量政策空间打开、结构性政策的针对性增强，新阶段的"供给侧改革"呼 之欲出。 产业"蜕变"已成"星火燎原"之势，居民信心筑底现象已现。 历经十余年，新动能占比已"初具规模"，高技术产业 在工业中占比达16.3%，渐成星火燎原之势；近两年悦己消费、体验消费等新消费形式不断涌出。2025年以来，节 假日居民出行意愿等指标，则显示居民短周期信心的" ...

今日重点推荐 2025 年 06 月 09 日 | 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3385 | 0.04 | 2.09 | 1.13 | | 深证综指 | 2008 | -0.12 | 2.5 | 1.82 | | 风格指数 | 昨日表现 | 1 个月表现 | 6 个月表现 | | --- | --- | --- | --- | | | （％） | （％） | （％） | | 大盘指数 | -0.14 | 1.68 | -2.18 | | 中盘指数 | 0 | 0.46 | -6.34 | | 小盘指数 | -0.19 | 0.58 | -2.23 | | 行业涨幅 | 昨日涨 | 1 个月涨 | 6 个月涨 | | 油服工程 | 1.78 | 3.91 | -5.97 | | 非金属材料 | 1.7 | -1.18 | 2.55 | | Ⅱ 工业金属 | 1.68 | 2.73 | 4.18 | | 农化制品 | 1.58 | 6.87 | -0.77 ...

Core Viewpoint - The rapid growth of wages in the U.S. is driving inflation in the service sector, with wages increasing at a rate of over 3% [1] Group 1 - Analysts indicate that businesses are compelled to pass on wage increases to consumers, contributing significantly to inflation in the service industry [1] - The current trend of wage growth and its impact on inflation appears to be consistent with observations over the past 18 months, showing no signs of slowing down [1]

| 每周海内外重要政策跟踪（25/06/06） | [Table_Authors] | 吴信坤(分析师) | | --- | --- | --- | | | | 021-38676666 | | | 登记编号 | S0880525040061 | | 本报告导读： | | 刘颖(分析师) | | 覆盖国内宏观（中央及各部委政策及表态）、大类产业、地方政策、以及海外重要 | | 021-38676666 | | 政策和事件。 | 登记编号 | S0880525040124 | 投资要点： 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策 略 研 究 海 外 策 略 研 究 策略研究 /[Table_Date] 2025.06.06 [Table_Summary] 国内宏观：5 月 30 日，国务院国资委等三部门联合印发《关于加大 国有企业技能人才薪酬分配激励的通知》。6 月 3 日，国务院总理 李强签署国务院令，公布《政务数据共享条例》，旨在全面建设数 字政府。6 月 5 日，国务院印发《关于开展第四次全国农业普查的 通知》；中央军委主席习近平签署命令 发布军事设施建设条例，为 提高军事设施建设质量 ...

瑞达期货研究院 「2025.06.06」 国债期货周报 债市震荡走强，警惕长端补跌 研究员 廖宏斌 期货从业资格号 F30825507 期货投资咨询从业证号 Z0020723 关 注 我 们 获取更多资讯 目录 1、行情回顾 2、消息回顾与分析 3、图表分析 4、行情展望与策略 周度要点总结 政策及监管： 1、6月4日国务院总理李强签署国务院令，公布《政务数据共享条例》，自2025年8月1日起施行。《条例》旨在推进政务 数据安全有序高效共享利用，提升政府数字化治理能力和政务服务效能，全面建设数字政府。2、人社部等四部门印发通知，组织开展 人力资源服务业与制造业融合发展试点工作。试点工作将在30个左右具备条件的城市开展先行先试，通过3年左右的努力，培育一批面 向制造业的专业人力资源服务机构，发展一批支持制造业高质量发展的人力资源服务创新技术、产品、模式。3、6月6日，央行以固定 数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 基本面：1、国内:1）4月国内经济基本面小幅走弱，规上工业增加值、固投、社零等核心指标均较前值回落，失业率边际改善，房地产 开发投资及商品房销 ...

