张鹏指出，今天这两个板块表现强势，涨幅居前，在今天之前属于典型的相对低位、估值较低的板块。 这里就涉及到一个操作节奏的问题：当前盘面中，前两天涨幅较大的板块，比如元器件、通信设备等， 如果此时追高买入，短期内的上涨空间可能有限。而场外的大资金也不会轻易追高这些涨幅较大的板 块。相反，酿酒、石油等低位板块会有较为不错的机会，投资者不必担心踏空，近期只需寻找低位板块 布局，耐心等待市场轮动即可。 张鹏强调，当前指数上涨趋势尚未结束，投资者需要做的就是坚定持有价值仓位和中长线底仓，不要轻 易调整。因为到目前为止，尚未看到盘中出现突然大幅拉升的情况，并未见到加速赶顶的迹象。如果出 现这种情况，这意味着盘面可能即将进入短线风险阶段。因为这表明场外踏空资金开始追涨进场，市场 情绪可能过热。但目前张鹏尚未看到这种迹象，即使昨天早上市场有所上涨，但昨天下午整体走势维持 在高位震荡，并未出现明显的疲软迹象。 7月9日，投顾张鹏在今日市场分析中指出，周一的高点并非本轮行情的最高点，且早盘创出3512点新高 之后市场仍将继续创新高。原因在于早盘上涨的同时，成交量进一步放大，说明资金持续进场，指数上 涨动能依然充足。不过，他提醒投资 ...

部分产业龙头股可能有下一波上涨。 早盘报收3507.69点，成功突破3500点整数关口。继3400点之后，时隔7个交易日，上证指数再上新关 口。 7月9日上午，A股三大指数全线上扬，沪深京三市以9691.5亿元的半天成交额，支撑整个市场走高，银 行股带领大金融板块持续走强，带领指数继续向上。 业内人士认为，上证指数突破3500点之后，投资者需要考虑套现部分涨幅过大的个股，比如部分估值已 经拔高的一些新消费、银行股，并向其他板块切换，预计板块之间将会产生轮动。接下来，人工智能相 关板块依然看高一线，需要关注真正的产业龙头，因为预计有下一波上涨。 信达证券策略分析师樊继拓认为，当前市场正处于典型的7月季报期中，新消费和AI板块虽然前期涨幅 可观，但大部分二三线标的仅是估值修复行情，由此导致相关标的轮涨过后，在接近季报期，往往会出 现阶段性回撤。预计真正的产业龙头在短暂休整后，往往会有第二波行情，AI板块经过一个季度的调 整，已进入左侧布局观察区域。对于金融板块，樊继拓持相对乐观态度，四季度有可能复制2014年末的 行情，新增经济政策和居民增量资金流入可能会共振。 "接下来的7月份行情之中。板块之间将会产生轮动。" ...

午盘三大指数延续上攻，沪指强势收复3500点。新阶段红利还有必要买吗？分三种情况： 1.沪指站稳3500点后续继续上攻，量能充足的情况下科技主线可能回归。但从今天的盘面来看，红利"领头羊"银行股再创历史新高，四大行全面走强，可见 红利风格的强势很难就此告一段落。 2.上攻失败以跳水告终，那么红利作为防御避险的首选依然值得重仓。 例如跟踪恒生港股通高股息低波动的港股红利低波ETF（520550），年内已经41次刷新历史新高，最新10个交易日更是吸引资金净流入超2.1亿元。今年以 来ETF份额持续增长并一路刷新历史纪录，目前已经激增近200%，备受资金热捧。 数据来源：Wind，2025.1.1-7.8 3.轮动结构市延续，不用说了，继续做红利，而且还要做强势红利品种。 什么是强势红利品种？可以对比一下A股和港股几个主要红利指数的年内涨幅： 通过对比可以看出，两地红利指数中恒生港股通高股息低波动年内表现最佳，区间涨幅高达21.17%，位列第一。该指数最新股息率高达6.4%，即便扣除红 利税，也仍然高于A股红利指数、银行存款利率和10年期国债。 因此资金对这个指数的关注度也很高。数据显示，截至7月4日，恒生港股通高 ...

