中银证券认为，上半年A股在估值正贡献支撑下震荡收涨，盈利端呈现一定程度的负贡献。从风格因子 的表现来看，小市值、低估值占优，高盈利组合仅在一季度有所表现。当前市场对于盈利因子计价相对 较弱，7—8月中报业绩窗口期，盈利因子有望迎来阶段性修复。估值端，基本面及宏观政策中长期预期 的修复使得市场下行风险较低，充裕的流动性环境下，预计下半年A股市场有望呈现震荡上行趋势。 财信证券认为，近期大盘维持了反弹走势，沪指盘中创下年内新高。不过市场成交额连续缩量，导致近 期热点题材板块的延续性仍有待改善。短期操作上，建议把握好热点题材板块间的轮动节奏。中长期 看，在经济基本面、增量政策、流动性尚未出现明显拐点时，市场趋势性行情或需等待。但在中央汇金 类"平准基金"功能持续发挥下，市场向下空间也相对有限。预计第三季度A股指数仍将在924行情以来 的宽幅震荡区间内，市场风格或将继续轮动。 中原证券认为，周四早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3447点附近获得支撑，午后股指震荡回升， 盘中消费电子、电子元件、电池以及通信设备等行业表现较好；船舶制造、采掘、游戏以及工程机械等 行业表现较弱。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长， ...

证券时报记者邓雄鹰刘敬元 保险资金长期投资改革试点迎来新力量。 据介绍，鸿鹄基金三期将投资并长期持有公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、股票流动性相 对较好，且具备良好回报的大盘蓝筹公司股票。 "搭便车" 中小险企参与试点新模式 据证券时报记者多方采访了解，第三批保险资金长期投资试点机构正陆续获批。与前两批试点多为大型 险企不同，第三批试点参与机构将新增多家中小保险公司。参与试点的险资机构在数量和类型上实现新 突破的同时，在参与模式上也有所创新。 第三批试点 新增多家中小险企 5月7日，金融监管总局局长李云泽在国新办新闻发布会上表示，金融监管总局将进一步扩大保险资金长 期投资的试点范围，近期拟批复600亿元，为市场注入更多的增量资金。这也宣告保险资金长期投资改 革开启第三批试点。 据悉，第三批保险资金长期投资试点机构正在陆续获批。其中，中邮保险及中邮保险资管获批参与试 点，规模100亿元。 此外，第三批试点参与机构还将新增多家中小保险公司。如中汇人寿，以及农银人寿、交银人寿等银行 系险企。这些中小机构的资产体量均在千亿元以上。 国寿资产此前表示，联合相关机构共同发起设立鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公 ...

6月30日，上海黄金交易所发布公告称，经审议，同意吸收泰康人寿成为上海黄金交易所会员。 对于保险机构而言，中国社会科学院金融研究所研究员、保险与经济发展研究中心主任郭金龙强调，应当建立完善的风险管理制度，运用风险评估模型 等工具，对黄金投资的市场风险、操作风险等进行全面监控和管理，合理控制投资规模和风险敞口。同时，综合运用基本面分析、技术分析、情绪分析和量 化分析等方法，深入研究全球经济形势、货币政策、地缘政治等因素对黄金价格的影响，把握市场趋势，为投资决策提供依据。 更早之前，3月24日，上海黄金交易所同步吸收人保财险、中国人寿、平安人寿、太保寿险成为会员。次日，这4家险企通过上海黄金交易所系统分别完 成了国内保险行业首笔黄金竞价交易、首笔黄金询价交易、首笔上海金交易、首笔黄金现货大宗交易。 政策"开闸"始于今年2月。为拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，金融监管总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，决 定开展保险资金投资黄金业务试点。试点保险公司共10家，除上述获批入会的5家保险公司外，还有太平人寿、中国信保、平安产险、太保产险和新华保 险。 记者了解到，试点保险公司可以中长期资产配 ...

