医药 本周医药板块上涨 1.27%，百济 BTK PROTAC 启动头对头 3 期临 床 证券研究报告 | 行业周报 2025 年 05 月 19 日 | 股票 | 股票 | 投资 | EPS （元） | | PE | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 评级 | 2025E | 2026E | 2025E | 2026E | | 002755.SZ | 奥赛康 | 买入 | 0.2 | 0.28 | 87.7 | 62.64 | | 01952.HK | 云顶新耀 | 买入 | -0.94 | 0.58 | - | - | | 600079.SH | 人福医药 | 增持 | 1.59 | 1.86 | 12.83 | 10.97 | | 688192.SH | 迪哲医药 | 增持 | -1.33 | -0.08 | - | - | | 688315.SH | 诺禾致源 | 买入 | 0.53 | 0.62 | 26.51 | 22.66 | | 688321.SH | 微芯生物 | 增持 | 0.05 | 0.23 | 349. ...

近两年，减肥药成了医药行业里最炙手可热的明星概念。 从诺和诺德的司美格鲁肽到礼来的替尔泊肽，一系列GLP-1类药物席卷市场，引发了公众与资本市场对 代谢类药物前所未有的关注。而除了这两位先行者，更多大药企也在持续加注：一边自研新一代药物管 线，一边通过收购切入，比如2025年3月罗氏以最高总金额53亿美金重金买下Zealand管线，押注曾被忽 视的Amylin通路。 减肥药，不再只是一个产品，而是一场全面的产业竞赛。 2024年，减肥药的市场销售额已经高达500亿美金，超过可口可乐公司的470亿美金。未来这个市场还将 有2-3倍的增长。高盛分析师Chris Shibutani团队预测，到2030年，全球减肥药物市场将达到1300亿美元 的规模。而在各大药企的布局中，诺和诺德、礼来、罗氏与辉瑞的布局中，每一家都暗藏杀手锏。 但第一代"神药"背后也并非没有问题：恶心、呕吐、肌肉流失，种种副作用正在倒逼行业寻找新的突破 口。下一代减肥药会如何进化？本期，硅谷101创始人与主理人泓君联合生物医药行业的投资人郭霆和 行业长期从业者Yushan，就从这场下一代减肥药竞赛讲起，聊聊GLP-1之后的技术探索、产业动态、专 利 ...

新京报讯(记者王卡拉)5月11日，礼来公布了头对头司美格鲁肽的SURMOUNT-5研究详细结果。研究结 果显示，在第72周时，替尔泊肽达到主要终点和所有五个关键次要终点，且在整个试验中显示出相较司 美格鲁肽的优越性。与司美格鲁肽相比，替尔泊肽能实现更显著的体重减轻。该研究的详细结果已在第 32届欧洲肥胖大会上公布，并同步发表在《新英格兰医学杂志》上。 SURMOUNT-5研究是一项开放标签3b期临床试验，旨在评估在肥胖或伴有至少一种合并症(如高血压、 血脂异常、阻塞性睡眠呼吸暂停、心血管疾病)的超重成人(且不合并糖尿病)，GIP/GLP-1双受体激动剂 替尔泊肽与GLP-1单受体激动剂司美格鲁肽的有效性与安全性。 在该研究的主要终点中，替尔泊肽与司美格鲁肽相比实现了1.47倍的相对体重减轻。基于治疗方案估计 目标的研究数据显示，在第72周时，替尔泊肽实现平均减重比例达20.2%，而司美格鲁肽为13.7%。替 尔泊肽组平均减重22.8kg，司美格鲁肽组平均减重15.0kg。 在该研究的关键次要终点中，替尔泊肽在所有减重目标中均优于司美格鲁肽。替尔泊肽组实现体重减轻 ≥15%的参与者比例达64.6%，而司美格鲁肽 ...

撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 司美格鲁肽 （Semaglutide） 是 诺和诺德 公司开发的一款 胰高血糖素样肽-1 （GLP-1） 受体激动剂， 能够 抑制食欲，减少热量摄入， 已获批用于治疗 2 型糖尿病以及减肥。 在这项 3b 期、开放标签、随机对照临床试验中，751 名患有肥胖症但无 2 型糖尿病的成年参与者 替尔泊肽 （Tizepatide） 是 礼来 公司 开发的一款葡萄糖依赖性促胰岛素多肽 （GIP） 受体和胰高血糖素 样肽-1 （GLP-1） 受体的双重激动剂，同样已获批 用于治疗 2 型糖尿病以及减肥。在此前的临床试验 中， 替尔泊肽显示出超越司美格鲁肽的减肥效果，多次刷新药物减肥效果的纪录。 为了更好地比较替尔泊肽和 司美格鲁肽 的减肥效果，礼来公司于 2023 年 4 月启动了一项头对头临床试 验—— SURMOUNT-5，旨在评估 替尔泊肽和 司美格鲁肽用于成年人肥胖或超重且伴有体重相关合并症的 非糖尿病患者的有效性与安全性。 2025 年 5 月 12 日，国际顶尖医学期刊《 新英格兰医学杂志 》 （NEJM） 发表了题为： Tirzepatide as Compared ...

