下一步，中国人民银行广东省分行将根据市场需求情况，不断优化政策资金投放模式，为广东经济高质 量发展注入更多政策动能。 今年以来，中国人民银行广东省分行通过设立100亿"焕新贷"支农支小再贷款专项额度，引导广东金融 资源聚集优化消费供给，激发消费活力。截至6月末，已累计发放"焕新贷"支农支小再贷款100亿元，带 动金融机构向消费品制造和服务消费领域投放信贷资金465亿元。 （文章来源：广州日报） 7月16日，广州日报全媒体记者从中国人民银行广东省分行获悉，今年以来，中国人民银行广东省分行 全力贯彻适度宽松的货币政策，创设"三个100亿""粤科融""焕新贷""粤贸贷"支农支小再贷款、再贴现 专项额度，加大对科创、消费、外贸等重点领域的信贷支持，持续赋能广东新质生产力动力升级。2025 年至今，中国人民银行广东省分行设立的"三个100亿"支农支小再贷款、再贴现专项额度带动金融机构 向科技、消费、外贸三大重点领域发放贷款929亿元，在助力广东新质生产力加速发展方面发挥了积极 作用。 今年以来，中国人民银行广东省分行累计发放"粤贸贷"支农支小再贷款50亿元，带动金融机构向外贸领 域投放信贷资金100亿元。金融机构表示， ...

货币政策传导机制即央行通过政策工具影响金融机构行为，再传导至实体经济，最终调节经济变量的传导途径与作用机 理。今年以来，央行先后推出多类货币政策工具，有力地促进了经济发展。当前，我国经济运行持续向好的基础仍需巩固，因 此央行密切关注货币政策传导情况、着力畅通传导机制尤为重要，具体体现在以下三个方面： 第一，有利于货币政策更高效地支持实体经济发展。 ■苏向杲 畅通的传导机制是金融体系健康运行的"润滑剂"。当资金能够顺畅、有效地流向实体经济并产生合理回报时，金融体系内 部因资金淤积、空转而产生的潜在风险就会大大降低。反之，若传导受阻，资金在金融体系内"打转"，一方面可能推高金融资 产价格泡沫，另一方面则可能导致金融机构为追求短期收益而过度承担风险，滋生期限错配、信用风险累积等问题。此外，传 导不畅还可能削弱金融机构服务实体经济的意愿和能力。因此，确保货币政策顺畅传导，是防范化解系统性金融风险、维护金 融市场平稳运行的关键环节。 7月14日，中国人民银行（以下简称"央行"）副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，下阶段，央行将继续实施好适度宽 松的货币政策，密切关注评估前期已实施政策的传导情况和实际效果。而近期央行货币 ...

■王宁 公募基金二季度奏响了规模扩张与结构优化的双重变奏曲。Wind资讯数据显示，公募基金资产净值从一季度末的31.6万亿 元增至二季度末的32.4万亿元，展现出较强发展韧性；同时，产品结构呈现出丰富的层次感，其中股票型基金规模的市场占比 有所提升。 三是基金行业产品创新活跃，股票型基金扩容。二季度公募基金市场供给扩张，股票型基金扩容提速，包括科创和宽基 ETF等新发产品数量增加，同时策略迭代升级，如增强型ETF、自由现金流ETF、跨境型ETF与REITs创新等，共同优化了产品 供给结构。数据显示，按照基金成立日计算，二季度全市场新成立基金375只，总募集份额达2803.7亿份，环比增长12.2%。其 中，股票型基金新发221只，募集份额高达949.2亿份，加上混合型基金的募集份额，合计占总发行规模的46.5%，为市场"补 血"约1300亿元。 四是股票型基金业绩提升，推动产品规模增长。二季度A股市场表现强劲，从而支撑了股票型基金净值增长。同时，二季 度基金经理优化产品板块配置，大多重仓科技及消费类资产，投资者风险偏好也明显回升。数据显示，二季度全市场业绩榜单 中，超350只股票型基金净值增长率保持在10%以 ...