总体而言，黄林捷认为目前大盘趋势明显是继续震荡攀升，投资者不必过度紧张，但也不能盲目追高。 目前的走势明显是量价齐升，有增量资金进场。从热股指数来看，周一呈现中阳拔起，市场最热门的50 只股票表现强劲，市场上赚钱效应显著。因此，在这种多方占优，且热门股涨势强劲的情况下，今天早 盘继续惯性上冲是意料之中的情况。 目前，大盘明显沿着5日均线震荡攀升，黄林捷提醒投资者，如果午后或明天出现相应震荡，不要因为 紧张而选择卖出，因为大盘在这里震荡反而是好事。因为周一上涨家数过多，这种大涨行情如果持续很 容易发展成"疯牛"行情，这是大多数投资者和有关部门不愿意看到的情况。如果市场能够在震荡中缓慢 上涨，随着板块间的轮动给大多数股票上涨的机会，反而有利于牛市的稳定。 7月9日，投顾黄林捷在今日市场分析中指出，周一大盘再次收出一根中阳线，成交量大幅放大2000亿以 上，呈现出量价齐升的良好态势。从盘面来看，多方力量完全占据主动，上涨家数远多于下跌家数，跌 幅超过5%的股票仍然非常少，说明市场抛压非常轻，在多方明显占据优势的情况下，投资者不必过于 担心。 从技术角度来看，均线系统呈现多头排列，中期趋势向上无疑；短线来看，大盘沿着 ...

华宝证券认为，前期上证指数在3400点位置短期震荡后，在多重因素带动市场情绪的作用下，重拾上行 动力，上升至3500点位附近。5月至6月中，不少科技成长板块均处于调整状态，市场对于过快消除关税 冲击的担忧得到一定程度计价，快速反弹而带来的风险有所消化，科技板块在经历调整后，有企稳回暖 迹象，因此对于A股持相对乐观态度。 中信证券认为，2025年的夏季可能是全国甚至全球近十年最炎热夏季，我国2025年6月气温突破历史同 期极值，首个高温日比去年提前约两周出现。在"热穹顶"效应和全球变暖的共同作用下，北半球普遍出 现异常高温现象，中信证券认为，一方面持续的高温会触发投资者的肌肉记忆进行提前定价，另一方面 7月中旬的台风、降雨可能也会带来临时的买点。当下较为受益的板块：1）电力链：夏季高温时用电需 求攀升，叠加煤炭成本二季度同比大幅下滑，火电板块值得继续关注，同时用电负荷激增拉动调度需 求，智能电网也将受益；2）食品饮料：高温对于啤酒、茶饮旺季消费的拉动存在一定促进作用，而降 水量过高则存在负面影响，此外互联网即时零售补贴内卷的升级将使得现制茶饮品牌充分受益；3）防 晒防暑：防晒用品和防暑药物是直接受益的品种；4） ...

英特尔股价逆市飙涨7%，但却"无实质性利好"。 周二，英特尔股价突然大涨7.2%至23.59美元，在大盘下跌的背景下表现异常抢眼，但这一涨幅并没有 明确的消息面驱动，分析师们对此感到困惑。 空头回补可能是另一个潜在推手。空头投资者借入股票并卖出，希望在股价下跌后以更低价格回购获 利。 尽管市场普遍关注华尔街的评级调整或公司官方声明，但英特尔此次上涨并未伴随此类触发事件。 花旗分析师Christopher Danely周一上调了目标价，但并未改变"持有"评级，且这一调整与周二的涨势时 间上并不吻合。 市场猜测，半导体板块的轮动和空头回补可能为英特尔股价提供了一定支撑。 半导体板块轮动效应显现 一个可能的解释是半导体行业的资金轮动。 Mizuho管理总监兼技术专家Jordan Klein表示，近期市场资金流向半导体板块，可能为英特尔股价提供 了助力。 数据显示，过去一个月，罗素3000指数中半导体股票平均回报率约为10%，但过去12个月仍下跌约 23%。相比之下，英特尔股价过去一个月上涨约15%，但过去12个月下跌31%。 这种"补涨"现象表明，英特尔可能在行业轮动中受益。 空头回补或助推涨势 据彭博数据，罗素指 ...

