·"价格战"没有赢家工业和信息化部：将加大汽车行业"内卷式"竞争整治力度 ·制造业景气水平改善国家统计局：5月制造业PMI为49.5% 环比上升0.5个百分点 【重点关注】 ·美中小企业"遭受了不成比例的打击" 美国加州州长：美国政府"违法"关税政策后果严重 【国内要闻】 ·对于汽车行业"价格战"等"内卷式"竞争，工业和信息化部相关负责人31日回应说，赞同并支持中国汽 车工业协会提出的"维护公平竞争秩序促进行业健康发展的倡议"。工业和信息化部将加大汽车行业"内 卷式"竞争整治力度，推动产业结构优化调整，加强产品一致性抽查，配合相关部门开展反不正当竞争 执法，采取必要的监管措施，坚决维护公平有序市场环境。 ·财政部会计司日前发布《从事证券服务业务会计师事务所注销备案名单》，瑞华会计师事务所（特殊 普通合伙）、亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）等多家会计师事务所自行申请注销从事证券 服务业务备案。 ·据国家统计局消息，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月上升0.5个百分点，制造业 景气水平改善。从企业规模看，大型企业PMI为50.7%，比上月上升1.5个百分点，高于临界点；中型企 业PM ...

5月31日，中国人民解放军南部战区组织兵力位中国黄岩岛领海领空及周边区域开展战备警巡。5月以来，战区 部队组织海空兵力持续加强中国黄岩岛领海周边海空域巡逻警戒，进一步强化有关海空域管控力度，坚决捍卫 国家主权安全，坚决维护南海地区和平稳定。 中国海警位中国黄岩岛领海及周边区域开展执法巡查 5月31日，中国人民解放军南部战区组织兵力位中国黄岩岛领海领空及周边区域开展战备警巡。同日，中国 海警位中国黄岩岛领海及周边区域开展执法巡查。 责编：王璐璐 南部战区位黄岩岛领海领空及周边区域组织战备警巡 校对：王锦程 5月31日，中国海警位中国黄岩岛领海及周边区域开展执法巡查。5月以来，中国海警持续加强黄岩岛领海及周 边区域执法巡查，依法依规开展跟踪监视、喊话警告、拦阻驱离，进一步强化有关海域管控力度，坚决维护国 家领土主权和海洋权益。 综合自：央视新闻客户端 百万用户都在看 香港，重磅利好！这个板块，集体飙涨！ 车圈大打价格战，工信部火速发声：将采取措施！ 刚刚，直线跳水！美国，重磅发布！ 集体飙升！半导体，突传重磅！ 午后！日本，重大突发！ 俄乌突发！刚刚，大规模袭击！特朗普"怒了" 深夜！中国资产，全线爆发！ 违法和 ...

她还表示，如果长期国债收益率保持在5%以上，"我们最终会达到一个临界点，届时对冲效应，尤其是 利差，将开始变得具有吸引力。" 尽管穆迪下调了美国国债的信用评级，但外国投资者不太可能放弃美国国债市场，因为目前没有合适的 替代品。 高盛资产管理公司多行业投资主管Lindsay Rosner："方言全球，目前拥有AAA主权信用评级的国家非常 少，实际上接近11个，但如果你看看这些国家债券市场的规模，就会发现它们与美国国债市场的规模相 比相形见绌。" "归根结底，美国市场拥有其他市场所不具备的深度和广度。" ...

Core Insights - Cameroon prioritizes external debt repayment to enhance its credibility in the international arena [1][2] - The country has seen a significant increase in external debt repayment, with 94.3% of total debt repayments allocated to external creditors in Q1 2025 [1][3] - The total outstanding debt has risen by 37.4% year-on-year, indicating potential future repayment challenges [3] Group 1 - As of Q1 2025, Cameroon repaid a total of 321.9 billion CFA francs (approximately $5.56 billion), with 303.7 billion CFA francs ($5.25 billion) allocated to external debt [1][3] - The proportion of domestic debt repayment has fallen below 10% for the first time in four years, highlighting a shift in repayment strategy [1][3] - The Minister of Finance emphasized the importance of maintaining a good sovereign rating to ensure continued access to international borrowing [2] Group 2 - The total outstanding debt as of March 31, 2025, reached 853.7 billion CFA francs ($14.7 billion), reflecting a significant increase from the previous year [3] - The Minister noted the moral obligation to repay domestic debts, as it positively impacts the local economy and maintains trust in the government's commitments [3] - The government began repaying approximately 225 billion CFA francs ($3.89 million) of external debt in January 2025, indicating a proactive approach to managing external obligations [2]

央行最新公告。 为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行（下称"央行"）5月30日发布公告称，5月央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了7000亿元买断式逆回购 操作，分别为3个月（91天）4000亿元、6个月（182天）3000亿元。鉴于5月有9000亿元的3个月期买断式逆回购到期，当月买断式逆回购合计净回笼2000亿元。 买断式逆回购净回笼不意味着央行正在收紧市场流动性。目前，央行基础货币投放渠道已较为丰富，中期借贷便利（MLF）、买断式逆回购操作以及各类结构性工 具均可以投放中期流动性。综合5月MLF净投放3750亿元来看，央行在当月保持中期流动性净投放，展现出央行适度宽松的货币政策取向。 当天，央行还发布公告称，在5月未开展公开市场国债买卖操作。部分市场机构认为，央行或在三季度重启公开市场国债买入操作，更好发挥国债收益率定价基准 作用。 国债买卖操作何时重启？ 自1月央行宣布阶段性暂停公开市场买入国债以来，央行已连续5个月未开展国债买卖操作。 买断式逆回购延续净回笼 在降准落地、MLF加量续作的背景下，5月买断式逆回购操作延续上月的净回笼态势。 自去年10月央行启用买断式逆回购以来，货币政策操 ...

