一村资本总经理 于彤 济南财金集团董事兼总经理 张彬彬 共育耐心。 报道 I 投资界PEdaily 见证创投行业变迁，由清科创业、投资界联合主办的第十九届中国基金合伙人大会于7月 3 - 4日在上海举办。本届大会汇聚资本掌舵者，共叙行业趋势，透视中国LP市场最新动 态，探寻新周期下的创投之路。 本场《LP&GP，共育耐心》圆桌讨论，由国科嘉和高级合伙人 陆佳清 主持，对话嘉宾 为： 东方嘉富创始合伙人 陈万翔 华平投资董事总经理兼中国私募股权投资联席总裁 方敏 上海科创基金总裁 杨斌 以下为讨论实录， 经投资界（ID:peda il y 2 0 1 2）编辑： 陆佳清： 本场讨论的主题是《GP和LP，共育耐心》。任何行业都有周期，在当前创投 行业的冷清周期中，我们LP和GP更要双向奔赴、抱团取暖。先请大家先做一个自我介 绍。 陈万翔： 东方嘉富是浙江省国有上市金控平台浙江东方旗下的的混合所有制科技创业投 资机构，重点关注智能制造和新材料、新一代信息技术及生命科学领域早中期科创企业 投资和已上市科技企业的定增投资，并已建立起"行研、孵化、投资、服务"四位一体的 科技创业投资生态。 目前管理基金总规模超160亿人 ...

为贯彻落实中共中央关于积极发展风险投资、壮大耐心资本，湖南省委、省政府组建湖南省金 芙蓉投资基金，以及长沙市人民政府关于长沙市政府引导基金的系列相关决策部署，进一步加 快科技创新发展，引导社会资本"投早、投小、投科技"，长沙经开区发起成立的长沙经开科创 产业基金合伙企业（有限合伙）（以下简称科创基金或母基金）公开招募子基金。 母基金研究中心（ www. china -f o f. c om，下同）正式开启2 0 2 5专项榜单评选 。母基金研究中 心将根据已有的数据支撑与研究分析，于 7月发布2 0 2 5专项榜单，以此鼓励私募股权母基金与 基金行业的优秀机构与人才，促进股权投资行业的健康发展。 根据省、市、县的战略部署，立足长沙经开区，推动园区加快科技成果转化，激发社会创新动 力，调整财政资金引导方式，聚焦企业发展早期阶段，通过出资比例、返投比例和激励机制等 制度设计，吸引国内优秀早期投资机构担任子基金管理机构，专注投资园区内外种子类项目和 天使类项目。 科创基金参与设立子基金分为种子子基金与天使子基金，其中，种子子基金聚焦高校（含创业 大学生）、科研院所、企业等的科技成果转化项目，投资科技团队（含个人）、 ...

以下文章来源于万点研究 ，作者阿甘 万点研究 . 揭示世界运行的方式，还原企业的真相。 今天的资本寒冬，是明天繁荣的前夜。 在改革开放永不停歇的时代浪潮里，回顾中国创业投资激荡三十余载的历史进程，市场惯于传 颂造富神话，却常淡忘失败积淀的珍贵教训。相比于成功，失败才是推动行业不断前行的原动 力。 2 0 1 8年之后，中国的创投行业进入阵痛期，经历了共享单车倒闭、P2P爆雷潮叠加资管新规等 行政监管手段的冲击，创投行业融资行为愈发谨慎。数据显示，2 0 1 8年国内创投市场共披露 9 , 6 0 9起投融资事件，自2 0 1 5年以来首次少于一万起。 创投行业进入低谷期并不是意外事件，在过去相当长一段时间内，中国的创投市场呈现出一种 "短期逐利"的特征。资本逐利性使得大量资金涌入热门领域，追求快速的回报和退出。资本短 期逐利性导致大量创新企业"断粮早夭"。 2 0 2 4年以来，复杂的国际形势下，关键领域"卡脖子"风险倒逼核心技术攻关。国家对科技创新 的急迫性认知达到前所未有的高度，一场关乎国运的创新竞速赛，已经悄然拉开了帷幕。 基金设计突出两大创新：一是设置 2 0年超长存续期，通过市场化方式重点支持种子期 ...

