"从经济理论和实践经验看，货币政策的传导是需要时间的，已经实施的货币政策的效果还会进一步显 现。"邹澜表示，下阶段，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，密切关注评估前期已实施政策 的传导情况和实际效果，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节 奏，更好地推动扩大国内需求、稳定社会预期、激发市场活力，支持实现全年经济社会发展目标和任 务。 邹澜指出，今年以来，外部环境更趋复杂严峻，全球增长动力减弱，贸易保护主义抬头。为实施适度宽 松的货币政策，人民银行进一步加大逆周期调节力度，在5月出台实施一揽子金融支持举措。综合运用 多种货币政策工具，保持流动性充裕，促进货币信贷合理增长。健全市场化的利率调控框架，强化利率 政策执行和监督，推动社会综合融资成本下降。更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能，引导信贷 结构进一步优化，加强货币政策与其他宏观政策的相互配合，形成合力，为推动经济回升向好持续营造 适宜的环境。 邹澜表示，从上半年的金融数据看，货币政策支持实体经济的效果是比较明显的。一是金融总量合理增 长。6月末，社会融资规模存量同比增长8.9%，广义货币供应量M2同比增长8.3%，人民币 ...

2025年07月14日申万期货品种策略日报-国债 | | 1、央行公告称，7月11日以固定利率、数量招标方式开展了847亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量847亿 | | --- | --- | | | 元，中标量847亿元。Wind数据显示，当日340亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放507亿元。本周央行公开市场 | | | 将有4257亿元逆回购到期，其中本周一至本周五分别到期 1065亿元、690亿元、755亿元、900亿元、847亿元。此外， | | | 本周二（7月15日）还将有1000亿元MLF到期。上周央行公开市场共开展了4257亿元逆回购操作，上周央行公开市场净 | | | 回笼2265亿元。 | | | 2、外交部长王毅在吉隆坡会见美国国务卿鲁比奥 。双方就中美关系以及共同关心的问题交换了意见 。双方一致认为 | | | 会晤是积极、务实、建设性的，同意加强外交渠道及各领域各层级沟通对话 ，发挥外交部门在推动两国关系中的作 | | | 用，在管控分歧的同时，探索扩大合作领域。 | | | 3、财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知 ...

美联储公布的6月会议纪要显示，19位政策制定者中仅有少数支持本月降息，多数官员对特朗普贸易关 税可能带来的通胀压力表示担忧。尽管特朗普多次要求立即降息并呼吁美联储主席鲍威尔辞职，但会议 纪要表明决策者在降息问题上分歧明显。目前市场有关于鲍威尔可能被迫辞职的传言愈演愈烈。 【技术分析】 现货黄金(伦敦金)：从形态结构看,黄金近期低点不断抬高，沿着上涨趋势线不断震荡向上，走出标准上 涨趋势浪节奏。周五晚间多头再次强势发力突破关键压力位3345.0，进一步打开多头上涨空间，后市继 续看多头延续行情。综合MACD指标看，快慢线0轴上方运行，表明多头力量主导行情走势。 摘要7月14日亚市尾盘，贵金属市场呈现显著分化格局。现货黄金小幅攀升至3373.69美元/盎司上方维 持震荡，而现货白银则强势突破39美元/盎司关键位，刷新2011年9月以来逾12年高位，年内累计涨幅已 扩大至35%。市场聚焦即将公布的对俄政策声明，据白宫日程安排，特朗普将于今日就俄罗斯问题发 布"重要声明"，预计涉及新制裁措施。值得注意的是，尽管避险需求持续支撑贵金属估值，但技术面出 现微妙变化——黄金在3370美元附近承压明显，显示短期追高风险偏好下 ...

据中国汽车工业协会分析， 上半年，汽车以旧换新政策持续显效，内需消费活力加快释放，叠加企业新品 密集上市、多地车展促销活动火热开展等因素，乘用车市场延续良好态势 。 2025 年 6 月， 乘用车产销分别完成 244.1 万辆和 253.6 万辆，环比分别增长 5.5% 和 7.8% ，同比分别 增长 12.1% 和 14.5% 。 2025 年 1-6 月， 乘用车产销分别完成 1352.2 万辆和 1353.1 万辆，同比分别增长 13.8% 和 13% 。 2025 年 6 月， 乘用车国内销量 203.4 万辆，环比增长 7.9% ，同比增长 12.3% 。 2025 年 1-6 月， 乘用车国内销量 1095 万辆，同比增长 13.6% 。 2025 年 6 月， 乘用车出口 50.2 万辆，环比增长 7.3% ，同比增长 24.6% 。 2025 年 1-6 月， 乘用车出口 258.1 万辆，同比增长 10.3% 。 本文摘自《中国汽车工业产销快讯》2025年第7期，内容有所精减， 如需了解更多内容，请联系我们：高丽 莉 13020028333、刘建荣 13521607432。 来源：中汽协会行 ...

橡胶板块2025年07月第2周报 大宗商品研究所 潘盛杰 投资咨询从业证号：Z0014607 总结 GALAXYFUTURES 1 ◼ 本周新增焦点：橡胶板块估值、烟片胶基差，以及对EUDR的展望。 ◼ 周四，橡胶板块强势上涨。传可能得原因是烟片收储、东南亚暴雨、EUDR的执行。对于收储和暴雨，时间点和数据变化均不符合。而对于EUDR，一方面没 有收集到相关信息，另一方面从欧洲逐渐淡化了环保力度看，也不太可能提前执行EUDR政策。那么回头看橡胶本身的估值：在经过了周四的大幅上涨后，橡 胶板块在商品中的排名并没有明显提升，说明上涨是普遍现象，属于宏观因素。 ◼ 本周宏观环境呈现多重积极变化，为资本市场企稳向好奠定了基础。首先，外部环境方面，全球贸易摩擦强度持续减弱，关税战相关不确定性显著降低，为国 内经济复苏创造了更稳定的外部条件。其次，国内政策层面，货币政策保持稳健基调，结构性工具精准发力，产业政策聚焦高质量发展，对科技创新和绿色转 型的支持路径清晰，增强了政策预期的稳定性。 ◼ 不过，从合成橡胶的角度，上下游高频数据表现良好。丁二烯与顺丁橡胶环比减产、累库，下游轮胎开工回升、库存去化。故周内BR-RU价差继 ...

央行副行长邹澜：5月7日宣布的一揽子政策已在1个月内全部落地实施，对提振市场信心、稳定预期发 挥了积极作用，为推动经济回升向好持续营造良好的货币金融环境。 （中国网） ...

央行：将进一步落实好适度宽松的货币政策 智通财经7月14日电，央行副行长邹澜今日表示，下阶段，人民银行将进一步落实好适度宽松的货币政 策，抓好各项已出台的货币政策措施执行，提升金融服务实体经济的质效。总量方面，把握好政策实施 的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标 相匹配，持续营造适宜的金融总量环境。结构方面，突出金融服务实体经济的重点方向，聚焦科技创 新、扩大消费、民营小微等方面，强化政策协同联动，用好用足各项结构性货币政策工具，加力支持重 点领域和薄弱环节。传导方面，强化利率政策执行和监督，更好发挥行业自律作用，维护银行业市场竞 争秩序，提高资金使用效率，防范资金空转，把握好金融支持实体经济和保持自身健康性的平衡。完善 货币政策框架方面，进一步健全市场化的利率调控机制，优化货币政策中间变量，不断完善货币政策工 具体系，健全可置信、常态化、制度化的政策沟通机制，更好服务高质量发展。 ...

特朗普继续加征多国关税,以东南亚各国为主,进一步打击转口贸 易, 近期博弈难度较高,部分船司宣涨运价。特朗普政府暂时将关税 谈判日期推迟至8月1日，目前现货市场价格区间已定，有小幅涨价 试探市场,盘面小幅反弹。综上述,我们认为,在地缘冲突叠加关税 动荡, 博弈难度较大,建议轻仓参与或观望。 2025年7月14日 集运日报 (航运研究小组) 特称对墨西哥、欧盟征收30%关税, 停火短期难以实现, 今日盘面若冲高可考虑部分止盈,符合日报预期。 | SCFIS、NCFI运价指数 | | | --- | --- | | 7月7日 | 7月11日 | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2258.04点，较上期上涨6.3% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1218.03点，较上期下跌3.19% 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1435.21点，较上期下跌0.50% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1557.77点，较上期下跌3.8% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1186.59点，较上期上涨0.85% | | 7月11日 | 7月11日 | ...

7月14日，中国人民银行副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，今年以来，人民银行围绕经济工作重 点任务，强化货币信贷政策的针对性和有效性，综合施策，有效应对外部冲击，推动经济回升向好。5 月7日，人民银行行长潘功胜宣布了一揽子共10项货币政策措施。一揽子政策已经在一个月内全部落地 实施，对提振市场信心、稳定预期发挥了积极作用，为推动经济回升向好持续营造良好的货币金融环 境。 ...

宏观 市场分析：IEA 上调 2025 年全球石油供应增长预期至 210 万桶/日。同时 OPEC+7 月会议或 将加大增产力度，因此原油价格处于相对弱势，反弹高度有限，整体中长期价格重心下移。 但基本面看，原油夏季旺季即将到来，一定程度上托底油价，密切关注大美法案对美国经济 的影响。关注后续中东局势发展、大美法案、美国传统旺季夏季需求，美元指数走势以及 OPEC+7 月会议情况。 参考观点：WTI 主力关注背靠 65 美元/桶附近开启反弹。 黄金 宏观与地缘：美联储理事沃勒表示，美联储可以考虑 7 月进行降息，应考虑将联储持有资产 更多地转向短期国债；美联储戴利表示，今年很可能降息两次，政策前景存在很大的不确定 性。地缘上，中东局势紧张推升避险需求；货币政策上，市场押注 9 月降息概率达 65.4%， 但 7 月按兵不动预期仍占 92.8%，多空因素交织令金价短期承压。美国财政赤字和特朗普关 税威胁加剧通胀担忧，贵金属价格震荡运行。 宏观：国内政策端聚焦中游制造和反内卷措施，中央财经委会议聚焦"治理低价无序竞争"， 光伏、新能源汽车等行业供给侧改革预期升温，龙头股估值修复。特朗普宣布关税延至 8 月 1 日 ...