2025 年 06 月 30 日 投资策略 估值与盈利周观察——6 月第 4 期：普涨 市场估值普涨，创业板指、成长居前。上周宽基指数估值普涨，创业 板指表现最优，红利表现最弱。从 PE、PB 偏离度的角度看，食品饮料、 农林牧渔、公用事业等行业估值较为便宜。向前看，本周市场 ERP 下降， 处于 21 年以来历史均值附近。 市场表现：微盘股、创业板指、成长表现最好；红利、消费、稳定表 现最弱。 行业表现：计算机、国防军工、非银金融涨幅前三，石油石化、食品 饮料、交通运输表现最弱。 相对估值：创业板指/沪深 300 相对 PE 上升，创业板值/沪深 300 相 对 PB 上升。 全 A ERP：ERP 较前一周下降，处于 21 年以来历史均值附近。 指数 PEG & PB-ROE: 红利 PEG 值最小，科创 50 风格 PB-ROE 值最小。 大类行业估值：金融地产估值高于 50%历史分位，原材料、设备制造、 工业服务、交通运输、消费、科技历史估值处于 50%左右及以下水平。 一级行业估值：各行业估值普涨，非银金融、农林牧渔、家电、食品 饮料估值处于近一年低位。 热门概念：无人驾驶、半导体材料、培育砖石、第 ...

报告导读： 2025 年 6 月 24 日，国新办召开新闻发布会，正式公布中国人民抗日战争暨 世界反法西斯战争胜利 80 周年纪念活动总体安排。阅兵将直观体现我国军事科技自主创 新能力与战略威慑实力，行业高景气度有望延续。 今年是中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，我国将隆重举行纪念活动。 习近平总书记将 出席系列活动发表重要讲话并检阅部队。国新办6月24日举行新闻发布会，介绍纪念活动总体安排。这次 阅兵由徒步方队、装备方队和空中梯队组成。徒步方队重点展示我军改革重塑后的军兵种结构布局， 及"三结合"武装力量；装备方队集中呈现国产现役主战装备体系化成果，涵盖陆、海、空、天全领域，通 过群队联合、方队合成的编组方式，体现我军联合指挥、联合行动、联合保障的力量运用新模式；空中梯 队则重点表现我空中作战力量的体系化水平和快速提升的先进战斗力。 本次阅兵在展示新一代传统武器装备的基础上，纳入无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作 战力量，所有装备均为国产现役主战装备，直观体现我国军事科技自主创新能力与战略威慑实力。 受阅的 武器装备是我军体系作战能力、新域新质战力、战略威慑实力的集中展示，是我国武 ...

Core Insights - The Robotaxi sector is experiencing renewed excitement with Tesla launching its Robotaxi pilot program in Austin, Texas, after nearly a decade of preparation by Elon Musk [1][4] - Despite the hype, Tesla's Robotaxi has faced significant operational issues and has not met Musk's previous promotional claims, leading to federal investigations [5][16] - Other players in the market, such as domestic platform LoBo Kuaipao, are also expanding their presence, with plans to launch services in Southeast Asia [1][3] Group 1: Market Dynamics - Tesla's Robotaxi service is currently limited to a small area in South Austin, with a fixed fare of $4.2 per ride, and operates from 6 AM to midnight [5][6] - The global Robotaxi market is projected to grow significantly, with estimates suggesting a market size of $40 billion to $45.7 billion by 2030, reflecting a compound annual growth rate of over 60% [15] - Competitors include Waymo, Zoox, and various domestic companies like Baidu, Pony.ai, and WeRide, all of which are rapidly expanding their services [7][9][13] Group 2: Technological Challenges - Tesla's approach relies solely on visual technology, while competitors like LoBo Kuaipao and Waymo utilize a multi-sensor strategy for better reliability in complex environments [15] - Despite the technological advancements, many Robotaxi services, including Tesla's, have faced operational challenges, such as dangerous driving behaviors and consumer complaints [16][20] - The high costs associated with development and operation pose significant barriers to achieving profitability in the Robotaxi sector [27][32] Group 3: Consumer Acceptance and Future Outlook - Consumer acceptance of Robotaxi services remains low, with many expressing skepticism about the technology's reliability and safety [3][20] - The industry faces hurdles in regulatory frameworks, which need to evolve to allow for broader operational capabilities of Robotaxis [25][26] - Companies like LoBo Kuaipao are focusing on cost-effectiveness to attract consumers, but the long-term sustainability of this strategy remains uncertain [21][24]

