日本30年期国债收益率上升7个基点至3.11%，创5月23日以来最高水平。 ...

日本30年期国债收益率上升7个基点至3.11%。 ...

备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 宝城期货国债期货早报（2025 年 7 月 14 日） 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡 | 货币政策环境偏向宽松，但短期 降息可能性不高 | 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：上周五国债期货均窄幅震荡整理。近期国内股市风险偏好快速回升，股债跷跷板效应下国 债避险需求有所下行。短期内央行继续降息的可能性不高，国债期货陷入盘整，不过政策适度宽松的 ...

摘要今日周一（7月14日)亚盘时段，伦敦金目前交投于3373.69美元附近，截至发稿，伦敦金暂报 3356.02美元/盎司，上涨0.01%，最高触及3373.69美元/盎司，最低下探3354.86美元/盎司。目前来看， 伦敦金短线偏向震荡走势。 黄金早盘继续跳空高开，黄金多头还是继续强势，势不可挡，黄金早盘继续创新高，那么黄金多头更胜 一筹，早盘回落继续顺势多。 黄金1小时均线继续金叉向上的多头排列，黄金前期3345关键一线突破之后，黄金回踩确认继续上行， 那么黄金3345短线已经形成有效支撑，黄金早盘回落3345支撑继续逢低做多。 当前数据解读需结合特朗普政府关税政策的背景。若6月CPI显示物价压力受关税推动显著攀升，市场 对美联储9月降息的预期恐遭重创，叠加避险情绪降温，美债收益率上行压力将加剧；反之，若通胀温 和，则可能重燃短期宽松政策押注，压制收益率曲线。 Brandywine Global Investment Management组合经理特雷西·陈强调，未来通胀报告应逐步反映关税战的 传导效应："当前就业市场韧性和风险资产估值泡沫双重因素下，美联储9月缺乏降息底气。"她进一步 指出，长端美债收益率 ...

资料显示，N锡振转信用级别为"AA-"，债券期限6年（本次发行的可转换公司债券票面利率为第一年 0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年1.90%、第六年2.30%。到期赎回价为113元 (含最后一期利息)），对应正股名称为无锡振华，转股开始日为2025年12月24日，转股价31.98元。 可转换债券简称可转债，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券，兼具债 权和股权的特征。一般而言，持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如 果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售 变现。 资料显示，无锡市振华汽车部件股份有限公司是由无锡市振华汽车部件股份有限公司与其全资控股的9 个子公司组成,本部位于无锡市滨湖区。无锡振华在汽车零部件领域深耕多年,在冲压零部件、分拼总成 加工服务、模具设计制造和选择性精密电镀等产品领域积累了核心技术优势,成为了诸多一线汽车品牌 的优质供应商。主要客户包括上汽乘用车、上汽大众、上汽通用、特斯拉、理想汽车、东风岚图、智己 汽车、小米汽车等多家国内外知名整车厂商或品牌。 ...

证 券 研 究 报 告 【策略周报】 新高确认牛市全面启动——策略周聚焦 ❖ 本轮放量新高，战略视角看 4 月关税冲击更类似假摔。 近三周 A 股放量新高，上证指数点位相继突破了 2024/12/10 及 11/8 的高点， 成交持续放量。火热行情下投资者也有疑虑：1-2 个月战术视角看抢出口效应 退坡，Q3 基本面可能回落；但站在 3-6 月甚至年度的战略视角审视本轮新高， 指数延续了 924 以来的牛市行情，4 月初关税更多体现为假摔：市场经历 4 月 初的短期快速下行后，用两个月逐渐修复失地。假摔不止于中国资产，全球主 要股票指数均显著修复失地，关税对经济冲击没有预期强。 ❖ 如何理解关税假摔：特朗普嘴炮+贸易战对经济冲击历史样本下均有限 （1）特朗普对于关税更多是嘴炮行为，其实际行动并不如 4/2 宣布加征时的 态度强硬。主要体现在初始的关税制定方式粗暴且后续未执行、税率降幅显著 且可谈判、实施期限的持续延期。（2）1930 年贸易战样本中并没有观测到明 显的贸易战对经济量价冲击。从量上看，美国 1930 大萧条期间净出口对经济 的拖累远小于国内消费和投资的萎缩。从价格看，贸易战未显著抬升逆差国英 法 ...