（作者系北京师范大学经济与工商管理学院金融系主任、教授) （文章来源：经济日报） 发展壮大耐心资本是一项复杂的系统工程，可借鉴发达国家经验做法，推动社会各界协同合作，形成贯 穿科技企业全生命周期的政策支持体系，引导长期资金"愿意投、敢于投、能退出"，营造政府、市场、 社会共同发展壮大耐心资本良好局面。 积极培育耐心理念。耐心资本提倡的是忍受短期波动、不急功近利、坚持长期投入、看重长期回报、 以"时间换空间"的投资价值观。要强化投资者教育和舆论宣传，提高对长期投资价值的认识并增强在风 险评估、投资管理等方面的专业能力，让社会各界充分了解耐心资本对企业和市场的长远影响，引导各 类投资者树立长期投资理念，形成尊重资本运行规律、注重资产安全性和稳定性、追求可持续增长的心 理认同基础。 健全发展耐心资本的制度环境。完善考核和容错机制，进一步巩固政府创业投资和风险投资引导基金的 耐心程度和资金供给。建立与长期投资相匹配的评价体系，对因不可抗力、政策变动或者市场风险等因 素造成的投资损失，不追究决策机构、受托管理机构责任。制定和完善相关制度，拓宽耐心资本来源， 促使更多中长期资金进入耐心资本市场。推动探索由政府发行"超长期 ...

耐心资本是专注于长期投资并对风险有较高承受力的资本，对加强科技创新、提高创新效率具有重要意 义。当前，我国金融市场存在融资结构不合理、短期投机行为频现等问题，壮大耐心资本的重要性和紧 迫性日益彰显。党的二十届三中全会将"发展耐心资本"作为健全因地制宜发展新质生产力体制机制的重 要内容。2024年中央经济工作会议再次强调"壮大耐心资本"。本期特邀专家围绕相关问题进行研讨。 发展耐心资本有助于提升金融市场内在稳定性，改善市场价值投资的基础条件。A股集聚了众多优质科 技企业，但围绕创新持续提供激励约束的能力还有所不足；科创板着眼于硬科技，逐渐形成集聚效应和 示范效应，但存在定价机制和市场流动性分化等挑战。新三板服务中小企业科技创新的能力尚未充分发 挥。区域股权市场存在融资门槛较高、交易活跃度较低、信息披露不规范等问题。只有把多层次资本市 场服务科技创新的功能做扎实，才能使市场本身获得更稳固的发展基础、更持续的生命力。就场外市场 来看，发展耐心资本的主要切入点是畅通创投机构"募投管退"全链条，除了提升创投基金自身管理能力 之外，还要完善政策环境、引导投资者偏好，从而真正实现股权投资基金与科创企业共赢发展。 发挥政府投 ...

以下文章来源于霞光社 ，作者岭南人鱼机 霞光社 . 赋能企业全球化 日本消费者的钱包，还有得赚。 来源： 霞光社 作者：岭南人鱼机 "经济上行的美"成为今年上半年的流行词，带着对昨日生机勃勃的浓烈怀旧气息，击中了无数 年轻人的心。 2025年Q1，日本GDP再次出现负增长，这意味着自1989年日本泡沫经济破裂后，经济停滞 的状态已经长达35年之久。期间，日本GDP全球占比从1989年的约15.3% [1] 降至2022年的 4.18%，GDP总量从位居全球第二，先后在2010年、2023年被中国、德国超越，跌至全球第 四。 而耐人寻味的是，在日本经济持续疲软的当下，多家中国新兴电商却开始将目的地看向这 一"失落地"。6月30日，TikTok宣布在日本推出TikTok Shop，购物功能正式上线，允许卖 家进军这一全球第三大电商市场 （据Statista Market Insights数据，日本以1690亿美元的 市场表现排在全球第三） 。此外，Temu、TAO （阿里巴巴旗下） 、京东日本站分别于 2023~2024年期间登陆日本，SHEIN也于2020年末在日本上线。 如果说"经济上行的美"是一种向前奔跑的 ...

苏州市吴中区机器人产业，正借助创投力量，勾勒"全国第一区"蓝图。 总规模11亿元的苏州市吴中区机器人产业投资基金7月1日正式发布。苏州市吴中区区长万利表示，吴中区将充分用好机器人产业投资基金群，加速推动科创 企业孵化、科技成果转化、产业链条优化。 近年来，吴中区正全力打造"全国机器人产业集群第一区"，这一目标的推进，离不开耐心资本的力量。去年，吴中金控牵头多家龙头企业，发布了总规模100 亿元的吴中区机器人产业基金群。今年年初，吴中区成立了总规模50亿元的机器人专项基金，相关CVC产业合作基金相继落地。 2025年吴中区政府工作报告明确，2025年力争加力推广机器人应用场景，确保"机器人+人工智能"在集聚化、规模化的产业生态基本奠定的同时，资本投入 也愈发成为吴中区机器人产业的一大驱动力。自2024年起实施的《"机器人+人工智能"产业集群融合发展三年行动计划》明确，设立总规模100亿元的产业基 金，通过股权投资加速技术转化和产能扩张。 记者注意到，在去年发布总规模100亿元的吴中区机器人产业基金群背景下，今年，总规模50亿元、首期11亿元的机器人产业投资基金已面世。杨冬琴表 示，该只基金将会采用"母基金+直投 ...

