从银行保险业奋力书写"五篇大文章"，到资本市场大力培育耐心资本，2025年上半年的中国金融业在改 革中育新机、于创新中谋突破。站在年中时点，南都·湾财社推出"金融半年观"系列报道，聚焦银行、 保险、证券、消费金融等行业"五篇大文章"成效、产品供需变化、机构人事调整，以及合规管理情况， 解析政策动向与市场趋势，把脉行业高质量发展新图景。 2025年，保险业严监管态势仍在持续。南都湾财社记者不完全统计，截至6月30日，今年全国保险公司 累计收到"罚单"645张，合计罚没金额近1.16亿元。共涉及100余家保险机构、超600家分支机构。其 中，财险公司的处罚次数高于寿险公司，养老险等其他类型保险公司也有部分处罚记录，但相对较少。 "提供虚假材料"是出现频率最高的违规行为之一；其次是"保险业务违规"，包括未按规定使用经批准或 备案的保险条款、保险费率，异地展业，虚构保险中介业务套取费用，给予投保人保险合同约定以外的 利益等；此外还有"欺骗投保人""虚假宣传"等销售违规行为，均不同程度地受到了监管机构的处罚。 财险公司处罚频次相对较高 按公司类型划分，2025年上半年，财险公司和寿险公司处罚频次显著高于养老险公司。其中 ...

与此同时，上半年，针对券商公司治理"关键少数"的处罚案例明显增多。国都证券原总经理杨某某使用 本人在公司开立的证券账户，违规持有"成大生物"8万股股票，被北京证监局处以15万元罚款；湘财证 券前总裁、高级顾问孙某某，因利用未公开信息交易、违规买卖股票等严重违法行为，被重庆证监局罚 没1842.29万元，并被实施5年证券市场禁入措施。此外，多家券商的业务分管高管、质控负责人、项目 负责人因关联违规行为受到连带处罚。 投行也呈现出穿透全链条监管模式。3月28日，证监会对6家券商投行业务开出9张罚单，将监管目光精 准聚焦到投行业务全流程。其中，华林证券（002945.SZ）在个别项目中暴露出尽职调查浮于表面、质 控与内核环节把关宽松、立项程序混乱等问题；浙商证券（601878.SH）则因质控现场核查走过场、内 控流程漏洞多、内控意见跟踪落实不力，以及保荐工作报告信息披露不完整等，被监管部门严肃问责。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 智通财经记者 | 陈靖 2025年上半年，资本市场监管力度持续升级，券商行业成为重点规范对象。 智通财经记者通过梳理Choice金融终端数据和各地证监局网站发现，上半年 ...

在持续加强重点品种质量监管方面，陕西将加大疫苗、血液制品、常用及高值集采中选药品等重点 品种监管力度；对中药饮片、中药注射剂、中药配方颗粒等重点品种，组织实施专项检查和延伸检查； 加强处方药和慢性病用药监管，加强经营使用环节监管，重点关注进货渠道、储运管理和信息追溯等， 强化处方药和慢性病用药管理。 日前，省药监局发布《2025年全省药品经营使用监督管理工作计划》，明确提出要加强重点品种、 重点环节、重点企业、重点区域等方面的监管，扎实筑牢药品经营使用环节质量安全底线。 根据部署，陕西将开展"清源"行动，以药品批发和零售企业、网络销售环节"清源"行动为抓手，将 各项重点工作融入"清源"行动中，严厉打击非法渠道购销药品行为。积极推进追溯体系建设，将药品经 营企业和使用单位追溯系统建设情况、追溯信息提供情况纳入日常监督检查项目，实现药品经营企业和 使用单位五大类药品扫码追溯全覆盖。 省药监局相关负责人表示，陕西将加强药品经营重点环节监管、医疗机构药品使用环节监管和网络 销售环节监管，重点检查非法销售中药配方颗粒、不凭处方销售处方药、执业药师不在岗履职等问题， 重点检查是否无资质销售、非法渠道购销药品、价格异常药品 ...