● 本报记者陈露 实现经济效益与社会效益共赢 离开共和县，记者来到龙羊峡大峡谷，黄河上游龙青段规划中的第一座大型梯级电站龙羊峡水电站就坐 落于此。站在龙羊峡水电站观景台上远眺，黄河水被大坝拦蓄成一片碧波浩渺的平湖。电站厂房内，巨 大的水轮机在水流的冲击下飞速旋转形成电能，并通过输电线路送往远方。 在海拔近3000米的青海省海南藏族自治州共和县的塔拉滩海南州生态光伏园，一块块光伏板整齐排列， 在阳光照耀下宛如一片蓝色海洋。这里不仅产生了源源不断的清洁电力，更形成了独特的"光伏+生 态"模式——在光伏板下，羊群悠然觅食，与清洁能源设施和谐共生。 由青海黄河上游水电开发有限责任公司主要参与建设的海南州生态光伏园已成为全球最大装机容量的光 伏发电园区。建设这样的重大项目离不开资金支持，保险资金便是其中之一。2019年12月，青海黄河公 司混改暨引进战略投资者项目正式落地。中国人寿（601628）资产管理有限公司受托实施90亿元青海黄 河公司股权投资项目，为新建清洁能源项目注入发展动能。中国证券报记者近日在青海调研时了解到， 国寿资产发挥保险资金长期资本、耐心资本优势，充分利用另类投资的灵活性，将保险资金配置到国计 民 ...

获批数月后，第二批保险资金长期投资试点项目，正式开启投资。 泰康稳行完成首笔投资交易 6月27日，泰康资产旗下私募证券投资基金管理公司泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司（简称"泰康稳 行"）完成首笔投资交易。 三大方向：高股息、产业升级、逆周期买入 对于投资思路，泰康稳行有关负责人表示，将以基本面分析为出发点，追求基金资产的中长期稳健增值，最终 服务于经济高质量发展与资本市场稳健运行。 具体而言，首先，以高股息资产为基石，重点布局经营稳健、弱周期属性、分红稳定的板块；其次，锚定产业 升级红利，侧重围绕国家发展战略，重点布局高端制造、人工智能、生物医药等新质生产力领域，有效支持实 体经济发展；再者，逆周期战略买入，实现风险收益平衡，践行长期投资、价值投资理念。 备案信息显示，泰康稳行的主要团队成员都来自泰康资产。其中，泰康稳行法定代表人、执行董事王琦，为泰 康资产权益投资部股票投资执行总监；泰康稳行总经理刘志强为泰康资产权益投资部、第三方投资部的投资经 理；泰康稳行合规风控负责人张素芊来自泰康资产合规法律部。 第二批、第三批陆续落地 自2023年11月底中国人寿和新华保险官宣成立500亿元的鸿鹄志远（上海）私 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 29 日 [Table_Title] 国泰君安国际获批虚拟资产交易资格；险资 长期股票投资试点加速推进 [Table_Title2] 非银金融周报 [Table_Summary] 报告摘要: 本周（2025. 6.22-2025. 6.28）A 股日均交易额 14,8 67 亿元，环比增加 22.4%，同比增加 1 22.8%。2025 年二季度至 今日均成交额 12,5 81 亿元,较 2024 年二季度日均交易额增加 52.0%。202 5 年至今日均成交额 13,88 2 亿元,较 2024 年日均 交易额增加 59.5 %。投行：本周发行新股 1 家，募集资金 25.0 亿元；本周上市新股 1 家，募集资金 2.3 亿元。2025 年 至今，A 股 IPO 上市 51 家，募集金额 373.6 亿元。2024 年， A 股 IPO 上市 1 00 家，募集金额 673 .5 亿元。两融：截至 2025 年 6 月 26 日，两市两融余额 18,384.78 亿元，环比增加 0.97%，较 20 24 年日均水平增加 17 . ...

入市力度加大 保险资金长期投资改革试点又迎新进展。6月27日，泰康稳行成功完成首笔投资交易，据北京商报记者了解，该基金属于第二批保险资金长期投 资试点项目。 保险资金长期投资试点，指的是保险公司通过设立私募证券投资基金，以长期持有方式投资于二级市场股票的改革措施。 对于该基金的投资思路，泰康稳行有关负责人表示，首先，以高股息资产为基石，重点布局经营稳健、弱周期属性、分红稳定的板块；其次，锚 定产业升级红利，侧重围绕国家发展战略，重点布局高端制造、人工智能、生物医药等新质生产力领域，有效支持实体经济发展；再者，逆周期 战略买入，实现风险收益平衡，践行长期投资、价值投资理念。 第二批保险资金长期投资试点项目正式开启投资。6月27日，泰康资产旗下私募证券投资基金管理公司泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司 （以下简称"泰康稳行"）完成首笔投资交易。 这只是保险资金为资本市场注入"真金白银"的一个缩影。今年以来，各大保险公司一面踊跃投身长期投资改革试点，一面密集出手举牌上市公司 股票，入市力度持续加大。业内人士表示，在政策利好、保险资金增厚投资收益需求等因素的作用下，保险资金有望加快入市步伐。 政策持续拓宽权益投资空 ...

