原油成品油早报 研究中心能化团队 2025/07/04 ·传统能源成"大而美法案"赢家 太阳能和风能行业失去支持 金十数据7月4日讯，特朗普"大而美法案"结束了对太阳能和风能的长期支持，同时为石油、天然气和煤炭生产创造了友 好的环境。该法案目前已获参众两院通过，待特朗普签署成为法律。特朗普已经明确了他在能源生产方面的优先事项。 石油、天然气和煤炭成为赢家。该法向油气钻探开放了联邦土地和水域，规定在15年内在墨西哥湾进行30次租赁销售， 每年在9个州的土地上进行30多次租赁销售，并允许该行业进入阿拉斯加。该法还削减了生产商在联邦土地上开采油气 时向政府支付的特许权使用费。法案逐步取消了风能和太阳能的清洁电力投资和生产税收抵免，2027年后投入使用的项 目将不再有资格获得税收抵免。 ·欧佩克+讨论8月继续增产41.1万桶/日 金十数据7月4日讯，据不愿透露姓名的与会代表称，欧佩克+已开始讨论8月增产41.1万桶/日，预计将在本周末线上会 议中进一步商讨。沙特及其合作伙伴此前已经批准了5月、6月和7月相同规模的增产，他们正在加快恢复停产的产量， 以夺回全球市场份额。欧佩克+截至上周已将重点放在第四次增产41.1万桶 ...

证券研究报告 25 年 6 月 26 日，经国务院同意，国家林草局、国家发展改革委、国家能源 局联合印发《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025—2030 年）》， 规划到 2030 年，新增光伏装机规模 253GW，治理沙化土地 1010 万亩。新 能源大基地仍将持续建设，国家发改委和国家能源局目前已规划三批以沙 漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设项目。第一批风光大基 地清单建设规模总计 97.05GW。第二批清单计划于"十四五"时期规划建 设风光基地约 200GW，"十五五"时期约 255GW。三北（华北、西北和 东北）仍是风光后续建设的重点区域，西北电网 23 年发电量与用电量的比 值已经达到 125%，我们认为外送需求驱动以特高压为主的跨区输电建设有 望保持长周期高景气。 藏东南-粤港澳特高压线路核准，三北 光伏治沙规划获批复 华泰研究 2025 年 7 月 04 日│中国内地 动态点评 藏东南-粤港澳线路获核准，特高压板块周期向上 国家发改委 6 月 24 日发布藏东南-粤港澳大湾区+800 千伏特高压直流输电 工程的核准批复，工程额定输电容量 10GW，新建送端昌都换流站、察隅换 ...

Company Insights - The power sector has shown significant gains, with companies like Shaoneng Co., Shenzhen Nanshan Electric A, and Huayin Power hitting the daily limit up, while GCL-Poly Energy surged over 8% [1] - Huayin Power has achieved three limit-up trades in the last four trading days, and the company announced that its operations are normal with no significant changes in the internal and external business environment [1] - Huayin Power expects a net profit attributable to shareholders of 180 million to 220 million yuan for the first half of 2025, an increase of 175 million to 215 million yuan compared to the same period last year [1] Industry Insights - The National Development and Reform Commission (NDRC) anticipates a year-on-year increase of approximately 10 million kilowatts in the highest electricity load during the summer peak in 2025 [1] - The power sector is expected to see profitability improvements and value reassessment following multiple rounds of electricity supply-demand tensions [2] - The ongoing market-oriented reforms in the electricity sector are likely to lead to a stable but slight increase in electricity prices, with the promotion of electricity spot markets and auxiliary service market mechanisms [2] - The introduction of a capacity price mechanism reinforces the foundational role of coal power, while the NDRC's efforts to enhance long-term coal supply agreements are expected to improve the actual performance rate of these agreements [2] - The outlook for power operators' performance is optimistic, with expectations of significant improvements in their financial results [2]

