文化和旅游部联合公安部、市场监管总局于近日印发了《关于整治强迫购物促进旅游市场健康发展的通 知》，决定开展为期一年的专项整治工作，对旅游市场中存在的强迫购物问题开展全链条治理。相关负 责人表示，将以"零容忍"态度聚焦旅游购物活动集中的重点区域，紧盯旅行社、旅游购物店等重点环 节，对群众反映集中的问题坚持露头就打，发现一起、处理一起。 三部门联动打破监管壁垒，构建起"线上线下同步整顿、跨区域联合执法"的立体网络，对旅行社严查低 价诱骗，对导游重拳整治强迫消费，对购物店重点打击价格欺诈，这些精准施策直指利益链条的关键节 点。 更值得关注的是，整治行动将行政处罚、刑事处罚与信用惩戒有效衔接，通过建立黑名单制度、实施行 业禁入等措施，大幅提高了违法成本。日前，《云南省进一步加强旅游市场诚信建设10条措施》中明 确，受到吊销导游证行政处罚的，不得再次申领导游证，依法认定为严重失信主体。这种全链条、多维 度的治理效果值得期待。 向强迫购物"亮剑"很有必要，也需要构建有利于文旅行业良性发展的制度环境。 旅游是美好生活的一部分，也是促进经济社会发展的重要动力。在文旅市场蓬勃发展的当下，强迫购 物、诱导消费却如毒瘤般顽固存在， ...

近日，深圳市高工产业研究有限公司(以下简称"GGII")发布相关数据显示，2025年全球电力储能、乘用 车、eVTOL(电动垂直起降飞行器)、机器人等细分场景锂电池出货量预计超1.8TWh(万亿瓦时)，到2035 年，全球电池需求将突破8TWh。 日前，宁波容百新能源科技股份有限公司(以下简称"容百科技")中央研究院冯道言博士表示："全固态电 池作为下一代电池技术，凭借高安全性、高能量密度、长循环寿命与宽温域应用等显著优势，在电动飞 机、eVTOL及动力电池等领域拥有广泛应用空间，市场前景广阔，有望成为推动相关产业发展的关键 力量。" 据悉，目前容百科技已经开发出适配于硫化物全固态电池的8系正极和9系正极，成本与现有材料体系相 当，性能表现优异，均达到行业领先水平。同时，8系单晶固态正极材料S83L在2024年实现吨级出货。 主机厂在固态电池领域也动作频频。不少业内人士认为，无论动力还是储能，未来绝大多数头部主机厂 都将设立固态电池专项团队，在验证期内抢占先机。这也意味着传统隔膜企业、液态电池体系材料商若 不能顺利切换技术路径，极可能在下轮技术周期中被边缘化。 在此背景下，不少产业链龙头公司正加速提升自身电池 ...

Core Viewpoint - The recent Central Financial Committee meeting emphasized the importance of advancing the construction of a unified national market, proposing the basic requirements of "five unifications and one openness" [1] Group 1: Unified Market Construction - The five unifications include: unified market basic systems, unified market infrastructure, unified government behavior standards, unified market regulatory enforcement, and unified factor resource markets [1] - The banking sector plays a crucial role in this unified market construction, particularly in areas such as property rights protection and market access [1] Group 2: Role of Banking Sector - Banks are expected to enhance financial technology investments and upgrade payment and clearing systems to ensure fast and secure online and offline payments [1] - The banking industry should actively participate in promoting the cross-border payment system for the renminbi, facilitating convenient settlement services for foreign trade enterprises [1] Group 3: Risk Management and Compliance - Banks should internalize regulatory requirements into institutional processes, establishing a collaborative mechanism for risk management, internal control, and internal audit [2] - There is a need for banks to conduct compliance reviews throughout the entire business process to prevent risks from the source [2] Group 4: Resource Allocation and Innovation - The unification of factor resource markets is essential for better resource aggregation and innovation encouragement, with banks acting as core resource allocators [2] - Banks should provide diversified credit products to support strategic emerging industries, technological innovation, and the transformation of traditional industries [2] Group 5: Expanding Openness - Continuous expansion of both domestic and international openness will leverage China's large-scale market advantages and contribute to the construction of a unified national market [2] - Banks should lower financing thresholds for domestic enterprises and enhance international service capabilities to support enterprises in going global [2]