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫16日在莫斯科说，关于西方讨论向乌克兰提供远程作战武器一事，在俄方 议事日程中处于显要位置，俄方正高度关注所有相关消息。佩斯科夫表示，美国过去和将来都会向乌克 兰提供武器，这是"一门生意"，问题是谁为此付钱。他表示，欧洲国家在是否由本国出资向乌提供武器 的问题上存在分歧，法国、捷克已表示不会出这笔钱，因为这些巨额支出将使民众"一无所有"。佩斯科 夫还强调，《俄罗斯联邦核威慑国家基本政策》及其所有条款都依然有效。(新华社) ...

证券代码：600688 证券简称：上海石化 公告编号：2025-32 二、 分配方案 中国石化上海石油化工股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 股份类别 | 股权登记日 | | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/7/23 | － | 2025/7/24 | 2025/7/24 | | 中国石化上海石油化工股份有限公司（ "本公司"）2024 年度利润分配方案经本公司2025 年 6 月 11 日的2024年度股东周年会审议通过。 （财税2015101 号）有关规定， 本公司派发股息红利时，对个人（包括证券投资基金）持股 1 年内（含 1 年）的，暂不扣缴 个人所得税，待个人（包括证券投资基金）转让股票时，中国结算上海分公司将根据其持股 期限计算实际应纳税额，由证券公司等股份托管机构从个人（包括证券投资基金）资金账户 中扣收并划付中国结算上海分公司；持股期限在 1 个 ...

就在上周，特朗普阵营对白宫进一步加强了对美联储管理方式的批评。白宫管理与预算办公室主任拉塞 尔·沃特致函鲍威尔，称特朗普对美联储位于华盛顿的历史性总部25亿美元的翻修项目出现严重成本超 支感到"极为忧虑"。对此，鲍威尔回应称，已请求美联储监察长对该项目进行全面审查。 （文章来源：智通财经） 这一言论再次凸显特朗普对美联储货币政策的强烈不满。近期，他屡次公开批评美联储未能在高利率背 景下及时降息，认为这妨碍了美国经济发展。而美联储官员则坚持当前货币政策的独立性，强调在未能 确认特朗普对多个贸易伙伴加征关税是否会重新引发通胀之前，不宜贸然降息。 尽管特朗普曾多次要求鲍威尔辞职，根据美国法律，总统无权因货币政策分歧而直接解雇美联储主席。 鲍威尔于2017年底由特朗普提名出任美联储主席，四年后又获民主党总统拜登提名连任。他已明确表 示，将履行任期至2026年5月15日的承诺。 据外媒援引多位知情人士的消息，美国总统特朗普本周二在白宫椭圆形办公室会见众议院共和党议员 时，提出是否应该罢免美联储主席鲍威尔。据悉，在场多人表示，特朗普在会上暗示他将采取行动。该 消息公布后，现货黄金瞬间飙涨，截至发稿涨超1.4%，站上337 ...

当地时间周二，美国总统特朗普向一群众议院共和党人询问他是否应该解雇美联储主席鲍威尔。据多位知情人士透露，在场人士对此表示赞同，其中一些人 表示，特朗普暗示他将采取行动。 消息公布后，现货黄金短线走高近20美元。美元指数短线下挫25点。非美货币普涨，欧元兑美元短线拉升40点，英镑兑美元短线拉升逾30点，美元兑日元短 线下挫超40点。 消息人士告诉哥伦比亚广播公司新闻，一些众议院金融服务委员会的成员计划在周三晚间与鲍威尔会面。其中一位消息人士称，一些成员希望强调他所担任 角色的独立性。 特朗普对鲍威尔的不满，以及他认为美联储降息速度不够快的观点，是特朗普近几周来经常讨论的话题。特朗普给鲍威尔起了个绰号——"太迟先生"，鲍威 尔最初正是由特朗普提拔为美联储主席的。 特朗普是在周二晚间于椭圆形办公室向共和党众议员发表上述言论的，此前这些议员阻止了一项推进加密货币立法的程序性投票，而这项立法是特朗普所支 持的。 总统解雇美联储主席的提议在法律上尚未经过检验——联邦法律规定，美联储主席只能"因故"被解雇。此举可能会对金融市场产生严重的负面影响。 政府内部消息人士告诉哥伦比亚广播公司新闻（CBS News），总统一直在公开 ...

