Core Viewpoint - The article discusses the transformation of gold from a commodity to a quasi-currency, driven by global economic shifts and increasing demand for gold as a strategic reserve amid a changing financial landscape [1][5][13]. Group 1: Historical Context of Gold - The history of gold is marked by significant events that reflect crises in the credit system, such as the decoupling of the dollar from gold in 1971, which initiated the first major bull market for gold [3][5]. - The second bull market for gold began after the 9/11 attacks, as global financial instability led to a significant increase in gold prices, demonstrating its role as a "crisis barometer" [4][5]. Group 2: Current Economic Landscape - The current economic environment is characterized by a long-term decline in the Kondratiev wave, with rising sovereign debt levels in countries like Japan and Italy, and the U.S. facing unprecedented debt monetization challenges [6][7]. - The shift in global power dynamics, with China and the U.S. holding significant shares of global GDP, is contributing to the erosion of the dollar's dominance as a single global currency [6][7]. Group 3: Demand for Gold - In 2023, emerging market central banks accounted for 82% of global gold purchases, a significant increase from 2018, indicating a growing demand for gold as part of a "de-dollarization" strategy [7][9]. - Predictions suggest that gold prices could exceed $4,000 per ounce by 2028, driven by ongoing geopolitical tensions and high debt levels [7][9]. Group 4: Investment Strategies - Investors are advised to adopt a contrarian approach, recognizing that market downturns can present buying opportunities, as evidenced by historical data showing an average 18% increase in gold prices within six months after significant dips [9][11]. - Following central bank strategies, particularly China's continuous gold accumulation over 21 months, is recommended for investors to effectively build their positions in gold [9][11]. Group 5: Future Considerations - The potential end of the current gold bull market may hinge on three transformative events: a U.S. energy revolution, breakthroughs in artificial intelligence, or a restructured global governance system leading to a new super-sovereign currency [13][15]. - Legislative changes, such as Texas's recent law recognizing gold and silver as legal tender, reflect a growing distrust in the dollar and signify a potential shift in monetary policy [13][15].

文 | Ray Dalio 来源 | 地平线全球策略 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 美中第一阶段协议迅速达成，过程合理，也让人对后续谈判抱有一定乐观预期。 此时，特朗普及其团队正前往中东展开访问，推动一系列投资交易——我相信他们会取得进 展，同时这也可能带来其他更具建设性的贸易协议。 不久之后，他们将试图与国会就预算达成协议，尽管我对这一点的成功并不太有信心。与此同 时，伊朗协议和俄乌问题上也在酝酿一些可能的突破，我判断后续将会有所进展。 在我看来，这个世界正在被两类问题驱动： 一类是每天占据媒体头条、吸引注意力并引发市场短期波动的事件；另一类则是背后真正驱动全球 秩序变革的深层力量 。 虽然两者都应关注，但决定未来走向的，是那些结构性的大趋势。因此，不应因短期事件而忽视这 些决定性力量，特别是在投资判断中，这一视角尤为重要。 回到根本，目前正在推动全球格局演变的五大力量包括： 1）债务与货币体系：影响市场和经济的核心变量，决定未来的货币秩序； 2）国内贫富与价值观分裂：这是重塑政治格局的核心力量； 3）国际秩序/无序化进程：决定世界秩序的演变路径； 4）自然力量：包括干旱、水灾、疫情等； 5）人类 ...

以下文章来源于清华五道口 ，作者小融 清华五道口 . 清华大学五道口金融学院（原中国人民银行研究生部）以"培养金融领袖、引领金融实践、贡献民族复兴、促进世界和谐"为使 命，现开设金融学博士、金融专业硕士、技术转移硕士、双学位金融MBA、金融EMBA、高管教育等项目。 ⏰ 倒计时2天！ 这场决定未来金融格局的盛会 你准备好了吗？ 5月1 7日- 1 8日 2 0 2 5清华五道口全球金融论坛 中国·深圳 精英荟萃 巅峰聚首 2 0余位中外高级别政经领袖 近1 0 0位国际重磅嘉宾出席 大咖来了！ 闭门主旨演讲 召开时间： 5月1 6日晚 论坛开幕式（闭门） 召开时间： 5月1 7日 9 : 0 0 - 11 : 1 0 主题讨论一（直播） 主题： 面向未来的全球货币体系 召开/播出时间： 5月1 7日 11 : 1 0 - 1 2 : 2 5 主题讨论三（直播） 主题： 全球经济碎片化的挑战 召开/播出时间： 5月1 7日 1 5 : 3 0 - 1 6 : 4 5 主题讨论二（直播） 主题： 新形势下的国际贸易与投资 召开/播出时间： 5月1 7日 1 4 : 0 0 - 1 5 : 1 5 主题讨论四（直播 ...