【环球网财经综合报道】获批数月后，第二批保险资金长期投资试点项目正式开启投资。6月27日，泰康资产 旗下泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司完成首笔投资交易，成为第二批获批试点的险资中首家宣布开 启投资的机构。 | 基金名称: | 泰康稳行一期私募证券投资基金 | | --- | --- | | 墓金编号: | SAZF10 | | 成立时间: | 2025-06-18 | | 备案时间: | 2025-06-19 | | 基金备案阶段: | 暂行办法实施后成立的基金 | | 基金类型: | 私募证券投资基金 | | 而种: | 人民币现钞 | | 基金管理人名称: | 泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司 | | 管理类型: | 受托管理 | | 托管人名称: | 中信证券股份有限公司 | | 运作状态: | 正在运作 | | 基金信息最后更新时间: | 2025-06-19 | 泰康稳行由泰康资产1000万元全资设立，作为基金管理人向泰康人寿定向发行契约型私募证券投资基金。今 年1月，泰康人寿和泰康资产获金融监管总局批准参与长期投资试点，获批金额120亿元。泰康方面表示，此 举旨在增加长期投资资产，优化资 ...

获批数月后，第二批保险资金长期投资试点项目，正式开启投资。 泰康稳行完成首笔投资交易 6月27日，泰康资产旗下私募证券投资基金管理公司泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司（简称"泰康稳 行"）完成首笔投资交易。 这属于第二批保险资金长期投资试点项目。泰康稳行由泰康资产运用自有资金1000万元全资设立。泰康稳行作 为基金管理人，向泰康人寿定向发行契约型私募证券投资基金，泰康人寿作为单一持有人。 保险资金长期投资试点，指的是保险公司资金投向私募证券投资基金，主要投向二级市场股票，并长期持有。 今年1月，泰康人寿和泰康资产获金融监管总局批准参与长期投资试点，获批金额为120亿元。在第二批获批试 点的险资中，泰康是第一家对外宣布开启投资的机构。 泰康方面表示，积极响应长期投资试点，旨在进一步增加符合保险资金投资策略的长期投资资产，优化新会计 准则下保险资金资产负债匹配，提高资金使用效率，充分发挥长期资金、耐心资本作用，助力资本市场平稳运 行。 三大方向：高股息、产业升级、逆周期买入 对于投资思路，泰康稳行有关负责人表示，将以基本面分析为出发点，追求基金资产的中长期稳健增值，最终 服务于经济高质量发展与资本市场稳健运行 ...

2025年6月19日下午，阴云密布的青海省海南藏族自治州共和县下起了小雨，塔拉滩上的蓝色光伏板"海 洋"里不时传来机器转动的声音。因为天气发生变化，光伏板在自动调整角度，以便雨水更好地滴落。 随着雨势变大，一群在光伏矩阵边缘觅食的"光伏羊"纷纷跑到光伏板下，一边避雨一边啃食青草。 光伏羊，已经成了共和县的一张名片。在建立共和光伏产业园之前，塔拉滩是一片戈壁。那么，畜牧业 是如何与光伏产业走到一起的？ 位于青藏高原上的青海省，有着大自然极致的馈赠。水丰光富风好，新能源开发利用条件全国最优。截 至2024年11月，青海电力总装机6224万千瓦，其中，清洁能源装机5821万千瓦，占比93.5%，新能源装 机4325万千瓦，占比69.5%，居全国首位。 也正因为此，青海省成了能源投资资金的好去处。作为共和光伏产业园的开发建设者，青海黄河上游水 电开发有限责任公司(下称"青海黄河公司")是青海省最大的发电企业。2019年中国人寿（601628）资产 管理有限公司(下称"国寿资产")受托实施90亿元青海黄河公司股权投资项目，这也是保险资金参与重大 项目建设的重要实践。 拓宽投资边界 国寿资产和青海黄河公司的缘分要从201 ...