另外 ， 在他看来 ， 黄金价格的上涨大多 源自于投资者的恐惧和不确定性心理 ， 如果 做多黄金 ， 就是 在做多恐惧 ， 必须期望再过一两年人们会比现在更加恐惧 ， 否则买黄金就赚不到钱 。 相比之下 ， 巴菲特显然更青睐能够产生收益的资产 ， 他说好公司回报会高于黄金和债券 ， 因为那是会下 蛋的母鸡 ， 能长出庄稼的农场 。 用他自己的话说 ， " 优秀企业的股票 ， 就像是拥有一只持续不停地下 蛋的母鸡 ， 而黄金就像是一只不会下蛋的母鸡 ， 只会坐在那里 ， 还要不停地吃东西 ， 黄金需要保险费 用 、 保管费用等等 " 。 甚至在2013年5月3日接受FBN专访时 ， 巴菲特还有这样坚决的表态 —— " 我不 会买黄金 ， 即使黄金跌到每盎司800美元 " 。 巴菲特对黄金的观点建立在传统价值投资框架下 ， 强调资产的 生产性 和 现金流创造能力 ， 但其对黄金的 认知在当前货币体系重构 、 全球宏观风险升级的背景下 ， 是存在显著局限性的 。 长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： KYXI 来源：雪球 巴菲特1998年曾有一段 ...

长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： KYXI 来源：雪球 巴菲特1998年曾有一段非常知名的表述 ， 他说 ： " 黄金从非洲和其他地方的地底下挖出来 。 之后人们将 其熔化成型 、 打孔 ， 然后又放到地底下的金库里 ， 还要花钱找人在金库四周保护 。 黄金没有任何用途 。 要是金星人看到地球人这么看重黄金 ， 想破头也想不明白 " 。 " 你可以把所有开采出来的黄金放在一起 ， 它们可以填满一个长宽高都为67英尺的立方空间 。 按照当前 的黄金价格计算 （ 当时黄金已到每盎司1350美元上方 ） ， 和这些黄金价值相当的钱可以让你买下全部美 国耕地 ， 不是部分 ， 而是全部 。 此外 ， 你可以买下10家埃克森美孚 。 然后你还有1万亿美元的闲钱 。 或者 ， 你可以拥有一个巨大的金属立方体 。 你会选择哪种做法 ？ 哪种做法能产生更多价值 ？ " 此后的多次股东大会上 ， 他也曾明确表达过 远离黄金 的建议 。 因为在他看来 ， 黄金没有生产能力 ， 不能用已有的黄金生出更多的黄金 ； 黄金的实际用途不多 ， 只在工业和珠宝饰品领 ...

4月13日，桥水基金创始人达利欧在接受采访时表示， 美国正处于经济衰退的边缘，甚至可能出现更糟糕的情况： 我认为我们现在正处于一个决策节点，非常接近衰退。而如果处理不当，我担心会出现比衰退更糟的情况。 达利欧表示，特朗普的关税政策"到目前为止非常具有破坏性"。 他形容这些政策的初始实施"就像往生产系统里扔石头"。他认为这些关税的影响"在整个世界效 率方面将是巨大的"。 他指出，货币秩序的瓦解以及世界秩序的"深刻"变化正在发生： 如果把关税、债务这些因素综合来看，会发现这些对现有秩序和体系的冲击极其剧烈。应对得当，还能平稳过渡；但如果处理不好，结 果可能会比经济衰退严重得多。 以下是投资作业本课代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的要点内容，分享给大家： 1、五大历史驱动力 ：历史上推动国家兴衰的五大力量包括：①货币-信贷-债务周期，②国内阶级与价值冲突，③国际秩序变迁（大国博弈），④自然灾害与 疫情，⑤科技变革。 2、关税只是表象 ：特朗普政府的加征关税只是更深层结构性问题的表象，如财政赤字、国内分裂、国际秩序重组等。 3、当前局势像1930年代 ：我们正处于类似于20世纪30年代的大变局时期，包 ...

