来源：倪卫涛 上海国资委深夜开课学"币"，这事儿比你想的更炸裂！ 这几天币圈的瓜还没吃完，上海国资委突然扔出个王炸：7月10日党委中心组学习会，主题直接锁定"加密货币与稳定币"。要知道，这可不是哪个互联网公 司的闭门会，而是管着万亿国有资产的"超级管家"在集体补课。当贺青主任说出"保持对新兴技术的敏锐感知"时，我仿佛看到一群西装革履的大佬们，正拿 着小本本认真记着"区块链""智能合约"这些曾经被视为"非主流"的词汇。这场景，活像班主任突然宣布要跟学生一起打电竞——你以为是闹着玩？其实人家 早就看穿了这游戏背后的积分规则。 要搁三年前，你跟国企领导聊比特币，大概率会被当成传销分子。但现在，上海国资委不仅主动学，还请了国泰海通的首席来当老师，把"发展历史、类型 特点、全球监管"掰开揉碎了讲。这态度转变，比翻书还快。为啥？因为数字货币这东西，早就不是极客手里的玩具了。 第一个风口是跨境贸易。上海港每年集装箱吞吐量4700万标箱，要是用区块链做仓单质押，每个箱子的物权、物流信息都上链，假货、重复质押这些猫腻根 本藏不住。现在宁波港已经试点了，上海要是跟上，国际航运中心的地位更稳了。 02 稳定币才是重头戏？比比特币靠 ...

而远在大西洋彼岸，一场影响深远的税收政策转向正在上演。欧盟委员会已悄然从其2028年启动的七年 期财政计划中移除数字税选项。这一急转弯被广泛视为美国总统及苹果、Meta等美国科技巨头的重大 胜利。就在今年5月，欧盟27国专员讨论的预算文件还明确包含向科技巨头征税以偿还欧盟债务的构 想。 币界网报道，美国的数字资产税收改革同步迎来突破性进展，美国参议员C L今日宣布推出新的加密税 法提案，剑指行业痛点："我们正努力结束对数字资产的不公平双重征税，为行业创造公平的竞争环 境。"法案核心在于取消当前数字资产在转移与出售时的重复征税，使其税务处理与黄金、牲畜等传统 资产一致。更具突破性的是，法案拟设立每年约5000美元的小额交易免税门槛，为比特币等数字货币的 小额支付应用撕开政策豁口。 币界网7月12日讯，韩国金融巨头新韩金融集团旗下新韩投资证券今日一口气申请 了"KRWSTSHI""KRWWM"等7个韩元稳定币相关商标，覆盖加密货币经纪及金融交易服务。这是韩国 证券业继NH投资证券后，又一重量级选手下场角逐稳定币市场。新韩卡、济州银行等集团成员早已布 局，一场围绕韩元数字化的卡位战正加速升温。 东亚金融科技棋局风云 ...

封面新闻记者 赖芳杰 摄影报道 文化、旅游、体育都是聚人气的活动，游客到了成都，怎样焕发出更多消费活力？更多"可体验""有趣味""新潮感"的消费场景，将在成都呈现。 孵化国潮国货 7月12日，中共成都市委召开解读市委十四届七次全会精神新闻发布会。成都市商务局党组书记邱长宝介绍，成都将在优化消费空间、丰富消费供给、创 新消费模式上下功夫。 打造都市"消费封面" 体现"蜀都味、中国潮、国际范" 邱长宝介绍，成都将构建重点商圈、商业街区、特色小镇及特色消费场景四级体系，大力实施商圈提能升级行动，加快建设春熙路、交子公园等四个世界 级商圈，推动宽窄巷子、东郊记忆、铁象寺水街等重点街区提质改造。 另一方面，积极推动文体地标向复合型消费地标转型，依托四川大剧院、城市音乐厅、凤凰山体育公园、东安湖体育公园等特色载体，强化商业消费与艺 术欣赏、体育运动等功能深度融合，重点打造"宽窄联动春熙"的都市"消费封面"，形成更多"蜀都味、中国潮、国际范"共融共生的消费活力区。 消费季贯穿全年 封面新闻记者了解到，成都市将创新打造更有吸引力的消费场景。植入演艺、竞技、娱乐等消费业态，打造更多"可体验"的商业；植入创意装置、艺术美 陈以及 ...

