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700元“地板价”揽活债券承销,6家主承销商被交易商协会启动自律调查
经济观察报· 2025-07-13 07:27
6月16日,广发银行发布采购公告称,拟通过采购选定最高不超过6家中选供应商,为其提供2025—2026年二级资本债券承销服务。 7月10日,本次选聘采购项目的中选结果出炉。据广发银行供应商服务平台信息,前述6家金融机构中标广发银行债券承销服务,承销服务费总额仅为 人民币63448元,提供税率为6%的增值税专用发票。 广发银行未公开披露2025—2026年度二级资本债券发行规模 的有关计划。参考其2024年度共发行两期二级资本债,合计 规模为260亿元,以广发银行百亿级别的发债规模来看,主承 销商仅预估700元或几千元的服务费,可谓"击穿地板价"。 作者:牛钰 封图:图虫创意 有机构仅收700元服务费就可以提供债券承销服务,债券发行承销商"内卷"式承销引起行业关注。交易商协会紧急出手调查。 7月11日,交易商协会发布公告称,对6家主承销商启动自律调查。交易商协会提到,监测到在广发银行2025—2026年度二级资本债券项目中,中国银 河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券等6家主承销商中标承销费引发市场关注。 图片来源: 广发 银行供应商服务平台 上述采购结果公告公示期3天,也就是到7月 ...
武汉贷款助贷平台实战融资技巧
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-13 06:45
大家好!我们一起来优化信用记录吧,这对在武汉找武汉贷款公司或武汉助贷平台融资超有帮助。首先,定期查看信用报告,确保没有错误信息;其次,坚 持按时还款,避免逾期——这些小习惯能让我们的信用分数稳步提升。记住,信用好,贷款成功率就高! 从现在开始,每月设定还款提醒,信用记录会越来越棒! 如果想探索更多专业建议,不妨点击百度搜索武汉嘉鑫胜金融平台网站,那里有实用指导。优化好信用,我们就能轻松应对后续的融资挑战了。 在优化信用记录的基础上,我们还需要主动降低负债率,这可是提升贷款成功率的关键一步!我们可以从制定一个简单的预算计划开始,比如每月追踪我们 的支出,砍掉那些不必要的购物或订阅服务。同时,考虑债务整合策略——例如,通过武汉贷款公司或武汉助贷平台提供的专业服务,帮助我们重组债务, 把多个高息贷款合并成一个低息方案,这样利息负担就轻多了。数据显示,坚持这些小改变,许多人的负债率能下降20%以上!财务专家常提醒我们,健康 的负债水平能让贷款审批更顺利。别让高负债吓倒我们,行动起来,一步步让财务更轻松。 在我们优化了信用记录和降低了负债率后,接下来就该选择正规的助贷平台了。在武汉,有不少武汉贷款公司和武汉助贷平台,但 ...
农商行债券投资情况梳理:农村金融机构持有多少债券?-20250713
Hua Yuan Zheng Quan· 2025-07-13 05:51
证券研究报告 固收点评报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 13 日 农村金融机构持有多少债券? ——农商行债券投资情况梳理 廖志明 SAC:S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 证券分析师 联系人 投资要点: 农商行是债市的重要参与者。近年来,农商行逐渐成为债券市场的重要参与者。农 商行倾向于投资同业存单、国债和地方债、政策性金融债,并参与城投债投资。2024 年农商行对超长期国债的配置力度显著提升,反映出对长期稳定收益的追求。随着 长债收益率大幅下行,农商行债券投资面临收益倒挂问题,A 股上市城农商行 25Q1 债券投资增量中持有至到期科目占比仅 4.5%,反映了农商行的投资债券从传统的 "持有至到期"逐渐转向波段交易。 中长期来看,商业银行债券投资占比或趋于上升。利率债作为合格流动性资产,商 业银行需要一定比例的债券持仓来满足 LCR 等流动性监管指标。从中小型银行整体 来看,债券投资占比从 2015 年 1 月末的 13.7%升至 2025 年 5 月末的 22.7%。随着 房地产大时代过去 ...
