Core Insights - Ningde Times reported a revenue of 84.705 billion yuan for Q1 2025, a year-on-year increase of 6.18%, and a net profit of 13.96 billion yuan, up 32.85% [1] - The company has a small proportion of its business in the U.S., which has been minimally affected by recent tariff policies [1] - The emerging markets in the Middle East and Australia are experiencing rapid growth in energy storage demand, driven by renewable energy and AI data centers [1][2] Financial Performance - R&D investment reached 4.814 billion yuan in Q1 2025, a year-on-year increase of 10.92% [2] - The net cash flow from operating activities was 32.868 billion yuan, up 15.91% year-on-year [2] - As of the end of Q1, the company had a cash and cash equivalents balance of 286.3 billion yuan [2] Market Position and Strategy - Ningde Times has maintained its position as the global leader in power battery usage for eight consecutive years, with a market share of 38% in January and February 2025, and 43% in the European market, an increase of 8% year-on-year [1] - The company plans to establish 1,000 battery swap stations in 2025 and has signed a cooperation framework agreement with Sinopec to build a nationwide battery swap ecosystem [3] - Strategic partnerships have been formed with NIO to create the largest and most advanced passenger vehicle battery swap service network globally, and a joint venture with Didi to expand the battery swap market [3]

交银国际研究 行业更新 李柳晓, PhD, CFA joyce.li@bocomgroup.com (86) 21 6065 3601 估值概要 | 公司名称 | 股票代码 | 评级 | 目标价 | 收盘价 | | -----每股盈利----- | ----市盈率---- | | | ----市账率---- 股息率 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | FY25E | | | FY26E FY25E FY26E FY25E FY26E | | | FY25E | | | | | | (当地货币) (当地货币) (报表货币) (报表货币) | | | (倍) | (倍) | (倍) | (倍) | (%) | | 宁德时代 | 300750 CH | 买入 | 314.11 | 224.00 | 14.358 | 15.517 | 15.6 | 14.4 | 3.33 | 2.82 | NA | | 亿纬锂能 | 300014 CH | 买入 | 56.51 | 41.3 ...

作者 | 贝隆行业研究 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 2025 年 4 月 3 日，宁德时代与交通运输部公路科学研究院签署战略合作协议，这标志着中 国新能源汽车产业在换电领域迈出了关键一步。 此次合作涵盖了换电技术研发、政策储备研究、标准体系建设及场景化应用等多个方面， 这 与此前工信部宣布将制定促进换电模式发展的指导意见形成了 协同共振 。 不难看到， 企业层面的技术创新与国家层面的政策支持 如今正持续 推动 着 新能源汽车产业 链的深度 变革 。 实际上，如今 在 " 双碳 " 目标和交通强国战略的双重驱动下，这次合作的意义 也 已经超越 了普通的商业行为。从动力电池巨头到 政策参与方 ，双方的合作不仅 将 构建换电技术的生 态系统，还 有望 打通政策链、创新链和产业链，形成一个立体化的协作平台 ，打造产业标准 的孵化器 。 换电模式作为能源革命和出行变革的重要组成部分， 如今 正在塑造多方共赢的产业新格局。 伴随 新能源汽车产业从消费端向生产端、从城市交通向干线物流的纵深突破 ， 一场关乎国家 能源安全、产业竞争力重塑的变革 也 正加速 驶来 。 01 政策与市场的双轮 ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 6062 字，阅读全文约需 20 分钟 2024年以来，促进新能源汽车发展的政策主要有七项：一是汽车以旧换新和报废置换更新政策对消费者 购买新能源汽车的给予特殊优惠。二是进一步明确新能源汽车政府采购比例要求。三是继续施行新能源汽车免 征车辆购置税和消费税政策。四是公共领域车辆全面电动化先行区试点继续推进。五是开展智能网联汽车"车 路云一体化"应用试点工作。六是开展县域充换电设施补短板试点工作。七是进一步加强智能网联汽车产品准 入、召回及软件在线升级管理。上述政策2025年将继续实施。 2025年两会期间，汽车界代表委员围绕汽车产业高质量发展建言献策，提出有关建议和提案，现对有关 促进新能源汽车高质量发展的意见建议进行综合分析。 问题的提出 2025年3月5日上午9时，十四届全国人大三次会议在人民大会堂举行开幕会。国务院总理李强作政府工作 报告。报告在2024年工作回顾中指出，新能源汽车年产量突破1300万辆；在2025年政府工作任务中提出，实施 提振消费专项行动。安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。大力发展智能网联新能源汽车。同 时，报告在开展数字经济 ...