封面新闻记者 姚瑞鹏 7月4日，四川产业基金旗下四川兴川重点项目股权投资基金管理有限公司与眉山市引导基金、工银资本、工银投资正式签署合伙协议，共同打造"投早、 投小、投长期、投硬科技"的"耐心资本"。记者从会议现场获悉，此次合作标志着四川省首支省级AIC股权投资试点基金成功落地，是四川省深入贯彻落 实国家金融改革部署、激活区域经济新动能的重要实践。 在国家大力推进金融支持科技创新、鼓励"耐心资本"服务实体经济的政策背景下，四川省近年来积极探索金融工具创新。2025年3月，国家金融监管总局 颁布"扩区域""扩机构"政策，将四川省AIC股权投资基金试点范围由成都市扩展至省内全域。四川产业基金积极响应政策号召，安排四川兴川与眉山市、 工银资本、工银投资商讨共同发起设立四川兴眉工融AIC基金。在各方的紧密配合下，该项目在短时间内即顺利完成了出资决策审批流程及合伙协议签 署。基金规模10亿元，重点布局新能源新材料、电子信息等科技领域。 基金创新采用"省市国企+金融机构"协同模式，通过市场化运作、专业化管理，促进"科技-产业-金融"的良性循环。未来，各方将持续加深合作，继续推 动科技创新、产业创新和金融创新深度融合，重点 ...

7月2日消息，天津市就《天津市科技金融助力新质生产力发展行动方案（2 0 2 5 - 2 0 2 7年）》 （以下简称《行动方案》）公开征求意见。根据方案，天津拟从1 8个方面推出6 0项措施，助力 新质生产力发展。到2 0 2 7年， 天津市目标科创基金规模突破 2 0 0 0亿元 ，科创基金体系更加 健全， "募投管退"全链条政策环境和管理制度更加完善，创业投资更加活跃。 ——我们关注到，去年以来，高层多次关注到政府投资基金和国资基金的责任机制问题，如 2 0 2 4年6月1 9日，国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（简称"创 投1 7条"），提出"优化政府出资的创业投资基金管理，改革完善基金考核、容错免责机制，健 全绩效评价制度。系统研究解决政府出资的创业投资基金集中到期退出问题。" "落实和完善国 资创业投资管理制度。健全符合创业投资行业特点和发展规律的国资创业投资管理体制和尽职 合规责任豁免机制，探索对国资创业投资机构按照整个基金生命周期进行考核。" 值得关注的是，《行动方案》提出实施全周期股权投资提升行动，其中有不少突破性的举措， 我们摘取亮点并分析解读如下： ——天津不仅大 ...

在经济格局深度重构与经济高质量发展转型的当下，新质生产力的培育已成为驱动创新突破、产业升级的核心引擎。而新质生产力以科技创新 为内核，聚焦数字经济、绿色经济、生物经济等新兴领域，其发展不仅需要技术突破的"硬实力"，更离不开金融"活水"的"耐心灌溉"。在这一 背景下，耐心资本正成为撬动和服务新质生产力的关键支点。所谓"耐心资本"，是指不以追求短期收益为首要目标，专注于长期的项目或投资 活动，并对风险有较高承受力的资本。这一以长期价值为导向、跨越周期波动、兼具风险共担与战略定力的资本形态，不仅能提供跨越技术转 化周期的长期资本，更能通过战略投资者的资源导入、产业经验共享及生态协同，构建"技术-场景-市场"的良性循环，为企业注入跨越式发展 的核心动能。 作为耐心资本的重要载体之一，信托公司正凭借其横跨资本、产业与市场的独特制度优势，逐渐向产融结合的"价值共创者"转型。近年来，上 海信托就从创企业投资、股权投资、培育耐心服务等方面持续发力和深耕，以"耐心资本"浇灌初创企业，以金融之力赋能科技创新。 上海信托还将继续发挥好信托资产的配置优势，不断地丰富产品的矩阵，为资本市场输送中长期资金。信托公司可以发挥跨市场资产配置 ...