不同国家经济政策对外汇市场影响的系统性分析，综合了货币政策、财政政策及外部冲击等，并结合最 新市场动态（截至 2025 年 7 月）： 一、货币政策对外汇的影响机制 1. 利率政策 1、原理：利率上升吸引外资流入，推升本币需求；反之则导致资本外流。 2、案例： 3、美联储 2022 年激进加息，美元指数一年内上涨 15%。 4、日本央行维持负利率，2023 年 USD/JPY 突破 150 关口。 2. 量化宽松（QE）与缩表 1. 扩张性政策（如购债、降准）：增加货币供应，引发本币贬值压力。 2、美联储 2020 年 QE 期间，美元指数下跌 10%，新兴市场资本流入激增。 3、紧缩性政策：推高长期利率，吸引套利资金流入。 4、2025 年美国 "大而美" 法案计划增发 1 万亿美元国债，推升美债收益率，加剧新兴市场资本外流。 二、主要经济体政策的外汇影响对比 1. 美国：全球金融周期主导者 · 政策工具：联邦基金利率、QE / 缩表、前瞻指引。 · 影响路径： · 利率渠道：加息→美元升值（如 2022 年）。 · 风险偏好渠道：紧缩政策推升全球风险溢价，引发避险货币（日元、瑞郎）需求。 · 美元流动性： ...

特朗普周五表示 暂无罢免鲍威尔的计划，但称其工作"糟糕透顶"，"让国家损失大量资金"。 白宫预算主管沃特（Russell Vought）周四致信鲍威尔，暗示其在 25亿美元装修项目上向国会作伪证或违反建筑许可规定。 分析人士认为， 这是在为以"正当理由"罢免鲍威尔制造法律依据，因最高法院裁决限制了总统因政策分歧解职美联储官员的权力。 白宫顾问正在加紧对美联储主席鲍威尔展开施压行动，指控他在国会就美联储总部装修项目撒谎或严重管理不当，为罢免鲍威尔开辟新的法律途径。这一策略 呼应了尼克松政府1972年通过散布假消息损害美联储信誉的做法。 7月11日，有"新美联储通讯社"之称的华尔街日报记者Nick Timiraos发文表示， 围绕美联储总部翻修的争议，可能会成为特朗普试图因利率分歧而罢免鲍威尔 的借口 。 文章称，特朗普同时在负责首都重大建设项目审批的联邦委员会中安插三名白宫顾问，包括白宫副幕僚长布莱尔（James Blair）。 这一举措与尼克松总统在1972年大选前发起的类似施压活动相呼应，当时他的政府捏造了美联储主席伯恩斯（Arthur Burns）在推行不受欢迎的经济政策的同 时寻求加薪的虚假消息，目的是 ...

在全球贸易摩擦加剧的大背景下，野村警告，全球经济正在驶入未知水域，市场对政策风险的低 估或将成为下半年的一大隐患。 在周四举行的一场面向中国媒体的在线交流会上， 野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席 主管Rob Subbaraman 表示， 全球经济正步入一个充满不确定性的"未知领域"。 他指出，从美 联储的政策路径到特朗普政府带来的经济政策变化，再到地缘政治风险升温，全球市场正面临自 金融危机以来少见的多重风险叠加。 Rob警告， 美国将在下半年面临 "通胀回升+增长放缓"的典型滞胀压力，美联储将非常谨慎，直 到12月才会降息，且降息幅度可能低于市场预期。 他特别提醒，目前美国企业因抢进口库存偏高， 关税尚未真正反映到消费者物价中，但随着Q3 企业补库，进口成本上升势必传导至通胀，预计四季度美国核心CPI将反弹至3.3%。 Rob表示： " 我们将在未来几周进入一个关键时刻 ，因为在接下来的几周里，我认为我们将开始看到更多证据表 明关税正在影响美国的经济数据。" 对于特朗普提出任命"影子美联储主席"的想法，Rob认为， 即将到来的关键人事变动可能为此提 供实际通道 ： 明年1月底，美联储理事Adrian ...