行业 贵金属日评 日期 2025 年 5 月 15 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 宏观金融团队 中线行情： 4 月初特朗普对等关税措施远超市场预期，引发全球市场剧震并打压包括黄 金在内的全球金融资产；但因特朗普恃强凌弱蛮横无理反复无常损害美元信用引 发跨国资金抛离美国资产行为，来自全球贸易货币体系重组、美国和全球经济衰 退前景、以及美国金融市场波动性的三重避险需求推动 4 月 22 日伦敦金价突破 3500 美元/盎司；虽然部分多头获利平仓叠加特朗普政府安抚市场言论使得金价 有所回调，但整体看中级上涨趋势仍保持良好。我们判断特朗普以美国优先原则 推动国内外改革的决心并没有根本性变化 ...

回顾2004年巴西率先承认中国完全市场经济地位的决定，卢拉表示这一选择经得起历史检验。"中国加入世贸 组织后，为全球经济增长作出重要贡献。中国在40年内使8亿人摆脱贫困的发展奇迹，不仅为巴西，也为世界提供 了宝贵经验。"关于金砖国家合作机制，卢拉指出，该机制是发展中国家团结协作的重要平台，为提升全球南方国 家话语权发挥了关键作用。"金砖国家人口占全球一半，经济总量持续攀升。我们期待通过今年7月在巴西举行的 金砖峰会，推动全球治理体系朝着更加公正的方向发展。"他特别提到，金砖国家应共同应对发展中国家债务问 题，改革不合理的国际金融架构，"我们与中方领导人达成共识：金砖机制将成为包容性全球治理的重要力量。" 针对国际货币体系改革，卢拉倡议推动本币结算，促进贸易体系多元化。"国际社会需要更具包容性的结算机 制，这符合各国维护经济主权的共同诉求。" 在乌克兰危机等国际热点问题上，卢拉重申巴西始终秉持和平立场。"战争只会带来灾难，对话协商才是解决 争端的唯一正确途径。巴西将一如既往做和平的倡导者、多边主义的践行者。" 人民网北京5月14日电 （记者张荣、鲁扬）巴西总统卢拉·达席尔瓦14日在京举行新闻发布会，向中外记者介 ...

过去一个月金价走势回顾 2025年4月以来，国际金价上演"冰火两重天"。 4月中旬受美联储降息预期升温刺激，现货黄金单日大涨2.3%突破3200美元/盎司；仅一周后因美国核心PCE数据超预期，美联储释放鹰派信号，金价24小 时内暴跌4.8%，创下去年以来最大单日跌幅。 5月6日又暴涨3%至3342美元，创下年内新高。国内金饰价格同步震荡，部分品牌从"8字头"重回千元大关。 全球黄金ETF持仓数据显示，4月前两周资金净流入23亿美元，投机客在COMEX黄金期货市场的多仓占比升至72%。 但随着美联储官员密集释放鹰派信号，后两周资金净流出18亿美元，散户恐慌性抛售导致上海黄金交易所黄金TD合约成交量激35%。 市场情绪指数从"极度贪婪"直降至"中度恐惧"，折射出当前黄金市场的高敏感度。 世界黄金协会数据显示，4月COMEX黄金期货波动率指数（GVZ）攀升至28.7，较3月均值上涨65%，投资者情绪随价格波动剧烈起伏。 投资者情绪从狂热到恐慌反复翻转 金价"过山车"的隐形推手 当前国际政治经济环境呈现"三升三降"特征：地缘冲突风险上升、通胀预期上升、逆全球化趋势上升；而经济增长预期下降、政策协调性下降、市场风险 偏 ...

