黄金技术面来看，周一金价最低回落在3295止跌，晚上上涨空间很大，最高上涨到3345附近，全盘走了一个先 跌后涨的"V"反转走势，那么，这波走势可以确定，黄金的调整力度已经走完，多头力度出现，后市又要继续 看上涨空间，上方就要维持看到3365到3400附近，本周的上涨有效目标在3400。4小时图中，技术形态也是低 位三连阳，布林收口，站稳在布林中轨之上是绝对的强势，继续上涨上方就看3365附近，3365是上周的高点， 这个点位破位布林拉开，本周就有可能形成大涨空间看到3400。今天的关键点就是上方3345一线，日内在3345 没有去突破站稳之前，反弹都是空的机会，而如果站稳3345上方也就意味着底部形态的成立，多头即将开启拉 升，到时候空头就不能再继续坚持，小周期下方支撑在3320附近，亚欧盘不追多，等待回落到关键支撑点再顺 势多。 不要去追一匹马，用追马的时间去种草，待到春暖花开时，就会有一批骏马让你挑选，亏损是不需要计划的， 盈利才需要一个周密的计划，生活她就像一杯浓酒，不经三番五次的提炼，就不会这样可口！有时候，换个角 度去思考，你会发现你有意想不到的收获。给自己的人生设立一个目标，给自己未来一个明确的 ...

证券研究报告 | 2025 年07月07日 02 农产品研究跟踪系列报告（166） 优于大市 母猪产能预计维持低波动，生猪价格支撑较强 周度农产品跟踪：牛肉价格淡季不淡，生猪价格支撑较强。 生猪：产能维持低波动，预计 2025 年猪价景气有望延续。7 月 4 日生猪价格 15.29 元/公斤，周环比+5.01%；7kg 仔猪价格约 433 元/头，周环比持平。 白鸡：中期父母代同比减量且存在结构变化，消费或逐步上移。7 月 4 日， 鸡苗价格 0.74 元/羽，周环比-40%；毛鸡价格 6.18 元/千克，周环比-10%。 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。7 月 4 日浙江快大三黄鸡/ 青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为3.7/4.3/5.8元，周环比+5.7%/+2.4%/+0.0%。 鸡蛋：在产父母代存栏维持增长，中期供给压力较大。7 月 4 日，鸡蛋主产 区价格 2.63 元/斤，环比-5.73%，同比-44.98%。 肉牛：牛肉价格淡季不淡，看好 2025 年牛周期反转上行。7 月 4 日，国内牛 肉市场价为 59.35 元/kg，环比持平，同比+27.63%。 豆粕：短期到港供给宽松，中长期供需 ...

行为金融学基础： 当市场情绪到达极端值（过度乐观 / 悲观），价格与内在价值出现断裂性偏离，形成 "认知套利空间"。 ▶ 反转本质：利用投资者心理崩溃 / 狂热导致的短期错误定价，押注均值回归。 ▶ 差异点：区别于趋势跟踪，反转交易捕捉的是反共识回归力（如 2020 年原油期货跌至负值后的暴力 反弹）。 二、极端情绪识别体系（反转交易触发条件） 针对 "利用极端情绪进行反转交易" 的策略框架，结合行为金融学与量化工具，构建从信号识别到实战 落地的完整解决方案： 1. 量化指标三维验证 一、反转交易的核心逻辑：情绪极点即价值拐点 · 流动性：港元汇率脱离弱兑换保证 → 无危机 · 政策：中国防疫优化 + 美股加息放缓预期 → 确认反转买点→ 3 个月内恒指反弹 40% 从估值层面来看，过度悲观的买入信号包括 PB <历史 10% 分位、股息率> 无风险利率 150%；过度乐 观的卖出信号包括 PE > 历史 90% 分位、PEG > 2.5。 资金层面上，过度悲观时，融资余额较峰值缩水 60%+、VIX > 40 是买入信号；过度乐观时，单日换手 率 > 10%、新股首日涨幅 > 300% 是卖出信号。 群体层 ...