4月11日早上， 现货黄金站上3 2 0 0美元/盎司，再创历史新高。 COMEX黄金期货早盘一度触及3 2 4 0美元/盎司，再度刷新历史高位；上海金大 涨2 . 5%，早盘一度突破7 6 0元。 | | | 贵金属 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | 年初至今 | | SHEE慎等 | 762.30 | 25.00 | 3.39% | 22.79% | | SGE黄金T+D | 760.55 | 22.26 | 3.02% | 23.70% | | SGE車等9999 | 761.20 | 19.94 | 2.69% | 23.81% | | 上海美 | 760.66 | 17.71 | 2.38% | 23.43% | 4月11日早盘，黄金相关ETF集体走强，多只黄金ETF涨超3%，黄金股票ETF基金涨幅超9%。 | 名称 | 现价 | | | | --- | --- | --- | --- | | 黄金股票ETF基金 | 1.078 | 0.090 9.11% | | | 黄金ETFAU T+0 | 7.562 ...

作 者丨孙永乐 编 辑丨陈思颖 继早间连破3 0 6 0、3 0 7 0美元/盎司关口，3月2 8日下午， 现货黄金站上3 0 8 0美元/盎司，再创历史新高，年内累计涨幅已超1 7%。 具体来看，截至1 4点4 0分左右，COMEX黄金涨幅为0 . 6 6%，达到3 111 . 2美元/盎司；伦敦黄金现货价格上涨0 . 5 5%，达到3 0 7 2 . 5美元/盎司， 均创下历史新高。 与此同时，国内黄金期货方面，沪金主力合约盘中涨近2%，续创历史新高。 黄金股逆市大涨 3月2 6日晚间，建设银行接力招商银行和宁波银行发布关于调整个人黄金积存业务定期积存起点金额的公告，将个人黄金积存业务定期积存起 点金额（包括日均积存及自选日积存）由7 0 0元上调至8 0 0元。而招商银行今年也已两次上调积存金起投点。 金饰价格升至9 3 4元/克 国内金饰价格方面，3月2 8日，各大品牌金店金饰价格继续上涨， 基本较昨日上涨11元/克，最高价报9 3 4元/克。 截至发稿，周生生足金饰品为9 3 4元/克，老凤祥金饰为9 2 9元/克，周大福、周六福等品牌的金饰为9 3 2元/克。 | 国内现货 国际现货 | | 黄金 ...

以下文章来源于格隆 ，作者万连山 格隆 . 一个游走于资本市场与佛祖之间的浪子。我可以生，可以死，我大笑，由天决定！ 作者 ： 万连山 来源：格隆（ID： guru-lama ） 从2月14日开始，经过一个多月博弈、上下反复摩擦，国际金价终于再次突破3000美元/盎司大关。 又一路冲至3037美元的历史新高，国内金价同步飙升至680元/克以上。 但是，该说不说的。 此时此刻，你敢断定黄金真的彻底突破了吗？ 后续，是继续在3000美元折腾？还是一路向上？甚至急转直下？ "贪婪与焦虑并存"，应该是对目前市场情绪的最好描述。 约有20%的投资者认为存在"新闻驱动性"风险。 至少在技术面上，目前的金价已经显示出超买信号，一旦美联储政策或地缘局势意外缓和，情绪反转 可能引发踩踏式抛售。 不过，依然有60%人继续看涨。 因为，现在的宏观局势似乎并不比过去几年好、甚至更差，各国央行的购金潮也仍在继续…… 支撑黄金牛市的驱动力，不仅没减弱、反而更强了。 前者是理性的，后者是有格局的。 一般情况下，赚钱的往往是占少数的前者。 但就这件事，个人更倾向后者。 此消彼长 就算不考虑别的因素，仅仅看"物依稀为贵"这一条，黄金天然也是具 ...

