2025年07月02日 | 黄金：降息预期升温 | 3 | | --- | --- | | 白银：继续冲高 | 3 | | 铜：现货坚挺，支撑价格 | 5 | | 锌：基本面偏承压 | 7 | | 铅：存旺季预期，支撑价格 | 9 | | 锡：宏观环境带动上行 | 10 | | 镍：矿端支撑有所松动，冶炼端限制上方弹性 | 12 | | 不锈钢：库存边际小幅去化，钢价修复但弹性有限 | 12 | | 碳酸锂：现货成交清淡，震荡偏弱运行 | 14 | | 工业硅：上游供应扰动增加，关注市场情绪 | 16 | | 多晶硅：市场消息持续扰动，关注上方空间 | 16 | | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 18 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 19 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 19 | | 硅铁：板块情绪影响，偏弱震荡 | 21 | | 锰硅：板块情绪影响，偏弱震荡 | 21 | | 焦炭：下游环保减产扰动，震荡偏弱 | 23 | | 焦煤：下游环保减产扰动，震荡偏弱 | 23 | | 动力煤：日耗修复，震荡企稳 | 25 | | 原木：主力切换，宽幅震荡 | 26 | | 对二甲苯：逢低正套 | 28 | | P ...

时至年中，外资金融巨头陆续发布有关下半年的全球经济展望以及经济观察。 汇丰环球投资研究最新展望指出，国际局势风云变幻，全球经济或将面临更多下行压力。汇丰预计，2025年的 全球货物和服务贸易出口量增速可能下滑至同比1.8%，同期全球经济增速或放缓至2.5%。 "在尚不明朗的关税前景下，亚洲地区的出口及投资将双双承压，但区内众多经济体仍可采用扩张性宏观政策 来对冲部分影响。"汇丰称。 与此同时，汇丰认为，中国经济韧性依旧，"新一轮全球产业链重塑过程中，中国制造业将继续向'微笑曲 线'两端延伸，中国企业积极出海、获取更高附加值并深度嵌入全球产业链。" 多重不确定性延续 汇丰环球投资研究首席亚洲经济学家兼亚洲联席主管范力民（Frederic Neumann）表示，回顾上半年，受益 于"抢出口"效应的支撑，包括欧盟和中国在内的非美主要经济体今年一季度的经济增速超过了年初的市场预 期。 "后续来看，关税政策走向尚不明朗，包括美联储降息节奏在内的宏观政策存在不确定性，全球经济或将面临 更多下行压力。"汇丰预计，随着下半年"抢出口"效应或将逐渐退潮，2025年和2026年的全球货物和服务贸易 出口量增速可能分别下滑至同比1 ...

Core Points - The "Law on Promoting the Development of the Private Economy" officially took effect on May 20, 2025, marking a significant milestone in China's legal framework for private economic development [1][3][4] - This law embodies the principles and policies established by the central government since the 18th National Congress of the Communist Party, aiming to enhance the legal status and support for the private economy [3][4][5] Summary by Sections Historical Context - Over the past 40 years, the private economy in China has grown significantly, contributing to stable growth, innovation, employment, and improved living standards, thus becoming a vital force in economic and social development [3] - The number of private enterprises in the Fortune 500 has reached over 300, and there are now 34 private enterprises in the Global 500, indicating the increasing prominence of private companies in the global market [3] Legislative Significance - The law consolidates effective practices and experiences from the private economy's development, aiming to address shortcomings and enhance the legal framework supporting private enterprises [4][5] - It reflects the central government's commitment to the principle of "two unwavering commitments" and emphasizes the importance of legal support for private enterprises to thrive [4][5] Key Provisions - The law establishes the legal status of the private economy and enshrines the promotion of its sustainable, healthy, and high-quality development as a major national policy [5] - It emphasizes equal treatment, fair competition, and protection of rights for private enterprises, institutionalizing support for their access to capital, technology, and other resources [5][6] Economic Governance - The law integrates the promotion of the private economy into national economic and social development planning, establishing a coordinated mechanism for its development [6] - It mandates that relevant government departments and local authorities implement policies to support the private economy, embedding these efforts into the broader macroeconomic governance framework [6]

有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 | 日报 2025 年 7 月 1 日 有色日报 专业研究·创造价值 铜价午后增仓上行 核心观点 沪铜 今日铜价增仓上行，主力期价站上 8.07 万关口，沪铜持仓量午后 上升超 2 万张。午后有色普涨，白银也上行明显。宏观层面，上周以 色列和伊朗停战，宏观氛围回暖，此外，美联储降息预期升温，美 元持续下挫，利好铜价。产业层面，Mysteel 电解铜库存为 12.35 万 吨，较上周去库 0.84 万吨。宏观和产业利好共振推动铜价站上 8 万 关口，预计铜价将维持强势。 沪铝 有色金属 | 日报 1. 产业动态 ...

欢迎关注微信公众号 | 板块 | 品种 | 主力合约 | 点评 | 操作建议 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | IF2509 | | 宏观形势好转带动风险偏好上行,指数已经突破短 | | | 股指 | 60955HII | 科技热度持续,中小盘指数再冲高 | 期震荡区间上沿,中枢上移过程中,谨慎追高风 | | | | IC2507 | | 险,但可轻仓卖出8-9月5900执行价MO期权收取 | | | | IM2509 | | 权利金。 | | | | 12509 TF2509 | 6月PMI环比略升,但内需仍需加力。跨月后资金利率或季节性 | 单边策略上,期债可适当逢调整配置多单。期现策 | | | 国质 | 6095ZS1 | 下行,7月上旬资金如果明显转松可能利好债市 | 略上,可以适当关注TS2509合约正套策略。适当 | | 金融 | | 6095711 | | 关注做陡曲线。 | | | | AU2508 | | 关注美国经济数据对美联储货币政策预期影响,金 | | | 贵金属 | AG2508 | 美元指数持续下行 贵金属止跌回升 | 价站稳60日均 ...

铁矿石：宏观预期回暖 短期偏强运行 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 晨报 铁矿石 观点：国际宏观不确定性减弱+风险偏好上升。短期国内宏观预期有所增强，市场交投重心 或逐步交易强现实，外矿发运减弱，但到港量短期维持高位导致库存趋于累积，需求维持保持 相对高位水平，整体累库压力偏弱，预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行。后期关注铁 水是否超预期回升以及政治局会议政策增量。 有色金属：于梦雪 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 逻辑：昨日受焦煤复产消息影响，黑色系集体回落。成材端供需延续淡季特征但累库力度 较弱，铁矿石外矿进入阶段性回落周期，且碳元素不断让利于铁元素，高炉利润水平相对可观， ...

成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：库存转为累库 关注淡季消费 晨报 铝锭 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 以伊冲突 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下， 市场情绪同样偏悲 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 == 股 指 行 情 综 i不 回顾:昨日收盘,沪深300上涨0.37%至3936.1;上证50上涨0.16%至 2712;中证500上涨0.88%至5915.4;中证1000上涨1.26%至6356.2。沪深两 市成交额14869亿,较上周五缩量542亿。行业方面,航天航空、游戏、船 舶制造、光伏设备、医疗服务、电子化学品、珠宝首饰、小金属、通信设 备板块涨幅居前,仅证券、银行、水泥建材、航空机场板块下跌。 热评:昨日股指震荡上涨,市场成交量维持1.5万亿左右的较高水平。中 采PMI数据公布,6月制造业PMI为49.7%,比上月上升0.2个百分点,显示制 造业景气水平小幅改善。短期来看,股指经历强势突破后,在情绪和流动 性的驱动下进一步走强偏强震荡的概率较高,后续关注宏观增量信息对股 指方向的指引。中长期来看,展望下半年,7月底政治局会议将为下半年政 策定调,鉴于地产销售与投资可能进一步恶化,且消费虽有结构性亮点但 整体仍偏弱,预计稳定内需仍需政策进一步加力托底。与此同时,美国关 税政策尚未最终落定,叠加美联储降息时点渐行渐近,海外流动性宽松预 期及地缘政治格局 ...

黑色建材日报 | 2025-07-01 宏观情绪好转，钢价震荡运行 钢材：宏观情绪好转，钢价震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢期货合约收于2997元/吨，热卷主力合约收于3123元/吨，期货盘面成交量放大，现货市场成交情况一般 偏弱，部分地区钢厂挺价，昨日全国建材成交10.4万吨。 供需与逻辑：综合来看，钢材即将进入传统消费淡季，目前产量小幅上升，库存小幅去库，整体略好于季节性预 期。螺纹方面，现货市场成交一般，但库存持续小幅去库，对价格形成一定支撑。板材维持供需两旺格局，国内 制造业发展相对乐观，需求较稳支撑板材价格。国内低价优势下，出口钢材韧性较强，近期中美会谈取得一定成 果，宏观情绪出现好转，目前钢材价格整体维持稳定。后续关注供给侧政策落地情况，以及季节性消费淡季的需 求变化情况。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪趋稳，矿价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行。现货方面，进口铁矿主流品种价格基本持稳。贸易商报价积极性一 般，报价多随行就市，市场交投情绪一般，钢厂采购多以按 ...

| 五、宏观信息 | | --- | | 国家统计局公布，6月份，我国制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升。装备 | | 制造业、高技术制造业和消费品行业PMI均连续两个月位于扩张区间。 | | 财政部、国家税务总局、商务部发布公告，明确在2025年1月1日至2028年12月31日期间，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润用于境内直接投资，若符 | | 合条件可按照投资额的10%抵免当年的应纳税额。 | | 深交所发布创业板"轻资产、高研发投入"认定标准，符合相关标准的上市公司不再受募集资金30%补流比例限制，有效提升相关公司融资灵活性，支持企业 | | 加大研发投入。经初步测算，符合标准的上市公司共计200余家，主要集中在信息技术、生物医药等战略性新兴产业。 | | 宏观信息 中共中央政治局召开会议，审议《党中央决策议事协调机构工作条例》。会议强调，党中央决策议事协调机构要坚持谋大事、议大事、抓大事，对重大工作实 | | 施更为有效的统领和协调，做到统筹不代替、到位不越位。要深入调查研究，提升决策议事质效，提出切 ...