欧洲央行副行长金多斯：高波动性尚未妨碍市场的正常运作。 ...

周三 A 股在保险、多元金融等走强带领下震荡向上，加之近期各大银行股纷纷创出历史新高，可 见金融股成为近期市场上涨的重要动力。一方面，价值蓝筹，高股息率、红利板块受到越来越多中长线 资金关注，成为被增持的重要标的。另一方面，在公募基金管理新规下，基金将更加重视基准指数的作 用，在持仓机构调整中，将通过增持稳定性更好，更能反映基准指数的低波动率品种来替代部分高波动 率的行业和品种。在银行股纷纷创出历史新高后，保险股成为投资机构关注的重点领域。而权重股上 涨，又推动指数震荡向上。当然，后续行情能否持续，实现有效突破，还需要成交量配合。周三两市成 交量突破 1.3 万亿元，根据价升量增的技术规则，后续需要有更大成交量跟进，才能在技术上能到确 认。 从热点看，除了保险股以外，受中美经贸关系缓和影响，航运、物流等板块纷纷走强，表现活跃。 而光伏板块在周二限产保价利好消化后，周三冲高回落，跌幅居前，短线痕迹较为明显，同时，随着国 际金价下跌，贵金属板块进企业持续回调。热点轮动仍较为明显。 展望后市：行情向上突破，重返 3400 点上方，后续还需要成交量的确认，还需要观察几天。后市 维持强势震荡的可能性较大，回调空间有限， ...

作 者丨叶麦穗 编 辑丨包芳鸣 图 源丨2 1世纪经济报道 梁远浩 摄 自央行5月7日宣布降准降息后，银行理财市场迎来新一轮调整浪潮。 近期，东莞农商行、唐山银行、兴银理财等机构纷纷发布理财产品业绩比较基准下调公告，部 分 产 品 基 准 调 整 幅 度 超 过 1 0 0 个 基 点 ， 利 率 下 限 低 于 2% 。 在 当 前 " 低 利 率 、 低 利 差 、 高 波 动"的环境下，近3 0万亿元存续规模的银行理财市场也面临一定的压力考验，一季度银行理财 规模缩减0 . 8 1万亿元。 下调业绩比较基准 5月1 2日，兴银理财发布了四款产品业绩比较基准调整公告，且幅度明显。当日，天天万利宝 稳利1号净值型理财产品B款业绩比较基准调整的公告显示，原业绩比较标准（年化2 . 1 0%— 4 . 0 5%）现调整为年化1 . 5 0%—2 . 5 0%。变更后的业绩比较基准生效日为5月1 4日。 同 一 日 ， 兴 银 理 财 稳 添 利 日 盈 增 利 1 号 日 开 固 收 类 理 财 产 品 的 业 绩 比 较 基 准 也 发 布 了 调 整 公 告，业绩比较基准从原来的年化2 . 0 5%—2 . ...

在券商人士看来，美国强劲的就业数据与疲弱的消费者信心等相互矛盾的经济信号使美联储决策者的工 作变得尤为棘手，美国经济存在滞胀风险或是令美联储连续按兵不动的重要原因。美联储5月利率决议 公布后，已有机构将美联储重启降息的时间预期从6月推迟至7月，观望等待成为美联储当前的政策主基 调。 ● 本报记者周璐璐 美联储连续第三次决定维持利率不变 北京时间5月8日凌晨，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在 4.25%至4.50%之间不变。这是自今年1月和3月会议以来，美联储连续第三次决定维持利率不变。 美联储决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)在声明中说，近几个月来美国失业率稳定在较低水平，劳 动力市场状况依然稳固，但通货膨胀仍"一定程度上处于高位"。美联储认为，经济前景的不确定性"进 一步增加"。此外，美联储还表示，"失业率上升和通胀加剧的风险有所增加"，这是此前声明中没有的 内容，体现出美联储对最新经济形势的担忧。 在美联储主席鲍威尔的新闻发布会上，"关税"一词被提及超过20次。鲍威尔在被问及关税的实际影响时 表示，委员会注意到消费者情绪方面的变化，人们对关税带来的冲击感到担忧，担心价 ...

Core Viewpoint - The market has experienced significant volatility since the sharp decline on April 7, leading to concerns among investors about the potential for recovery and strategies to navigate the turbulent environment [1] Group 1: Market Volatility - A-shares exhibit higher volatility compared to U.S. stocks, with A-shares experiencing a 16% fluctuation in individual stocks since April 7, while U.S. stocks have only seen a decline of over 30% eight times in the past 120 years [2][4] - Investors should embrace the high volatility of A-shares as it presents opportunities for excess returns, as stable markets do not typically reveal undervalued or panic-driven opportunities [4] Group 2: Investment Strategies - Ordinary investors are advised to adopt a trend-following approach rather than attempting to predict market movements, as retail investors are more susceptible to emotional influences compared to institutional investors [5] - The reliance on K-line patterns and financial news may obscure the true market dynamics, and utilizing big data technology can help uncover genuine trading intentions and market essence [5][12] Group 3: Institutional Behavior - The behavior of institutional funds is crucial in determining stock price movements, as seen in the example where a stock experiences a pullback followed by a rise, indicating potential new investment opportunities driven by institutional support [7] - Signals of "strong profit-taking" indicate that institutional investors are realizing profits, which may suggest a high risk for chasing prices upward despite subsequent minor increases [9][11] Group 4: Data Utilization - Professional big data tools are available to capture and analyze original trading data, allowing for the identification of abnormal trading signals that may not be visible to ordinary investors [12][14] - Active institutional inventory data often correlates with upward price momentum, while its absence can lead to downward trends, highlighting the limitations of solely relying on K-line analysis [14]

