What if $1tn moves out of the US and moves into EM equities? While EM asset behaviours recently carry telltale signs of early stage rotation into EM, UBS does not yet see this as a sustained theme (and crucially - this is more because of some reversal of US exceptionalism than anything strong in EM). Nevertheless, in our recent discussions with investors, one of the most frequently broached topics is the prospect of a big wall of capital out of the US finding its way into EM equities. We assess the relative ...

宏观 消息 行业 信息 评论 及策 略 涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行至1.673%。央行公开市场操作净回笼2191亿元，上周降低存款准备金 率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，下调7天期逆回购操作利率10bp，Shibor短端品种多数下行，市 场资金面继续转松。中美会谈取得了实质性进展，取消部分加征关税，双方一致同意建立中美经贸磋商机制，就各自 关切的经贸问题开展进一步的磋商，市场风险偏好提升。海外美国4月未季调CPI同比上涨2.3%，连续第三个月低于预 期，美债收益率回落。受外部冲击和季节性变化影响，4月制造业景气水平有所回落，出口（以美元计价）同比增长 8.1%，增速有所回落，但仍保持较强韧性，政府债券推动社融存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%，较上月增速均 有所加快。随着谈判取得实质进展，市场避险情绪逐步缓和，国债期货价格回落，短期波动有可能加大。 声明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等 ...

消息面上，据北京日报报道，北京时间5月13日晚间，美国劳工统计局发布最新通胀数据：美国4月CPI 同比增长2.3%，为2021年2月以来新低，低于3月份的2.4%，也低于经济学家预测的2.4%。剔除波动较 大的食品和能源价格后，4月核心CPI同比升2.8%，符合市场预期。在美国CPI数据公布后，现货黄金一 度小幅走高，不久后再度转跌。美元指数在下跌逼近100美元关口后反弹，收涨0.11%。 5月16日，A股三大指数集体低开，中证沪深港黄金产业股票指数逆市上涨。相关ETF方面，截至发稿， 黄金股ETF（517520）涨1.20%，成交额超6000万元，现居同标的ETF产品首位。成分股中，潮宏基涨 超8%，曼卡龙、中国黄金国际、老铺黄金、西部黄金等股涨幅居前。 拉长时间来看，黄金股ETF（517520）一季度单位净值累计增长23.80%，截至5月15日收盘，该ETF年 内份额增长达13.44亿份；最新规模为38.57亿元，居同标的产品首位；年内日均成交额1.73亿元，居同 标的产品首位。 黄金股ETF（517520）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值 较大且业务涉及黄金采掘、 ...

证券研究报告 公募新规落地，主动偏股仓位大幅调整 ——资金流向和中短线指标体系跟踪（十三） 证券分析师：陈刚 执业证书编号：S0600523040001 邮箱：cheng@dwzq.com.cn 证券分析师：蒋珺逸 执业证书编号：S0600123040067 邮箱：jiangjy@dwzq.com.cn 2025年5月12日 摘要： ➢ 散户：散户情绪回升 ✓ 中短线指标体系跟踪： 2 ✓ 宏观流动性与资金价格： ➢ 公开市场操作：本期央行公开市场累计净回笼7817亿元 ➢ 货币市场利率：跨月后银行间流动性明显转松 ➢ 债券市场利率：债市整体走强，1Y/10Y国债收益率回落至1.42%/1.64% ➢ 外汇市场：美联储降息预期回落，中美利差走扩；人民币维持韧性，汇率小幅升至7.25元 ✓ 微观流动性与A股市场资金面：A股量能恢复，可跟踪资金转为净流入 ➢ 杠杆资金：市场风险偏好回暖，杠杆资金转为净流入 ➢ 外资：北向成交热度回升，海外被动资金继续小幅加仓 ➢ 公募：偏股基金新发强度回落，主动偏股型仓位显著下降，或受公募新规落地影响；ETF资金持续净流出，其中 科创/TMT相关ETF转为净申购 ➢ A股与汇率/ ...