7月3日，市长姚高员赴国家电网杭州供电公司调研全市迎峰度夏电力保供工作。他强调，要深入贯 彻习近平总书记重要指示批示精神，认真落实省委、省政府的部署要求，牢固树立底线思维，坚决扛起 电力保供重大责任，加强精准调度，优化供电服务，千方百计保障民生和重点领域用电需求，确保全市 夏季电力供应平稳有序。 在国网杭州供电公司电力调度控制中心，姚高员详细了解全市电网运行情况。在随后召开的迎峰度 夏电力保供工作专题会议上，市气象局、市发改委、市经信局、市应急管理局、国家电网杭州供电公司 等相关负责人汇报全市今夏电力运行和保供情况。 根据气象部门预计，今夏高温过程偏强偏集中、平均气温较往年同期偏高。姚高员指出，迎峰度夏 电力保供工作即将迎来关键期，要全力做好思想准备、工作准备，锚定"保经济、保民生、保安全"工作 目标，切实增强电力保供的紧迫感、责任感，积极应对夏季高温时间长、电网运行负荷大等多重因素影 响，最大限度保障群众生活、企业生产等用电需求，确保全市供电安全有序。要千方百计保供应，持续 加强电力基础设施建设，提高超大城市电力保供精细化水平，统筹做好能源供需平衡、用电负荷管理、 科学合理调度、供电能力提升等工作，落实落细 ...

Core Viewpoint - The "Big and Beautiful Act" led by Trump has ended long-term support for solar and wind energy, favoring traditional energy sources like oil, natural gas, and coal [1] Group 1: Legislative Changes - The act has been passed by both the House and Senate and is awaiting Trump's signature to become law [1] - It opens federal lands and waters for oil and gas drilling, allowing 30 lease sales in the Gulf of Mexico over 15 years and more than 30 lease sales annually in nine states [1] - The act permits the oil and gas industry to access Alaska and reduces the royalties paid to the government for oil and gas extraction on federal lands [1] Group 2: Impact on Renewable Energy - The act gradually eliminates tax credits for clean energy investments and production for wind and solar, with projects starting after 2027 no longer eligible for tax credits [1]

江南时报讯 7月2日，500千伏旗杰变电站检修完成，标志着江苏2025年度500千伏及以上电网春季检修 工作全面结束。此次春检自今年2月启动，历时146天，覆盖省内13个设区市，为即将到来的夏季用电高 峰提供了坚强保障。 江苏作为经济与用能大省，电网安全至关重要。数据显示，今年1至5月，江苏全社会用电量达3315.8亿 千瓦时，同比增长2.5%。面对持续增长的用电负荷、构建新型电力系统的要求以及气象部门预测的今 夏高温天数偏多等因素叠加，今夏江苏电网将面临更严峻的挑战。 目前，江苏电网拥有35千伏及以上变电站3354座、输电线路11.28万公里，尤其在500千伏输电网上已经 形成"七纵七横"的坚强网架。 "500千伏及以上电压等级主干电网犹如人体的主动脉，它的安全与否事关全省8000万居民的可靠供 电。"国网江苏省电力有限公司设备部变电处四级职员蔚超表示，为筑牢主干电网安全根基，国网江苏 电力紧扣本质安全核心，以提升设备健康水平和电网运行可靠性为目标，提前谋划部署，高质量完成 500千伏及以上停电检修作业411项。 作为省内电网检修的王牌师，江苏省送变电有限公司承担着省内500千伏及以上输变电工程年度检修业 ...

| [table_Authors] 肖群稀(分析师) | 黄龙(研究助理) | | --- | --- | | 021-38676666 | 021-38676666 [Table_subIndustry] | | 登记编号 S0880522120001 | S0880123070154 | 本报告导读： 6 月 30 日，谷歌与 CFS 达成 200MW 聚变能购电协议，不仅标志着谷歌能源战略向 终极能源的重要迈进，更以技术突破、资本注入加速核聚变商业化进程。此次合作 或将成为撬动全球能源结构转型的关键支点，驱动可控核聚变行业加速发展。 200MW售电协议落定，可控核聚变商业化进程加 [Table_Industry] 机械制造业 --"CFS 与谷歌达成售电协议"事件点评 投资要点： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证 券 研 究 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2025.07.03 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Summary] 投资建议：重点关注高温超导磁体、电源、检测系统等细分领域。 受益标的：1）中游设备：联创光电（高温超导磁体），国光电气（偏 滤器、包层 ...

