FICC日报 | 2025-06-17 美西运价下行斜率较高，关注欧线7月份涨价实际落地情况 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹26周价格1700/2840；HPL 6月下半月船期报价1835/2935，7月上半月船期 报价2635/4435。 MSC+Premier Alliance：MSC 上海-鹿特丹6月下半月船期报价1940/3240；ONE上海-鹿特丹6月下半月船期报价 2571/2937,7月上半月船期报价I 3474/4043；HMM6月下半月上海-鹿特丹价格1717/3004。 Ocean Alliance：COSCO上海-鹿特丹 6月下半月船期报价2625/4225；CMA 6月上海-鹿特丹6月下半月船期报价 1861/3297，7月份船期报价2635/4645；EMC6月下半月船期报价2555/3610；OOCL 6月下半月报价1850/3100. 部分船司宣布6月份下半月涨价函，MSC 6月份下半月涨价函价格2340/3900（前期6月上半月涨价函价格 1920/3200）。目前HPL、CMA以及ONE均报出7月份船期报价。 地缘端：中东和 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-06-17 氧化铝现货价格快速回落 重要数据 铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20630元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，长江A00铝现货升贴 水较上一交易日上涨200元/吨至-30元/吨；中原A00铝价录得20520元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日 上涨180元/吨至-120元/吨；佛山A00铝价录20420元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨210元/吨至 -215元/吨。 铝期货方面：2025-06-16日沪铝主力合约开于20375元/吨，收于20405元/吨，较上一交易日收盘价下跌20元/ 吨，跌幅-0.1%，最高价达20475元/吨，最低价达到20330元/吨。全天交易日成交156076手，较上一交易日减 少30245手，全天交易日持仓204300手，较上一交易日减少6710手。 库存方面，截止2025-06-16，SMM统计国内电解铝锭社会库存45.8万吨。截止2025-06-16，LME铝库存351200 吨，较前一交易日减少2025吨。 氧化铝现货价格：2025-06-16 SMM氧化铝山西价格录得3200元/吨，山东价 ...

2025年6月16日 周度报告 期指长周期小幅回升 金融工程周报 操作评级 股指 ☆☆☆ 国债 ☆☆☆ 王锴 金融工程组 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com. cn Z0016943 F03091361 | | 周涨跌 | 当周数值 | 历史分位数 | 股指移动相关性 | 国债移动相关性 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 菜篮子产品批 | -0.16% | 112.97 | 0.03 | -0.18 | 0.00 | | 发价格200指数 | | | | | | | 中信行业指数: | -0.08% | 2687.87 | 0.04 | -0.14 | -0.43 | | 炼焦煤 | | | | | | | 市场价:1#电解 | -0.45% | 78933.33 | 0.86 | -0.29 | 0.69 | | 铜:标准阴极铜 | | | | | | | 南华苯乙烯指 | 3.92% | 1432.62 | 0.28 | -0.57 | 0.21 | | 数 | | | | | | | 到岸价:液化天 | 9.29 ...

先锋期货期权日报 2025-6-16 风险揭示 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来 的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。 在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合 阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。 | 标 的 | 平值期权隐 | 排 名 | 标的30天历 | 排 名 | 标的当日 | 排 名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 含波动率 | | 史波动率 | | 真实波幅 | | | ad2511 | 32.0% | 1 | 0.0% | 64 | 0.0% | 65 | | pg2507 | 3.3% | 2 | 1.6% | 10 | 2.9% | 8 | | sc2508 | 2.8% | 3 | 2.3% | 1 | 3.1% | 6 | | eb2507 | 2.6% | 4 | 1.6% | 9 | 2 ...

有色金属套利周报20250616 研究员：张杰夫 研究员：王艳红 投资咨询号：Z0010675 Email：wangyh@zxqh.net Tel：027-68851554 投资咨询号:Z0016959 2 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 第二部分：有色金属库存与利润情况 Email：zhangjf@zxqh.net Tel：027-68851554 套利策略 | | 品 种 | 策 略 | | 核心观点 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 需求缺乏亮点 ， 内外锌矿山投产周期影响 ， | 基本面压力逐步累积 受国 。 锌矿供给将周期 | | | | | | | 供 | | | | | | ， | ， | | | | | | 需平衡倾向于向过剩端移动 ， | 建议逢低滚动 | | | | | | 国内精炼锌产出明显恢复 ， | 年内全球新投产 | | | | | | 锌矿项目有望逐步释放增量 ， | 而铝社库偏低 | | | 跨品种 | 铝&锌 | 多铝空锌 | | | | | | | | 对价格存有支撑 基本面强于锌 ， ， 滚动参与 ...

