近一段时间，特朗普多次公开喊话鲍威尔降息，甚至公开威胁将令鲍威尔下台。此前，特朗普和鲍威尔 在白宫会晤，甚至当面敦促下调利率，否则将影响美国经济。面对频繁的施压，鲍威尔不为所动，他强 调美联储的独立性，并表示货币政策必须以客观的经济数据为指导，而不是政治。 当地时间6月4日，素有"小非农"之称的美国ADP就业数据发布，具体来看，美国5月ADP就业人数3.7万 人，为2023年3月以来最小增幅，大幅低于市场预期，劳动力市场出现明显的疲软迹象。 与此同时，美国供应管理学会（ISM）发布的数据显示，美国5月份服务业PMI指数降至49.9，这也是 ISM服务业PMI指数近一年来首次陷入萎缩（即低于50）。 ADP数据和ISM服务业数据双双表现欠佳，令美国资本市场动荡，美元指数疲软，而美债、黄金则盘中 走强。 在相关数据发布之后，特朗普彻底"急眼了"，他再度喊话"太迟先生"美联储主席鲍威尔，并表示现在必 须马上降息。 编辑|Annie 有分析人士指出，在关税的影响下，当前美国经济前景的不确定性进一步增加，美联储判断高失业率和 更高通胀的风险已经上升，这或许也是鲍威尔按兵不动背后的重要原因。 美联储周三发布的经济形势报告 ...

美联储政策路径的不确定性正在上升。 今日凌晨，美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告（简称《褐皮书》）显示，近期美国经济活动略有下 降，表明关税和高度不确定性正在对经济产生广泛影响。《褐皮书》警告称，美国经济前景"略显悲观且不确 定"。 与此同时，最新发布的经济指标也传来危险信号。美东时间6月4日，ISM公布的数据显示，美国5月ISM服务 业PMI指数49.9，大幅不及预期的52。分析指出，这表明美国关税政策正在对需求和通胀产生更明显的影响。 目前交易员们正在加大力度对冲美联储利率路径剧变的风险。美国经济前景的不确定性，促使交易员交易员购 买期权以应对多种可能结果：从全年完全不降息到2025年年内连续降息、每次50个基点。 另据最新消息，美国参议院投票，确认鲍曼出任美联储负责金融监管事务副主席的提名资格。 关于通胀问题，《褐皮书》指出，美国物价正"以温和速度上涨"。 此外，有广泛的报告称，联系人预计未来成本和价格将以更快的速度上升。有些地区预计这些上涨将是强劲 的、显著的或实质性的。 报告指出，有计划将关税相关成本转嫁给消费者的企业，预计将在三个月内实施。 不过，企业对物价上涨的预期存在差异，部分企业表示可 ...

Core Viewpoint - Traders are increasing their hedging against the risk of a dramatic shift in the Federal Reserve's interest rate path, reflecting uncertainty in the economic impact of the Trump administration's fluctuating policies [1] Summary by Relevant Categories Market Expectations - The swap market indicates expectations of two interest rate cuts this year, with the first anticipated in October [1] - There is a divergence in views among major financial institutions like Goldman Sachs and Citigroup regarding when the Federal Reserve will begin to ease policies [1] Options Market Activity - Options market traders are purchasing insurance against a range of potential outcomes, from no rate cuts to consecutive cuts of 50 basis points within the year [1]

Core Viewpoint - President Trump is pressuring Federal Reserve Chairman Powell to lower interest rates, expressing dissatisfaction with the current monetary policy, which he believes is detrimental to the U.S. economy's competitiveness [1][3][4]. Group 1: Meeting Details - Trump and Powell met at the White House on May 29, marking their first discussion since Trump resumed office [1]. - During the meeting, Trump reiterated his belief that the Fed's decision not to lower interest rates is a significant mistake [3]. - The discussion included topics such as economic growth, employment, and inflation, but Powell did not address future monetary policy directions [6]. Group 2: Economic Context - Trump has consistently criticized the Fed's current interest rate policy, arguing that it places the U.S. at a disadvantage in global competition, particularly against China [4]. - The Fed maintained the federal funds rate target range at 4.25% to 4.50% during its May 7 meeting, indicating a potential continuation of this rate in the coming months [6]. - The FOMC's May meeting minutes highlighted increased uncertainty in the U.S. economic outlook due to tariffs and policy instability, with rising unemployment and inflation risks [6]. Group 3: Market Implications - Trump's ongoing pressure on Powell raises concerns about the independence of the Federal Reserve, which is crucial for maintaining economic stability [8]. - The market's reliance on the Fed's independence is significant, as political interference could lead to instability in financial markets [8].

兴业期货日度策略：2025.05.29 重点策略推荐及操作建议： 商品期货方面：焦煤、玻璃、甲醇下行驱动明确。 联系电话：021-80220262 操作上： 1.供给持续过剩，焦煤 JM2509 前空持有； 2.需求预期悲观，玻璃 FG509 前空持有； 品种基本面分析及行情研判： | 品种 | 观点及操作建议 | 方向研判 | 分析师 | 联系人 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 商贸零售、煤炭板块领涨，基础化工、农林牧渔行业跌幅居前。股 | | 投资咨询部 | | | | 量能不足，震荡延续 周三 A 股窄幅震荡，红利指数小幅收涨，沪深两市成交额维持 | | | | | | 在 1.03（前值 1.02）万亿元的低位水平。从行业来看，综合金融、 | | | | | | 指期货随现货指数震荡收跌，IC、IM 期货跌幅小于现货，基差小 | | 张舒绮 | 联系人：房紫薇 | | 股指 | 幅收敛，但远月合约仍处于深度贴水状态。 | 震荡 | 从业资格： | 021-80220135 | | | 当前市场延续缩量震荡趋势，红利防御与科技成长风格快速轮 | | F3037 ...

美联储准备等待经济前景进一步明朗化 金十数据5月29日讯，美联储会议纪要显示，美联储官员普遍认为，经济不确定性加剧是他们耐心调整 利率的理由。政策制定者判断，自3月份会议以来，失业率和通胀上升的风险都有所上升，主要是由于 关税的潜在影响。这种情况可能会使美联储稳定物价和充分就业的目标相互矛盾。最新公布的会议纪要 称，"与会者一致认为，鉴于经济增长和劳动力市场依然稳固，且当前的货币政策适度紧缩，FOMC有 条件等待通胀和经济活动前景更加明朗。""与会者一致认为，经济前景的不确定性进一步增加，因此在 政府政策一系列变化的净经济影响变得更加清晰之前，采取谨慎态度是合适的。"会议纪要突显出美联 储官员愿意在一段时间内维持利率不变，因华盛顿的政策变化给经济前景蒙上了阴影。 ...

美联储会议纪要：与会者认为对经济前景的不确定性异常升高。 ...

日本央行行长植田和男：鉴于极高的不确定性，我们必须判断经济前景是否会实现，而不能带有任何先 入为主的偏见。 ...

日本央行审议委员中村豊明：需关注海外经济前景存在较高不确定性，以及各种贸易政策对价格的影 响。 ...

日本央行审议委员中村豊明：经济前景的不确定性正在加剧，因此有必要采取更加审慎的货币政策。 ...