报告导读： 2025 年 1-4 月全社会用电量增幅较弱导致火电需求下降 4.1% ，我们认为 这可能是中期对于煤炭需求端压力最大的时刻，煤炭的需求底部已现。 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称：从用电结构变化看电煤需求底部支撑——煤炭行业电煤需求深度研究 报告日期：2025.07.02 报告作者： 黄涛 （分析师），登记编号： S 0880515090001 王楠 瑀 ( 研究助理 ) ，登记编号：S 0880123060041 扫码关注 星标不迷路 国泰海通证券研究所官方公众号 海量研报 | 热门活动 | 视听 内容 从全社会用电量的结构变化看用电核心产业变迁，经济对于电力的影响在快速削弱 。过去二十年来，二产 用电（主要是制造业）是拉动电力需求增长的核心，由于制造业与经济的强相关性，也造成了市场对于经 济与电力需求强相关的固有概念。但我们观察到电力消费弹性系数（用电量增速/GDP增速）在2018年以 后快速从历史均值的1左右提升至1.3-1.4，背后反映的是用电结构正在发生里程碑式的变化，三产（主要 是新能源车充换电、AI等）及城乡居民用电（电气化率提升）在2024年已经占到边际 ...

为优化北京电网网架结构，国网北京电力投产了环球、姜庄湖220千伏输变电工程等关 键项目，均通过新建220千伏变电站与配套输电线路，构建多级电源支撑，融合智能技术， 显著提升区域电网互联互通能力，增强电网韧性和可靠性。此类工程融入新型电力系统建 设，主要为通州文化旅游区和北京城市副中心西南部提供充足电力，满足朝阳大屯地区商业 及高端产业用电需求，支撑中关村科学城北区人工智能、算力平台等产业发展，并为首都城 市防灾减灾与能源低碳转型夯实保障基础。 作为北京电网补强的重点项目，国网北京电力建成了会展、龙泉湖等110千伏输变电工 程，完成生命园、米各庄等110千伏变电站主变扩建工程，通过扩容变电容量、缩短供电半 径，服务重点产业发展和民生保障，提升极端天气应对能力。一大批110千伏电网工程中， 既有提高供电质量、精准赋能创新高地打造，支撑高精尖产业、航空工业和乡村振兴产业发 展的项目，也不乏缓解区域供电压力，聚焦交通枢纽、大型商圈、人口导入区域等多样化场 景，匹配城市更新公共服务设施扩容需求的新建或扩建工程。 7月3日，国网北京市电力公司正在全力推进2025年电网度夏补强重点工程，67项工程将 于7月上旬全部投入运行 ...

Core Viewpoint - The European Union has increased the maximum capacity for electricity imports from Ukraine by 38.5%, allowing Ukraine to generate revenue to rebuild its energy infrastructure damaged by Russian attacks [1] Group 1: Import Capacity Increase - The new limit for electricity imports from Ukraine is set at 900 megawatt-hours, effective until August 1, with monthly reviews thereafter [1] - This increase is a significant step for Ukraine's energy system, facilitating better balance and additional profits for power plants [1] Group 2: Context of Electricity Supply - Prior to the outbreak of the Russia-Ukraine conflict in 2022, Ukraine was exporting substantial amounts of electricity to the EU [1] - Following the destruction of its power generation facilities by Russia, Ukraine halted electricity exports but resumed them earlier this year [1]