更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 早盘提示 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 6 月 4 日星期三 研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 周二国债期货主力合约开盘多数小幅低开，全天横向窄幅波动，截至收盘 30 年期 国债期货主力合约 TL2509 上涨 0.03%，10 年期 T2509 下跌 0.04%，5 年期 TF2509 | | | | | 下跌 0.04%，2 年期 TS2509 下跌 0.04%。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：周二央行开展了 4545 亿元 7 天期逆回购操作，当日有 8300 亿元逆 回购到期，当日实现净回笼 3755 亿元。 | | | | | 2、资金市场：跨月之后，周二银行间资金市场短期利率较上一交易日下行，DR001 | | | | | 全天加权平均为 1.41% ...

5月30日，国内期市能化板块多数飘绿。其中，20号胶期货盘中低位震荡运行，截至发稿主力合约报 12040.00元/吨，大幅下挫3.25%。 【消息面汇总】 据大阪交易所（OSE）官网公布，截至2025年5月20日交易所指定仓库的橡胶（RSS）库存为5903吨， 较截至5月10日的5409吨增加494吨。 5月29日，上期20号胶期货仓单16733吨，环比上个交易日减少3528吨。 国内全钢胎1—5月平均开工负荷为57.81%，同比增加0.94个百分点，半钢胎1—5月平均开工负荷为 72.80%，同比增加0.45个百分点。 机构观点 国都期货：基本面来看，近期，泰国正在与中国商讨对橡胶进口执行零关税，若协议落地，将进一步降 低橡胶成本，促进进口增加。虽然全球天胶已经开割，但受低价影响，各国橡胶供给量较小，泰国橡胶 管理局宣布将开割季延后一个月，原定于5月份的割胶工作推迟至6月份进行，预计将减产20万吨。但今 年整体天气较好，我国胶水供应较为充裕，市场预期供求局面将逐渐恶化。轮胎企业开工小幅回升，但 较节前仍差。目前轮胎出口情况暂稳，汽车产销稳定，但受关税影响，下游信心较差。预计短期胶价将 逐步寻得底部支撑，观望 ...

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 5 月 30 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡偏弱 | 短期继续降息可能性较低 | 备注： 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：昨日国债期货均震荡回调。近期国债供给端集中发行，加上较高的票面利率对稳健型资金 具有较强吸引力，令国债期货价格承压运行。消息面，财政部发布通知，拟第三次续发行 2025 年超 长期特 ...

【资金面】 央行公告称，5月28日以固定利率、数量招标方式开展了2155亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%， 投标量2155亿元，中标量2155亿元。当日1570亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放585亿元。资金 面方面，流动性继续向宽，存款类机构隔夜和七天质押式回购利率继续双降，前者下行超3个bp，后者 下行超1个bp。央行在公开市场连续投放资金，呵护月末前资金面暂无忧，不过存款利率降息后银行负 债端压力令存单利率近期小幅提价发行，仍关注后续走势。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年 期同业存单最新成交在1.71%附近，较上日变化不大。 【市场表现】 国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.04%报119.400元，10年期主力合约持平于108.730元，5年 期主力合约跌0.01%报106.020元，2年期主力合约跌0.01%报102.400元。银行间主要利率债收益率纷纷 上行。截至17：00，30年期国债"23附息国债23"收益率上行0.65bp报1.9240%。10年期国开债"25国开 05"收益率上行0.45bp报1.7140%，2年期国债"25附息国债06"收益率上行0.25bp报1 ...

| 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 上周五国债期货主力合约开盘，2 年期和 5 年期品种平开，10 年期和 30 年期品种 低开，早盘震荡下行，午后探明当日底部后转为上涨，下午后半程横向波动，截至 收盘 30 年期国债期货主力合约 TL2509 上涨 0.04%，10 年期 T2509 上涨 0.04%，5 年期 TF2509 上涨 0.07%，2 年期 TS2509 上涨 0.04%。 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：上周五央行开展了 1425 亿元 7 天期逆回购操作，当日有 1065 亿元 逆回购到期，当日实现净投放 360 亿元。 | | | | | 2、资金市场：上周五银行间资金市场短期利率较上一交易日上行，DR001 全天加权 平均为 1.57%，上一交易日加权平均 1.48%；DR007 全天加权平均为 1.59%，上一交 易日加权平均 1.57%。 | | 宏观与金 融 | 国债 | TL、T、 TF、TS （震荡） | 3、现券市场：上周五银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅 ...