Group 1 - The sixth Qingdao Summit for Multinational Company Leaders will be held from June 18 to 20, 2025, focusing on "Multinational Companies and China: Linking the World for Win-Win Cooperation" [1] - The annual report titled "Multinational Companies in China" will highlight the commonalities and benefits that multinational companies have gained from the Chinese economy, emphasizing their role in enhancing China's open economy and modern industrial system [1][2] - The report will also analyze the current global investment landscape, noting challenges such as trade protectionism and unilateralism, while recognizing positive developments in investment agreements at multilateral and regional levels [2] Group 2 - The report identifies seven aspects of new opportunities for multinational companies investing in China, including certainty, security, openness, scale, convenience, growth, and profitability, supported by a stable policy environment and a comprehensive supply chain [2][3] - It emphasizes the importance of digital economy and green technology as new avenues for investment, providing a broad platform for technological iteration and business model innovation [3] - Recommendations will be made for multinational companies to adjust their investment strategies, deepen long-term cooperation, and leverage local innovations to enhance global business upgrades, aiming for a win-win development model [3]

Group 1 - Oxford Economics warns that long-term U.S. asset sell-offs could undermine the dollar's status as a reserve currency, primarily driven by the impact of Trump's tariff policies rather than a loss of confidence in the dollar [1] - Morgan Stanley predicts an oversupply in the crude oil market in Q4, potentially extending to 2026, with Brent crude prices possibly dropping to around $50 per barrel by mid-2026 [2] - HSBC upgrades the U.S. stock market rating from neutral to overweight, citing renewed optimism around artificial intelligence and a weaker dollar as potential boosts [3] Group 2 - Reuters survey indicates that U.S. Treasury yields are expected to decline further as the market anticipates the Federal Reserve will resume rate cuts after a pause of over six months [4] - Capital Economics suggests that the decline in UK GDP supports the case for the Bank of England to cut rates in August, although concerns about recession may be alleviated by second-quarter data [5] - TD Securities reports that U.S. CPI data significantly exceeded market expectations, leading to a cautious steepening of the Treasury yield curve as investors factor in more rate cut expectations [6] Group 3 - CITIC Securities notes that new policy financial tools will accelerate fiscal efforts, with a scale of 500 billion yuan aimed at boosting project capital and investment [9] - Guotai Junan Securities upgrades its tactical allocation view on gold to overweight, citing the impact of Trump's tariff policies and geopolitical tensions as factors that enhance gold's appeal as a safe-haven asset [10] - Galaxy Securities highlights Amazon's testing of humanoid robots for delivery, indicating a potential acceleration in the commercialization of low-altitude economy [11]

受关税引发的股市抛售影响，美国家庭资产在年初出现2023年以来的首次下降。美联储发布的报告显 示，美国家庭净资产季环比减少1.6万亿美元，至169.3万亿美元，降幅0.9%。美国公民持有的股票价值 减少了2.3万亿美元。由于担心总统特朗普的贸易保护主义政策将抑制经济增长和盈利前景，投资者在 第一季度经历了数万亿美元的股市暴跌。房地产持有价值下降2270亿美元，连续第三次下降，反映出房 地产市场低迷。 ...

她认为，如今各国通过全球供应链深度融合，而在地缘上不再像过去那样结盟，可能会导致更大的风 险。强制性的贸易政策更可能引发报复，并令各方遭受损失。欧洲央行的分析发现，如果全球贸易分裂 成相互竞争的集团，世界贸易将大幅萎缩，所有主要经济体的状况都将恶化。 拉加德表示，如果希望保持繁荣，就必须寻求合作解决问题的方案，"这意味着，(贸易)顺差和逆差国 都必须承担责任，发挥各自的作用。所有国家都应审视其结构性和财政政策，探讨如何调整以减少自身 在加剧贸易紧张局势中的作用。" 拉加德还表示，各国央行也可以根据各自职责发挥作用，在日益碎片化、不稳定性加剧的世界里，继续 实施着眼于稳定的政策。她认为，各地区需要携手合作，维持全球贸易的繁荣，"鉴于当下的地缘政治 格局，如今各方都面临着比以往更艰巨的挑战，但正如孔子所说：德不孤，必有邻。我们必须吸取历史 的教训并采取行动，以防止贸易紧张局势升级。"(完) 她表示，强制性贸易政策并非解决当今贸易紧张局势的可持续办法。通过保护主义缓解失衡，并不能从 根本上解决问题，反而会侵蚀全球繁荣的基础。 据拉加德介绍，自冷战结束后，全球贸易迅速扩张，货物和服务贸易额达到30多万亿美元。贸易占全 ...