对话期货专家："反内卷"背景下黑色商品走势展望 20250716 摘要 本轮反内卷政策与 2015 年供给侧改革不同，主要针对光伏、汽车、新 能源等中下游产业，旨在进行新型产能的去产能交易，短期内主要影响 市场情绪，对产业链生产暂无实质性影响。 焦煤方面，限价销售是可能的供给端出清方式，但需权衡利润扩张与地 方政府收入及就业的影响。近期黑色期货反弹除政策预期外，还受宏观 经济、供需关系和国际市场等多重因素影响。 焦煤期货反弹的可持续性取决于供给、需求和市场情绪。6 月环保安检 减少供给，煤矿亏损引发反弹，下游焦化厂提涨预期推动价格。合理价 值区间在 900-920 元，但供给回升将带来套保压力。 锰硅产能利用率低，价格应在主产区和边际成本线之间波动。目前盘面 价格不合理，短期内铁合金行业面临下行压力。可关注空钢厂利润的套 利机会，因出口虽好但内需不佳，利空钢厂利润。 焦煤与铁矿石的生贴水结构差异源于中国铁矿石对外依存度高，寡头垄 断格局明显，而焦煤进口依赖度较低，易受政策影响。铁矿石市场化程 度高，价格跌破成本线时会减产，焦煤供给则受政策调控。 Q&A 最近关于焦煤和钢铁行业的反内卷传闻较多。从基本面和产业反 ...

新消费 25H1 业绩前瞻 20250716 摘要 居民消费时间缩减与服务消费潜力：居民消费时间因工作时长增加而减 少，可选商品和服务消费均低于潜在趋势，服务消费受时间限制更明显。 反内卷政策和地方政府促消费政策有望释放被压抑的服务消费需求，利 好相关市场。 经济转型与社会趋势利好服务消费：中国经济正经历从商品到服务的转 型，人均 GDP、城镇化率和老龄化特征均支持服务消费增长。家庭小型 化和出生率下降等社会趋势也推动文娱、享受型消费需求，预示服务消 费市场潜力。 A 股盈利周期拐点与市场策略：A 股市场逐步进入盈利周期拐点，维持 对 A 股牛市的判断。市场氛围已呈现牛市特征，关注科技领域，特别是 中美关税谈判成果和互联网平台资本开支对 AI 及算力产业链的带动，以 及反内卷政策主题。 互联网传媒行业投资机会：看好潮玩、音乐及演唱会等越级体验类产品， 重点推荐泡泡玛特和网易云音乐。泡泡玛特上半年业绩预告显示收入和 利润高速增长，国内市场表现优于海外，增长潜力强劲。 Q&A 从宏观角度来看，未来消费的趋势是什么？ 从宏观角度来看，未来消费趋势主要有三个方面。首先，服务消费以及具有服 务属性的商品消费将会受到青睐 ...

二季度 GDP 环比持平近七年均值，内需支撑力度增强，但 GDP 平减指 数降幅扩大、名义 GDP 增速下行及工业产能利用率下降等结构性压力依 然存在，需关注对企业盈利和投资决策的影响。 6 月社会消费品零售总额下行，餐饮收入回落显著，受季节性和非市场 化因素扰动，但商品消费仍具韧性，粮油食品、家电家具、通讯器材及 体育娱乐用品等板块表现较好，反映消费结构性变化。 二季度居民可支配收入增速放缓，但支出保持稳定，边际消费倾向回升， 就业市场改善，表明消费意愿有所修复，但收入增速放缓可能影响消费 升级类产品的需求。 6 月地产供需两端继续调整，销售面积降幅扩大，开发投资增速及施工 面积走弱，但房企资金来源有所改善，待售面积下降，预示地产行业可 能趋稳，对相关产业链的投资风险或将降低。 6 月整体投资端降速明显，地产、制造业、基建等投资增速均下行，但 设备更新板块逆势上扬，水利投资走弱，交易仓储和电力投资增长，新 基建需求仍是支撑，反映投资结构调整。 Q&A 2025 年二季度中国经济表现如何？ 2025 年二季度中国经济表现较为强劲，实际 GDP 同比增长 5.3%，高于市场 预期。尽管 6 月份内需数据出现波动 ...