2014年，支付宝在移动支付的市场份额高达82.3%，当时第二名腾讯财付通的市场占有率仅为10.6%， 支付宝占据了绝对的主导地位。然而从那之后，支付宝的市场份额就开始逐年下滑。 根据中国支付清算协会2025年发布的《中国移动支付发展报告》，2024年中国移动支付交易规模达到 672万亿元，同比增长16.7%，渗透率高达92.3%。微信支付和支付宝作为两大主导平台，合计占据市场 份额的87.5%。从交易金额来看，支付宝以45.7%的市场份额领先，微信支付以41.8%紧随其后。 而到了2025年，据易观数据显示，截至2025年第一季度，微信支付市场份额已达到59.7%，支付宝则降 至36.2%。由此看来，支付宝已经被微信支付甩开，甚至拉大了差距。 四大层面：支付宝逐步被微信支付甩开 首当其冲被微信支付甩开的就是用户差距了。2025年第一季度，微信支付全球月活跃用户突破14.7亿， 同比增长7.3%；而支付宝母公司蚂蚁集团公布的数据则为全球月活跃用户10.4亿，同比增长5.1%。也就 是说支付宝的活跃用户数相比微信支付的活跃用户数，差距已经达到了4.3亿。 第二个差距就是日常消费场景。从线下调研数据来看，2024 ...

【导读】债券通"南向通"扩容，非银机构打开投资新渠道 7月8日，中国人民银行和香港金管局宣布了多项债券通优化扩容的措施，包括扩大"南向通"参与机构范 围，加入券商、保险公司、理财及资产管理公司；将拓宽离岸回购应用场景，可交易币种由人民币拓宽 至美元、欧元、港元等多币种；优化互换通运行机制，进一步满足投资者的利率风险管理需求。 受访人士认为，债券通"南向通"扩容，有利于拓宽境内非银机构的海外资产配置渠道，提升资产配置灵 活性和收益能力，也将提高香港债券市场的活跃度和流动性，进而提升其作为世界金融中心和全球离岸 人民币中心的重要地位和作用。 非银机构获得"入场券" 此前，债券通"南向通"的参与机构仅有银行类金融机构、合格境内机构投资者（QDII）和人民币合格境 内机构投资者（RQDII），此次扩容后，加入券商、保险公司、理财及资产管理公司等非银机构。 东方金诚研究发展部执行总监于丽峰认为，此次参与机构范围扩容，一方面，可以帮助国内非银机构通 过债券"南向通"渠道投资全球债市，提升非银资金组合投资回报和风险收益比；另一方面，可以引入更 加多元化的投资需求，提高香港债券市场的活跃度和流动性。 在债券通迈过八周年之际， ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the performance of public funds in the second quarter of 2025, with a focus on the innovative drug sector and the significant increase in short-term bond fund shares [1][4] - The first report from the outstanding fund manager Liang Furui shows a cumulative net value growth rate of 75.18% for the Changcheng Pharmaceutical Industry Select Fund, making it the second-best performing equity fund in the first half of the year [2] - Liang Furui's report indicates that the innovative drug development will focus on overseas licensing and domestic sales expansion in the third quarter, with a continued emphasis on clinical data, pipeline licensing, and sales growth [3] Group 2 - Several short-term bond funds have seen a significant increase in shares during the second quarter, with the Debang Short Bond Fund's total shares rising to 5.482 billion, an increase of over 30 billion shares, representing a growth of over 125% [4] - The fund managers of Dongfanghong Yixin Pure Bond and Dongfanghong Short Bond report that the next phase will focus on benefiting from internal liquidity easing, with a core strategy of investment-grade leverage and duration trading [4][5] - The Debang Short Bond Fund managers express concerns about external demand pressures and the potential slowdown of the "old-for-new" subsidy policy, while maintaining a positive outlook for the bond market in the third quarter [5]