证券研究报告 交通运输 物流新质生产力破局者 ——无人物流车八问 华泰研究 2025 年 6 月 30 日│中国内地 专题研究 需求、政策、技术、模式四驱加速无人物流车大规模商用 无人物流车大规模商用有四重驱动力：1）行业持续价格战下，快递企业寻 求降本，末端占总成本 50%以上，是降本主要路径；2）路权开放进入快车 道，自 21 年首次在北京开放试点后，各地路权逐步放开，头部企业获得 100+ 城市路权许可，为规模化应用打开空间；3）无人驾驶技术快速发展，低速、 载货的物流配送较高速、载人场景容错率高，利于自动驾驶率先落地；4） 车企探索出"低价硬件+月付服务费"模式，资金压力小，即便是中小型的 快递加盟商也可以负担，加速末端渗透。 末端配送、封闭区域与干线辅助驾驶是当前主要应用场景 快递末端配送是当前主要落地场景，包括网点到驿站（通达系）、中转场到 快递员（直营快递），主要替代三轮车和面包车。网点到驿站这一细分场景， 对应市场空间约 366 亿元。通达系多为加盟商自主购买，直营快递通常为总 对总直接购买或租用。此外，路线重复、货量小、频次高的场景均适用目前 的无人物流车，例如社区团购、商超零售、生鲜冷链等 ...

证券研究报告 | 行业策略报告 2025 年 06 月 30 日 AI 及无人化聚焦落地，重视稳定币及 RWA 金融创新 计算机行业 2025 年中期投资策略 TMT 及中小盘/计算机 回顾 25 年上半年计算机板块行情，AI、金融科技创新、无人化三大主线轮动。 我们再次重申，科技创新是 25 年增长主线，重点关注 AI 迭代创新及 AI 算力、 金融科技创新、机器人场景落地等方向投资机会。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 284 | 5.5 | | 总市值（十亿元） | 3525.2 | 4.0 | | 流通市值（十亿元） | 3104.0 | 3.9 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 8.9 9.3 61.3 相对表现 6.8 10.7 47.8 资料来源：公司数据、招商证券 -20 0 20 40 60 80 100 Jul/24 Oct/24 Feb/25 Jun/25 (%) 计算机 沪深300 相关报告 1、《香港虚拟资产服务相关牌照梳理 — — 计算机周观察 20250629 》 2025-06-29 ...

证券代码：300752 证券简称：隆利科技 深圳市隆利科技股份有限公司投资者关系活动记录表 | | 特定对象调研 | □分析师会议 | | | --- | --- | --- | --- | | 投资者关系活 动类别 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | | □现场参观 | □其他 | | | 参与单位名称 及人员姓名 | 中银基金 张琼 | 天弘基金 | 张磊、申宗航 | | | 诺安基金 黄友文 | 东方红基金 | 廖家瑞 | | | 嘉实基金 雍大维 | 长盛基金 | 汤其勇、郭堃 | | | 睿亿投资 李敬尧 | 信达澳亚 | 郭敏 | | | 中海基金 谈必成 | 国寿安保 | 撒伟旭 | | | 建信养老 王尔乐 | 泓德基金 | 孟焱毅 | | | 农银汇理 王皓非 | 华福证券 | 罗通、李琦 | | 时间 | 2025年6月29日 | | | | 地点 | 电话会议 | | | | 上市公司接待 | 副总经理、董事会秘书：刘俊丽女士 | | | | 人员姓名 | 证券事务代表：李姝涵女士 | | | | | 1、公司在车载显示业务方面的 ...

作者 | 深鹏 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 6 月最后一天，军工股全线大爆发。 | | | Wind热门概念指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 军工信息化 | CRO | 航母 | BC电池 | 光刻机 | | 5.27% | 5.22% | 4.91% | 4.79% | 4.70% | | 大飞机 | 年民融合 | 十大军工集 | 中航系 | 商业航天 | | 4.21% | 4.12% | 4.06% | 4.04% | 4.03% | | 高送转 | 锂矿 | 锂电电解液 | 盐湖提锂 | 银行 | | -0.24% | -0.34% | -0.37% | -0.56% | -0.60% | | 工业会属 | 航空运输 | 水利水电建 | 油气开采 | 券商等权 | | -0.61% | -0.70% | -0.72% | -0.73% | -0.84% | | | | | | 数据支持:勾股大数据、Wind | | 了解更多图文干货,请下载 | | | | | | "格隆汇App" | | | | | 包括军工信息 ...