图片来源：蔚来汽车 据路透社报道，全球动力电池龙头企业宁德时代正就收购电动汽车制造商蔚来汽车能源部门的控股权 进行深入谈判。值得注意的是，蔚来旗下运营着中国规模最大的换电网络，拥有超过3,000个电池更 换站点。 [1] https://www.reuters.com/markets/deals/catl-talks-buy-controlling-stake-nios-power-unit-sources-say-2025-04-07/ 欢迎扫码加群参与讨论 ---------END-------- 知情人士表示，这项收购提议是在宁德时代3月宣布向蔚来旗下蔚来动力注资25亿元人民币（3.42亿 美元）后提出的。虽然具体收购金额尚未披露，但根据报道，蔚来汽车的能源部门在2024年最新一轮 融资中的估值已突破100亿元人民币。 针对路透社的报道，宁德时代方面拒绝就收购事宜置评。蔚来汽车在回应中虽未直接确认交易细节， 但表示正与"包括宁德时代在内的多家投资者"推进换电站的联合建设计划。公司声明强调："蔚来与 宁德时代将持续深化资本与业务层面的战略合作，共同打造全球最大的智能换电网络生态。" 此次潜在收购正值宁德时 ...

撰 文 / 张霖郁 设 计 / 琚 佳 设 计 / R e u t e rs 据路透社报道，宁德时代正与蔚来洽谈蔚来能源的控股权。 消息人士称，宁德时代是在3月17日晚宣布向蔚来能源注入不超过25亿元的战略投资后提出该项提 议。 截至到4月6日，蔚来共有3245座换电站。 消息人士没有透露宁德时代对这一交易的报价，不过其中一位人士表示，2024年的一轮融资中， 蔚来能源的估值超过100亿元。 关于此项谈判，宁德时代没有回应路透社的询问请求。 蔚来回应路透社的置评请求时回复道："蔚来汽车和宁德时代将深化资本和业务合作，进一步巩固 战略合作伙伴关系，共同打造全球最大的换电网络。" 宁德时代正加大对换电设施的投资，董事长曾毓群希望找到新的增长点，重塑这家已成立25年的 龙头企业，力图从电池制造成功转向绿色能源供应商。 宁德时代的目标是让中国三分之一的加油站转型为绿色能源补给站。 2024年12月18日，其举行了"巧克力换电生态大会"，当时发布了新一代换电解决方案，宁德时代 宣布将自建1000座换电站，推出20号、25号两种标准化换电电池。同时，与其他企业成为合作伙 伴，计划构建换电新生态。 4个多月后，2025年4 ...

-广告- 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源：中国石化 注：添加好友请备注 公司名称、姓名、职务，入群需发送1张您的纸质名片~ 在换电配套车型方面， 宁德时代子公司时代电服科技有限公司已基于巧克力换电解决方案，与多家主流车 企合作，推出了长安欧尚520，埃安S，一汽红旗EQM5等车型。宁德时代旗下时代骐骥新能源科技（深 圳）有限公司基于骐骥换电解决方案，与重汽、解放、福田、DeepWay等主流卡车制造商合作，共推出 30多款底盘换电车型。 此次合作将推动换电生态圈体系化构建迈入新阶段，为服务于广大民众的换电站"新基建"加速。中国石化 拥有遍布全国的加能站网络资源与能源服务能力，目前已建成综合加能站3万座、易捷便利店2.8万家、超 充快充站超万座，全渠道用户超3亿，日均服务客户2000万人次。 宁德时代是全球最大的动力电池供应商，拥有领先的电池技术与换电系统研发实力。双方强强联手，将联 合推动能源与电力标准化建设，积极打造"光储充换检"智慧能源微电网，拓展能源聚合运营合作，携手打 造全国性综合能源基础设施，为全球能源转型贡献中国实践范例。 进固态 ...