7月11日，中国银行间市场交易商协会（以下简称"交易商协会"）发布公告，一连对6家主承销商启动自律调查，其中包括中国银河证券、广发证券、国泰 海通证券、中信建投证券、中信证券五家券商，及兴业银行。 据悉，交易商协会监测到，在广发银行2025-2026年度二级资本债券项目中，前述6家主承销商中标承销费引发市场关注。依据《银行间债券市场自律处分 值得一提的是，就在不到一个月前，交易商协会刚刚发布了《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》（以下简称《通知》），进一步强化对低价 承销费、低价包销等不合规行为的自律管理。《通知》中第三条明确，承销机构不得以低于成本的承销费率报价参与债券项目竞标。 6家承销商共赚6万余元 《金融时报》记者通过企查查招投标信息发行，6家中标机构预估承销服务费分别为：中信建投证券3.5万元，中信证券2.1万元，国泰海通证券4998元，广 发证券1050元，兴业银行、中国银河证券均为700元。 规则》，交易商协会对相关机构启动自律调查。若相关方在业务开展过程中存在违反自律规则的情况，将依据有关规定予以自律处理。 中选结果公示 发布时间: 2025年07月10日 今年6月16日，广发证券发布 ...

在此基础上，我们提示一下国债ETF的防御价值。第一，国债ETF可以抵御一些短期的风险，并且可以 提供非常稳定的预期收益，因为国债的信用背书是中央政府，具备极高的安全性和安全边际。而且国债 ETF从成立以来，每一个完整的自然年度它的收益整体都是非常可观的。 国债ETF主要跟踪国债指数，国债指数其实是非常稳定的，所以国债ETF基本不会有风格的偏离。当市 场或者投资者认为接下去整体的宏观环境或者地缘环境出现一些不确定性比较高的风险的时候，其实它 可以作为大部分投资者的资产组合配置中的稳定器。 第二，从2022年以来，全市场都逐步进入到利率的下行周期，包括我们平时可能接触比较多的存贷款利 率，政策利率，以及全市场的广谱利率，其实整体都在下行的周期中，这样一个下行的趋势在当前依然 没有看到结束的迹象，所以对于投资者来说可以通过持有国债ETF获得资本利得，从而实现资产的增 值，从而抵御利率不断下行的风险对于组合的冲击。 第三，在投资策略的层面，过去的几年里，大类资产也会出现非常规律的轮动，在大类资产轮动的周期 中，我们可以阶段性构建一些股债轮动的策略。从2008年以来，中国经济经历了几轮周期的更迭，在周 期的更迭中，权益 ...

市场对美联储9月降息的信心正在动摇，本周二公布的6月CPI数据将成为决定性焦点。 彭博调查的经济学家预计，美国6月核心CPI年率将加速至2.9%，为2月以来最高水平。据巴克莱策略师 统计，6月CPI历来是近年来绝对意外程度最大的月份。 如果通胀数据显示价格压力在特朗普关税政策推出后有所上升，将进一步质疑9月降息的可能性，并可 能推高收益率。相反，温和的通胀报告则可能重新激发货币宽松的押注。 美联储内部分歧巨大 债券市场陷入观望 自12月降息以来，美联储一直维持借贷成本不变。美联储主席鲍威尔称当前利率水平为"适度限制性"， 上月公布的点阵图显示官员们预计年底前降息两次。 然而，七名官员认为2025年不应降息，而10名官员支持降息两次或更多。美联储理事Christopher Waller 和Michelle Bowman已暗示希望最早本月就恢复降息。 鲍威尔已明确表示，官员们需要更多时间评估关税对经济的影响，然后再考虑降息，显示出美联储面对 特朗普降息压力时的谨慎态度。 交易员对全球最大债券市场走向缺乏信心，过去一周大幅平仓看涨押注。两年期国债收益率自5月初以 来一直在3.7%至4%区间波动，美债预期波动率指标已 ...

日本10年期国债收益率上行5个基点至1.55%。 ...