Core Viewpoint - DJI has officially launched its new flagship civil transport drone, the DJI FlyCart 100 (DJI FC100), which features enhanced payload capacity, faster charging, and improved safety and intelligence, redefining professional transport capabilities across various scenarios [1][9]. Group 1: Payload Capacity - The DJI FC100 supports a maximum payload of 80kg in single battery mode, upgraded from 30kg, and 65kg in dual battery mode, upgraded from 40kg, with performance metrics based on sea level [3]. - At 3000 meters elevation, the single battery payload is 70kg and dual battery is 50kg, while both generations of the product can fly at altitudes up to 6000 meters and a maximum flight height of 1500 meters [3]. Group 2: Suspension System - The DJI FC100 features an upgraded suspension system with two modes: flagship and dual battery, allowing for cable retraction and a 30-meter rope length, with a rapid retraction speed of 1.2 meters per second [4]. - The new design includes a dual motor mode, longer internal rope length, higher motor power, and added active hook functionality, enhancing operational efficiency [4]. Group 3: Safety System - The DJI FC100 introduces advanced safety features, including laser radar, millimeter-wave radar, and a four-vision system for comprehensive obstacle detection and environmental assessment [5]. - The parachute system has been upgraded to handle a maximum takeoff weight of 149.9kg, with a deployment height of 80 meters and a landing speed not exceeding 7m/s, ensuring protection for both cargo and the drone [5]. Group 4: Charging and Battery - The drone is equipped with a 41Ah battery that supports three charging methods, achieving a fast charge in 9 minutes, significantly reducing downtime [6]. - The battery also features a hot-swappable function and a battery insulation box for optimal performance in cold environments [6]. Group 5: Transmission and Control - The DJI FC100 boasts a 20-kilometer O4 transmission upgrade, supporting 4G enhanced transmission and relay capabilities to navigate obstructed environments [7]. - It maintains a one-controller dual-drone function, allowing two operators to manage a single aircraft, catering to diverse operational needs [7]. Group 6: Global Expansion and Applications - DJI is accelerating its global deployment of transport drones, focusing on low-altitude transport applications in regions such as Japan, the United States, South America, and Europe, addressing industry efficiency and safety challenges [9]. - Key overseas applications include mountainous engineering (solar power, building materials), electrical firefighting, and emergency transport, showcasing the versatility of the DJI FC100 in various sectors [9].

白犀牛作为L4级自动驾驶行业的佼佼者，通过其全栈自研的技术能力和规模化持续运营经验，其无人 车已经实现了在公开道路及各种复杂场景下的安全、稳定运行。业务覆盖快递物流、商超零售、生鲜配 送等9大应用场景，已在北京、上海、深圳等全球100余个城市成功落地，是众多龙头物流、零售和运营 企业的首选合作伙伴。 首程控股有限公司作为中国智能基础设施资产服务商，专注于资产运营和资产融通两大核心业务方向， 涵盖停车资产管理、产业空间管理、REITs投资和股权投资等四大业务板块。公司管理多只产业基金， 已投资布局多家机器人、新能源等领域的优质企业，并设立北京首程机器人科技产业有限公司，推动优 质机器人企业和产品的应用落地。 此次战略合作旨在深度融合双方核心优势。结合白犀牛领先的自动驾驶技术和无人车产品和首程控股雄 厚的运营管理能力与丰富的场景资源，双方将共同探索无人车在更广泛、更深层次场景中的高效渗透与 应用，打造技术、场景与运营无缝衔接的创新模式。白犀牛市场副总裁陈健表示："与首程控股的战略 合作，是白犀牛构建'技术+场景+运营'闭环的关键里程碑。首程控股在智慧基础设施运营领域的深厚积 淀与丰富场景，将为我们领先的无人车技术 ...

【美国债市】 资料来源：BLOOMBERG、AASTOCKS、WIND、格隆汇、国元证券经纪（香港）整理 请务必阅读免责条款 1 2025 年 6 月 30 日星期一 【实时热点】 证 券 研 究 报 告 特朗普：美国应将利率控制在 1%或 2% 美财长暗示或延长关税谈判截止日期 美国 5 月核心 PCE 同比+2.7%、环比+0.2% 均高于预期 俄罗斯发动自冲突以来最大规模空袭 日本明年将征收单身税 中国 5 月规模以上工业企业利润下降 9.1% 1-5 月全国国有及国有控股企业利润总额同比下降 2.8% 国产 GLP-1 减重药玛仕度肽获批上市 特斯拉 Model Y 首次实现无人驾驶交付 小米汽车回应"YU7 赛道测试时刹车起火"：高温所致，非系 统故障 2 年期美债收益率涨 3.47 个基点报 3.746% 5 年期美债收益率涨 3.28 个基点报 3.827% 10 年期美债收益率涨 3.13 个基点报 4.271% 纳斯达克综合指数 （日） 道琼斯工业平均指数（日） 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 0 5,000 10,000 15,000 20,000 ...