中国消费增长的潜在方向不仅来自边际消费倾向的提升空间，也来自服务消费扩容与下沉市场的结构性机遇。 在"以提振消费为重点全方位扩大内需"的框架下，消费已成为中国经济的主要驱动力。2024年，中国居民最终消费占GDP比重约40%，居民边际消费倾向约 为66%，显著低于主要发达经济体。因此，厘清中国消费规模增长的潜在路径，对当前宏观政策导向具有十分重要的现实意义。 根据理论数值估算，在当前居民边际消费倾向为66%的基础上，2025~2029年若边际消费倾向逐步提升至70%，则可新增7.1万亿元的消费规模。进一步从消 费结构出发，若服务消费占比提升至约53%，则5年内可较基准情景新增14.9万亿元的消费需求。若农村居民收入增速在历史平均水平基础上提高2个百分 点，则可新增3.5万亿元的消费需求。 理论估算显示，中国消费增长的潜在方向不仅来自边际消费倾向的提升空间，也来自服务消费扩容与下沉市场的结构性机遇。若能通过"提高消费倾向、重 构消费结构、激活消费群体"三方面协同推进，未来5年理论上可新增约25.5万亿元的消费规模。考虑不同因素之间的潜在替代效应，这一估算仍属理论上 限，实际空间可能需动态修正。 边际空间：边际消 ...

北斗星通（002151）公告，预计2025年1月1日至2025年6月30日归属于上市公司股东的净利润为100万元 至150万元，同比增长102.27%至103.41%。扣除非经常性损益后的净利润预计亏损4000万元至3000万 元，同比增长52.58%至64.44%。基本每股收益预计为0元/股至0.01元/股。公司聚焦智能位置数字底座和 陶瓷元器件主业，收入增长使得归母净利润实现大幅度增长。主要影响因素包括割草机、智驾等新兴领 域的需求快速增长，以及公司报告期内收购深圳天丽增加了收入。 ...

金逸影视（002905）公告，预计2025年1月1日至2025年6月30日归属于上市公司股东的净利润为2800万 元–3600万元，上年同期为亏损6927.99万元；扣除非经常性损益后的净利润为盈利560万元–720万元， 上年同期为亏损9883.15万元；基本每股收益为0.07元/股–0.1元/股，上年同期为亏损0.18元/股。业绩变 动的主要原因是2025年上半年电影票房和观影人次的增长。 ...

鹏鼎控股（002938）公告，预计2025年1月-2025年6月归属于上市公司股东的净利润为11.98亿元–12.6亿 元，同比增长52.79%-60.62%；扣除非经常性损益后的净利润为11.05亿元–11.61亿元，同比增长 46.12%-53.61%。基本每股收益为0.52元/股–0.54元/股。 ...

中国人民银行副行长邹澜在当天的国新办新闻发布会上表示，从上半年的金融数据看，货币政策支持实体经济的效果是比较明显的。央行将发挥好货币政策工具的 总量和结构双重功能，结构性货币政策工具将继续坚持"聚焦重点、合理适度、有进有退"的原则，在支持金融"五篇大文章"基础上，突出支持科技创新、提振消费 等主线，进一步提升对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能。 低基数效应助M2增速回升 6月末，广义货币（M2）同比增长8.3%，比上月上升0.4个百分点；反映资金活化程度的狭义货币（M1）同比增长4.6%，比上月上升2.3个百分点。 7月14日，中国人民银行发布的2025年上半年金融数据显示，6月末社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元；新增人民币贷款为 12.92万亿元。6月份，社会融资规模增量近4.2万亿元，新增人民币贷款近2.24万亿元。 6月末，社会融资规模存量同比增长8.9%，广义货币供应量（M2）同比增长8.3%，人民币贷款余额同比增长7.1%。若还原地方政府专项债券置换地方融资平台贷款 的影响，人民币贷款同比增速按可比口径将更高。总体来看，金融总量保持合理增长，主要指标增 ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-07-14 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《【中邮固收】科创债规模和跨市场利 差怎么看？——科创债专题之三 20250711》 - 2025.07.11 生产：钢铁产业链下降，沥青、PTA、轮胎开工率升高 7 月 11 日当周，焦炉产能利用率下降 0.48 pct，高炉开工率下 降 0.31 pct，螺纹钢产量下降 4.42 万吨；石油沥青开工率升高 1.0 pct；化工 PX 开工率下降 0.74 pct，PTA 开工率升高 1.43 pct；汽车 全钢胎开工率升高 0.81 pct，半钢胎开工率升高 2.51 pct。 需求：商品房成交边际回落，BDI 触底反弹 7 月 6 日当周，商品房成交面积下降，存销比下降；土地成交面 积持续回升，住宅用地成交溢价率下降；电影票房较前一周增加 1.98 亿元；汽车厂家日均零售减少 5.57 万辆 ...

⚫ 公司为全球硝化棉龙头企业。北方化学工业股份有限公司的前身为四川北方硝化棉股份有限公司，成立于 2002年， 是中国兵器工业集团有限公司将其旗下的硝化棉资产实施专业化重组而成立的军民结合型企业。2008 年公司在深交 所上市。公司分别于 2013 年、2017 年收购襄阳五二五泵业有限公司、山西新华防化装备研究院有限公司。公司现 有硝化棉、特种工业泵、活性炭及防护器材三大业务板块。硝化棉自 2004年迄今，产销量稳居全球第一，产品销往 亚洲、欧洲、北美等 50 多个国家地区。 See the last page for disclaimer 1 研究报告 Research Report 分析师：Charles Zhuang 庄怀超 14 July 2025 Tel: (852) 9748 7114 Email: charles.zhuang@gpf.com.hk 北化股份 North Chemical Industries (002246.CH) [Table_header2] 全球硝化棉龙头企业，25H1 归母净利润预计同比大幅增长 Global leader in nitrocellulose & To ...

证券代码：002562 证券简称：兄弟科技 兄弟科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-004 | | ■特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 申万宏源、浙江国信投资、伟星资本、和谐汇一、中欧基金 | | 人员姓名 | | | 时间 2025 | 年 7 月 11 日 | | 地点 | 公司总部会议室 | | 上市公司接待人 | 董事会秘书 钱柳华 | | 员姓名 | 证券事务代表 虞高燕 | | | 一、由董秘介绍公司基本情况 | | | 二、问题交流环节 | | | 1、公司四个生产基地的主要产品情况 | | | 公司浙江海宁基地主要生产维生素 K3、铬鞣剂和皮革助剂，江苏盐城基地 | | | 主要生产维生素 B1，江西九江基地主要生产维生素 B3、维生素 B5、对苯 | | | 二酚、香兰素及乙基香兰素、碘造影剂原料药等，南非基地主要生产铬鞣 | | 投资者关系活动 | 剂、重 ...

金海高科（603311）公告，预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约为5800万元至6200万 元，比上年同期约增加2106.44万元至2506.44万元，同比约增长57.03%至67.86%。预计2025年半年度实 现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为3550万元至3775万元，比上年同期约增加 101.84万元至326.84万元，同比约增长2.95%至9.48%。 ...

中水渔业（000798）公告，2025年1月1日至2025年6月30日，预计归属于上市公司股东的净利润为8000 万元-9000万元，比上年同期的7068万元增加13.19%-27.33%。扣除非经常性损益后的净利润预计为7900 万元-8900万元，比上年同期的6907万元增加14.38%-28.85%。基本每股收益预计为0.2187元/股-0.246元/ 股。公司远洋捕捞业务产量增加及部分品种价格上涨是净利润同比上涨的主要原因。 ...