今年4月3日，沪深北三大交易所同时发布了程序化交易管理实施细则。实施细则于2025年7月7日开始正式 实施。中间间隔的3个月时间，是为市场主体进行适应性调整、做好技术准备，预留过渡期。 "通过加强程序化交易监测监控、健全高频交易监管等措施，有助于降低程序化交易相对普通投资者的过度优 势，维护市场公平。同时，通过规范程序化交易行为，可以减少市场操纵和过度投机行为，提升市场的整体稳 定性，交易监管正在进一步细化和加强，资本市场长期稳定运行可期。"东莞证券分析师卢立亭认为。 另外，中证协也在近日向券商发布了《程序化交易委托协议（示范文本）》，以更好指导券商规范开展程序化 交易，进一步明确各方主体的权利义务和责任范围。 明确高频交易认定标准 据悉，上交所的实施细则对证监会《证券市场程序化交易管理规定（试行）》规定的四类程序化异常交易行为 作了进一步细化。 瞬时申报速率异常，是指极短时间内申报笔数巨大，即1秒钟内申报、撤单笔数达到一定标准。频繁瞬时撤 单，是指日内频繁出现申报后迅速撤单、全日撤单比例较高，即全日发生多次1秒钟内申报又撤单的情形，且 全日撤单比例达到一定标准。 上交所实施细则从多个方面进一步加强高频交易监 ...

Group 1 - The implementation of detailed regulations for algorithmic trading by the Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges aims to promote a more standardized and efficient quantitative trading industry [1] - The new rules specify four types of abnormal trading behaviors, including rapid order submission, frequent cancellations, and large transactions within a short time frame, with high-frequency trading defined by specific thresholds [1] - Quantitative private equity firms are making significant adjustments to their trading models and risk management practices to comply with the new regulations, including real-time monitoring and strict control of trading volumes [1] Group 2 - The regulatory scrutiny on high-frequency trading has intensified, leading many large and medium-sized quantitative private equity firms to implement corrective measures, including dedicated personnel for compliance management [2] - As of mid-last year, the number of high-frequency trading accounts in the market decreased by over 20%, and behaviors triggering abnormal trading monitoring standards dropped by nearly 60% in the past three months [2] - The new regulations are seen as a means to foster healthy industry development, encouraging capable firms to thrive while reducing irrational trading behaviors and risks [2]

前言 6月26日，当200万投资者还在憧憬高额回报时，贵州金融界龙头企业鑫慷嘉的服务器悄然关闭。 谁能想到，短短48小时内，幕后黑手已经用比特币洗钱技术，把129亿元偷偷转到了海外空壳公司。 这套跑路方案到底有多狡猾？这些钱还能追回来吗？ 作者-山 48小时惊天大逃亡 你敢信吗？129亿就这么没了。6月26日到28日，这关键的48小时里到底发生了什么？从比特币兑换到混币器洗白，再到开曼群岛分散存储，整个转移过程就 像一场精心编排的魔术表演。 说起这帮骗子的手法，那真是比变魔术还神奇。他们先把资金兑换成比特币，这玩意儿就像数字世界里的黄金，既值钱又难追踪。 传销帝国的华丽包装 说起来，这帮骗子的演技真是没话说。从迪拜黄金的金字招牌，到中石油合作的虚假背书，再到团长模式的疯狂扩张，每一个环节都踩在了人性贪婪的痛点 上，让人一步步走进他们设好的圈套。 接着呢，这些比特币被送进了一个叫Tornado Cash的混币器，就像把脏衣服扔进洗衣机，出来的时候就干干净净，谁也看不出原来的模样了。 最狡猾的是，他们把这些"洗干净"的钱分成几十份，像撒胡椒面一样撒到开曼群岛的各个空壳账户里。 你说这得提前筹划多久啊？光是注册这些 ...

当前金融"黑灰产"跨领域渗透特征显著，需以国家金融监管总 局与公安部门相关政策为框架，构建执法和司法的协同体系， 横向打通金融数据共享平台，纵向压实机构风控责任，才能依 靠穿透式监管斩断金融黑灰产资金流与信息流。 作者： 陈植 封图：图虫创意 "去年，证券投顾代理维权公司数量增至约800家，今年数量还会更多，因过去不少从事银行保险 领域代理维权的人员也纷纷转投过来。"上述那位王先生透露，2023年底自己不做证券投顾代理维 权后，仍不断有人找他咨询如何入行。 尤其是每逢年中、年底等特别时点，政府部门要完成民众投诉解决率的考核指标，让证券投顾机构 退还服务费的成功概率很高。 这就催生了一个庞大的代理产业，以此为业者也有非常丰厚的收入。 "一旦服务费退还成功，我们能获得至少30%的分成。"上述那位王先生直言。在"法律咨询"与短视 频庞大流量的双重加持下，2022—2023年期间他所在的公司业务量激增逾6倍，自己月收入轻松突 破2万—3万。 他还声称，自己不是"吃到"证券投顾代理维权最大红利的那批人，据他所知，在这个领域营收最高 的三家公司年收入均超过5000万元，净利润也都突破了2000万元。 但是另一面的证券投顾 ...