宁德时代换电业务总经理杨峻表示："汽车行业全面电动化的趋势越发明朗，市场正在呼吁更完善的能 源补给网络。本次和中国石化合作，我们希望实现'换电如加油'。这就是换电行业共同的使命和愿 景。" 经济观察报 记者 郑晨烨 2025年4月2日，经济观察报记者从宁德时代（300750）处获悉，中国石化 （600028）（600028.SH）与宁德时代（300750.SZ）在北京签署了产业与资本合作框架协议，双方将深 化战略合作，共同推进全国换电网络的建设。 根据协议，双方计划在今年内建设至少500座换电站，长期目标是扩展至10000座。此外，双方计划 以"产业合作+资本合作"的方式，共同构建全国换电网络生态和标准建设，统一管理运营换电资产。 此前，宁德时代与中国石化在综合能源站建设运营、储能业务、能源产品和新材料、科技创新等方面已 建立良好合作关系，下一步将充分发挥各自优势，进一步就换电领域拓展合作空间。 中国石化董事长马永生表示："公司将充分发挥自身在能源供应、网络布局和客户服务等方面的优势， 与宁德时代共同探索技术创新、模式创新，携手打造全国性综合能源基础设施。" 值得注意的是，早在2024年3月，中国石化就曾与宁 ...

4月2 日， 宁德时代 消息，已 与中国石化在北京签署合作框架协议 ，双方将 全面深化长期战略合作关系，共同建设覆盖全国的换电生态网络， 打造 "人·车·能源·生活"一体化服务网络，为"双碳"目标落地提供标准化、规模化支撑。 摘要 宁德时代 今年将建设不少于500座换电站，长期目标是扩展至10000座。 继携手蔚来 宣布共建全球最大换电网络 后，宁德时代换电生态迎来能源 "国家队"。 今 年将建设不少于 500座换电站，长期目标是扩展至10000 座。 此前，宁德时代与中国石化在综合能源站建设运营、储能业务、能源产品和新材料、科技创新等方面已建立良好合作关系 。未来，双方将依托中国石 化遍布全国的加油站场地资源、能源基建能力以及宁德时代领先的电池技术、换电系统研发实力 ，进一步 拓展 换电领域合作空间。 目前，宁德时代换电生态持续扩容增速。 在换电配套车型方面，时代电服已基于巧克力换电解决方案，与多家主流车企合作，推出了长安欧尚 520 、 埃安 S 、 一汽红旗 EQM5等车型。时代骐骥 则 基于骐骥换电解决方案，与重汽、解放、福田、 DeepWay等主流卡车制造商合作，共推出30多款 底盘换电车型。 高工 ...

01 时代电服作用凸显 四家公司背后均是时代电服，预示着今年宁德时代换电市场 "作战"开始进入纵深阶段。 今年以来宁德时代不断成立新公司，三月份共计有十余家，近一周有 4 家。 第一家为沈阳时代电服科技有限公司，注册资本 1000 万元，经营范围有新能源汽车整车 / 换电设施 / 附件销售；电动汽车充电基础设施运 营等，由宁德时代间接全资持股。 第二家为北京时代电服科技有限公司，注册资本 5000 万元，经营范围有新能源汽车整车 / 换电设施 / 附件销售；电动汽车充电基础设施运 营等，由宁德时代旗下的时代电服全资持股。 第三家为济南时代电服新能源科技有限公司，注册资本 500 万元，经营范围有电力高效节能研发、新能源汽车整车 / 换电设施销售等，同样 由时代电服全资持股。 第四家为南通润时新能源有限公司，注册资本 874 万人民币，经营范围有电力高效节能技术研发、新能源汽车整车 / 换电设施销售等，也是 时代电服全资持股。 宁德时代曾经发过 "豪言壮志"称要在 2025 年建设 1000 座换电站，覆盖 30 座以上城市，去年还推出了巧克力换电，时代电服自 2021 年成立后一直较为低调，如今巧克力换电已经 ...