英伟达 20250529 摘要 英伟达一季度确认 4.6 亿美元 H20 收入，但因美国出口管制，预计损失 25 亿美元收入，并计提 46.45 亿美元库存和采购承诺减值，对中国 AI 加速器市场准入受限将产生重大不利影响。 Blackwell 产品线增长迅速，贡献近 70%的数据中心计算收入， GB200 系列架构变革支持数据中心规模工作负载，实现最低每令牌推理 成本，主要云服务提供商开始采样 GB300 系统。 AI 工厂部署加速，本季度近 100 个视频驱动 AI 工厂运行，GPU 使用量 翻倍，各行业领导者战略性部署关键主权云项目，如 AT&T、比亚迪等。 游戏业务创下 38 亿美元新高，同比增长 42%，AI PC 笔记本产品线增 加，推出 G Force RTX 5,060 系列 GPU，任天堂 Switch 2 采用 NVIDIA 神经渲染及 AI 技术。 网络业务收入同比增长 64%至 50 亿美元，Spectrum X 产品线年收入 超 80 亿美元，新增 Google Cloud 和 Meta 为客户，推出 Spectrum X 和 Quantum X 硅光子交换机产品。 中国数据中心收入 ...

图 点击 上方 硬AI 关注我们 英伟达CEO黄仁勋罕见称赞中国AI模型 "DeepSeek R1如ChatGPT般越思考越聪明" ，同时对H20相关影响表示痛 心"500亿中国市场对美关闭" 。尽管英伟达Q2预计将损失H20相关80亿收入，但Blackwell芯片正以周产72,000颗GPU创 纪录速度交付，支撑微软单季处理100万亿Token的"海啸般"推理需求。他信心满满地说："Blackwell 已全面投产，我们 已经开足马力。我们现在拥有多个重要的增长引擎。" 硬·AI 作者 | 龙 玥 他直言，尽管H20出口限制将对英伟达未来的业务产生重大的不利影响，但Blackwell产品线爬坡速度是公 司历史上最快的，推动了数据中心收入同比增长73%。他表示，英伟达在制造良率方面看到显著改善，机 架出货量正以强劲速度交付。GB300也预计本季度末量产发货。 以下为财报电话会要点内容总结： 01 编辑 | 硬 AI 隔夜，英伟达Q1财报重磅出炉。这家AI芯片巨头扛住了特朗普政府出口限制的压力，业绩总体稳健：Q1 营收超预期增69%，Q2料H20收入减少80亿，但总收入指引顶住出口限制压力。 财报发布后，英伟达C ...

金十数据5月29日讯，国防部举行例行记者会，有记者提问，美印太总部司令称，中方正为收复台湾进 行全方位演练，在太平洋其他地区也日趋活跃。请问对此有何评论？国防部新闻发言人张晓刚表示，台 湾是中国的一部分。如何解决台湾问题是中国人自己的事，不容任何外来干涉。当前，台海局势最大挑 战来自"台独"分裂挑衅和外部势力干扰破坏。中方捍卫国家主权和领土完整的行动完全正当必要、合理 合法。我们要求美方停止在台湾问题上拱火滋事，否则只会搬起石头砸自己的脚。 （国防部） 国防部奉劝美方停止在台湾问题上拱火滋事 ...

Group 1 - The U.S. government's further restrictive measures are negatively impacting the global semiconductor industry and AI ecosystem, creating better opportunities for China's AI ecosystem to expand internationally [1][3] - Nvidia reported a loss of up to $8 billion due to U.S. restrictions on selling H20 chips to China, highlighting the financial repercussions of these policies [1] - The semiconductor equipment company ASML has seen its market value drop by over $130 billion in the past year due to fears of tariffs imposed by the U.S. government [1] Group 2 - Gartner's semiconductor industry analyst believes that China's AI ecosystem is currently the most developed outside of the U.S., as other countries seek alternatives to U.S. technology amid concerns over safety and reliability [3] - China's AI chip development is still in its early stages, with current domestic chips unable to meet the vast market demand, but the infrastructure for AI is well-established [4] - The Chinese government has set a 20% annual growth target for the semiconductor industry since 2014, leading to significant advancements that will meet future AI and advanced manufacturing needs [4] Group 3 - The concept of "AI traffic" is crucial for the development of AI, as it parallels the early days of the internet, where increased traffic drives demand for AI chips and further investment in infrastructure [4]

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 英伟达发布FY26Q1季报，本季营收440.62亿美元，同比+69.18%/环比+12.03%，剔除H20相关 费用影响后毛利率为71.3%，按剔除影响后同比-2.2pcts/环比-7.6pcts。综合财报及交流会议信 息，总结要点如下： 评论： 1、FY26Q1营收符合指引预期，H20禁售费用影响低于公司预期。 FY26Q1营收440.62亿美元，同比+69.18%/环比+12.03%，超指引预期（430亿美元）； FY26Q1 non-GAAP毛利率为61%，剔除H20相关费用影响后为71.3%，按剔除影响后同 比-2.2pcts/环比-7.6pcts，毛利率下降主要系H20带来的45亿美元费用影响；非GAAP运营费用 增长6%，系薪酬及员工增加。4月5日英伟达接到美国政府通知，表示H20出口到中国市场需要许 可证，公司在FY26Q1因H20产品库存过剩和采购义务而产生45亿美元的费用，由于部分原材料可 以重复使用所以45亿美元费用低于公司预期，FY26Q1 H20产品营收为46亿美元，在FY26Q1无法 额外交付约25亿美元的H20产品。 2、数据中心部门网 ...