Core Viewpoint - The bond market has experienced a rapid shift in investment sentiment since 2025, moving from cautious to pessimistic and then back to optimistic, influenced by various factors including funding conditions and global trade policies [3]. Group 1: Market Conditions - In January and February, the main issue for the bond market was tight funding, while March saw a relaxation in funding but still required market adjustments [3]. - The implementation of the U.S. de-globalization tariff policy in April has amplified market volatility, leading to a noticeable acceleration in market trends [3]. Group 2: Conference Details - A forum titled "Investment Strategies in a High-Volatility Bond Market" is scheduled for April 24, 2025, from 13:30 to 17:00 at the Crowne Plaza Hotel in Shenzhen [5]. - The agenda includes discussions on various topics such as funding central repositioning, new interpretations of term spreads from a conditional probability perspective, and the outlook for structured monetary policy tools [5].

以下文章来源于申万宏源固收研究 ，作者申万宏源固收研究 申万宏源固收研究 . 申万宏源证券研究所债券研究部 敬启者： 2025年以来，债券市场投资情绪迅速转向谨慎甚至短期悲观又再度转向乐观。1 -2 月资金紧是债市运行主要矛盾， 3月资金放松但债市 仍自发调整，4月美国逆全球化关税政策再度放大债市波动，市场行情明显加速。本次论坛交流会聚焦"高波动债券震荡市下的投资策略探 讨"，盛情邀请您参加！ 会议安排 https://m.meetingmeet.com/h5/meetingindex/home/6c9672ddb1a14f36b23f06309af8fbce 诚挚邀请贵单位人员参加会议。为便于会务安排，请您于4月23日前通过扫描页面左下方二维码报名。 上海申银万国证券研究所有限公司 (隶属于申万宏源证券有限公司) 2025年4月 会议时间：2025年4月24日（周四）13:30-17:00 会议地点：深圳好日子皇冠假日酒店（深圳市福田区福华一路28号） 会议邀请函： 会议议程： 4月24日 13:30-17:00 高波动债券震荡市下的投资策略探讨 13:30-14:10 《 资金中枢重定位，曲线牛陡的做多窗 ...

文 | Daniel，交易理想国合伙人 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 2、核心驱动事件 3、资产表现分化 | | | 摘要 本文是交易理想国知识星球第3期直播的会议纪要，以下纪要由deepseek整理汇总而成。 本次会议聚焦全球金融市场的高波动环境，系统探讨了市场动荡中的交易机会捕捉、风险管理框架优化及工具应用实践。主讲人Dan结合实战案例，剖 析了波动特征、资产定价逻辑与交易策略调整方向，并展示了"交易理想国"工具组合在仓位管理、跨资产套利中的核心作用。 核心结论包括：高波动环境需强化仓位控制与时间敏感度，利用宏观逻辑错配捕捉短期机会，同时关注关税政策对市场结构的长期重塑效应。 01 市场回顾：动荡周的特征与驱动因素 1、波动幅度与历史对比 过去一周（4月2日-4月14日）全球市场波动率显著抬升，主要股指单日振幅普遍超过历史90%分位水平。 例如： 1、交易框架重构 • 仓位动态管理模型 基于ATR（平均真实波幅）的仓位计算公式： 单笔交易手数=账户风险预算ATR值×合约乘数×波动率调整系数 其中，波动率调整系数根据当前市场环境设定为0.2-0.5（常规环境为1）。 • 时间敏感度提升 将交易周期 ...

当下的投资理财市场正在面临低利率与高波动并存的复杂局面。 在这样的背景下，投资者不仅要收益，更要安全。对稳健性投资者来说，定期存款、货币基 金、债券基金、银行理财这四大主流品类，谁能实现"稳稳的幸福"？ 2 0 2 5年第一季度刚刚结束，网商银行稳利宝产品交出了一份"高分答卷"，成为兼顾收益、稳 定、灵活性的"优等生"。 债市回调影响传统投资产品收益 在开展详细测评前，首先要向大家明确一个市场的底层逻辑，即债市是影响货币基金、债券 基金、银行理财三大投资产品的核心要素。 债券市场收益率，尤其是国债收益率，被视为金融市场无风险利率的基准，也是稳健性投资 产品定价的"锚"。 特别是市场在2 0 2 4年走出债牛行情后，债券基金、银行理财都加大了对债券的配置力度，但 配置比例不同，风险收益差别也相对较大。 其中，对流动性要求最高的货币基金，一般将2 0%到4 0%的资金购买1年期以内的国债，剩余 资金主要配置央行票据、存款等固定收益类资产。 一方面，逆周期调节持续加强，市场降准降息预期升温。2 0 2 4年LPR下调推动存款利率不断 下行，存款资金开始"搬家"回流银行理财市场。 另一方面，全球经济环境复杂多变，地缘 ...