黄金的"千元时代"已逝？别做梦了！ 朋友圈里哀嚎遍野，国际金价一日暴跌30美元（约合人民币194元），国内首饰金价纷纷跌破千元大关。不少人惊呼："400元/克的黄金时代是不是要来 了？" 醒醒吧，朋友！这种想法过于天真，至少三个关键因素将黄金价格牢牢锁定在目前水平，让400元/克的黄金梦成为泡影。 一、美联储加息的"大锤"挥不动了 3. 市场情绪成熟理性: 黄金ETF近三周净流入23亿美元，机构投资者将金价下跌视为抄底良机。某黄金交易APP甚至在凌晨三点仍有交易记录，市场参与者 早已洞悉"割肉"的风险。期货市场看涨期权持仓量也创下三个月新高。 美元指数近期徘徊在105点左右，与当年压制黄金价格的110点高位相比，差距甚远。反观欧元区，德国PMI连续13个月萎缩；日本日元更是贬值严重。全球 资本除了美元，还能选择什么避险资产呢？美元越强势，黄金就越显得黯然失色，如同无人问津的废铁。 三、地缘政治风险与市场情绪交织 全球局势动荡不安，以色列与伊朗刚刚签署停火协议，却又传出核设施受威胁的消息；普京宣布增兵北约边境，特朗普又重提关税问题……甚至巴菲特都在 股东大会上表达了对美元信用的担忧。 在这种动荡的国际环境下，谁 ...

【环球网财经综合报道】继黄金、白银等贵金属价格一路"狂飙"后，有色金属市场再迎重磅行情。本周，国际铜价强势突破三个月新高，伦敦金属交易所 （LME）铜期货价格一度冲破每吨10000美元大关，创下近三个月来的最高点。这一轮飙升不仅点燃了商品市场，也迅速传导至二级市场，有色金属板块接 连几周涨幅领跑大市。 展望后市，多家机构普遍认为，有色金属行业可能正迎来底部反转的契机。华夏基金分析称，此前抑制行业的两大宏观逻辑已出现根本性改变：国内政策转 向"稳增长"，经济复苏预期增强；海外美联储开启新一轮降息周期，弱美元趋势确立，这将显著改善相关行业的资本开支和融资成本。 业内分析认为，铜价的这波爆发式上涨，短期催化剂功不可没。华夏基金指出，直接的推手是商品铜价格的飙升。本周，LME铜库存已锐减至9万吨，创下 自2023年8月以来的22个月新低，库存紧张引发了逼仓式上涨。 具体到细分领域，机构建议关注黄金、铜、铝以及高成长新材料。 此前，市场担忧美国政府可能对铜进口征收类似钢铝的关税（此前提及25%税率），这促使交易商们持续将铜运往美国，试图在关税靴子落定前完成备货， 进一步加剧了全球其他地区的库存紧张。华夏基金用"弱美元、 ...

2、 ST的壳价值。因为从壳资源角度来说，ST大多属于脏壳，相比于主板小市值的壳，ST的多 了一层保壳的要求、多了一些重组上的限制（比如要解决审计意见、比如立案后要等时间等）， 所以其实在并购市场，很容易看到买方开出来的条件里，要求是非ST壳。ST的壳价值，更多来 自于，由于带帽，容易出现相对于主板折价的状态，也就是虽然脏，但是如果便宜，也会有人 要。 3、 ST的低波。天然5%的涨跌幅限制，一方面容易产生虹吸效应，另一方面是激进交易资金的 低风险选择。ST打板是这几年很多资金选择的交易模式，因为打板失败，极端情况天地板，一天 亏10%，其实也就是主板买半路板失败的波动，更何况在A股市场，涨停容易惜售，而跌停总有 人翘板，买卖难度完全不一样。而很多长期ST资金，会选择在一定波动范围内维护股价，波动率 放大后，维护股价的难度也增加了。 4、 ST这次从5cm改成到10cm，在原有成交量限制（单日单账户50w股）条件不变的前提下，就 变成了单位成交量需要承担或者吸收的波动率加大了。 关于取消5%限制。 1、 整体逻辑。 这两年，我一直认为，ST、微盘、北交，是同属于一类型的波动标的。他们的周期相似，都依赖 于政策 ...

