交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 美豆天气变数仍存，豆类探底回升 （豆粕周报7.14-7.18） 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 4 基本面数据 5 持仓数据 基本面影响因素概览 | 项目 | 概况 | 驱动 | 下周预期 | | --- | --- | --- | --- | | 天气 | 美国大豆部分产区天气短 | 偏多 | 美国大豆产区天气短期正 | | | 期仍有变数 | | 常。中性或偏空 | | 进口成本 | 美豆探底回升，中美关税 谈判和美豆天气仍有变数 | 偏多 | 进口成本预计维持震荡，中 性或偏空 | | 油厂压榨 | 豆粕需求短期转淡，油厂 | 偏空 | 需求短期偏淡，油厂开机预 | | | 压榨量维持高位 | | 计维持高位回落，偏多 | | 成交 | 下游远期备货积极性减弱 | 偏空 ...

日本首相石破茂在7月20日晚间朝日电视台的一档节目中表明了继续任职的意向。石破茂列举了选举期 间提出工资涨幅超过物价上涨、地方振兴、防灾对策等，表示"规划切实可行的道路是对国家应尽的责 任"。 鉴于自民党会在选举后在众议院和参议院仍是最多议席，石破茂表示："必须深刻认识到我们依然是第 一大党的责任与分量"。当被问及是否可以理解为他有意继续执政时，他明确表示"可以这样理解"。 石破茂走进计票中心（7月20日，东京的自民党总部） 石破茂在东京电视台的一档节目中表示，继续执政的原因之一是日美关税谈判。石破茂提及曾多次与美 国总统特朗普以面对面或电话方式磋商，强调"为实现国家利益而全力以赴是理所当然的事情"。 石破茂表示："必须深刻认识到我们依然是第一大党的责任与分量"。石破茂还提及曾多次与美国总统特 朗普以面对面或电话方式磋商，强调"为实现国家利益而全力以赴是理所当然的事情"…… 在NHK的一档节目中，石破茂也表示："必须以谦虚、认真的态度面对严峻的局势"。在此次参议院选 举中，自民、公明两党的议席大幅减少。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 视频号推荐内容： 当被问及未来的政权运营是与在野党 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-07-21 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回升，美豆产区天气仍有变数和技术性买盘支撑，美豆千点关口上方震 荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕震荡回升，美 豆带动和技术性买盘支撑，但7月进口大豆到港维持高位和现货价格弱势压制盘面，短期 或回归区间震荡格局。中性 2.基差：现货2880（华东），基差-176，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存88.62万吨，上周82.24万吨，环比增加7.76%，去年同期121.93万吨， 同比减少27.32%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。 ...

2025 年 6 月中国出口短期走强，同比增长 5.8%，二季度增速 6.2%， 受益于中美关税缓和，但预计 8 月后增速可能下降。进口方面，油价上 涨驱动 6 月进口同比转正至 1.1%，货物贸易差额扩大至 1,147.7 亿美 元。 中国对美国直接出口跌幅收窄，对东盟和中国香港出口增长。终端消费 品因中美关税缓和快速修复，半导体电子稳步向好，汽车及零部件领域 降温，反映非美最终消费地关税压力。 下半年全球关税环境不确定性大，美国对多国发起关税通牒，中美关税 缓和期后中国出口面临风险。汽车及零部件领域欧盟压力突出，需准备 应对逆全球化。终端消费品和半导体电子产业链出口表现分化。 6 月汽车和零部件出口拉动作用仅为 0.7 个百分点，未见改善，受美国 关税及欧盟新能源汽车关税政策影响。二季度净出口对经济增长拉动 1.2 个百分点，上半年贡献突出，达 1.6 个百分点。 Q&A 2025 年上半年中国经济表现如何，能否在下半年持续？ 2025 年上半年中国经济表现较强，二季度实际 GDP 同比增速为 5.2%，一季 度为 5.4%。消费补贴和净出口增长是主要支撑因素，其中最终消费贡献达到 2.7 个百分点，净出 ...

二季度，国内开始整治"内卷式"发展，希望通过一系列政策，矫正要素价格的"扭曲"，实现全社会商品 价格的抬升。区别于十年前"去产能"为目标的供给侧改革，当前和过往的不同点是，总需求弱的现实， 和对价格能否底部向上的信心不足，未来市场对价格上行会有所预期，但短期内整体态势难以逆转。政 策在需求端对价格引导，下半年或有"以旧换新"的延续以支撑消费，边际拉动作用或低于去年四季度。 傅鹏博指，二季度，国内外资金流向了估值有低估、政策面有支持、行业有热点的港股市场，其突出表 现也体现在A股公司到H股发行上市的爆发式增长。同期，经历了四月初短暂的深度下探后，A股的各 大指数反弹，甚至超过下探前的高度。在资金面宽松、流动性充裕的背景下，板块出现快速的轮动，风 格上以大金融为代表的红利指数，和以科创及北证为代表的小微盘表现较好；行业上，银行整体表现依 旧突出，而代表成长的固态电池、PCB产业链、军工兵装、核聚变等板块热点频出。银行红利和创新科 技分别代表确定性收益和不确定性无法证伪的板块，市场对此青睐。 从具体持仓来看，截至二季度末，该基金前十大重仓股分别是胜宏科技(300476.SZ)、腾讯控股 (00700)、宁德时代(3 ...

