前所未有！今年以来，一线家电市场的洗牌力度，大大超出过去40年中的任何一年。对于不少家电厂商来说，面对的就是"开局 即终局"：不少工厂至今都没有正常生产，还有一些工厂阶段性放假，甚至放长假。 宁言 撰写 其次，要敢闯和敢干。面对没有胜算的一线市场正面抢夺，众多厂商尽量避免参与内卷式竞争乱战，要有实力、有胆识跳出拼 低价泥潭，敢闯敢干去寻找新出路。实在不行，就留存实力，保存精力，等待产业拐点的到来。 再者，要果断和高效。今年以来的家电市场竞争，节奏快、变数多、变化快，对于很多厂商而言，一旦市场经营慢半拍，就会 出现步步慢的尴尬局面。所以，善于打仗的关键，是高效、快速的决策和反馈，从而避免市场竞争机会的错失。 声明：家电圈原创文章，未经授权一律严禁转载 无论是海尔、美的、长虹、海信、TCL，或是方太、老板，以及九阳，还是京东、天猫、拼多多、苏宁易购，从去年四季度到 今年一季度以来，成为家电"国补"政策的最大赢家。不只是在下行的市场通道中收获增长的业绩，同时在市场占有率、品牌影 响力和渠道话语权、用户认知度等多个维度，都出现了明显提升，话语权和地位显著提高。 与之对应，则是不少家电厂商的生意出现恶化。一些家电工厂从 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨德尔玛（301332.SZ） [Table_Title] 外销持续深化、内销国补助力，经营性利润增长 亮眼 报告要点 [Table_Summary] 2024 年公司实现营业收入 35.31 亿元，同比增长 11.98%，实现归母净利润 1.42 亿元，同比增 长 30.95%，实现扣非归母净利润 1.30 亿元，同比增长 29.94%；其中，2024Q4 公司实现营业 收入 11.32 亿元，同比增长 28.24%，实现归母净利润 3841.47 万元，同比增长 333.24%，实 现扣非归母净利润 3456.93 万元，同比增长 272.43%。此外，2025Q1 公司实现营业收入 7.78 亿元，同比增长 8.61%，实现归母净利润 2362.32 万元，同比增长 1.15%，实现扣非归母净利 润 2085.97 万元，同比下滑 1.98%。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 德尔玛（30133 ...

Core Points - The third Hunan home appliance warehouse direct sales government subsidy event commenced in Changsha, achieving a transaction volume exceeding 50 million yuan on its first day [1] - The event will run until May 3, providing significant discounts on various home appliances [1] Group 1: Event Details - The event attracted a large number of consumers, with long queues forming at major brand exhibition areas [3] - Popular models, such as the Boss 17-set dishwasher, were heavily discounted from 13,980 yuan to 3,999 yuan, with other products also seeing substantial price reductions [3] Group 2: Subsidy Impact - The event aims to effectively implement consumer benefit policies, allowing consumers to enjoy substantial subsidies [5] - The range of subsidized home appliances has expanded from 8 categories to 16 categories and 62 subcategories, with increased subsidy amounts and more direct subsidy methods [5] - As of April 27, 2025, the province has processed 4.0281 million applications for the old-for-new subsidy, amounting to 3.534 billion yuan, which has driven sales of 27.631 billion yuan [5]