【 导读 】 债券通"南向通"扩容，非银机构打开投资新渠道 见习记者 舍梨 券商多项业务有望受益 在债券通迈过八周年之际，"南向通"业务迎来更多增量支持政策。 7月8日，中国人民银行和香港金管局宣布了多项债券通优化扩容的措施，包括扩大"南向 通"参与机构范围，加入券商、保险公司、理财及资产管理公司；将拓宽离岸回购应用场景， 可交易币种由人民币拓宽至美元、欧元、港元等多币种；优化互换通运行机制，进一步满足 投资者的利率风险管理需求。 受访人士认为，债券通"南向通"扩容，有利于拓宽境内非银机构的海外资产配置渠道，提升 资产配置灵活性和收益能力，也将提高香港债券市场的活跃度和流动性，进而提升其作为世 界金融中心和全球离岸人民币中心的重要地位和作用。 非银机构获得"入场券" 此前，债券通"南向通"的参与机构仅有银行类金融机构、合格境内机构投资者（QDII）和人 民币合格境内机构投资者（RQDII），此次扩容后，加入券商、保险公司、理财及资产管理公 司等非银机构。 东方金诚研究发展部执行总监于丽峰认为，此次参与机构范围扩容，一方面，可以帮助国内 非银机构通过债券"南向通"渠道投资全球债市，提升非银资金组合投资回报和风险 ...

策略研究 /[Table_Date] 2025.07.12 2025-07-13 对小盘风格的三个理解误区 [Table_Authors] ——兼论下半年市场风格展望 本报告导读： ①宏观流动性宽松和量化资金活跃可能均非小盘占优的本质原因，同时仅基于交易 拥挤度难起到择时效果。②近期小盘占优或源于散户资金相较机构更大规模入市， 本轮小盘行情背后是 924 以来市场风偏迅速修复但基本面未跟上。③大盘风格的整 体回归需待基本面拐点出现、机构资金重返增量，下半年契机是 AI 产业周期确认景 气向上，或宏观政策超预期加码。 投资要点： 略 研 究 海 外 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策 [Table_Report] [Table_Summary] 当前对小盘风格占优的理解存在一些偏误。误区一：宏观流动性宽 松有利于小盘？部分投资者认为，近期 AH 股小盘风格的占优源于 流动性充裕的宏观环境。事实上，回顾历史宏观流动性宽松背景下 两地市场大、小盘风格均有占优的情况发生。误区二：量化私募入 市导致小盘占优？持续有投资者将过去数年小盘股占优的行情归因 为量化私募资金大量入市。但 ...

货市场风云变幻，每一次价格跳动都暗藏机遇与挑战！无论你是紧盯原油、黄金的趋势交易者，还是深耕农产品、金属的产业客户，这里都为你准备了： 实时行情解读：聚焦持仓变化、资金流向，透视多空博弈本质 策略干货分享：从技术面突破信号到基本面供需拐点，拆解核心交易逻辑 风险预警提示：提 前研判地缘政策、库存数据等潜在黑天鹅事件每日更新 本周文华商品指数的走势耐人寻味。在突破162点关键压力位后，市场未能延续强势表现，指数很快回落至该区间下方，形成技术性假突破信号。 从更大周期看，商品指数自2021年10月见顶后经历了完整的大浪回调，目前正处于新的上升阶段。市场分析认为，指数已走完去年6月至9月的1浪上涨，以 及9月到今年2月的2浪回调，当前3浪上涨才刚刚开始。 指数内部结构呈现明显分化。煤炭板块以坚挺阳线领涨期市，一方面源于供给侧改革预期，另一方面得益于下游钢厂在利润尚可情况下对原料的积极采购。 与之相反，石油板块成为下跌主力军，主要受制于OPEC+将在9月继续加速增产的市场预期。板块间的冰火两重天，映射出当前商品市场的复杂生态。 6月以来，南华商品指数自低点反弹超6%，7月在 "反内卷"政策催化下继续上涨超2%。市场表 ...

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