天风证券近日发布石油石化行业专题研究：IEA模型表明60美金以下钻机数和滞后三个 月的WTI价格呈现更好的线性关系，在持续低于60美元WTI环境下，每变动一美元，大约有 4-5个钻井平台和2-3个水力压裂平台面临风险。2025年4-5月份WTI油价下跌约10美金/桶， 美国钻机数出现明显下滑（6月初相比3月底原油钻机数减少42个，天然气钻机数增加11 个），美国油产量也小幅下滑了17万桶/天。 以下为研究报告摘要： 页岩油维持资本开支纪律性，2025Q1纷纷下调资本开支指引 4月份以来由于美国政府关税政策以及OPEC以三倍速加速增产的决定对油价冲击明显， 油价下降约10美金/桶，5月初美国页岩油公司一季报纷纷出炉，整体都下调了全年的资本开 支指引，但油气产量指引变化不大（但部分公司计划开始减少原油钻机数，增加天然气钻机 数）。 最新样本页岩油公司盈亏平衡点最高为62美金/桶 据测算，2025Q1西方石油/Devon/EOG/响尾蛇/康菲石油的盈亏平衡油价分别为 62/60/54/45/51美金/桶，均值为54美金/桶，相比2024年整体略有下移，其中西方石油盈亏平 衡点最高为62美金/桶。 美国页岩油活动对油 ...

美国过剩的乙烷源于页岩油气革命生产的大量伴生乙烷，虽然通过其制备乙烯存在价格低廉的优势，但 在国内并非没有替代品，占比也比较低。 6月9日，江苏省化工行业协会微信公众号公开公告，今年5月23日，美国商务部工业与安全局（BIS） 突然通知部分美国企业，要求对华出口纯度≥95%的乙烷必须申请许可证。6月3日，美国最大乙烷出口 商——Enterprise Products三批共220万桶（约13万吨）对华出口申请被BIS拒绝。 后续又有报道称，另一家乙烷出口商 Energy Transfer 也被下发了必须申请许可的通知。 Enterprise Products 和 Energy Transfer 是美国最大的乙烷出口商。目前，被驳回申请的 Enterprise Products 虽然有权申诉，但依旧有可能被BIS驳回。 其他乙烷出口企业亦处于观望状态。 乙烷是天然气的主要成分之一，是最常见的烷烃化合物之一。目前除去在天然气混合物中被作为燃料使 用，单独提炼出的 乙烷最主要的用途就是用于生产乙烯。 乙烯作为石化工业中重要的基础原料，则广泛用于合成各种树脂、纤维、橡胶塑料等。 一位化工行业人士向21世纪经济报道记者解 ...

能源化工日报 2025-06-10 原油 能源化工组 李 晶 首席分析师 从业资格号：F0283948 交易咨询号：Z0015498 0755-23375131 lijing@wkqh.cn 2025/06/10 原油早评： 行情方面：WTI 主力原油期货收涨 0.61 美元，涨幅 0.94%，报 65.38 美元；布伦特主力原油期 货收涨 0.48 美元，涨幅 0.72%，报 67.13 美元；INE 主力原油期货收涨 8.20 元，涨幅 1.76%， 报 474.3 元。 数据方面：中国原油周度数据出炉，原油到港库存去库 2.27 百万桶至 204.55 百万桶，环 比去库 1.10%；汽油商业库存去库 0.66 百万桶至 84.21 百万桶，环比去库 0.78%；柴油商 业库存累库 0.81 百万桶至 96.16 百万桶，环比累库 0.85%；总成品油商业库存累库 0.15 百 万桶至 180.37 百万桶，环比累库 0.09%。 我们认为当前美伊谈判未见明确结果，虽 OPEC 已体现出明确的增产数据，但叠加页岩油的托 底效应，与美伊的谈判不确定性，当前的风险收益比并不适合追空，短期观望为主。 2025 ...