宏观 消息 行业 信息 评论 及策 略 普遍上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.627%。央行公开市场操作净投放1586亿元，此前央行降低存款准 备金率0.5个百分点，下调7天期逆回购操作利率10bp，是继去年9月24日以来的再次双降，推动短期限债券利率普遍 回落，市场资金面转松。美联储如期按兵不动，维持联邦基金利率，英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，欧盟 公布对950亿欧元美国商品报复清单，美债收益率回升，中方决定同意与美方进行接触，下一步的关注点将是谈判的进 展情况。受外部冲击和季节性变化影响，4月制造业景气水平有所回落，加上房地产市场尚未企稳，预计央行仍会根据 国内外经济金融形势和金融市场运行情况，加大货币政策调控强度，市场资金面有望保持宽松，将继续支撑短端国债 期货价格，目前长短端利差处于历史低位，再度压缩空间有限，如果关税谈判取得一定进展，市场避险情绪阶段性缓 和，长端国债期货价格波动有可能加大。 声明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业 ...

在年内净流入额超10亿元的92只ETF中，各类型基金分布清晰。其中，股票型基金53只，QDII（合格境 内机构投资者）基金16只，债券型基金12只，另类投资（均为商品型）基金11只。 今年以来，ETF市场热度持续攀升，资金借道ETF入市趋势显著。Wind资讯数据显示，截至5月7日，今 年以来ETF市场净流入额超2492.97亿元，其中，股票ETF净流入额为1323.39亿元，占比超五成。同 时，新产品发行也十分活跃，年内已有440余只股票ETF发行，整体规模约590亿元。 数据显示，年内多只ETF吸金能力突出，净流入额超百亿元的ETF共有13只。其中，5只宽基ETF主要跟 踪沪深300或上证50指数，成为资金青睐的对象；3只主题ETF分别跟踪港股通互联网、港股通科技、机 器人指数；商品型基金方面，华安黄金易ETF、易方达黄金ETF、博时黄金ETF、国泰黄金ETF等4只产 品也在此列；此外，还有1只债券ETF，即鹏扬中债—30年期国债ETF。 某公募人士表示，一些小规模公募机构正依托自身投研优势，布局主题及行业ETF。这类机构往往基于 对特定领域主动投资的把握，创设相应被动指数基金，通过主动投研能力赋能被动投资 ...

首先我们考虑一个问题，那么今天量能已经放出来了，而这个量能放了大多数谁放呢？那么大多数我认 为是散户放出来的量，因为市场当中本身的话利好出来以后，很多人认为是高开高走，那么结果指数的 话高开低走，那么散户的情绪呢是受到了极大的打击和低迷，所以说呢部分散户看到行情无望，开始出 现卖出股票，主力顺势接盘，那明天关键点呢很重要了，明天的话大家看一下15分钟有两个逻辑，第一 个今天最低点是3324点，如果说明天回调的话，3324点这个低点还不破的话，我认为市场当中迎来了加 仓型信号，那么这个时候的话呢我们有节前的上限，5成仓位我们可以逐步的去加到6成或者是7成的仓 位，那么如果说3324点被跌破掉的话，我们等待就是3313点，看不能回踩确认，如果3313点回踩确认的 话，呢那么也是个加仓信号，同时呢深成指这个位置当中呢给大家解析的是一样，深成指15分钟级别和 日k线级别和日上证指数的那么级别是一样的，也是最低点，那么这个位置是1万 10,048点，也说明天如 果深成指回调不破，10,048点同时反身向上的话，我认为深成指也是迎来加仓型的机会，所以说我们明 天静等佳音看看市场给不给加仓的机会给我们则跟进，不给的话我们继 ...

类别 流量存量分析周报 日期 2025 年 4 月 28 日 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 金工量化团队 研究员：聂嘉怡 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ | 一、国内期货市场资金流动分析 . | | --- | | 1.1 流动性数据总结 | | 1.2 各板块与分组数据分析 . | | 1.3 周度各板块流量资金与存量资金占比 | | 全市场数据排行榜与走势 . | | 2.1 各板块与各品种投机指数排行… | | 2.2 各品种存量资金排行 | | 2.3 各品种存量资金增幅与增长数量排行 . | | 2.4 各品种周度波动率排行 . | | 2.5 全市场存量与流量趋势 . | | 三 存量趋势与价格走势 . | | 3.1 股指期货板块各品种存量与走势 . | | 3.2 国债期货板块各品种存量与走势 . | | 3.3 贵金属板块各品种存量与走势 | | 3.4 有色金属板块各品种存量与走势 . | | 3.5 黑色金属板块各品种存量与走势 . | | 3.6 煤炭板块各品种存量与走势 . | | 3.7 ...