众生药业：控股子公司RAY1225项目核心专利获日本授权 RAY1225注射液是一款具有GLP-1受体和GIP 受体双重激动活性的多肽药物 智通财经5月8日电，众生药业(002317.SZ)公告称，公司控股子公司众生睿创收到日本特许厅颁发的专 利证书，专利名称为"多肽的制备及其应用"。本专利是公司RAY1225项目的化合物专利，属于该项目的 核心专利。RAY1225注射液是一款具有GLP-1受体和GIP受体双重激动活性的多肽药物，得益于优异的 药代动力学特性，具备每两周注射一次的长效药物潜力。目前RAY1225注射液处于III期临床试验阶 段，后续公司将按计划有序推进项目研发工作。 ...

2025年，司美格鲁肽能否真正坐上全球"药王"宝座，值得继续观察。 诺和诺德的司美格鲁肽属于GLP-1受体激动剂，主要用于降糖、减肥治疗，而K药属于肿瘤药物，可用 于多个癌种治疗。默沙东K药是在2023年取代艾伯维的修美乐（Humira）成为新一代全球"药王"，之后 继续在2024年坐稳该宝座。但对比2024年全年18%的销售额增速，K药2025年一季度的销售额增速明显 在放缓。 相比K药，在减肥药适应证的推动之下，司美格鲁肽增长势头颇旺。 2025年一季度，司美格鲁肽的销售额领先K药6.64亿美元。 2024年，诺和诺德的司美格鲁肽（含Ozempic、Wegovy、Rybelsus）仅以不到两亿美元的销售额差距， 排在默沙东K药之后，与全球"药王"宝座失之交臂。 2025年第一季度，司美格鲁肽全球销售额终于超过K药，暂时坐上了全球"药王"宝座。 当地时间5月7日，诺和诺德公布的2025年度一季度报业绩显示，2025年第一季度，司美格鲁肽实现全球 销售额557.76亿丹麦克朗，即78.64亿美元（按今年Q1平均汇率计算：1丹麦克朗=0.141美元，下同）， 同比增长32.17%。司美格鲁肽的全球销售额占到诺和 ...

【兴证医药】众生药业GLP-1/GIP双靶药物2期数据梳理 2025年5月6日，众生药业子公司GLP-1/GIP双靶药物RAY1225，针对肥胖和T2D的两项2期（REBUILDING- 1/SHINING-1）顶线数据读出。 【兴证医药】众生药业GLP-1/GIP双靶药物2期数据梳理 2025年5月6日，众生药业子公司GLP-1/GIP双靶药物RAY1225，针对肥胖和T2D的两项2期（REBUILDING- 1/SHINING-1）顶线数据读出。 每两周给药1次，24周后： 3、6、9mg组减重分别为-10.05%、-12.98%和-15.05%，（安慰剂组为-3.55%）； 3、6、9mg组HbA1c下降分别为-1.68%、-2.06%和-2.16%，（安慰剂组为-0.33%）； — 同靶点药物替尔泊肽24周数据： 在替尔泊肽3期数据中，截取第24周的数据，15mg组减重约为-12%（扣除安慰剂）； 在替尔泊肽26周每周一次的2期数据中， 1、5、10、15mg组HbA1c下降分别为-1.06%、 -1.73%、-1.89%和-1.94% ，（安慰剂组为-0.06%）； 每两周给药1次，24周后： 3、 ...

Big pharmaceutical companies as well as smaller biotechs have been hoping to score a win in one of today's highest-growth treatment areas: and that's weight loss. Analysts forecast a compound annual growth rate in the double digits from today over the next several years, with the market reaching $100 billion to $130 billion in the early 2030s.Today, Eli Lilly and Novo Nordisk dominate with their well-known treatments: Lilly makes tirzepatide, commercialized as Mounjaro for type 2 diabetes and as Zepbound fo ...

Core Viewpoint - Cantor Fitzgerald believes that Viking Therapeutics' GLP-1 diet drug VK2735 has the potential to become a "multi-blockbuster," significantly boosting the company's stock value [1][4]. Group 1: Stock Performance - Viking Therapeutics' shares increased by 12.5% on Tuesday following positive endorsements from Wall Street analysts [1]. - The stock saw a rise after Truist Securities analyst Joon Lee lowered his price target but predicted benefits from phase 3 clinical trial news for VK2735 [2]. Group 2: Analyst Predictions - Cantor Fitzgerald's analyst Steven Seedhouse predicts that Viking's stock price could quadruple from $29 to $104 within a year, emphasizing a strong buy recommendation [2]. - Seedhouse's thesis is centered on VK2735, which is entering phase 3 development for general obesity, and he believes that even the injectable form alone could more than triple the stock's value [3]. Group 3: Drug Comparison and Potential - Seedhouse argues that VK2735's formulation is superior to Eli Lilly's tirzepatide, suggesting it will outperform Lilly's Zepbound and Mounjaro [4]. - The potential development of a VK2735 pill, which would eliminate the need for injections, is seen as an additional positive factor, with phase 2 data expected in the second quarter of 2025 [3].