黄金与美元之间的角力从来不是一场零和博弈，但市场总在它们此消彼长的呼吸中嗅到时代变迁的痕 迹。当金价冲破每盎司2400美元的历史性关口，而美元指数在美联储降息预期的阴影下节节败退时，这 场持续半个世纪的货币暗战再次被推至聚光灯下。 地缘政治的硝烟为这场货币战争增添着戏剧性转折。中东油轮遇袭事件导致布伦特原油单日暴涨9%的 那个清晨，伦敦金市与芝加哥外汇市场同时上演冰火两重天：避险资金一边推高金价，另一边却在美元 与瑞士法郎之间犹豫不决。这种短暂的同向波动揭示着更深层的规律——当危机源头直指石油美元体系 时，黄金作为终极支付手段的原始属性便会凸显。就像2022年俄乌冲突中，莫斯科交易所突然启动 的"黄金换天然气"机制，瞬间让SWIFT系统的重要性打了折扣。 在这盘全球资本棋局中，新兴市场央行的举动堪称风向标。中国连续18个月增持黄金储备的消息，与上 海金交所夜盘交易量首超伦敦形成微妙共振。更耐人寻味的是，巴西、印度等国在美债收益率高企的背 景下，仍坚持用本币结算双边贸易。这些看似零散的碎片，拼凑出的是一幅去美元化的全景图：当美联 储的货币政策成为收割全球的镰刀，黄金与多元货币体系正在构筑新的防御工事。 站在曼哈 ...

Group 1 - The event marked the launch of the book "Financial Power - New Resource School and Financial Resource Theory Perspective," which aims to provide theoretical support for building a financial strong nation in China [1] - The book reveals the cultural genes of Chinese finance from a comparative civilization perspective and systematically demonstrates the institutional advantages of policy-based finance [1] - The concept of a "dual anchor" monetary system theory is introduced as a systematic answer to the question of what theoretical support is needed for a financial strong nation [1] Group 2 - The author, Professor Bai Qinxian, emphasized the importance of coordinating policy-based finance and commercial finance, stating that true strength lies in resource allocation capability rather than the scale of financial assets [2] - The book introduces the "dual resources dual equilibrium" theory, incorporating social resources such as institutions, culture, and human capital into the analysis framework [2] - A "three-dimensional warning system" has been piloted by the central bank, successfully warning of two regional financial risks in 2024, validating the practical value of the theory [2]

Core Viewpoint - The Governor of the National Bank of Ukraine, Andriy Pyshnyi, indicated that Ukraine is considering abandoning the US dollar as its reference currency in favor of the euro, driven by increasing ties with Europe and the fragmentation of global trade [1][2]. Group 1: Currency Transition Considerations - Ukraine's potential shift to the euro is influenced by its aspirations for EU membership and the growing role of the EU in enhancing Ukraine's defense capabilities [1][3]. - The euro's share in foreign exchange transactions is gradually increasing, although it remains relatively small compared to the dollar [1][2]. - The transition to the euro is described as complex and requires comprehensive preparation [1][4]. Group 2: Economic Implications - The shift to the euro could significantly reduce transaction costs and exchange rate risks for Ukraine in its European integration efforts [3][4]. - The National Bank of Ukraine has recently moved from a fixed exchange rate to a managed floating exchange rate, still referencing the dollar [2][4]. - Pyshnyi forecasts moderate economic growth for Ukraine in the next two years, estimating a growth rate between 3.7% and 3.9% [5][6]. Group 3: External Financial Support - Ukraine is heavily reliant on external financing, expecting to receive approximately $55 billion in external support this year to cover fiscal deficits and build reserves [6][5]. - Future aid is projected to decrease, with expectations of $17 billion in 2026 and $15 billion in 2027 [6].

当地时间5月4日，第28届东盟与中日韩（10+3）财长和央行行长会议在意大利米兰举行，会议正式同 意扩大"清迈倡议"多边化融资模式适用范围，使之不仅适用于金融危机，也适用于传染病大流行和自然 灾害发生之际。 自2008年"清迈倡议"提出后，就一直作为区域金融安全网的重要组成部分，在维护区域金融稳定方面发 挥了积极作用。此次扩大适用范围，意味着在面临非传统安全风险时，区域内的国家将能够更灵活、更 有效地利用这一机制来应对挑战，体现了东盟与中日韩国家间加强合作、共同应对全球性挑战的决心。 特朗普此番全球关税大战，引发了美元为基础的全球金融市场的连锁反应。中国在坚决反击美国关税胁 迫的同时，学者们也开始深度探讨，在全球贸易体系、金融体系被动摇的当下，东亚地区有可能参照欧 洲一体化和欧元形成的道路吗？特别是人民币国际化呼声日渐高涨，中国将如何发挥好全球经济和金融 的稳定器作用？ 就这些问题，观察者网连线曾经参与人民币国际化路线设计的原中国银行首席经济学家、前中国宏观经 济学会副会长曹远征。 【对话/观察者网 高艳平】 美元作为国际货币的根基被动摇 观察者网：关于贸易战的本质，年初您在接受我们的"问诊2025中国经济" ...