Group 1 - The core message indicates that since the implementation of the "old-for-new" appliance policy in August 2024, consumers have purchased over 100 million appliances, with more than 40 million purchased in 2025 alone, highlighting a strong consumer trend towards domestic products [1] - The "May Day" holiday is approaching, and the consumer market is experiencing a continuous increase in activity, with Chongqing Suning launching the "May Day Renewal Week" to offer significant discounts on over 100 appliance models [1][3] - The promotional activities include a commitment to "genuine products, genuine subsidies, and genuine 50% off," with a focus on providing a wide selection of products at competitive prices [3] Group 2 - During the "May Day" holiday, Chongqing Suning is actively participating in local government consumption promotion activities, creating unique experiences that combine city characteristics with quality consumption [4] - The company plans to host over 100 free interactive experiences, such as music concerts and food tasting events, across various stores to enhance customer engagement [4] - Additional services during this period include a 30-day price guarantee, a 7-day no-reason return policy, and personalized assistance from appliance consultants to ensure a seamless shopping experience [4]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司代码：603119 公司简称：浙江荣泰 第一节 重要提示 1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投 资者应当到http://www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。 2、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3、公司全体董事出席董事会会议。 4、中汇会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 根据弗若斯特沙利文的研究，预计2023-2027年世界云母材料市场复合增长率为18.00%，2027年市场规 模将达到418.10亿元；云母材料按使用功能可分为耐火绝缘材料、珠光材料和其他材料，预计到2027年 耐火绝缘材料市场规模将达到355.64亿元。 （二）下游新能源汽车、储能等行业 云母制品在新能源汽车行业中主要作为动力电池热失控防护材料使用。近年来在全球新能源汽车行业快 速发展的背景下，动力 ...

2025 年 04 月 30 日 小熊电器(002959.SZ) Q1 收入延续良好增长趋势 事件：小熊电器公布公布 2025 年一季度报告。公司 2025Q1 实 现收入 13.2 亿元，YoY+10.6%；实现归母净利润 1.3 亿元，YoY- 14.0%。展望后续，随着公司不断拓展新品类，持续发力海外市场， 收入有望保持增长趋势。 Q1 收入增长趋势良好：国内家电以旧换新政策拉动厨房小家电 行业需求。根据久谦，Q1 小熊线上销售额 YoY+22%。从品类来看， Q1 小熊线上咖啡机、豆浆机、破壁机等品类销售额实现快速增长。 展望后续，以旧换新有望带动公司内销业务保持良好增长趋势。 另一方面，公司持续提升海外产品研发和策划能力，积极拓展海 外渠道。海外业务有望持续贡献增长动力。此外，2024 年 7 月公 司并表罗曼智能，为公司收入带来增量。 Q1 盈利能力同比下降：Q1 公司毛销差同比+0.9pct，我们认为 主要因为以旧换新带动产品均价提升。Q1 公司归母净利率同比- 2.8pct。Q1 公司净利率下降的主要原因包括：1）公司研发和管理 费用支出有所增加。Q1 研发/管理费用率分别同比+0.7 pct ...

作为家电市场中的第一场景，厨房场景去年市场跌宕起伏、竞争加剧，今年将迎来两大机会。一方面 是政策红利，今年国家继续扩大内需，以旧换新政策首次将洗碗机等新兴厨电纳入补贴范围；另一方 面是智能化升级契机，DeepSeek等大模型进一步引发消费者的智能体验热潮，将令数字厨电进一步 升温。 4月29日，老板电器披露2024年年报。数据显示，2024年公司营业收入112.13亿元，归母净利润 15.77亿元。同时，2024年老板电器继续坚持分红，自上市以来已累计分红63.76亿元（含2024年度 分红），未来三年将继续高比例分红，彰显公司对长期经营的信心和底气。 国内厨电市场去年前三季度增长承压，第四季度以旧换新"国补"政策使行业止跌回升，老板电器借势 2024年全年稳住百亿营收。与此同时，在人工智能浪潮中，老板电器在业内率先发布食神AI大模 型，带动了其数字厨电销售额去年同比增长超5倍，打开了智慧厨房的新蓝海。 借助政策+科技两大"东风"，老板电器锚定"烹饪全链路整体解决方案提供商"的战略定位，顺应"家电 家居一体化"的焕新趋势，推动厨电产品向更集成、更智能的方向迭代，并努力开辟以智慧厨房场景 化解决方案为核心的新增 ...