央视网消息：7月12日上午，天舟九号货运飞船与长征七号遥十运载火箭组合体在文昌航天发射场垂直转运至发射区，将于近日择机发 射。 早上8时许，天舟九号货运飞船与长征七号遥十运载火箭组合体，在活动发射平台的托举下，缓缓驶出总装测试厂房。文昌航天发射场地 处南海之滨，7月正值炎热多雨的季节，负责搭载货运飞船的长征七号运载火箭技术成熟，具有高可靠性，能够应对复杂气象环境。 2017年4月20日，天舟一号首次出征，它用近2天时间完成自主对接。这艘"破壁者"验证的6大核心技术，实现了中国"太空运货"从0到1的 突破。 几天前，天舟八号坠入预定安全海域，这是它向地球的最终告别。而就在7月12日，天舟九号正立于发射塔架静待出征指令。八年，九艘 天舟飞船——从首飞时的蹒跚学步到如今扛鼎世界最强太空货运。今天，我们来解码天舟。 天舟九号货运飞船将上行约6.5吨补给物资，包括神舟二十号和神舟二十一号两个飞行乘组所需生活物资，2套全新的飞天舱外服和1套核 心肌肉锻炼装置，以及航天医学实验、空间应用实验等科学载荷和实验样品。 目前，文昌航天发射场设施设备状态良好，后续将按计划开展发射前的各项功能检查、联合测试等工作，计划于近日择机实施 ...

期指日增仓 7.6 万手，衍生品市场释放回暖信号 [Table_ReportTime] 2025 年 7 月 12 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_FirstAuthor] 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 证券研究报告 金工研究 [T金工ableReportType] 点评报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com [Table_Summary] ➢ 本周点评： 期指增仓贴水收窄，衍生品市场释放回暖信号：本周期指市场量能显著 放大，周五单日四大期指增仓 7.6 万手，资金入场意愿强劲。基差延续 加速收敛态势，IC 与 IM 期指贴水收窄尤为显著，释放情绪修复信号。 期权市场同步回暖，全品种 VIX 温和上升但仍处安全区间，SKEW 普遍 下调，与指数偏强走势形成技术 ...

7月12日，据追风交易台消息，汇丰银行在最新报告中指出，近期数据显示，中国亚洲其他地区的出口量均创下历史新高，韩国二季度出口量环比增长也 表现强劲。然而，这一现象引发了一个谜题： 美国进口商如果确实在大规模囤货以规避更高关税，其库存理应大幅攀升，但实际数据并未显示如此明显的增长。 汇丰首席亚洲经济学家Frederic Neumann指出，虽然美国零售库存有所上升，但仅回到了2022年9月的峰值水平，与疫情期间的库存激增相比相形见绌。这 一反差可能有三种解释：数据滞后、保税仓库存储，或者美国终端需求超预期强劲。 报告称，如果是后者，意味着亚洲出口商可能避免此前市场担心的"前置出货"反噬效应。不过汇丰警告，高额关税最终仍将对亚洲出口造成重大冲击。 亚洲出口量创历史新高，美国库存仅温和增长 汇丰数据显示，中国大陆和新兴亚洲（除中国外）的出口量指数均达到历史高位。其中，韩国二季度出口量环比增长显著加速。 汇丰研究显示，尽管亚洲出口量大幅激增，但美国库存增长却相对有限，暴露出贸易前置效应的复杂性。 美国制造业进口增长在过去几个月大幅飙升，而欧洲进口则出现相反走势。这些进口商品的部分确实进入了美国零售商的仓库，推动零售库 ...

本文作者： 雷•达里奥；转载自：周子衡。不代表海豚君观点，有人想法欢迎在评论区讨论。 引言：世代经济转变 首先，我想告诉大家，我们正处于现代历史上最重要的转折点之一。这是一个我们无法忽视的世代性转 变。每当我们回顾历史，从荷兰郁金香狂热到大萧条，再到2008年金融危机，我们都能看到相同的模 式反复上演： 债务积累、社会分裂、地缘政治紧张以及货币体系崩溃。 今天，这些力量正在汇聚。因 此，我们面临的不仅仅是又一次经济衰退，而是一场将改变一代人的崩溃。 历史上，这种模式清晰无误。债务的积累、自我膨胀以及最终变得不可持续的过程有其固有的节奏。在 经济乐观时期，人们和政府往往超支借贷，相信好时光将永远持续。持续增长的幻觉推动了过度行为。 最初，借贷看似富有成效，资助投资、刺激需求并推高资产价格，一切看似进步。然而，表面之下，危 险的不平衡正在滋生。 债务本身并非坏事。事实上，若使用得当，它是创造财富和推动创新的强大工具。问题在于，当债务增 长速度超过收入和生产力时，长期如此便会达到一个临界点： 偿还债务（支付利息和本金）开始对收入 构成沉重负担。这会产生压力。为了维持现状，发行更多债务，利息支出进一步增加，占用经济产 ...