丨证券研究报告丨 固收资产配置丨点评报告 [Table_Title] "反内卷"背景下如何配置转债 ——可转债周报 20250705 报告要点 [Table_Summary] 当周转债市场延续温和回暖，风格以稳健配置为主，市场重心由成长向低估值、基本面改善方 向切换。"反内卷"政策持续推进，钢铁、建材、汽车等周期行业供需格局优化预期升温，有望 带动转债结构性机会显现。估值层面平价区间整体拉伸，市价区间估值整体压缩则结构略有分 化，隐含波动率小幅上行，情绪边际回暖或应关注短期过热风险。个券方面，中久期、具备弹 性与正股催化预期品种表现突出。一级市场供给平稳推进，条款博弈与赎回公告频出，反映局 部资金博弈意愿持续。建议在防守基础上关注政策驱动下的中期估值修复与轮动机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 熊锋 朱承志 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120004 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 相关研究 [Table_Title "反内卷"背景下如何配置转债 2] ——可转债周报 ...

昨天又有13只AH银行股新高，兴业银行、浦发银行、民生银行、平安等掀起新高潮，涨的让人眼花缭乱，银行的强势让人叹为观止。 两市唯一跨AH市场银行股的银行AH优选ETF(517900)也是不负众望，再度刷新历史新高，今天盘中还在上涨。 目前ETF年内净流入5.7亿元，份额大增445%，是银行类ETF第一。截至昨天，银行AH优选ETF(517900)年内涨幅已经高达27%，走的又稳 又快，大有"双料冠军"之势。 说实话，当市场反弹时，银行板块或许没有成长类板块的弹性那么高。但就目前的市场状况而言，震荡与轮动占据了大多数交易时间，这反 而给银行板块提供了更大的发挥空间。 比如银行AH优选ETF(517900)跟踪的银行AH指数，由于AH轮动机制带来了很多超额收益。该指数年内涨幅已经来到了23.44%，远远的跑赢 了中证银行指数，也远远的跑赢了成长类的创业扳指和沪深300这样的大盘宽基指数。 可以说是不以短期论成败的典范了，而且还不用费心费力去追逐热点和关注市场波动。 | 区间统计 | | | | × | | --- | --- | --- | --- | --- | | 起始时间 | 2025/01/02 <> | ...

A股、港股都涨了，白酒还有拉升空间，上证指数不会止步3500点。踏空的人很多，卖飞的人也很多， 大家都在许愿希望市场跌，作为对手盘，我们许愿市场涨。 大家都没有对错，只是立场。轻仓的盼跌，重仓的盼涨，大家怎么可能没有分歧，都是从个人的利益角 度罢了，谁也别笑话谁。 今日，上证指数随时剑指3500点了，一个长期困扰A股压力位，只有突破了才会有新的行情。 大盘指数没有问题。 当前，指数的节奏很简单，只需要快速拉升就行了。3500点需要直线拉升，而且大幅远离才叫站稳了， 不是说拉升到3600点就叫结束了。 如果想站稳3500点，上证指数必须突破4000点。就像站稳3000点需要往上拉升到3600点以上。这是震荡 向上的结构性问题，市场肯定会有急跌回调，所以要拉升回踩的空间。 慢牛就是进三退二，不会单边上涨，行业轮动拉升，指数震荡上行。大家都认为会跌的情况下，市场又 晃晃悠悠的到3500点了。 个人对指数很乐观，对股票没有想法。大家如果是股民可能会被误导，不要因为我看好指数就让您做出 持有股票的决定了，你的股票是100%会跟着指数上涨吗？ A股要迎来新一轮变盘了 一旦突破3500点，如果白酒、证券、地产共振反弹的情况 ...

证券研究报告：金融工程报告 发布时间：2025-07-07 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 研究助理:李子凯 SAC 登记编号:S1340124100014 Email:lizikai@cnpsec.com 近期研究报告 《 谷 歌 推 出 Gemini Robotics On- Device 大模型，快手开源 keye-VL 多模 态模型——AI 动态汇总 20250630》 - 2025.07.02 《指数创下年内新高但与题材炒作存 在较大割裂，银行 ETF 获大幅净流入— — 行 业 轮 动 周 报 20250629 》 - 2025.06.30 《ETF 资金大幅净流入金融地产，石油 油气扩散指数环比提升靠前——行业 轮动周报 20250629》 – 2025.06.23 《融资资金持续大幅净流入医药，GRU 行业轮动调出银行——行业轮动周报 20250615》 – 2025.6.16 《资金博弈停牌个股大幅流入信创 ETF，概念轮动速度较快——行业轮动 周报 20250608》 - 2025.06.0 ...