"懂王"特朗普显然不会放过这个机会。当地时间6月11日，特朗普在社交平台发文称，最新CPI数据表现 理想，呼吁美联储将利率下调一个百分点，其认为这样可以帮助美国在即将到期的债务利息上节省大量 支出。 近一段时间，特朗普连续施压鲍威尔，甚至多次嘲讽对方为美联储的"太迟先生"。特朗普还曾抱怨，欧 洲已经降息10次了，而美国一次也没有。 然而，特朗普的高压姿态对鲍威尔的货币决策尚无影响，后者一再强调美联储地位的独立性，完全"不 为所动"，这也是令特朗普头疼的地方。 值得注意的是，特朗普头疼的另外一个人，全球首富马斯克，此前曾猛烈抨击特朗普的财税政策，甚至 指责后者"忘恩负义"，马斯克还直言特朗普牵扯爱泼斯坦事件，公开呼吁弹劾特朗普。 当地时间周三，美国5月CPI数据出炉。美国5月未季调CPI年率录得2.4%，市场预期为2.5%。美国5月未 季调CPI月率录得0.1%，市场预期为0.2%。美国5月未季调核心CPI年率录得2.8%，市场预期为2.9%。美 国5月季调后核心CPI月率录得0.1%，市场预期为0.3%。 CPI数据全线低于预期，汽车和服装价格下降，或导致5月核心CPI的读数低于预期。 有分析认为，当前关税冲 ...

本月早些时候公布的数据显示，欧元区5月通胀率超预期下降至1.9%，为8个月来首次跌破2%，低于欧 洲央行的2%政策目标和经济学家预期的2%，也低于前值2.2%。统计数据显示，剔除能源、食品、烟草 和酒类的核心通胀率从4月的2.7%降至5月的2.3%，备受关注的服务业通胀也显著降温，从上个月的4% 降至3.2%。 在面临关税冲击的背景下，欧元区5月通胀率不及预期令人们担心欧元区未来通胀是否会显著低于2%。 与美联储官员担忧关税导致物价上涨相反，欧洲央行官员关注的是贸易战压制通胀的影响，因为关税将 抑制欧洲商品出口，同时欧元兑美元汇率上升、油价因全球经济增速放缓而走弱，都是欧洲通胀可能持 续走低的原因。 PGIM固定收益公司的欧洲首席经济学家Katharine Neiss此前指出，欧洲央行正从应对高通胀转向充满不 确定性的新阶段，这种不确定性堪比新冠疫情和俄乌战争，这意味着欧洲央行必须警惕通胀率在2%目 标上下波动的双重风险。 智通财经APP获悉，欧洲央行首席经济学家Philip Lane周三表示，欧洲央行最近的降息将有助于通胀重 返2%的目标水平。他表示："这次降息有助于确保未来18个月预期中的通胀下行偏离是暂 ...

Core Viewpoint - The recent sell-off of U.S. assets is more likely a result of President Trump's tariff policies rather than a loss of confidence in the dollar's status as a reserve currency [1] Group 1 - If the current cyclical pressures on U.S. assets evolve into a long-term trend, the dollar's status as a reserve currency may be weakened [1] - Trade protectionism would need to be exacerbated by other drastic policy changes to reach this stage [1] - The U.S. would have to take measures to directly restrict capital flows and allow public debt dynamics to become unsustainable [1]