近期民调显示，由日本自民党和公明党组成的执政联盟选情不佳。分析人士指出，执政联盟一旦在这次选举中失利，将继去年在众议院成为少数派后，又在 参议院丧失多数地位，首相石破茂领导的内阁未来执政将更加困难。 当地时间20日7时（北京时间6时），日本国会第27届参议院选举投票正式开始。除部分地区外，投票时间将于当地时间20时（北京时间19时）结束。 △共同社报道截图 在这个关键时候，美国对日加征关税的最后期限即将到来，这次选举结果也将影响日美关税谈判。 "这是选民对当前生活困境的一种回应" 日本国会参议院设有248个议席，议员任期六年，每三年改选一半。本次选举将围绕到期改选的124个议席和1个补选议席展开角逐。 目前，自民党和公明党组成的执政联盟在参议院的非改选议席中合计拥有75个议席，要想保持议席数过半，执政联盟必须在此次选举中赢得至少50个席位。 △日本广播协会报道截图 日本时事通讯社17日公布的最新民调结果显示，现任首相石破茂领导的内阁支持率降至20.8％，是石破内阁组建以来该机构民调结果中的最低值，濒临"下 台水域"。 △日本时事通讯社报道截图 舆论纷纷表示，此次参议院选举对石破茂来说，是一次艰难的闯关。如何处 ...

特朗普只是赌中国不敢反击？近10亿美元的美国国债被大量抛售，美联储的态度也十分悲观，美国民众似乎再也无法逃脱这场经济危机。就在中美关税战进 入相对平静的重要时刻，中国却出人意料地打出了一张有力的牌，选择在5月份减持了近10亿美债。这样的行动意味着，我们国家已经连续三个月在减少美 债持有量，从而推动去美元化的进程。如今，中国持有的美债规模已滑落至全球第三，仅次于日本和英国。特朗普政府的傲慢最终为其带来了惨痛的代价。 自去年起，我国已开始有意识地减少从美国进口的大豆、液化天然气等战略资源。回顾2017年时，美国的大豆在我国的大豆进口中占据了约40%的份额，但 如今这一比例已几乎降低至零，这一市场空缺被来自巴西的大豆所填补。到现在，巴西大豆在我国大豆进口中的占比已从2017年的50%提升至70%。更令人 称赞的是，从今年1月起，我国就冻结了来自美国的大豆和玉米订单，同样受到相应"待遇"的，还有美国的液化天然气。从数据显示，自今年3月以来，中国 已经连续超过三个月未再进口来自美国的液化天然气。 p 客观而言，若非我国早已做好准备，特朗普的关税战势必会对我们的生活产生影响。但值得庆幸的是，我们未雨绸缪，且有巴西和俄罗斯 ...

美西方最想要的拿不到了，中方手握战略"王牌"，一出手就是"王炸"。 随着特朗普"对等关税"再次提上日程，欧洲已经明确了"抵抗到底"的基调。对于中国而言，欧盟对美究竟是什么态度，已经不重要了，因为我们有更重要的 事情要做。 据央视新闻报道，近日，商务部发布新版限制出口技术目录。其中，明确了禁止出口的技术，并限制出口的技术实行许可证管理。纵观整篇目录，主要更改 点集中在建筑环境控制技术、电池技术以及有色金属冶金技术等。中方之所以做出这些调整，都说明了一件事：即中国已经做好了打"持久战"的准备。 也就是说，中国已经深刻认识到，与美国的关税博弈和贸易冲突，是不可避免的。尽管中国想与美国在相互尊重的前提下实现合作共赢，减少摩擦的发生， 但现实就是，特朗普任期内不可能让全世界好过。 实际上，中国这招已经被证实非常有效。此前，就是因为中国对两用物项进行管制，才迫使美国在贸易战中对中国让步。也正是因为中国的强硬反击，才让 美国"踢到铁板"。因此，只要我们将核心技术和资源牢牢的掌握在手中，就能在面对美国遏制的时刻，始终立于不败之地。 不过，就目前看来，一切还"刚刚开始"，我们只是取得了阶段性的胜利，完全瓦解美国的"关税牌"，还 ...

