| | 国内价格 | LME价格 | 比价 | | 均衡比价 | 盈利 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 现货 | 16700 | 1951 | 8.56 | | | | | 三月 | 16820 | 1982 | 11.12 | 现货进口 | 8.91 | -685.08 | 跨期套利跟踪 2025/06/19 铜 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货月 五月-现货月 价差 120 -20 -290 -490 理论价差 495 888 1290 1691 锌 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -95 -230 -320 -390 理论价差 213 331 450 568 铝 次月-现货月 三月-现货月四月-现货月 五月-现货月 价差 40 -90 -210 -325 理论价差 213 328 442 556 铅 次月-现货月 三月-现货 月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -40 -40 -50 -95 理论价差 209 315 420 525 镍 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货 月 五月-现货月 价差 1 ...

LME铜库存暴跌60%，铜现货溢价飙至32个月新高！供应危机是否真的要来了？贸易商疯狂套利，铜价 会否再冲高？ 相关链接 期货热点追踪 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 6 月 18 日 公众号二维码 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号： F03107370 投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄 莹 期货从业证号： F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号 F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT 大豆指数上涨 0.26%至 1074 美分/蒲，CBOT 豆粕指数上涨 0.44%至 294.3 美金/短吨 【相关资讯】 1.欧盟委员会：截至 6 月 15 日，欧盟 2024/25 年度大豆进口量为 1358 万吨，而 去年为 1265 万吨。油菜籽进口量为 691 万吨，而去年为 545 万吨； 2.油世界：截止 6 月 12 日当周，美豆出口检验量依然只有 21.6 万吨，没有对于 中国的装运，对于欧盟的装运也只有 5.8 万吨，对于日本的装 ...

. 贵金属有色金属产业日报 2025/6/18 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本公 ...

Core Insights - The article discusses the potential risks in the U.S. stock market as signals indicate a threshold has been reached, raising concerns about the Federal Reserve's upcoming decisions [1] - There is speculation about whether the Federal Reserve will provide favorable outcomes as expected, with unexpected hawkish stances potentially leading to capital flight [1] - The article highlights a rebound in silver prices, suggesting institutional arbitrage opportunities [1] Group 1 - U.S. stock market risk signals have reached a critical threshold, prompting concerns about the Federal Reserve's actions [1] - There is uncertainty regarding the Federal Reserve's decisions, with the possibility of an unexpected hawkish approach that could trigger capital outflows [1] - The rebound in silver prices indicates potential institutional arbitrage strategies being employed [1] Group 2 - "Smart money" movements suggest a shift in market trends, indicating a need for cautious investment strategies [1] - Key bets are being placed ahead of the Federal Reserve's decision, focusing on low-risk, high-reward strategies [1]

Core Viewpoint - The article explains how the settlement price of stock index futures is determined, emphasizing fairness, transparency, and resistance to manipulation in its calculation methods [1]. Group 1: Calculation Methods - The most common method is the arithmetic average, exemplified by the China Financial Futures Exchange (CFFEX) using the last two hours' average price of the CSI 300 index on the last trading day [4]. - During the last trading day from 13:00 to 15:00, index points are recorded every 5 seconds, and the arithmetic average of all points is taken as the settlement price [5]. - The purpose of extending the calculation period and high-frequency sampling is to reduce the impact of single trades or short-term fluctuations on the settlement price, thus preventing market manipulation [6]. Group 2: Specific Calculation Examples - The Singapore Exchange (SGX) uses the closing price of the index on the last trading day for its FTSE China A50 index futures [7]. - This method is simple but may increase market volatility risk during the closing period due to concentrated trading by participants [8]. - Some exchanges may use a volume-weighted average price (VWAP) that combines price and volume to calculate the average [9]. Group 3: Design Logic - The design logic aims to prevent market manipulation; using only the closing price could allow large players to influence the settlement price through significant trades at the last moment [11]. - The calculation period is typically chosen during active market hours to ensure that prices reflect supply and demand accurately [11]. - The rules for calculating the settlement price are clearly defined at the contract's listing, ensuring transparency and predictability for all participants [12]. Group 4: Role of Settlement Price - The settlement price serves as the basis for cash settlement in stock index futures, directly determining the profit and loss for both long and short positions [12]. - The convergence of the settlement price with the spot index on the expiration date is fundamental for the basis of arbitrage between futures and spot markets [13].