行业 贵金属日评 日期 2025 年 6 月 16 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美国 5 月份 PPI 低于市场预期且续请失业金人数上升到 2022 年以来最高值， 数据支持美联储尽快重启降息进程并打压美元指数至 98 下方从而利多黄金；13 日以色列大规模空袭伊朗核设施和军事基地，中东地缘政治风险显著升温，央行 宽松预期与避险需求推动伦敦金价重返 3400 美元/盎司上方；我们判断伊朗无力 对以色列实施对等报复，中东地区爆发大规模战争可能性较低，地缘政治风险可 能会快速降温。6 月上旬投机资金大举做多涨幅显著落后于黄金的 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 6 月 16 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/06/13 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/12 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/11 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/10 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/09 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求 ...

[T报ab告le_日Ra期nk：] 2025 年 6 月 16 日 周度报告——商品期货 商品风格轮动周报： 地缘冲突驱动市场重回避险交易 2025 年 6 月 13 日当周，涨幅靠前品种集中于能源品，跌幅靠前 品种集中于有色金属及建材链。 ★风格轮动及品种间相对估值表现 周内，周期/成长风格轮动至空配成长；工业品/农产品风格轮 动至多配南华工业品；贵金属/工业品风格轮动至多配南华工业 品；金/油比价轮动至多配油。 吴梦[Ta吟ble_A资na深ly分se析r] 师（商品策略） 从业资格号：F03089475 投资咨询号：Z0016707 Tel: 8621-63325888 Email: mengyin.wu@orientfutures.com [Table_Summary] ★商品市场概述 商 品 期 周内套利对表现相对最强的三个头寸分别为：PP-3*MA 主力合 约价差、L-PP 主力合约价差、菜油-棕榈油主力合约价差；周内 套利对表现相对最弱的三个头寸分别为：铜油主力合约比价、 P/SC 主力合约比价、Y/SC 主力合约比价。 货 海外方面，海外方面，周初市场持续计价中美贸易局势缓和， 中东地缘冲突再 ...

Core Viewpoint - The recent ETF investment frenzy labeled as "arbitrage" is cooling down, with significant losses for investors who participated in the "Xinchang ETF" arbitrage movement as many funds have returned to pre-suspension levels of the underlying stocks [2][3][6]. Group 1: ETF Investment Dynamics - On May 25, Haiguang Information and Zhongke Shuguang announced a merger, leading to their suspension and prompting investors to flock to the Xinchang ETFs to capitalize on potential gains upon their return [3][4]. - The Xinchang ETFs track the Zhongzheng Information Technology Application Innovation Index and the Guozheng Information Technology Innovation Theme Index, with significant holdings in the suspended stocks [3][4]. - From May 26 to June 9, Xinchang ETFs saw a net inflow of 71.7 billion yuan, with several funds experiencing over 20-fold increases in their share sizes [4][5]. Group 2: Market Reactions and Performance - Following the resumption of trading on June 10, while Zhongke Shuguang hit a daily limit up and Haiguang Information opened high, the Xinchang ETFs faced collective sell-offs, dropping between 2.5% and 3.8% [5][6]. - By June 13, the total scale of the Xinchang ETFs had decreased to 44.6 billion yuan, a reduction of over 38 billion yuan in just four days, although it still represented a net increase of 33.5 billion yuan since May 25 [6][10]. Group 3: Risks and Limitations of ETF Arbitrage - The ETF arbitrage strategy faced multiple risks, including the dilution of original holders' interests due to the rapid increase in fund size and the inability to capture the full benefits of the underlying stocks' performance [6][10]. - Investors attempting to buy into the ETFs directly faced challenges as market prices quickly adjusted to the news, often leading to losses if they bought at inflated prices [7][9]. - The change in redemption rules by some fund managers, requiring cash instead of stocks for redemptions, further complicated the arbitrage strategy, limiting investors' ability to capitalize on the suspended stocks [10][12]. Group 4: Controversy Over Fund Management Practices - The surge in ETF size raised concerns about whether fund managers' redemption rules were detrimental to original holders, as the dilution of stock weightings reduced the potential benefits from the stocks' recovery [12][15]. - There is ongoing debate about whether fund companies should prioritize the interests of original holders, especially in light of the significant losses incurred by those who participated in the arbitrage [12][15]. - The adjustments made by fund managers, such as limiting subscriptions and changing cash replacement rules, have sparked discussions on how to better balance the interests of new and existing investors in future scenarios [12][15].

大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 6 月 16 日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号： F03107370 投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄 莹 期货从业证号： F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号 F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT 大豆指数上涨 0.69%至 1062.75 美分/蒲，CBOT 豆粕指数上涨 0.03%至 298.6 美金/短吨 【相关资讯】 1.NOPA 大豆压榨前瞻：分析师表示，美国 5 月大豆压榨量预计将触及同期历史 最高水准，但每日加工速度或较之前一个月放缓。受访的 11 位分析师平均预估，5 月 NOPA 会员企业预计压榨大豆 1.93519 亿蒲式耳。若预估准确，5 月压榨量将比 4 月 的 1.90226 亿蒲式耳高出 1.7% ...