日本家电连锁店货架 上的Mini LED电视 Mini LED电视的液晶画面的明暗对比度更高，价格介于液晶电视和OLED电视之间。面向中国的 Mini LED电视需求迅速增加，2024年10月～12月的出货量已占全球总量的65％。中国企业在 Mini LED电视方面也迅速崛起…… 在中国，液晶画面的明暗对比度更高的"Mini LED电视"的需求迅速增加。借助中国的电视以旧换 新政策的东风，从最近的数据来看，面向中国的出货量增加到了2倍以上。伴随中国需求的增 长，如果量产进一步得到推进，全球范围内的价格就会下跌，影响也可能波及日本市场。 Mini LED电视是通过大量安装尺寸比普通发光二极管（LED）更小的LED作为液晶屏的背光灯珠 来提升屏幕明暗对比度的电视。2021年开始正式上市。 截至2024年，Mini LED电视在全球电视市场的份额为3％。普通液晶电视的占比为94％，仍是主 流产品，但Mini LED电视的份额正逐年增长，规模已与OLED电视相当。从截至2024年的数据来 看，55英寸Mini LED电视的全球平均价格为901美元（约合人民币6596元），介于液晶电视 （501美元、约合人民币3668 ...

导 语：海尔智家Q1业绩的超预期表现，既是其全球化战略与用户思维的阶段性成果，也为家电行业的战局'升维'拉开序幕。 作为一个以自有品牌出海的中国家电品牌，海尔智家能让世界各地的用户都有满意的使用体验，难度不可谓不大。 比如在节能环保最严苛的欧洲，用户对于家电的选择会以环保节能为主。基于这样的用户需求，海尔智家推出的X11洗衣机，比欧洲A级能耗节能 60%。 在东南亚地区，用户的需求又有了明显的差异。由于当地气候炎热，空调几乎一年四季不停，因此节能省电成为用户的一大需求。海尔智家推出的 UV COOL VOICE系列空调，可以通过AI节能功能，实现电量可视化，为当地用户提供节能省电的解决方案。 而在中东非地区，气候炎热干燥，尤其是夏季，温度常常突破40度以上，甚至在一些极端情况下，温度可以达到50度。而大多数空调在高温下无法 正常运转，海尔智家推出的uvc变频空调就解决了这一难题。 全球用户的细分需求也正在被海尔智家挖掘。在沙特，用户戴头巾、着长袍的穿衣传统下，海尔智家研发出了具有大袍子洗程序的超大筒径洗衣 机；在泰国，"会洗澡"的空调解决了当地人的空调清洗难题等等。 4月29日，海尔智家发布了2025一季报。 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy-A" with a target price of 17.10 CNY for the next six months [4][6]. Core Views - The company has shown strong growth in overseas sales, with a year-on-year increase of 15.8% in Q1, driven by robust demand for small household appliances and increased inventory needs due to uncertainties in U.S. tariff policies [2]. - Domestic sales have shown marginal improvement, with a year-on-year decline of 4.9% in Q1, compared to a decline of 11.2% in Q4 2024, supported by government subsidies for replacing old appliances [2]. - The company's profitability has improved, with a net profit margin of 6.4% in Q1, up by 1.5 percentage points year-on-year, attributed to better investment returns and a favorable exchange rate [3]. Financial Performance Summary - In 2024, the company achieved a revenue of 16.82 billion CNY, a year-on-year increase of 14.8%, and a net profit of 1.05 billion CNY, up by 7.7% [1]. - For Q1 2025, the company reported a revenue of 3.83 billion CNY, a year-on-year increase of 10.4%, and a net profit of 0.25 billion CNY, up by 43.0% [1][3]. - The company's gross profit margin improved by 0.5 percentage points year-on-year, indicating better cost management and product mix [3]. Future Outlook - The company is expected to benefit from ongoing government subsidies for small household appliances, which will likely enhance domestic sales [4]. - The establishment of a manufacturing base in Indonesia is anticipated to mitigate trade policy risks and support stable growth in overseas sales [2]. - The projected earnings per share (EPS) for 2025 to 2027 are estimated to be 1.43 CNY, 1.62 CNY, and 1.88 CNY respectively, indicating a positive growth trajectory [7].