一、日本经济——一艘超载又漏水的"巨轮" 日本，曾经的亚洲经济奇迹，如今正深陷结构性泥潭，问题不是突然爆发的，而是几十年积累的顽疾： 你以为金融风暴离你很远？错！一颗威力巨大的"债务炸弹"可能就藏在我们的邻居——日本。 它一旦引爆，不仅会震动日本本土，更可能撕裂全球金融市场，连你手中看似安全的资产（比如美债！）都难逃冲击。 而在这场风暴中，一个曾被嘲笑为"玩具"的资产——比特币，正悄然被一些大机构视为"救生艇"。 今天，我们就来拆解这颗危险的"炸弹"，看清它如何威胁你我，以及资金可能的逃生方向。 日本是全球最"老"的国家，超过30%的人是65岁以上老人！ 年轻人越来越少，干活纳税的人手不足，但养老、医疗的开支却像滚雪球一样越来越大。 1、人口"塌方"，负担如山： 这就像一艘船，划桨的人越来越少，乘客（老人）却越来越多，船能不沉吗？ 2、债务"爆表"，饮鸩止渴： 为了撑住这艘船，日本政府疯狂借债！ 政府债务占GDP的比例已飙到260%以上，全球发达国家最高！ 怎么维持？靠的是几十年如一日近乎零甚至负的利率。日本央行自己印钱买自己发的国债，左手倒右手，勉强维持。 3、脆弱根基 这个看似稳定的体系，核心假设是"利率 ...

先锋期货期权日报 2025-6-18 风险揭示 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来 的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。 在任何情况下,我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任,投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合 阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。 | 标的 | 平值期权隐 | 排名 | 标的30天历 | 排名 | 标的当目 | 排名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 含波动率 | | 史波动率 | | 真实波幅 | | | ad2511 | 32.0% | 1 | 0.0% | 64 | 0.0% | ર્ણ | | sc2508 | 3.3% | 2 | 2.4% | 1 | 5.7% | 1 | | br2507 | 2.4% | 3 | 1.9% | 3 | 2.3% | ા ર | | ao2507 | 2.2% | 4 | 2.3% | 2 | 4.0 ...

24.06.28 《国债期货跨期价差系列专题一： 理论定价与影响因子》 研究通讯 2025 年 6 月 18 日星期三 当前国债期货跨期价差定价特征与展望 摘要： 本轮 2506-2509 合约跨期价差总体处于负值运行，从 5 月走势来看， 不同品种之间有所分化：TL 和 T 合约走势波动下行，且 TL 合约跨期价 差（连续）出现了上市以来的新低；TF 与 TS 合约则呈现先下行后上行 再下行的复杂走势。本文从国债期货定价的角度拆解本轮跨期价差运行 的内在逻辑，分析当前国债期货跨期价差定价的特点，并展望新一轮跨期 价差（2509-2512）的变化。 研究通讯 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 联系信息 熊睿健 投资咨询资格：Z0019608 电话：020-88818020 邮箱：xiongruijian@gf.com.cn 相关报告 23.07.11 《国债期货交割历史回顾之：交割 券的选择》 24.08.28 《国债期货跨期价差系列专题二： 多因子量化套利策略》 24.12.20 《国债期货跨期价差系列专题三： 基于跨期价差预测信号的移仓优化策略》 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正 ...

跨期套利跟踪 2025/06/18 铜 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -330 -510 -780 -950 理论价差 496 889 1292 1694 锌 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -425 -560 -655 -725 理论价差 214 333 453 572 铝 次月-现货月 三月-现货月四月-现货月 五月-现货月 价差 -425 -545 -645 -725 理论价差 215 330 446 561 铅 次月-现货月 三月-现货 月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -50 -55 -55 -55 理论价差 210 315 421 527 镍 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货 月 五月-现货月 价差 -660 -470 -330 -170 锡 5-1 价差 -780 理论价差 5460 期现套利跟踪 2025/06/18 铜 当月合约-现货 次月合约-现货 价差 25 -305 理论价差 475 862 锌 当月合约-现货 次月合约-现货 价差 60 -365 理论价差 132 260 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于 ...