民生银行资本债投资价值分析:存量不良基本化解,基本面或迎拐点
Hua Yuan Zheng Quan· 2025-07-13 05:41
证券研究报告 固收深度报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 13 日 ——民生银行资本债投资价值分析 投资要点: 本篇报告从股权结构、高管背景、资产投向、不良资产处置及资产质量、经营业绩 等方面分析了民生银行基本面情况。我们认为,民生银行存量不良资产基本化解, 基本面发展向好,信用风险或被市场高估了,二永债的投资性价比较高。 证券分析师 廖志明 SAC:S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 张一帆 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 zhangyifan@huayuanstock.com 存量不良基本化解,基本面或迎拐点 股权结构较稳定,关联贷款风险可控。截至 25Q1,民生银行总资产达 7.78 万亿元, 为 2023 年我国 20 家系统重要性银行之一。截至 2025Q1,民生银行第一大股东为 大家人寿保险,其最终股东为中国保险保障基金有限责任公司,股东背景实力雄厚, 且除香港中央结算(代理人)有限公司及大家人寿保险外,其余股东持股比例均未 超过 5%,民企持股较分散。截至 2024 年末,民生银行关联方贷款余额合计 73 ...
债市阿尔法追踪:6月:债市普遍上涨,超长债涨势突出
Guoxin Securities· 2025-07-13 05:10
证券研究报告 | 2025年07月13日 债市阿尔法追踪 6 月:债市普遍上涨,超长债涨势突出 主要结论:不考虑票息收益,行业维度来看,交运行业债券净价涨幅靠前, 单月上涨 0.12%,存在一定的α。期限维度来看,6 月 10 年期以上国债和地 方政府债存在正α。次级维度来看,6 月商业银行次级债存在明显阿尔法。 6 月各品种收益率全景:6 月债市普遍上涨。利率债方面,6 月全部利率债收 益率下行,国债、国开债和地方政府债收益率平均下行 7BP、5BP 和 5BP。信 用债方面,几乎全部信用债品种收益率下行,其中 20 年期、隐含评级 AA+ 城投债收益率平均下行 17BP,为信用债下行幅度最大的品种。 行业阿尔法追踪:行业维度来看,6 月全部行业信用债上涨,平均净价涨跌 幅为 0.07%,其中交运行业债券净价涨幅靠前,单月上涨 0.12%,存在一定 的α。城投债和地产债平均净价上涨 0.03%,为涨幅相对较小的行业。 期限阿尔法追踪:6 月 10 年期以上国债和地方政府债存在正α。数据显示, 6 月 10 年以上国债上涨 1.1%、地方政府债上涨 0.93%,涨幅显著超过其他利 率债品种。其原因主要是超长利 ...
重税砸向亚洲后,美国财长第一时间喊话中国,好话说尽,底牌全露
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-13 04:17
7月7日,特朗普连发14封信函,向包括日韩及南非在内的14个国家发出加税威胁,宣称自8月1日起,针 对这些国家将实施25%至40%的高额关税。这一举动不仅令全球贸易局势更加紧张,也引发了多国的强 烈反应。然而,特朗普这一轮关税攻势刚刚展开,美国财政部长贝森特便迅速转变立场,向中国释放善 意,提出希望与中方展开合作,显示出一种微妙的外交姿态。 特朗普加税背后的动机 表面上,特朗普的关税政策似乎是针对日本、韩国等传统盟友,以及哈萨克斯坦、马来西亚等14个国 家,实施25%至40%的关税。然而,这些国家与中国在贸易、投资等方面有着密切关系。分析人士指 出,特朗普的核心意图并非单纯针对这些国家,而是通过压缩中国周边国家的贸易空间,间接迫使中国 在谈判中做出妥协。这些国家大多作为中国商品的转口贸易地或中国企业海外投资的重要区域,若受到 高额关税的打击,将直接影响中国的出口成本和供应链效率。 中国的从容应对 随着"关税暂缓期"临近结束,特朗普再次延长至8月1日,这一举措实际上揭示了美国面临的困境。美国 第一季度的GDP已经出现萎缩,第二季度的经济预测同样不容乐观,专家普遍认为,美国经济正接近技 术性衰退的边缘。此外,随着 ...
