建筑业
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国泰海通｜建筑：新增专项债发行加速，实物工作量待提升
国泰海通证券研究· 2025-06-15 14:49
报告导读： 2025年前5月新增专项债发行16336亿元，同比增长40.7%，有望带动基建实物工 作量回稳。5月建筑业PMI保持扩张，各地工程项目施工继续加快。 前 5 月新增专项债发行加速，有望带动基建实物工作量回稳。 (1)2025 年前 5 月新增专项债发行 16336 亿 元，同比增 40.7% ，发行节奏加快。从月度分布看， 1~5 月单月分别发行 2048 、 3920 、 3635 、 2301 、 4432 亿元，分布较为平均。 (2)2025 年前 5 月发行特殊再融资专项债共 16291 亿元，发行节奏明显前 置。从月度分布看， 1~5 月单月分别发行 1719 、 7823 、 3830 、 2617 、 302 亿元，发行主要集中在一 季度。 2024 年集中在 10 、 11 、 12 月共 21826 亿元， 2023 年在 10 、 11 月共发行 4967 亿元。 (3)2025 前 5 月城投债净融资额 -2248 亿元 (2024 年同期净融资额 -1891 亿元 ) 。从月度分布看， 1~5 月单月净融 资 -693 、 541 、 -617 、 -898 、 -582 ...
国内高频 | 汽车销量持续走强（申万宏观·赵伟团队）
赵伟宏观探索· 2025-05-29 23:00
高频跟踪：工业生产平稳运行，基建开工有所走弱，汽车销售持续走强。 【工业生产】工业生产平稳运行。 本周，高炉开工保持韧性，同比-0.4pct至2.1%。化工链生产边际回 升，纯碱、PTA、涤纶长丝开工同比分别+0.1pct至-4.7%、+0.7pct至5.4%、+0.8pct至4.1%。而汽车半钢胎 开工率小幅回落，同比-0.2pct至-2.6%。 【建筑业开工】建筑业开工有所走弱。 本周，全国粉磨开工率、水泥出货率有较大回落，同比分 别-1.1pct至-4.6%、-1pct至-8%。沥青开工率明显回落，同比-8.8pct至-2%。 目前交运、居民服务等行业工作强度降低、时薪提高，工资"内卷"现象缓解，后续就业吸引力有望进一 步增强。 通过工作时长观察行业"内卷"程度可知，2023年交运、居民服务等行业每周工作时长分别较 2021年减少4.2、3.6小时，时薪却增加3.9、3.6元/小时，显示出行业"内卷"现象好转；而信息技术服务、 教育业周工作时长分别增加9.5、8.7小时，后续行业的就业吸引力或弱化。 【下游需求】新房成交边际改善，汽车销售持续走强。 本周，全国新房日均成交面积有所好转，同比 +14.2p ...
高频跟踪 | 集运价格走势分化（申万宏观·赵伟团队）
赵伟宏观探索· 2025-05-22 07:40
摘要 高频跟踪：工业生产平稳运行，基建开工有所好转，集运价格走势分化。 【工业生产】工业生产平稳运行 。本周，高炉开工保持韧性，同比-0.5pct至2.6%。化工链中除纯碱开工 大幅回落外，PTA、涤纶长丝等开工均有改善，同比分别+3.4pct至4.7%、+1.9pct至4.8%。汽车半钢胎开 工率也有明显好转，同比+15.5pct至-2.4%。 【建筑业开工】建筑业开工表现分化。 本周，全国粉磨开工率、水泥出货率均明显不及去年同期，同比 分别+1.5pct至-3.5%、-0.6pct至-6.9%。而沥青开工率有较大上行，同比+4.8pct至6.8%。 【下游需求】商品房成交持续回落，集运价格走势分化。 本周，全国新房日均成交面积有所回落，同 比-45.7pct至-12%；其中，一线、二线成交降幅较大。此外，与出口相关的港口货物吞吐量、集装箱吞吐 有所回落，同比分别-15.3pct至-6.2%、-7.1pct至-0.3%。集运价格表现分化，美西航线运价延续上涨，但 东南亚航线运价有较大回落。 【物价】农产品价格表现分化、工业品价格有所回升。 本周，农产品方面，蔬菜、鸡蛋价格有所回落， 环比分别-2.2%、-0 ...
高频跟踪 | 集运价格走势分化（申万宏观·赵伟团队）
申万宏源研究· 2025-05-22 01:27
摘要 高频跟踪：工业生产平稳运行，基建开工有所好转，集运价格走势分化。 【工业生产】工业生产平稳运行 。本周，高炉开工保持韧性，同比-0.5pct至2.6%。化工链中除纯碱开工 大幅回落外，PTA、涤纶长丝等开工均有改善，同比分别+3.4pct至4.7%、+1.9pct至4.8%。汽车半钢胎开 工率也有明显好转，同比+15.5pct至-2.4%。 【建筑业开工】建筑业开工表现分化。 本周，全国粉磨开工率、水泥出货率均明显不及去年同期，同比 分别+1.5pct至-3.5%、-0.6pct至-6.9%。而沥青开工率有较大上行，同比+4.8pct至6.8%。 【下游需求】商品房成交持续回落，集运价格走势分化。 本周，全国新房日均成交面积有所回落，同 比-45.7pct至-12%；其中，一线、二线成交降幅较大。此外，与出口相关的港口货物吞吐量、集装箱吞吐 有所回落，同比分别-15.3pct至-6.2%、-7.1pct至-0.3%。集运价格表现分化，美西航线运价延续上涨，但 东南亚航线运价有较大回落。 【物价】农产品价格表现分化、工业品价格有所回升。 本周，农产品方面，蔬菜、鸡蛋价格有所回落， 环比分别-2.2%、-0 ...