值得深思的是，特朗普关税政策的代价或将远超预期。历史经验表明，2018年中美贸易战期间，美国农 民和制造业者承担了约90%的关税成本，而此次全面加税可能使普通家庭年均支出增加逾千美元。更深 远的影响在于供应链重构——企业被迫将资源投入地缘政治避险而非效率优化，这种"逆全球化"操作最 终会反映在生产率增速的持续低迷上。世界银行的预警实则为全球经济敲响警钟：当保护主义成为主流 选择，复苏的代价将由所有人共同支付。 世界银行周二（6月10日）发布的《全球经济展望》报告为2025年全球经济描绘了一幅阴郁图景。这份 报告虽未直接点名特朗普，但字里行间透露出其激进的贸易政策正成为拖累经济的关键变量。美国经济 增长预期被大幅下调至1.4%，较2024年的2.8%近乎腰斩，与半年前2.3%的乐观预测形成鲜明对比。这 一调整背后，是特朗普政府拟对全球输美商品加征10%关税的阴影——这项政策若落地，不仅将推高美 国企业成本、加剧通胀压力，更可能引发连锁式贸易报复，进一步压缩全球经济增长空间。 全球经济的韧性正在经受考验。世界银行同步将2025年全球增速预期下调0.4个百分点至2.3%，较去年 下降0.5个百分点，距离衰退警戒线仅 ...

中美经贸磋商一天没谈完，特朗普直呼"中国不好对付"，这轮博弈下来，华盛顿有三个没想到。当地时间6月9日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举 行。这轮磋商引发了全球关注，中美两个最大的经济体是否能够在贸易问题上达成共识，关系到全球经济未来的走向。 从4月初特朗普推出"解放日"关税以来，华盛顿有三个没想到。首先就是，特朗普原本想用贸易问题拿捏中国，但没想到的是，到今天为止，迫切想解决贸 易问题的反而成了美国。此前特朗普几次三番要求与中国对话，日内瓦会谈后美国又屡次三番批评中国"行动太慢"，都暴露了华盛顿的焦虑情绪。 更让华盛顿没想到的是，贸易战的局面已经发生了翻天覆地的变化。以前的是美国单方面施压，在高科技产品上卡中国脖子，而现在中国反而抓住了美国的 软肋。一个关键的变量就是中国的稀土出口管制。新加坡《联合早报》就评论说，美国用芯片围困中国，中国则用稀土将了美国的军。 图为稀土矿产开采 图为美方代表团代表贝森特 美方显然也是十分重视。上个月中美在日内瓦举行高层会谈的时候，美方的代表是财政部长贝森特和贸易代表格里尔。而这次伦敦磋商，华盛顿又在贝森特 与格里尔之外，派出了商务部部长卢特尼克。相比双方在日内瓦达成的临 ...

今天特别高兴，因为我们要共同见证国内外知名学者郑永年教授新作《论单边开放》的国内首发式，这 部著作以深邃的历史视角和前瞻性的全球化战略思维，揭示了中国单边开放的独特路径及其世界意义， 这里我想用10多分钟时间，讲一个主题，"中国单边开放是世界近代史的奇迹"。 为什么说是近代史上的奇迹呢？ 我想有三点理由： 第一，中国的单边开放是对全球化逻辑和规则的创造性的突破。 回顾世界近代史，西方主导的"全球化"长期遵循"对等开放"原则，甚至以武力强迫他国打开市场，而中 国改革开放实践，尤其是加入WTO后的主动单边开放，打破了这一传统逻辑和规则。我们主动降低关 税，关税水平从加入WTO时承诺的平均关税15.3%降到7.4%，大大低于绝大多数发展中国家。参加这次 会议的WTO前总干事帕斯卡尔告诉我，中国是WTO的最好学生，是优等生。我们多次简化和放宽外资 准入，到2023年底，中国累计吸引外资总额达3.3万亿美元，在华外资企业已达66万户，连续30年位居 发展中国家首位。我们设立了自贸区和自贸港。中国不断地改善营商环境和加强知识产权的保护。中国 现已成为全球外商投资的"首选地"。 当前全球化遭遇逆流，单边主义、贸易保护主义和 ...