不过，特朗普主导的关税政策却带来不确定性，这不仅削弱了全球对美国的信心，也为全球经济增长前 景蒙上阴影。 拉加德强调，欧央行的政策工具"已经准备好应对"接下来的全球贸易，以及欧洲支出激增的不确定因 素。 同时，拉加德也指出，货币政策周期即将接近结束，该周期为了应对此前叠加的新冠疫情、俄乌战争及 能源危机等多重冲击。 欧洲央行可能在7月暂停降息，未来降息空间存在不确定性，核心变量之一是特朗普的关税政策。 6月5日周四，媒体援引知情人士消息透露，在连续8次降息之后，欧洲央行官员倾向于在7月暂时按兵不 动，原因是特朗普关税政策的不确定性仍在发酵。 部分欧央行官员认为，这一轮降息周期可能已经结束，而另一些官员则支持等到9月再降一次息。知情 人士表示，由于7月9日是美欧贸易谈判的截止日，政策走向仍可能发生变化。 特朗普关税成关键变量 本周四，欧洲央行将存款利率降至2%。欧央行行长拉加德在新闻发布会上表示，当前通胀已接近2%的 目标。 数据显示，欧元区5月通胀率首次降到2%以下，这是8个月来的第一次，也是自2021年以来的第二次。 这使得欧央行官员愈发认为，控制通胀的任务已接近完成。 ING首席经济学家Carsten B ...

欧元兑美元EUR/USD日内涨幅达0.50%，现报1.1474。欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行在今日降息 后，已接近货币政策周期尾声。 ...

欧洲央行在应对通胀方面做得相当不错。 欧洲央行行长拉加德：政策周期即将结束。 ...

日本资本市场迎来重磅！ 今日午后，日本市场迎来重大变局。日本30年期国债收益率下跌20个基点至2.835%，为自5月8日以来的最低 水平。日本20年期国债收益率跌17.5个基点。美债也被日债的带动，30年期美债收益率下行近6BP至5%下方。 汇市也有异动，美元对日元短线拉升超60点，目前报143.10。欧元兑美元半小时左右走低约20点，报1.1375。 美元指数重回99上方。午后，日经指数持续拉升。 据彭博社报道，知情人士透露，日本财务省向市场参与者发出了一份关于政府债券发行规模的调查问卷。知情 人士表示，经济产业省还在调查问卷中询问了对当前市场形势的评论，这一做法不同寻常，因为调查的时间和 对象范围都很广。 此外，法新社报道，日本政府今日宣布总额达2.2万亿日元(约155亿美元）的一揽子计划，旨在保护中小型企 业免于受到美国关税影响。 那么，日本国债近期的危机是否已经解除？ 日本市场异动 今日午后，日本股债汇明显异动，日本国债市场大涨。日本40年国债收益率跌超3%，至3.424%；30年期国债 收益率下跌20个基点至2.835%；日本20年期国债收益率跌17.5个基点。对应地，日本6年期以上国债全线上 涨。 ...

VISALO DU 021 (0016) betwo Orolo 99,9 01000 7' 2025年5月，国际黄金市场在多重矛盾交织中呈现出复杂的运行格局。伦敦金现货价格在 3200-3230 美元/盎司区间震荡，国内沪金主连合约则围绕750元/克 展开争夺。这种波动既是全球经济不确定性的缩影，也是货币政策博弈、地缘风险升级与市场情绪共振的结果。从历史维度看，当前金价较2024年1月突破 2800美元的历史高位仍有显著涨幅，但较4月创下的 3500美元峰值已回落近10%，市场正经历从亢奋到理性的再平衡。 金价运行的核心逻辑与当前特征 当前黄金市场的定价权正经历重构。美联储5月议息会议维持利率在 4.25%-4.5%区间不变，但声明中新增 "失业率与通胀风险双升" 的表述，显示政策转向 谨慎。尽管市场仍预期 2025 年将启动降息周期（预期幅度 75-100 个基点），但4月美国CPI同比增长2.3%、核心CPI同比2.8%的数据，使降息时点从6月推 迟至7月的概率升至59%。这种政策预期的反复导致美元指数在 100.36 附近波动，而黄金作为非生息资产的机会成本压力尚未完全释放。 地缘政治风险的常态化成为 ...

儿史干阿登，信用风险走彻父丁历史太郎。但外芾仪细州现仅 转型压力下，尾部风险实际提升。中国作为全球最大工业国, 依赖外需的产业面临冲击，而城投转型的推进加剧了尾部主体 的信用风险。当前市场定价与周期不对称,相比其他新兴市场 更是性价比严重不足,尾部风险被低估。 弘则固收 叶青 ... 从CDS看全球债务周期 之食 | < 土 = YTD 1年 3年 5年 All ll 其他新兴市场 -- 中国 300 350 275 250 300 225 250 200 175 200 150 150 100 50 2014-07 2015-07 2016-07 2017-07 2018-07 2019-07 2020-07 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 - 2024 2016 2011 to, 同意看, all 弘则固收叶青发表研报，中国市场信用风险、利差依次触碰了性价比、政策与债务周期三重历史底部： 性价比失衡引发机构转向利率债，市场调整后利差/LPR利差再未回到历史低位；化债政策进入尾声， 城投转型成为焦点，信用风险平抑力量减弱；全球债务危机下，中国信用定价不足，尾部风险被低估。 需 ...