Core Viewpoint - The strong regulatory environment for IPOs in China's A-share market remains unchanged, despite an increase in the number of IPO applications and approvals [1][5]. Group 1: IPO Regulatory Environment - In June, the A-share IPO market saw a surge with 150 IPO applications accepted, with June 30 being the peak day for approvals this year [1][2]. - On July 3, 12 companies were selected for on-site inspections, a significant increase compared to only 4 companies inspected throughout the previous year [1][3]. - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) has increased the coverage of on-site inspections to at least 1/3 of newly applied IPOs, with a minimum inspection ratio of 25% [3][5]. Group 2: Company Details - The 12 companies selected for inspection include various sectors, with 11 having their IPO applications accepted in June and 1 in May [2]. - Among these, 9 companies are in the accepted status, while 3 are in the inquiry stage [2]. - The companies are primarily aiming to list on the Shanghai and Shenzhen stock exchanges, with 8 on the Shanghai Stock Exchange and 4 on the Shenzhen Stock Exchange [2]. Group 3: Market Dynamics - The increase in IPO applications is seen as a sign of market recovery, but the regulatory environment remains stringent, emphasizing the need for companies to meet high standards [5][6]. - The regulatory approach is characterized by a dual focus: maintaining strict financial compliance for traditional industries while offering differentiated standards for high-quality tech companies [5][6]. - Recent reforms in the Sci-Tech Innovation Board aim to enhance inclusivity and adaptability for tech companies, while still ensuring rigorous entry standards [6].

今年4月3日， 沪深北交易所同步发布《程序化交易管理实施细则》 ，对程序化交易报告管 理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理等作出细化规定， 将于7月7日开始正式实 施。 量化交易新规明日正式实施，将会对市场产生何种影响备受各方关注。 新规落地将会带来哪些影响？ 近年来，随着新型信息技术广泛运用，程序化交易已成为重要的交易方式。尽管近年来程序化 交易监管大网日益收紧，但新规的核心是规范而非扼杀。随着新规的落地，证券公司、量化机 构将会受到不同程度的影响。 有证券公司人士表示，《实施细则》正式实施，为证券公司开展程序化交易客户管理提供了更 具操作性、更加规范化的指引，也有利于量化交易机构加强自我约束，规范交易行为。 有头部量化人士表示，强监管的趋势是明显的，对当前实际业务影响不会太大。 一方面，头 部量化在资管产品上很少有高频量化，亦有量化机构开始开发基于更长周期的量化策略，换手 率更低；二是监管在实操层面所研究的交易报告管理、交易行为管理等要求，已经在执行了。 不过有私募人士表示， 《实施细则》的正式实施，对于依赖高频交易的管理人影响相对更大 。为满足《实施细则》要求，尤其是高频交易调整系统以适应监控标 ...

01 A股重磅！沪深北交易所程序化交易管理实施细则明起实施 7月7日起，沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》正式施行。《实施细则》围绕强监管、防风险、促高质量发展主线，秉 承"趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展"的程序化交易监管总体思路，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统 管理、高频交易管理、深股通管理、监督检查等作出细化规定。 在高频交易管理方面，《实施细则》明确高频交易标准，即单账户每秒申报、撤单笔数合计最高达到300笔以上，或者单账户全 日申报、撤单笔数合计最高达到20000笔以上。同时，《实施细则》对高频交易作出差异化监管安排，包括额外报告要求、从严 管理异常交易行为、实行差异化收费标准等。 02 央行大消息 7月4日，中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见。《业务规则（征求意见稿）》共六章 三十一条。对参与者和运营机构账户开立、参与者结算资金归属、参与者流动性管理等业务行为进行规范。明确参与者的业务类 型，对报文权限申请、系统登录、业务种类填写、查询查复等业务行为进行规范。 03 国资委重要 表态 7月3日，国务院国资委党委书记、主任张玉卓到中国有色矿 ...