创新与突破正在悄然进行。 21世纪经济报道记者获悉，国家医保局近日印发《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作 指南》（下称"《指南》"），首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案。 值得注意的是，从丙类目录到商保创新药目录，业内认为，目录从设计逻辑到行业定位均经历了重大调 整：商业保险公司退出价格谈判环节，目录性质转向"推荐清单"，医保部门将主导药品准入与价格保密 协商。 创新药企"填志愿" 《指南》显示，登录经办人账号后进入 "2025 年基本医保目录及商保创新药目录调整" 页面，在此页面 点击"2025 年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整"按 钮可进行申报。药品以往纳入惠民保和其他补充商业健康保险相关也需要填写。 换句话说，今年药企在申报国家谈判及竞价药品信息时会有两条通道，类似"高考填志愿"可以选择申报 医保目录或是商保目录。 值得一提的是，这是首次将商业健康保险创新药品目录纳入调整方案，标志着商业健康保险在多层次医 疗保障体系中将发挥更重要的作用，此次调整也是商保创新药市场准入的重要一步。 对于是否会积极参与商保创新药目录的申请，一位药企相关负责 ...

完成IPO前最后一轮融资后的估值为116.775亿元人民币。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息， 上海镁信健康科技集团股份有限公司 （以下简称 " 镁信健康 "）于2025年6月30日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上 市，高盛、中金公司和汇丰担任联席保荐人。 成立于 2017年的 镁信健康致力于解决患者、保司与药企面临的筹资与支付挑战，助力推动中国医疗支付体系变革。根据弗若斯特沙利文的资料，镁信 健康 现已成为 中国最大的医药多元支付平台 。 截至 2024年12月31日，镁信健康 基于自己的 解决方案累计为患者节省自付费用约 67亿元。 截至目前， 镁信健康 已 开发了两大行业解决方案： 其一、 智药解决方案 ： 为药企提供了药品全生命 周期 的商业化方案，帮助药企整合多元支付方 。 根据弗若斯特沙利文的资料，以 2024年GPV计算，镁信健康在中国创新药械解决方案提供商之中排名第一。 其二、 智保解决方案整合自有 AI技 术、更优质的医疗健康资源，为保司提供端到端方案，推动健康险创新。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024 ...

资深医改专家徐毓才向21世纪经济报道记者表示，十多年前我国便把"保基本、强基层、建机制"作为医 改的工作重心，经过多年深入推进，基层机构服务能力已经有很大的提升，但仍有需要改进的方面。从 此次文件上看，一开始便强调"共享"，这是以往没有提过的，对强基工程的持续探索有关键作用。 对于商保目录，今年3月底，由中国保险行业协会牵头的商保目录A系初稿开始向行业征求意见。综合 多位业内人士向21世纪经济报道记者的介绍，商保目录的落地一方面可以助力满足群众多样化的医疗保 障需求，另一方面则对解决创新药支付难题有重大意义，助推创新药发展。 医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡向21世纪经济报道记者表示，目前商保目录A系初稿已经基 本成型，此番再次强调也表达了相关部门对探索多元支付体系的重视。深入推进强基工程 基层医疗卫生机构是人民群众健康的"守门人"。经过多年发展，我国医疗卫生体系相对健全，现有超过 60万所基层医疗卫生机构为老百姓提供日常的预防、保健、康复以及医疗服务，超过500万名基层医务 人员工作在基层一线。 为推动基本医疗卫生服务更加公平可及，去年12月，中央经济工作会议在部署2025年重点工作 ...

21世纪经济报道记者韩利明上海报道 随着2025年一季报陆续披露，创新药企的发展态势呈现积极信号：部分已盈利企业营收实现同比增长， 多家尚未盈利的企业亏损面也在逐步缩窄。除了通过BD模式推动研发管线转化为常态化收入外，核心 品种的商业化规模扩大，成为众多创新药企营收的重要来源。这也意味着处在生物医药产业发展链条后 端的支付环节尤为关键。 举例看，今年一季度，迪哲医药实现营业收入1.6亿元，同比增长96.32%，主要得益于核心产品舒沃替 尼与戈利昔替尼自今年起正式执行新版国家医保目录，产品销量大幅度增加；再鼎医药同期产品收入净 额攀升21%，旗下卫伟迦及卫力迦虽受季节性因素影响环比增速趋缓，但自2024年纳入国家医保以来， 市场覆盖与渗透持续深化，成为增长引擎。 作为中国医药市场最大的支付方，医保部门在"保基本"的前提下，正以前所未有的力度支持创新药发 展。然而在这个过程中，如何平衡参保人和医保基金的承受能力、临床合理的用药需求、企业投入和回 报，成为亟待回答的核心命题。 无论是为了生物医药行业的创新发展，还是从民生保障出发，都要求三医体系探索更适合行业发展的多 元支付模式。也是基于此，去年年底以来，国家和地方 ...

华福证券 2025 年 04 月 30 日 策 略 研 究 医疗与消费周报——创新药械多元支付：多元体 系建立势在必行（2025.4.21—2025.4.25） 投资要点： 近期观点 1、医药指数本周关注的6个子行业仅半数录得正收益，表现一般。 策 略 定 期 报 告 2、目前，我国单一医保支付模式难以满足对高价创新疗法的需求。 根据前瞻研究院《2025 中国创新药械多元支付白皮书》，2024 年创新 药械市场规模预计达 1.62 万亿元，同比增长 16%，个人现金支出占比 高达 49%，医保基金支出约占 44%，商业健康保险赔付仅占 7.7%，支 付体系存在明显结构性不足。国家金融监督管理总局数据显示，2024 年商业健康险保费规模为 9773 亿元，虽增速回暖但赔付增速仍慢，预 测到 2035 年，商业健康险对创新药械的支付规模需达 4400 亿元、占 比 44%左右。目前我国商业健康险仍面临运营机制、处方及支付便捷 性等问题，需探索适合国情的多元支付路径。 团队成员 分析师： 赵月(S0210524050016) zy30563@hfzq.com.cn 相关报告 1、如何看待美股"先抑后扬"——2025 ...