2025 年 07 月 01 日 持续配置反转因子 —— 量化资产配置月报 202507 - 相关研究 证券分析师 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 沈思逸 (8621)23297818× shensy@swsresearch.com 权 益 量 化 研 究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 量 化 策 略 证 券 研 究 报 告 ⚫ 持续配置反转因子。按照定量指标的结果，目前经济回落、流动性略偏松，信用指标转好， 微观映射中经济（盈利预期）好转回到中等，信用转好，微观流动性偏紧，因此仅流动性 触发修正，修正后的方向为经济下行、流动性偏紧而信用转好，修正后的方向与上期维持 一致；由于流动性与信用产生明显背离，我们主要按照对经济不敏感、对信用敏感来选择 得分前三的因子，各股票池配置风格仍偏向成长，300、500 的因子选择与上期保持一致， 无共振因子，中证 1000 的因子选择中增加了短期反转因子，低波动率、短期反转 ...

华源证券表示，作为国之根本，农业是少有的"国内供应不足、过去几年处于价格下降、 资产价格底部 并有资本退出"的行业。"对抗型资产溢价"+"产业逻辑相对独立且通顺"+"保护农民收入需要"+"板块估 值整体处于历史低位"等多重属性，使得农业板块配置价值明显上升。当前生猪板块的投资应从"周期思 维"向"优质优价"转化。对应到股价层面，当前板块市场关注度较低，且板块估值处于相对低位；成本 领先的企业在2025年盈利确定性较强，建议重点关注优质生猪养殖龙头。 农业50ETF（516810）紧密跟踪中证农业主题指数，覆盖养殖业、农化制品、饲料、种植业等细分领 域，汇聚"养殖+种植"龙头，前十大权重股合计占比超60%。当前农业板块整体估值处于历史较低位 置，在猪周期反转和新一代大模型等多重催化下，板块长期投资价值凸显。 （文章来源：每日经济新闻） 7月1日，A股窄幅整理，上证指数午盘涨0.21%报3451.69点，深证成指跌0.32%，创业板指跌0.58%，北 证50涨0.21%，A股半日成交9813.22亿元。银行股重拾升势，军工股再度走强，农业板块走势不俗。 2024年二季度以来，生猪价格持续走弱。无论是能繁母猪还是新 ...

证券研究报告·金融工程·金工定期报告 金工定期报告 20250701 从微观出发的风格轮动月度跟踪 202507 2025 年 07 月 01 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 报告要点 证券分析师 高子剑 执业证书：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师 凌志杰 执业证书：S0600525040007 lingzhj@dwzq.com.cn 2025-06-03 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 风格轮动模型简介：本模型从基础风格因子估值、市值、波动率、动量 出发，逐步构造风格择时+打分体系。首先基于 80 个基础微观指标，构 造 640 个微观特征。进一步通过常用指数作为风格股票池取代风格因子 的绝对比例划分，构造新的风格收益作为标签。使用随机森林模型对单 个风格进行择时，并得到每种风格的当期得分。根据择时结果与打分结 果，综合构造月频风格轮动模型。 ◼ 风格轮动策略绩效：以 2014/01/01-2025/06/30 为回测区间，基于微观的 择时+打分风格轮动策略年化收益率为 21. ...

TTPS直播中 今天黄金反弹，但是并没有站在多空分界位之上，是反弹但不是反转，多头还需耐心等待进场机会，留 意这个位置给出的反转信号！TTPS正在直播中，点击观看>>> 相关链接 ...