（原标题：日本政坛，重磅事件！创下历史新高） 当地时间20日7时，日本国会参议院选举投票正式开始。除部分地区外，投票时间到当地时间20时为 止。 日本总务省19日表示，截至18日，日本已经有超过2145万人进行了参议院选举的提前投票，创下历史新 高。 据了解，日本参议院额定议席为248个。参议员任期6年，每三年改选一半议席。本次参院选举将围绕改 选的124席和东京选区补选的1席，总计125席展开争夺。执政的自民党及公明党的非改选参议员总数为 75人。执政党若想获得参议院过半数议席，需在本次参议院选举中总计获得至少50个席位。 据日本媒体说法，这次参议院选举结果将左右石破内阁的命运。 石破茂出任日本首相后，自民党在两场主要选举中均表现欠佳。在去年10月举行的国会众议院选举中， 执政联盟的席位未过半数，成为少数派执政。在今年6月举行的被视为参议院选举"前哨战"的东京都议 会选举中，自民党遭遇惨败，所获议席数创历史新低。按日本媒体说法，这次参议院选举结果将左右石 破内阁的命运。 分析人士指出，执政联盟一旦在这次选举中失利，将继去年在众议院成为少数派后，又在参议院丧失多 数地位，首相石破茂领导的政府执政将更加困难。而 ...

Group 1: Report Industry Investment Ratings - No specific industry investment ratings are provided in the report [2] Group 2: Core Views of the Report - The index has broken through the upper edge of the short - term shock range and the central position continues to move up during the new round of US trade policy negotiation window, but caution is needed when testing key positions. For the stock index, unilateral strategy suggests range operation and appropriate multi - allocation on dips [2] - The central bank's increase in open - market investment has improved the bond market sentiment, and the future situation of the tax - period capital and government bond supply needs to be observed. Curve strategy can appropriately bet on steepening [2] - There is more long - short game in the short - term gold market with support at the 60 - day moving average. Buying on dips is recommended for gold and silver, and there may be a phased pulse - type rise in silver [2] - The container shipping index is expected to oscillate strongly. For the EC2508 contract, unilateral operation is recommended to wait and see, and multi - material and short - raw material arbitrage can be considered [2] - Industrial material demand and inventory are deteriorating, and the decline in apparent demand should be noted. For steel, iron ore, coking coal, and coke, buying on dips is recommended [2] - For copper, attention should be paid to the Sino - US tariff negotiation rhythm. The aluminum market has a strong expectation of off - season inventory accumulation. For non - ferrous metals, different trading strategies are given according to different varieties [2] - The short - term oil price has rebounded due to geopolitical risks. For different energy and chemical products, various trading strategies such as waiting and seeing, range operation, and buying on dips are recommended according to their fundamentals [2] - For agricultural products, different trading strategies such as short - term long, short - term wait - and - see, and short - selling on rebounds are recommended according to different varieties [2] - For special commodities and new energy products, trading strategies such as waiting and seeing, buying on dips, and short - selling on rallies are recommended according to different varieties [2] Group 3: Summaries by Related Categories Financial Sector - **Stock Index**: The index has broken through the short - term shock range, but caution is needed at key positions. Unilateral strategy suggests range operation and appropriate multi - allocation on dips [2] - **Treasury Bond**: The central bank's open - market operation has improved sentiment, and future capital and supply situations need to be observed. Curve strategy can bet on steepening [2] - **Precious Metals**: Gold has support at the 60 - day moving average, and buying on dips is recommended. Silver may have a phased pulse - type rise [2] Shipping and Industrial Materials Sector - **Container Shipping Index**: Expected to oscillate strongly. Unilateral operation on the EC2508 contract should wait and see, and arbitrage opportunities can be considered [2] - **Steel**: Industrial material demand and inventory are poor. Attention should be paid to the decline in apparent demand, and buying on dips is recommended [2] - **Iron Ore, Coking Coal, Coke**: Black market sentiment has improved, and buying on dips is recommended [2] Non - Ferrous Metals Sector - **Copper**: Attention should be paid to the Sino - US tariff negotiation rhythm. The mid - term surplus pattern remains unchanged [2] - **Aluminum**: There is a strong expectation of off - season inventory accumulation, and different price ranges are given for different varieties [2] Energy and Chemical Sector - **Crude Oil**: The short - term oil price has rebounded due to geopolitical risks. Different trading strategies are given for different energy and chemical products according to their fundamentals [2] Agricultural Products Sector - Different trading strategies such as short - term long, short - term wait - and - see, and short - selling on rebounds are recommended for different agricultural products [2] Special Commodities and New Energy Sector - Different trading strategies such as waiting and seeing, buying on dips, and short - selling on rallies are recommended for special commodities and new energy products [2]