700元“地板价”揽活债券承销,6家主承销商被交易商协会启动自律调查
Jing Ji Guan Cha Wang· 2025-07-13 03:39
经济观察报 记者 牛钰 有机构仅收700元服务费就可以提供债券承销服务,债券发行承销商"内卷"式承销引起行业关注。交易商协会紧急出手调查。 7月11日,交易商协会发布公告称,对6家主承销商启动自律调查。交易商协会提到,监测到在广发银行2025—2026年度二级资本债券项目中,中国银河证 券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券等6家主承销商中标承销费引发市场关注。 6月16日,广发银行发布采购公告称,拟通过采购选定最高不超过6家中选供应商,为其提供2025—2026年二级资本债券承销服务。 7月10日,本次选聘采购项目的中选结果出炉。据广发银行供应商服务平台信息,前述6家金融机构中标广发银行债券承销服务,承销服务费总额仅为人民币 63448元,提供税率为6%的增值税专用发票。 图片来源:广发银行供应商服务平台 上述采购结果公告公示期3天,也就是到7月13日结束。交易商协会的调查事项是否会影响此次招标结果?7月12日,经济观察报通过上述公告披露的联系方 式进行采访,截至发稿时尚未收到回应。 惊现"击穿地板价" 7月12日,经济观察报查询广发银行供应商服务平台发现,目前已无包含具体中选单位服务 ...
流动性与机构行为周度跟踪 250713 :如何看待税期前银行融出的持续回落-20250713
Xinda Securities· 2025-07-13 03:38
[[Table_R Table_Report eportTTime ime]] 2025 年 7 月 13 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 歌声ue 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 | ] [Table_A 李一爽 uthor固定收益首席分析师 | | --- | | 执业编号:S1500520050002 | | 联系电话:+86 18817583889 | 如何看待税期前银行融出的持续回落 —— 流动性与机构行为周度跟踪 250713 邮 箱: liyishuang@cindasc.com 3如何看待税期前银行融出的持续回落 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 13 日 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅 大厦B 座 邮编:100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 [➢Table_Summary] 货币市场:本周央行公开市场净回笼流动性 2265 亿元。 ...
特朗普捅下大篓子,亲笔签下“万亿美元豪赌”,能不能赌赢?
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-13 02:56
回顾2017年税改,其在短期内确实给美国经济带来了一定刺激。当时,企业投资有所增加,消费也得到 了一定程度的提振,失业率下降,GDP出现增长。"大而美"法案期望复刻这一成果,通过大规模减税, 让企业有更多资金用于投资和扩大生产,刺激经济增长。企业所得税减免额度提高和抵扣范围扩展,能 让企业有更多资金投入研发或购置新设备,创造更多就业岗位,带动经济的良性循环。 据京报网报道,当地时间7月4日,特朗普签署"大而美"税收和支出法案。这一法案自提出便饱受争议, 如今正式落地,其背后隐藏的意图值得深入剖析。"大而美"法案是特朗普重返白宫后推出的标志性立法 议程,从本质上来说,它是2017年减税政策的延续与升级。法案厚达近千页,条款繁杂,涵盖了税收、 医疗、国防、能源等多个关键领域。 在税收方面,法案将2017年《减税与就业法案》中针对企业和个人的减税政策永久化,还新增了个人及 企业减税条款,同时提高州及地方税的扣除额上限,扩展企业所得税的抵扣范围。举例来说,企业税率 从2017年减税前的35%永久降至21%,这大大减轻了企业的负担。 美元(资料图) 医疗保健领域,法案重点削减了医疗补助计划。美国国会预算办公室预计,未来 ...
什么是债市“核心资产”
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-13 02:48
来源:国泰基金 看问题要抓关键、抓重点、抓核心,投资也是。 我们常说,投资要布局"核心资产"。何谓"核心"?如果做个概括,自然离不开代表性强、市场认可度 高、交易活跃、配置量大这些特点。 很明显,在股市中,沪深300是首屈一指的存在。作为A股市场最具代表性的宽基指数之一,无论是从 市场覆盖广度、还是产品生态丰富度,沪深300指数均已超越单一指数范畴,成为A股市场的标杆指 数,被投资者视为股市的"核心资产"。 首先,关税政策仍是"悬顶之剑"。特朗普政府关税政策反复无常,对大类资产定价的冲击可能卷土重 来,外围环境的不确定性依然可能随时爆发。 数据来源:wind,时间2025/1/1-2025/6/30 其次,国内方面,投资、消费、出口作为拉动经济的三驾马车,以旧换新政策虽然对内需有一定拉动, 但投资端放缓特征依然突出,且出口受关税扰动较大存在较高不确定性,经济复苏之路仍存一定阻力。 此外,货币政策依然延续"适度宽松"的基调未变,随着货币政策面临的约束减弱,为应对外部不确定 性,资金利率有望进一步下行,也会利好债市。 那么,对于债券市场来说,什么是债市的"核心资产"呢?这要先从今年的债券市场行情说起。 上半年"倒 ...