能源化工日报 2025-06-05 2025/06/05 原油早评： 能源化工组 张正华 高级分析师 从业资格号：F270766 交易咨询号：Z0003000 0755-233753333 zhangzh@wkqh.cn 我们认为当前美伊谈判未见明确结果，且 OPEC 尚未体现出明确的增产数据，叠加页岩油的托 底效应，我们认为即使美伊谈判顺利，考虑当前的风险收益比并不适合追空，短期观望为主。 甲醇 刘洁文 甲醇、尿素分析师 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 2025/06/05 甲醇早评：内地价格走弱叠加煤炭有所企稳，企业利润大幅回落，后续随着前期 检修装置的回归，国内供应将再度回到高位，6 月国内进口将显著走高，后续供应压力依旧较 大。需求端港口 MTO 装置重启，传统需求继续走弱为主，随着甲醇下跌，下游利润整体持续改 善，后续来看，随着甲醇高估值的修复，现货下跌幅度或有所放缓，但后续预计到来，预计整 体供需格局依旧偏弱，价格暂无上行驱动，单边建议关注逢高空配置为主。跨品种方面关注 09 合约 PP-3MA 价差的逢低做多的 ...

能源化工日报 2025-06-04 2025/06/04 原油早评： 能源化工组 李 晶 行情方面：WTI 主力原油期货收涨 0.30 美元，涨幅 0.48%，报 63.34 美元；布伦特主力原油期 货收涨 0.49 美元，涨幅 0.75%，报 65.61 美元；INE 主力原油期货收涨 18.40 元，涨幅 4.14%， 报 462.5 元。 lijing@wkqh.cn 数据方面：富查伊拉港口油品周度数据出炉， 汽油库存去库 0.33 百万桶至 6.67 百万桶，环 比去库 4.69%；柴油库存去库 0.61 百万桶至 1.06 百万桶，环比去库 36.81%；燃料油库存去库 1.92 百万桶至 8.68 百万桶，环比去库 18.14%；总成品油去库 2.87 百万桶至 16.41 百万桶， 环比去库 14.88%。 张正华 高级分析师 我们认为当前美伊谈判未见明确结果，且 OPEC 尚未体现出明确的增产数据，叠加页岩油的托 底效应，我们认为即使美伊谈判顺利，考虑当前的风险收益比并不适合追空，短期观望为主。 甲醇 zhangzh@wkqh.cn 刘洁文 甲醇、尿素分析师 2025/06/04 甲醇早评： ...

Core Insights - The discovery of a new shale oil field in Heilongjiang Province, China, with reserves exceeding 1 billion tons, has been hailed as a significant development for the country's energy security and is referred to as "Little Dubai" [1][7] - The global energy landscape is shifting, with countries, including the U.S., actively seeking alternative energy sources due to the finite nature of oil resources [3][6] - The U.S. shale oil revolution has transformed its energy supply dynamics, reducing reliance on Middle Eastern oil and enabling commercial exports, which has had a profound impact on global oil markets [6] Industry Implications - The discovery of the Gulong shale oil field is expected to alleviate China's energy supply pressures and reduce its dependence on oil imports, which have been complicated by international geopolitical tensions [8][12] - The development of shale oil in China faces significant technical challenges, particularly due to deeper deposits compared to the U.S., necessitating independent innovation in extraction technologies [10][12] - Learning from the U.S. experience, China may benefit from adopting similar strategies, such as prioritizing the extraction of the most productive areas and providing policy support for the shale oil industry [15][14] Technological Challenges - The successful extraction of shale oil relies on advanced technologies, including horizontal drilling and hydraulic fracturing, which have taken decades to develop in the U.S. [10][15] - China's shale oil deposits are typically located over 2000 meters underground, presenting greater technical hurdles that require tailored solutions [12][14] - Ongoing research and development in shale oil extraction technologies are crucial for achieving efficient and stable production in China [12][17]

高盛：2025-2026年油价走低（即短期内出现过剩）可能导致美国页岩油产量的峰值提前且降低。 ...

高盛：未来两年，除俄罗斯以外的非欧佩克国家页岩油项目的石油产量增长可能会加速至100万桶/日。 ...

土耳其能源部长：美国大陆资源公司估计土耳其东南部页岩油储量达61亿桶。 ...

市场主流观点汇总 2025/5/20 报告说明 关 迪 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 | 【行情数据】 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | | | 数据时点 | | 2025/5/16 | | | 2025/5/12 至 | 2025/5/16 | | | | 乙二醇 | 4461.00 | 乙二醇 | | | 5.74% | | | | 铁矿石 | 736.50 | 铁矿石 | | | 4.60% | | | | PTA | 4798.00 | PTA | | | 4.19% | | | | PV ...