| 6 月金股组合 | | | --- | --- | | 股票代码 | 股票名称 | | 002352.SZ | 顺丰控股 | | 688019.SH | 安集科技 | | 688198.SH | 佰仁医疗 | | 000524.SZ | 岭南控股 | | 600600.SH | 青岛啤酒 | | 688507.SH | 索辰科技 | 中银晨会聚焦-20250606 ■重点关注 【宏观经济】5 月 PMI 数据点评*陈琦 朱启兵。5 月内、外需表现分化。外 贸环境短期改善，对 5 月制造企业生产意愿有所提振。高技术制造业及高技 术服务业景气度均处于扩张区间。 【社会服务】2025 年端午旅游数据点评*李小民 宋环翔。端午假期国内文 旅市场回归短途休闲游为主导，亲子经济占比高、文体旅融合带动文旅消费， 跨境游市场持续火热并有望延续优秀表现。 【医药生物】马应龙*刘恩阳。公司发布 24 年年报及 25 年一季报，24 年公 司实现营业收入 37.28 亿元，同比增长 18.85%；利润总额为 6.58 亿元，同比 增长 25.32%；实现归母净利润 5.28 亿元，同比增长 19.14%。25 年一季报， 公司 ...

智通财经APP获悉，为何当下应买入苹果(AAPL.US)？对此，美银证券等三大投行在研报中阐明了各自 的逻辑。美银证券认为，苹果目前的预期市盈率接近25-27倍，处于2020年后估值区间的较低水平；与 多数公司相比，苹果的风险特征更优，理应获得更高估值。市场尚未完全反映其服务业务的增长潜力。 高盛则认为，市场对产品收入增长放缓的关注掩盖了苹果生态系统的实力以及相关收入的持久性和可见 性；未来5年，大部分毛利增长应来自服务业务，这将标志着服务投资叙事的转折点，并支持苹果的高 市盈率。此外，大摩表示，美国应用商店增长仍在加速，但调查显示长期外链风险仍存。 一、美银证券：苹果公司多空博弈深度分析 维持评级：买入 | 目标价：235.00美元 | 当前股价：200.85美元 苹果虽然称不上"便宜"，但仍是具备多重收入和利润率增长途径的投资标的，且公司将继续拥有强劲的 自由现金流和股东回报。苹果股价年初至今下跌20%，而标普500指数上涨1%，美银认为这一背离差距 终将缩小。 对于一家拥有350亿美元净现金及短期投资、年自由现金流达1000亿美元的公司，多数基金对其持仓仍 不足。美银认为，苹果的生态系统和品牌是核心竞争 ...

1. 公开市场操作 央行公告称， 6 月 5 日以固定利率、数量招标方式开展了 1265 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40% ，投标量 1265 亿元，中标量 1265 亿 元。 Wind 数据显示，当日 2660 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 1395 亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 资金面持续宽松，存款类机构隔夜、七天质押式回购利率双双微幅下滑。 // 债市综述 // 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.70% 附近，较上日略有下行。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 4.32% 。 （IMM） （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） | （*数据来源：Wind-成交统计BMW） | | --- | 5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据 （*数据来源：Wind-利差分析） 10 年期主力合约跌 0.01% 5 年期主力合约涨 0.02% 2 年期主力合约涨 0.04% （*数据来源：Wind-国债期货） 6. 国债 ...

智通财经6月5日午间新闻精选 1、今日公布的5月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.1，较4月上升0.4个百分 点，显示服务业经营扩张速度加快。 2、我国第一型自主研制的1000千瓦级民用涡轴发动机获颁生产许可证。 3、兵器装备集团实施分立，汽车业务分立为一家独立中央企业。 4、美国总统特朗普全面暂停阿富汗、缅甸等12个国家的公民以移民和非移民身份进入美国；宣布将对 哈佛大学国际学生实行签证限制。 5、截至午间收盘，上证指数涨0.08%，深证成指涨0.16%，创业板指涨0.32%。恒生指数涨0.42%，恒生 科技指数涨0.92%。 ...