兴证全球基金 . 以下文章来源于兴证全球基金 ，作者与您相伴的 投资理财，有温度，有深度，有态度。 北京时间3月18日 ，现货黄金日内连续上破 3010美元/盎司和3020美元/盎 司两道关口，再创历史新高。 自 2 025 年以来，黄金持续领跑一众资产， 现货黄金 今年以来 涨幅 超 1 5%， 连续第三年录得正收益，真正应验了 "是金子总会发光"的老话。 黄金这次缘何这么香 根据国信证券、光大证券等相关报告来看，黄金本轮上涨核心原因主要来自供需改变等三方面原因： 主权债安全性衰减，全球安全资产供给短缺问题凸显 一方面， 国际金融体系中的安全资产一大主要构成是主要发达国家发行的主权债券，这些债券凭借发行主体的特殊属性获得市场信任。全球官方部门依托 其制度优势和税收能力构建的偿付保障机制，使得此类债券具有区别于其他金融工具的安全性。 但近年来 以美债为主要代表的发达经济体主权债因 国家财政体系的持续承压暴露出结构性矛盾 ，出现信用危机， 2025年1月，美国国会预算办公室警告 称，美国政府的债务将在短短四年内超过二战后创下的历史最高水平， 主权债安全性担忧席卷全球，主 权信用基础 遭到 侵蚀 。 另一方面，传 ...

以下文章来源于财经杂志 ，作者陈汐 刘建中 财经杂志 . 《财经》杂志官方微信。《财经》杂志由中国证券市场研究中心主办，1998年创刊，秉承"独立、独家、独到"的新闻理念，以权威性、公正 性、专业性报道见长，是政经学界决策者、研究者、管理者的必读刊物。 本文来自微信公众号： 财经杂志 ，作者：陈汐、刘建中（《财经》产业研究中心研究员），编辑：刘建中，责编：王宁，原文标题：《黄金价格涨 跌的规律》，题图来自：视觉中国 本文是《黄金研究三部曲》的第二篇。第一篇为 《跨越两千年，黄金还保值吗》 ，其主要结论是，"从西汉到金本位解体之前，黄金的购买力基本稳 定；而在金本位解体后，黄金大幅跑赢通胀。" 虽然从长期看黄金能跑赢通胀，但黄金价格波动幅度大，投资时机不佳可能造成巨大损失。 1980年1月黄金均价为755美元/盎司，之后出现了20年的黄金熊市，1999年12月黄金均价为280美元/盎司，跌幅63%。 2011年11月黄金均价为1771美元/盎司，之后是四年熊市，2015年12月黄金均价1062美元/盎司，跌幅40%。 一、对于现代人，黄金有什么用？ 黄金在历史上成为重要的支付手段和财富贮藏手段，具有必然性。财富 ...

[Table_ReportInfo] 2025 年 02 月 20 日 证券研究报告•策略专题报告 策略专题 论黄金定价框架的迭代—— 债务发散的宏大叙事与黄金重估账户 GRA 的轶闻 旧框架的羁绊：实际利率框架在过去二十年（2000-2022）对黄金定价起到了 重要作用，但 2022 年后该框架失效，导致投资者面临巨大损失。通过回归分 析发现，美元名义汇率和美国实际利率可以解释 86%的黄金波动，但在 2022 年后，模型与现实严重偏离。 在降息周期内，降息预期对黄金价格的影响重新显现，但这种关系并非持续稳 定，仅在特定时期（如 2018-2019、2023-2024）较为显著。2024年后，降息 预期与黄金价格再次背离，表明需要寻找新的影响因子。 全球信用货币体系松动的迹象：美国债务发散风险指标（DDRI）显示，美债利 率与黄金价格呈正相关，反映了黄金中枢抬升的内在逻辑。全球央行购金量与 债务发散风险指数呈正相关，表明债务风险上升时，黄金作为避险资产的需求 增加。 2023 年后，黄金与日本加息预期由负相关变为正相关，表明日本货币政策正常 化对黄金价格产生助推作用。欧元区核心国家财政风险暴露，如法国债务杠 ...